13/13第二章財務管理根底專題一貨幣時間價值二、終值和現值的計算〔一〕復利的終值和現值〔單筆款項〕1.復利的終值2.復利的現值3.復利終值與復利現值的關系〔二〕年金的終值和現值普通年金終值是指普通年金最后一次收付時的本利和普通年金終值是指普通年金最后一次收付時的本利和，它是每次收付款項的復利終值之和。含義含義F=AF=A×[(1+i)n-1]/i,式中，[(1+i)n-1]/i為年金終值系數，記作〔F/A，i，n〕；n為A的個數。計算公式計算公式2.普通年金的現值含義含義普通年金現值是指將在一定時期內按相同時間間隔在每期期末收入或支付的相等金額折算到第一期初的現值之和。計算公式P=A×[1-(1+i)-n]/i,式中，[1-(1+i)-n]/i為年金現值系數，記作〔P/A，i，n〕；n為A的個數。3.預付年金的終值4.預付年金的現值5.遞延年金的終值6.遞延年金的現值〔必須掌握兩種計算方法〕7.永續年金終值:沒有終值。8.永續年金的現值〔1〕含義：永續年金的現值可以看成是一個n窮大的普通年金的現值。〔2〕計算公式：P=A/i9.關系10.償債基金〔1〕含義：償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。〔2〕計算公式:即普通年金終值F,求年金A。A=F/〔F/A，i，n〕=F×〔A/F，i，n〕，式中〔A/F，i，n〕稱為償債基金系數。11.年資本回收額〔1〕含義：年資本回收額是指在約定年限內等額回收初始投入資本的金額。〔2〕計算公式:普通年金現值P,求年金A。A=P/〔P/A，i，n〕=P×〔A/P，i，n〕，式中〔A/P，i，n〕稱為資本回收系數。1.—年屢次計息時的實際利率=[1+〔r/m〕]m-1＝[1+〔名義利率/年內計息次數〕]年內計息次數-12.通貨膨脹情況下名義利率與實際利率的轉換：1+名義利率=〔1+實際利率〕×〔1+通貨膨脹率〕專題二風險與收益一、風險包括平均差、方差、標準離差和標準離差率和全距等。工程期望值方差標準離差標準離差率含義期望值是用來表示隨機變量與期望值之間的離散程度的一個數值。也叫均方差，是方差的平方根。是標準離差同期望值之比。公式結論反映預計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。以絕對數衡量決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大；反之，標準離差越小，那么風險越小。只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。標準離差率是一個相對數指標，在期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越大；反之，標準離差率越小，風險越小。明說Xi代表“期望值〞，Pi代表“概率〞〔三〕證券資產組合的風險及其衡量2.衡量證券資產組合風險的指標證券資產組合的標準差是衡量證券資產組合風險的指標。記憶簡便法：σp=a2+b2+2abρa,ba2記憶簡便法：σp=a2+b2+2abρa,ba2或b2〔1〕單項資產的系統風險系數〔β系數〕β系數單項資產=該資產標準差組合標準差×組合系數協方差＝相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差四、資本資產定價模型R=Rf+β×〔Rm-Rf〕注：必要收益率或預期收益率=無風險收益率+風險收益率=純利率+通貨膨脹補貼+風險收益率必要收益率=無風險收益率或國債利率+β系數×〔市場平均收益率—無風險收益率〕第三章預算管理一、預算的編制方法2.彈性預算的編制〔1〕公式法Y＝a+bX第四章籌資管理〔上〕〔三〕融資租賃租金的計算計算的時候切記要站在出租人的角度上，殘值是否可抵扣要看最終的殘值歸出租人所有，還是承租人所有。一般是現值求年金A的過程第五章籌資管理〔下〕第一節混合籌資一、可轉換債券的計算轉換比率或轉換股數=債券面值轉換價格市盈率=二、認股權證認股權證行權：股票市價≥行權價格＋認購一股股票所需權證的出售收入第二節資金需要量預測因素分析法〔客觀題〕計算公式資金需要量=〔基期資金平均占用額-不合理資金占用額〕×〔1±預測期銷售增減率〕×〔1±預測期資金周轉速度變動率〕【提示】因素分析法是假設銷售增長與資金需用量同向變動；資金周轉速度與資金需用量反向變動。二、銷售百分比法〔主觀題〕2.記憶公式：外部融資需求量外部融資需求量=增加的總資產-增加的經營負債-增加的留存收益增加的資產=增量收入×基期敏感資產占基期銷售額的百分比＋非敏感資產的調整數或=基期敏感資產×預計銷售收入增長率＋非敏感資產的調整數增加的經營負債=增量收入×基期敏感負債占基期銷售額的百分比或=基期敏感負債×預計銷售收入增長率增加的留存收益=預計銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率利潤留存率+股利支付率=1三、資金習性預測法〔主觀題〕1.回歸直線分析法〔一般了解〕2.上下點法選擇業務量最高最低的兩點資料：b=最高業務量期的資金占用銷售百分比法資金習性法資金總需要量y=a+bx增加的資金需要量增加的資產-增加的負債Δy=y預-y基外部融資需要量增加的資產-增加的負債-增加的留存收益Δy-增加的留存收益第三節資本本錢與資本結構〔四〕個別資本本錢計算1.資本本錢計算的通用公式2.債券及借款的個別本錢計算真正由企業自己負擔的利息=利息-利息×T=利息×〔1-T)〔1〕一般模式資本成本率〔2〕貼現模式(逐步測試結合插值法求貼現率,即找到使得未來現金流出的現值等于現金流入現值的那一個貼現率)個人總結籌資額3.融資租賃資本本錢的計算【理解】站在出租人角度計算：〔個人〕融資租賃本錢不能抵稅，要注意殘值是歸誰所有，歸出租人那么用加號，反之〔歸承租人〕那么減個人總結籌資額3.股權資本本錢的計算〔1〕普通股資本本錢①股利增長模型資本成本率=②資本資產定價模型法KS=RS=Rf+β(Rm-Rf〕必要收益率=【無風險報酬率+β系數×〔預期報酬率-無風險報酬率〕】〔2〕留存收益資本本錢〔同普通股資本本錢差異在于沒有籌資費率〕資本成本率=二、杠桿效應杠桿效應公式，直觀通俗易懂定義公式息稅前利潤變動率銷量變動率計算公式基期邊際貢獻DTL總DTL總杠桿DFL財務杠桿DOL經營杠桿三、最優資本結構決策1.每股收益分析法〔重點掌握〕〔1〕計算每股收益無差異點令兩種投資方案相等，得：EBITEBIT得，EBIT=大股數×大利息-小股數3.公司價值分析法〔較難，有牽涉到前面幾節的內容和公式〕2023年剛考過，2023年一般不會考歸納總結涉及到以下公式：①權益資本本錢=資本資產定價模型=投資必要報酬率＝RF+×(RM-RF)②公司市場總價值=權益資本的市場價值+債務資本的市場價值其中，市場價值=〔EBIT-I〕×(1-T)÷權益資本本錢率第六章投資管理第二節投資工程財務評價指標一、考慮所得稅后的營業現金凈流量〔NCF〕=營業收入-付現本錢-所得稅〔直接法〕=稅后營業利潤〔凈利潤〕+非付現本錢〔間接法〕非付現本錢指的是折舊和攤銷=收入×〔1-稅率〕-付現本錢×〔1-稅率〕+非付現本錢×稅率〔稅后公式〕二、凈現值〔NPV)凈現值〔NPV〕=未來現金凈流量現值-原始投資額現值三、年金凈流量〔ANCF)【重點掌握】年金凈流量=凈現值/年金現值系數=現金凈流量總現值/年金現值系數【重點掌握】年金凈流量=凈現值/年金現值系數=現金凈流量總終值/年金終值系數四、現值指數〔PVI)現值指數(PVI)=未來現金凈流量現值/原始投資額現值五、內含報酬率〔IRR)計算步驟：〔IRR)=首先通過逐步測試找到使凈現值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現率，然后通過內插法求出內含報酬率。六、回收期〔PP〕〔設M是收回原始投資的前一年〕〔一〕靜態回收期〔1〕每年現金凈流量相等時〔2〕毎年現金凈流量不相等時：根據累計現金流最來確定回收期〔二〕動態回收期〔1〕在每年現金凈流入量相等時：利用年金現值系數表，利用插值法計算。〔P/A，i，n〕=原始投資額現值/每年現金凈流量。〔2〕每年現金凈流量不相等時，根據累計現金流量現值來確定回收期。第三節工程投資管理三、固定資產更新決策(要注意尚可使用年限和折舊年限是按稅法規定的)〔2023年考過〕〔一〕壽命期相同的設備重置決策〔1〕初始喪失的固定資產變現流量=－[變現價值+變現凈損失抵稅〔或－變現凈收入納稅)]〔3〕終結點回收流量的分析最終回收殘值流量=最終殘值+殘值凈損失抵稅〔或-殘值凈收益納稅〕(二〕壽命期不同的設備重置決策1.擴建重置的設備更新后會引起營業現金流入與流出的變動，應考慮年金凈流量最大的方案。年金凈流量2.替換重置的設備更新一般不改變生產能力，營業現金流入不會增加，替換重置方案的決策標準，是要求年金本錢最低。年金成本總結工程投資決策的關鍵:1.確定現金流量2.利用相關指標進行決策方案決策時選擇數值高的方案決策時選擇數值高的第四節證券投資管理〔三〕債券投資的收益率〔4〕簡便算法〔不考慮時間價值，近似估算〕投資收益率五、股票投資〔一〕股票的價值〔2〕無限期持有現金流入只有股利收入固定增長模式股票價值必要報酬率RS=資本資產定價模型=RF+×(RM-RF)eq\o\ac(○,2)零增長模型(二〕股票投資的收益率①假設永久持有，不準備出售模式計算公式零增長股票內部收益率R固定增長股票內部收益率R=D1P階段性增長股票內部收益率利用逐步測試法，結合內插法來求凈現值為0的貼現率。有限期持有，未來準備出售利用逐步測試法，結合內插法來求凈現值為0的貼現率。第七章營運資金管理二、目標現金余額確實定〔二〕存貨模式最佳現金持有量交易成本在存貨模式下，到達最正確現金持有量時，時機本錢等于交易本錢，即與現金持有量相關的現金使用總本錢應為時機本錢的2倍四、現金收支日常管理〔一〕現金周轉期現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期其中：〔掌握母子率〕存貨周轉期應收賬款應付賬款第三節應收賬款管理〔今年可能會考〕〔二〕應收賬款的時機本錢應收賬款占用資金的應計利息〔即時機本錢〕=應收賬款占用資金×資本本錢率〔或時機本錢率〕=應收賬款平均余額×變動本錢率×資本本錢率〔或時機本錢率〕=日銷售額×平均收現期×變動本錢率×資本本錢率〔或時機本錢率〕其中:應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動本錢率應收賬款平均余額=日銷售額銷售收入全年天數×平均收現期〔三〕應收賬款信用條件折扣本錢=銷售額×現金拆扣率×享受現金折扣的顧客比例加權平均收賬天數=折扣信用期×享受現金折扣的顧客比例＋全額信用期×不享受現金折扣的顧客比例三、應收賬款的監控〔一〕應收賬款周轉天數應收賬款的逾期天數=應收賬款的周轉天數-應收賬款信用期第四節存貨管理三、最優存貨量確實定〔一〕存貨控制決策①變動儲存本錢=年平均庫存量×單位存貨的年儲存本錢=每次訂貨量2×單位存貨的年儲存=〔Q/2〕×KC②變動訂貨本錢=年訂貨次數×每次訂貨本錢=年需要量每次訂貨量=〔D/Q〕×K〔3〕根本公式①經濟訂貨批量：EOQ=2②存貨相關總本錢=變動訂貨本錢+變動儲存本錢TC=D/Q×K+Q/2×KC③最小相關總本錢TC=2【擴展】④最正確訂貨次數N=D/Q=〔二〕經濟訂貨根本模型的擴展1.再訂貨點R=L×d=交貨時間×每日平均需用量2.存貨陸續供應和使用模型〔2〕相關本錢變動訂貨本錢=〔年需要量每次訂貨量〕年訂貨次數×每次訂貨本錢=變動儲存本錢=年平均庫存量×單位存貨的年儲存本錢=Q2×〔1-d=年需要量2×〔1-〔3〕根本公式存貨陸續供應和使用的經濟訂貨量：EOQ=2存貨陸續供應和使用的經濟訂貨量總本錢公式為：TC(Q)==〔三〕保險儲藏2.考慮保險儲藏的再訂貨點R=交貨時間×平均日需求量+保險儲藏=L×d+B3.合理保險儲藏確實定〔1〕最正確保險儲藏確定的原那么：使缺貨損失和保險儲藏的儲存本錢之和到達最低相關總本錢=缺貨損失+保險儲藏的儲存本錢TC〔S、B〕=KU×S×N+B×KC=單位缺貨本錢×一次訂貨缺貨量×年訂貨次數+保險儲藏量×單位存貨本錢備注：保險儲藏量從0開始測起，一次訂貨缺貨量從保險儲藏量為0時的再訂貨點開始測起，交貨期內的需要量減去再訂貨點的差量再乘以概率，即=〔交貨期內的需要量-每次再訂貨點〕×概率第五節流動負債管理2.補償性余額條件下實際利率確實定年利率1-〔三〕商業信用決策【提示】影響因素：折扣率越高，折扣期越長，放棄折扣的信用本錢率越高；信用期〔付款期〕越長，放棄折扣的信用本錢率越低。第八章本錢管理第二節量本利分析與應用〔二〕量本利分析的根本關系式計算公式利潤＝單價×銷量－單位變動本錢×銷量－固定本錢=〔單價-單位變動本錢〕×銷售量-固定本錢＝P×Q－V×Q－F＝(P－V)×Q－F〔三〕邊際奉獻〔邊際利潤、奉獻毛益〕兩個根本概念邊際奉獻邊際奉獻＝銷售收入－變動本錢＝(單價－單位變動本錢)×銷量單位邊際奉獻單位邊際奉獻＝單價－單位變動本錢兩個率邊際奉獻率邊際奉獻率＝邊際奉獻/銷售收入變動本錢率變動本錢率＝變動本錢/銷售收入應注意的問題關系公式：變動本錢率＋邊際奉獻率＝1拓展利潤＝邊際奉獻－固定本錢＝銷售收入×邊際奉獻率－固定本錢〔三)保本分析與平安邊際分析表示方法保本點平安邊際實物量指標保本點銷售量〔Q0〕平安邊際量計算公式Q0=固定本錢/〔單價-單位變動本錢〕=F/〔P-V〕平安邊際量=正常銷量〔實際或預計〕-保本點銷售量=Q-Q0金額指標保本點銷售額(S0)平安邊際額計算公式S0=固定本錢/邊際奉獻率平安邊際額=正常銷售額〔實際或預計〕-保本點銷售額=S-S0相對數指標保本作業率平安邊際率計算公式保本作業率=Q0/Q正或S0/S正平安邊際率=〔Q正-Q0〕/Q正或〔S正-S0〕/S正關系公式保本點銷量+平安邊際銷量=正常銷量保本點作業率+平安邊際率=1〔四〕平安邊際與利潤的關系關系公式計算利潤利潤=平安邊際額×邊際奉獻率計算銷售利潤率銷售利潤率=平安邊際率×邊際奉獻率【提示】只有平安邊際才能為企業提供利潤，盈虧臨界點所提供的邊際奉獻等于固定本錢，平安邊際所提供的邊際奉獻等于企業利潤。三、多種產品量本利分析〔一〕加權平均法2.計算公式加權平均邊際奉獻率=補充：=綜合保本點銷售額=某產品保本點銷售額=綜合保本點銷售額×該產品銷售比重某產品保本點銷售量=該產品保本點銷售額/該產品的單價〔三〕分算法2.根本步驟與公式〔1〕固定本錢分配率=固定本錢總額/各產品的分配標準合計〔2〕某產品應分配的固定本錢數額=分配率×某產品的分配標準五、利潤敏感性分析〔一〕各因素對利潤的影響相度1.敏感系數的計算利潤變動百分比=(變動后的利潤-原始利潤)÷原始利潤敏感系數=利潤變動百分比／因素變動百分比第三節標準本錢控制與分析三、本錢差異的計算與分析〔一〕變動本錢差異分析變動本錢差異計算的通用公式〔適合直接材料差異、直接人工差異、變動制造費用差異〕本錢總差異=實際產量下的實際本錢-實際產量下的標準本錢價差=實際用量×〔實際價格-標準價格〕=Q實〔P實-P標〕量差=〔實際數量-標準用量〕×標準價格=〔Q實-Q標〕P標直接人工本錢差異：價差叫“直接人工工資率差〞，量差叫“直接人工效率差〞。變動制造費用差異：價差叫“變動制造費用消耗差異〞，量差叫“變動制造費用效率差異〞。〔三〕固定制造費用本錢差異分析固定制造費用總差異=實際產量下的實際固定制造費用-實際產量下的標準固定制造費用1.二差異分析法〔1〕消耗差異=實際固定制造費用–預算產量下標準固定制造費用〔2〕能量差異=預算產量下標準固定制造費用–實際產量下標準固定制造費用=〔預算產量下標準工時-實際產量下標準工時〕×標準分配率3.三差異分析法固定制造費用總差異=實際固定制造費用-實際產量下的標準固定制造費用〔1〕消耗差異=實際固定制造費用–預算產量下標準固定制造費用=實際固定制造費用–預算產量下標準工時×標準分配率〔2〕產量差異=預算產量下標準固定制造費用–實際工時×標準分配率〔3〕效率差異=〔實際工時-實際產量下標準工時〕×標準分配率第四節作業本錢與責任本錢二、責任本錢管理〔3〕本錢中心考核和控制主要使用的指標預算本錢節約額=實際產量預算責任本錢-實際責任本錢預算本錢節約率=預算本錢節約額/實際產量預算責任本錢×100%【提示】實際產量預算責任本錢〔費用〕=實際產量×預算單位本錢〔費用〕3.投資中心①投資報酬率計算公式：投資報酬率=營業利潤/平均營業資產其中：〔1〕營業利潤是指息稅前利潤。〔2〕平均營業資產=〔期初營業資產+期末營業資產〕/2②剩余收益〔1〕計算公式：關系公式:剩余收益=平均營業資產×〔投資報酬率-最低投資報酬率〕第九章收入與分配管理第二節收入管理〔二〕銷售預測的定量分析法1.趨勢預測分析法〔4〕指數平滑法計算公式Yn+1=aXn+〔1-a〕Yn=平滑指數×前期實際值+〔1-平滑指數〕×前期預測值〔四〕產品定價方法〔1〕需求價格彈性系數定價法需求價格彈性系數含義在其他條件不變的情況下，某種產品的需求量隨其價格的升降而變動的程度，就是需求價格