精選優質文檔-----傾情為你奉上精選優質文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業專心---專注---專業精選優質文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業2017年我國銀行業經營模式圖文分析報告2018年3月19日

銀行經營模式的三條路徑銀行經營策略出現分化路徑一：回歸鄉土本色下的傳統銀行模式部分中小銀行將選擇回歸鄉土，削減同業負債，專注傳統信貸業務發展，跟隨區域經濟發展一起成長。資產端方面，發展面向本土的信貸業務，從本地經濟及發展中發掘信貸需求。負債端方面，依靠先天壁壘，存款占比較高，負債成本穩定。2016年末，五大行和農商行的存款占比分別為78%和73%，而股份制和城商行的存款占比僅為59%和64%。以存定量的信貸經營模式經濟景氣區域銀行成長效應更強路徑一：回歸本色中小銀行根植本地，與當地政府和企業有天然的連接，深入參與本地經濟活動存在優勢。通過對本地優勢行業、成長性的中小企業挖掘，形成行業專長、分享本地企業經營成長，建立起與地方政府的深厚聯系。在區域信貸市場中，銀行建立核心競爭力。部分中小銀行專注細分領域業務模式和產品路徑一：土洋結合鄉土本色與前沿技術相結合，本地銀行也不能拒絕新技術引入。金融科技滲透進區域性銀行的業務，參與客戶群開拓，產品開發，風險控制等多重環節，零售、小微、金融市場均有挖掘機會。建議銀行有必要并購一批有場景和數據優勢的金融科技公司。金融科技技術與銀行現有業務的結合路徑二：風險警示——區域區域性銀行經營與區域經濟高度綁定，風險難分散。銀行業經營高度依賴于宏觀經濟情況，對于區域性銀行，區域經濟情況決定了區域銀行的外部經營環境。在區域經濟危機中，大量客戶同時違約，則導致風險無法分散，區域銀行業爆發危機。典例：2008年“四萬億”之后，溫州銀行信貸及民間借貸規模快速擴張，增量資金加以數倍杠桿進入房地產市場，從2010年到2011年，溫州房價上漲接近50%。2011年貨幣政策轉向，房地產調控政策出臺，最終演變為“局部銀行業危機”。2010-2012年溫州房地產價格經歷大起大落“區域民間信貸危機”演變為“區域銀行危機”路徑二：風險警示——流動性隨著金融去杠桿的延續，目前我國部分金融機構的流動性風險在增加。關鍵在于近年金融機構負債結構的擴張下，新增的負債結構與資產結構流動性并不匹配。根據資產與負債的流動性特征，可將銀行分為以下四種類型：第一象限，即用高波動負債對接高流動性資產；第二象限，即用高波動負債對接低流動性資產；第三象限，即用穩定的負債對接低流動性的資產；第四象限，即用穩定的負債對接高流動性的資產。銀行流動性風險排序：第二象限>第一象限>第三象限>第四象限

路徑二：風險警示——治理機制股東背景是現有金融機構的治理風險的關鍵。以城商行農商行為例，差異化的股東背景既有各自優勢，也存在潛在風險：（1）地方政府或國有企業作為大股東時，可能導致銀行經營與地方政府債務及地方融資平臺債務高度綁定。（2）外資機構作為大股東時，外資的進入和退出可能帶來公司管理層和戰略方向的頻繁變動。（3）民營企業作為大股東時，當單一股東實際控制銀行時，可能出現大額關聯交易問題。興業研究金融組評價潛在同業風險路徑三：海外比較表明我國銀行業息差提升有后勁中國銀行業凈息差在全球處于中低水平，與我國經濟增速不匹配，這存在提升空間。與其他國家的凈息差進行比較，中國處于中等水平，并且近年逐漸下降。銀行的凈息差反應社會資金的回報率，應與國家的經濟增速相關。但與GDP增速相比，我國凈息差水平偏低，這存在提升的空間。中國銀行業凈息差處于中低水平與GDP增速相比，我國凈息差水平偏低路徑三：美國利率市場化后高收益資產來自哪里？美國利率市場化過程中，息差收窄先降后升。1980年-1986年，美國分階段放開對存款利率的管制，逐步實現利率市場化。在此過程中，凈息差縮窄20BP左右，隨后企穩回升。美國經驗表明利率市場化后，資產定價能力決定了銀行核心競爭力。美國逐步形成了一些有專門資產端優勢（而負債主要靠同業拆借）的精品銀行，相關資產端包括并購融資、房地產、大學生貸款等領域。美國利率市場化過程中息差先收窄后回升海外精品銀行多個細分資產端尋找利差來源路徑三：中國銀行業新增資產來源資管新規后銀行表外必須接受大類資產配置理念

2017年11月17日央行發布《中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》，統一同類資管業務的監管規則和標準，就開展凈值型管理、消除多層嵌套、剛性兌付、第三方獨立托管等問題作出明確規定與限制。資管新規加快推動理財產品向真凈值產品發展。理財產品的進化方向為：從1.0預期收益產品到2.0偽凈值型產品，再到3.0真凈值型產品。目前是從1.0到2.0的過渡階段，新發布的理財新規加快推動向3.0發展。資管新規加快推動理財產品向真凈值產品發展在向真凈值型產品轉變的過程中，銀行需接受改變。（1）資管部門的獨立子公司化；（2）去資金池化操作模式，去資金池化后更重視流動性管理和投資能力；（3）加大非標轉標力度，ABS或將受青睞，（4）大類資產配置化，會接受更多的標準化金融資產。銀行開展理財業務將從““賺取表外息差””盈利模式轉變為“益支付波動收益+賺取管理費””。預期未來多數銀行會發展流動性管理的理財，類似于貨幣基金，相對穩定但預期收益較低，有能力的銀行發展絕對收益類產品，類似于養老金。銀行轉變管理思路及模式是打破剛兌的前提解決大類資產配置：從表內到表外，從銀行到金控銀行持有不同的金融牌照，理論上實現不同維度資產和資金對接，這更有可能實現有效率的資產配置。這也是商業銀行加投資銀行的模式魅力。金融機構實現不同維度資產和資金對接總結：應對變局，沒有最優，只有適合。隨著金融去杠桿持續，2017年以來銀行間資源的獲取日趨激烈，這集中體現在核心負債、稀缺資產的爭奪上。（1）金融去杠桿環境下，近年來盛行的批發性融資成本不斷抬升，且MPA監管體系限制了表外資產規模的擴張，“禮崩樂壞”下，“春秋同盟”日趨瓦解；（2）2017年度雖然生息資產收益率小幅上升，但核心負債存款競爭激烈，同業及債券發行的負債成本較高，部分銀行負債壓力較大，最終資產收益提升彌補不了負債成本的提高，部分股份制銀行和區域性銀行息差持續下降。我們梳理了銀行突圍的三種可能。（1）路徑一：回歸鄉土本色，獲取本地核心零售和企業端負債并通過本地信息、政府優勢獲得優質資產，階段性會出現“縮表”；（2）路徑二：無視風險，