大連商品交易所套利交易指令介紹交易部滕云2022/12/9大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第1頁!目錄基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應用撮合算法介紹新套利算法簡介第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第2頁!編號名稱解釋1基本合約（BasicContract）在大商所達成的遠期標準化合約，規定在將來某一特定時間（地點）交割某一特定商品。例如期貨合約a0908，“a”表示品種黃大豆1號，“0908”2009年8月，這個合約名表示在2009年8月份交割的黃大豆1號合約。2套利合約（SpreadContract）按照特定的套利策略對基本合約進行組合形成的合約。例如，對a0908和a0910進行跨期組合，形成跨期套利SPa0908&a0910。3腿（Leg）套利合約由兩個或兩個以上的基本合約組成，這些基本合約稱為套利合約的腿。例如，跨期套利合約SPa0809&a0811，基本合約a0809和a0811就是此套利合約的腿。4腿比例（LegRatio）各腿之間的數量比例。例如，跨期套利合約SPa0809&a0811，其腿比例為1：1。則買1手SPa0809&a0811，表示買1手a0809，賣1手a0811。5基本定單（BasicOrder）客戶在基本合約上下達的買賣定單。6套利定單（SpreadOrder）客戶在套利合約上下達的買賣定單，包括全開全平的套利定單和一開一平的互換定單?；靖拍?1)大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第3頁!目錄基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應用撮合算法介紹新套利算法簡介第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第4頁!目錄基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應用撮合算法介紹新套利算法簡介第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第5頁!J1305&1309的問題解析買賣SPj1305&1309-74買賣j1305買賣j1309報入-74跌停板價=1885J1309:買委托價無，因為1790+74=1864，低于跌停板1885，無效。181017901864③③1884④J1309:賣委托價無，因為1810+74=1884，低于跌停板1885，無效。④大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第6頁!目錄基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應用撮合算法介紹新套利算法簡介第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第7頁!同品種移倉交易（展期交易）1．近月合約買持倉轉至遠月合約（賣平展期交易）

客戶在j1305合約有1手買持倉，欲以50元/噸的價差，將其移倉至j1309合約，委托賣平SPj1305&j1309成交后，j1305合約賣平倉1手，同時j1309合約買開倉1手，成交價差優于或等于50元/噸。第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第8頁!同品種移倉交易（展期交易）3．遠月合約買持倉轉至近月合約（買開展期交易）

客戶在j1309合約有1手買持倉，欲以50元/噸的價差，將其移倉至j1305合約，委托買開SPj1305@j1309成交后，j130909合約賣平倉1手，同時j1305合約買開倉1手，成交價差優于或等于500元/噸。第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第9頁!不同品種移倉交易（互換交易）1．前一品種買持倉轉至后一品種（賣平互換交易）

客戶在y1305合約有1手買持倉，欲以1100元/噸的價差，將其移倉至p1305合約，委托賣平SPCy1305&p1305成交后y1305合約賣平倉1手，同時p1305合約買開倉1手，成交價差優于或等于1100元/噸。第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第10頁!不同品種移倉交易（互換交易）3．后一品種買持倉轉至前一品種（買開互換交易）客戶在p1305合約有1手買持倉，欲以1100元/噸的價差，將其移倉至y1305合約，委托買開SPCy1305&p1305成交后，p1305合約賣平倉1手，同時y1305合約買開倉1手，成交價差優于或等于1100元/噸。第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第11頁!目錄基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應用撮合算法介紹新套利算法簡介第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第12頁!4650(1)4650(1)4600(1)昨結算價：4598買方賣方4650價位出現部分成交，則4650為合約開盤價集合競價撮合大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第13頁!4000(2)買方賣方4100(2)4010(3)3900(2)3980(3)昨結算3990三價取中后的再調整3990三價取中再調整開盤價:4000三價取中產生的開盤價還需做一次驗證，因為業務規定優于開盤價的買賣必須成交，因此開盤價必須小于等于剩余的最優賣，大于等于剩余的最優買集合競價撮合大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第14頁!基本合約推導撮合觸發BIDASKSPc&d??80(10+5)BIDASKdBIDASKcBIDASKSPa&cBIDASKaBIDASKSPb&c①

-60(3)?1820(4)③④

1850(3)?1800(15)報入1880(15)⑨⑩1810(2+3)BIDASKb?1820(10)②-60(1)③

-40(1)④-40(2)⑦

-40(3)⑧

-40(1)⑤

-30(1)

⑥

-30(2)對手方成交順序為：（3，9，1）{（4，9，1）（4，10，1）}（5，12，1）（6，12，2）（7，12，3）（8，12，1）（1，10，2）（1，11，1）（2，11，1）⑤

⑥

1850(3)

⑦

⑧

1860(4)

①1870(2)

①②

1880(2)1880(9)⑩1810(2)?1820(7)連續競價-基本合約內部撮合大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第15頁!BIDASKSPa&b①-20(3)BIDASKaBIDASKbBIDASKSPb&dBIDASKdBIDASKSPa&c③20(2)BIDASKcBIDASKSPc&d②40(3)④20(5)⑤2960(2)3000(2)2980(2)⑦3000(5)報入3020(3)2980(2)d是共用推導根：賣最優價位在b上產生推導價位2手，在c上產生推導價位2手a上報入定單引發基本合約推導撮合：

先與1號套利定單發生推導，在b上，先與推導根d最優價位的推導定單成交2手，又與推導根d次優價位的推導定單成交1手；

再與3號套利定單發生推導，在c上，對手推導價位失效，沒有成交⑥2970(1)3010(1)共用推導根：前一合約吃透推導根連續競價-基本合約推導撮合大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第16頁!在各腿上成交順序（先腿2推腿1，再腿1推腿2）共用推導根共用套利價位連續競價-套利分腿撮合大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第17頁!BIDASKSPa&b

⑤3040(1)BIDASKaBIDASKSPa&b②3000(1)BIDASKb③20(1)3020(1)2990(1)⑥50(2)報入3030(1)2990(1)SPa&b的賣是共用套利價位：在a上產生推導價位1手，在b上產生推導價位1手SPa&b的買上報入定單引發套利合約分腿撮合：

先在腿1合約a上產生推導定單，在a上，與對手推導定單成交1手，吃透共用套利價位

再在腿2合約b上產生推導定單，在b上，對手推導價位失效，沒有成交④2980(1)①3010(1)連續競價-套利分腿撮合大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第18頁!連續競價-套利合約直接成交買賣SPa&b-80(2)買賣a買賣b報入（-80，-100）——〉買價-80成交，腿1=4000，腿2=4080-100(1)-90(1)最新價=4000最新價=4050（-80，-90）——〉買價-80成交，腿1=4000，腿2=4080腿1定價成功更新腿2價格大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第19頁!新套利算法簡介1、推導同一套利合約中的最優價位的所有套利定單2、按照基本合約的最優基本價位為推導根（可能有多個基本定單）進行推導,如果有推導價位優于或等于此價位，仍按此價位進行推導。3、這種情況下，不論按何種順序出現，推導有效，但在行情上不顯示此推導最優價，保證推導根是最優價。4、推導價不是最優價，推導仍然有效。5、如果推導定單成交了，處理其它腿的成交時，只與推導根成交。此時推導根是最優價位，可以刷新最新價。6、套利間直接成交時，先確定套利成交價差，再進行各腿定價。給各腿定價時，首先嘗試讓價格波動在一個腿上產生，其他腿指定為最新價；不成功再按權重定價。7、套利直接成交，開盤價、最高價、最低價、最新價刷新，觸發限價（市價）止損（盈）指令。大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第20頁!編號名稱解釋7價格推導套利價差（價格）=腿1價格－腿2價格，按此，腿1價格＝套利價差＋腿2價格，或者腿2價格＝－套利價差＋腿1價格。因此，通過已知的兩個價格，可以計算出另外一個價格，這就叫價格推導。個公式是由兩個基本合約計算出套利合約的價格，叫導入（ImplyIn），第二和第三個公式是由套利合約和其它基本合約計算出另外一個基本合約的價格，叫導出（ImplyOut）。8推導定單（ImplyOrder）這是相對于直接定單的概念，是指在基本合約和套利合約之間進行價格推導所產生的虛擬定單。推導定單代表的是最優套利定單在此基本合約上產生的價格推導。9推導根（ImplyRoot）套利合約產生推導定單時，將基于一個或多個組成腿合約的基本價位往另外一個組成腿合約上進行價格推導，這些基本價位就是推導根。10定單隊列（OrderBook）客戶對基本合約或套利合約下達買賣定單，這些定單保存在合約的買賣定單隊列里面。每個合約有買賣兩個定單隊列，買定單進入買定單隊列，賣定單進入賣定單隊列。當客戶對某個定單下達撤消或修改申報數量請求時，定單隊列相應地也要對此定單進行刪除或修改申報數量。11推導價位（ImplyPrice）由套利合約最優價位及其組成腿的最優基本價位，往另外一腿產生推導價位。與推導定單不同的是，這個推導發生在價位之間，而不是定單之間，代表了某最優套利價位上所有套利定單的價格推導，而不僅僅是最優套利定單。在新套利撮合算法中，用此種價位方式進行價格推導。基本概念(2)大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第21頁!核心概念撮合規則1．價格優先2．同價格時間優先3.基本訂單優先4．在漲跌停板上，先強平優先，再平倉優先，時間優先在三個層次上的理解1．在每一個合約上2．在同一套利策略上3．套利被反映到每一個合約上撮合在正常撮合的交易節中，所有滿足價和量的約束的訂單，如果能夠推導，必須成交。大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第22頁!J1305&1309的問題解析買賣SPj1305&1309-74買賣j1305買賣j13091885-74最新價=1811跌停板價=1885J1305:無買委托價，因為j1309無買委托價。18101790-------1811①②①②J1305:賣委托價=1885-75=1811。大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第23頁!J1305&1309的問題解析套利直接成交推導：先腿2推腿1，再腿1推腿2，最后套利間撮合。上述場景下，套利單無法與基本訂單撮合成交，套利訂單只要滿足價差相同、交易方向相反即可與套利單直接成交。2月21日開盤后不久j1309即跌停，跌停價為1885，而j1305合約1分鐘K線上影線集中在1815附近，即存在70個點的價差。J1309成交價為1885（跌停板價），j1305成交價為1811，SPj1305&j1309套利合約成交價為-74。由于j1305買委托最優價為1810，但行情顯示的最新價為1811，導致客戶以為自己的價位被上影線擊穿但仍然沒有成交的假象。大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第24頁!套利應用同品種移倉交易（展期交易）賣平展期（近月買持倉至遠月買開倉）買平展期（近月賣持倉至遠月賣開倉）買開展期（遠月買持倉至近月買開倉）賣開展期（遠月賣持倉至近月賣開倉）

不同品種移倉交易（互換交易）賣平互換（前一品種買持倉至后一品種買開倉）買平互換（前一品種賣持倉至后一品種賣開倉）買開互換（前一品種買持倉至后一品種買開倉）賣開互換（前一品種賣持倉至后一品種賣開倉）第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第25頁!同品種移倉交易（展期交易）2．近月合約賣持倉轉至遠月合約（買平展期交易）

客戶在j1305合約有1手賣持倉，欲以50元/噸的價差，將其移倉至j1309合約，委托買平SPj1305&j1309成交后，j1305合約買平倉1手，同時j1309合約賣開倉1手，成交價差優于或等于50元/噸。第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第26頁!4．遠月合約賣持倉轉至近月合約（賣開展期交易）

出現j1305和j1309這種極端行情的時候，客戶j1309空單由于跌停板出不去，可以通過賣開SPj1305&j1309套利指令，通過j1305賣開吃一些虧來平空，保留j1309的多單來對沖原來持有的空單，避免損失進一步擴大。第1頁J1305&1309的應用大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第27頁!不同品種移倉交易（互換交易）2.前一品種賣持倉轉至后一品種（買平互換交易）客戶在y1305合約有1手賣持倉，欲以1100元/噸的價差，將其移倉至p1305合約，委托買平SPCy1305&p1305成交后，y1305合約買平倉1手，同時p1305合約賣開倉1手，成交價差優于或等于1100元/噸。第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第28頁!不同品種移倉交易（互換交易）4．后一品種賣持倉轉至前一品種（賣開互換交易）

客戶在p1305合約有1手賣持倉，欲以1100元/噸的價差，將其移倉至y1305合約，委托賣開SPCy1305&p1305成交后，p1305合約買平倉1手，同時y1305合約賣開倉1手，成交價差優于或等于1100元/噸。第1頁大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第29頁!1005(5)1004(3)1003(5)1002(2)1001(1)998(3)999(3)1000(5)1001(3)1005(1)昨結算價：1000開盤價：1002買方賣方1002(1)出現部分成交時，取部分成交定單的價位作為開盤價最大成交量原則集合競價撮合大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第30頁!4680(1)4665(1)4670(1)昨結算價：4600買方賣方4605(1)4590(1)昨結算價：4600買方賣方開盤價：4670開盤價：4600當定單買賣全部成交，且剩余價位不能構成成交時，三價取中集合競價撮合大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第31頁!連續競價-基本合約內部撮合BIDASKSPa&b①60(3)BIDASKbBIDASKaBIDASKSPa&c③

40(1)BIDASKc⑤

30(1)③

④

⑩

1850(4)⑧

1820(5)⑦

1810(10)⑥

30(4)

②60(3)

④40(2)⑤

⑥

1850(5)⑨

1850(1)

⑩

40(1)?

1850(1)?

1880(15)報入對手方成交順序：{⑨?③④⑤⑥⑩①②}價格優先基本定單優先時間優先①

②

1870(6)新報入的基本訂單觸發大連商品交易所套利交易指令介紹共38頁，您現在瀏覽的是第32頁!連續競價-基本合約內部撮合套利合約分腿撮合觸發BIDASKSPc&d?1875(1)BIDASKdBIDASKcBIDASKSPa&cBIDASKaBIDASKSPb&c①

-20(1)①④

1850(2)??

1820(2+3)報入1870(5)⑩?1830(1+3)BIDASKb?1870(3)②

-30(3)③

20(1)

④

-20(1)⑦

15(1)⑧

1850(1)⑤

15(1)

⑥

20(1)③

⑥

1850(2)對手方成交順序為：{⑧①③④⑥⑤⑨②⑦}⑨

1860(1)??1810(2+3)?50(10)⑤

1855(1