1、 財務報表表分析公司償債能力分分析（一）短期償債債能力分析1、流動比率=流動資產/流動負債*100%流動比率 單位（百萬萬）年度流動資產流動負債流動比率（%）06638236570033 1.12 07861855 7021101.23 08951400 841359 1.13 表一 流動比率率圖一 流動負債債與流動資產產圖圖二 流動比率率圖 從以上上的表一、圖圖一、圖二，流流動比率反映映企業運用其其流動資產償償還流動負債債的能力。中中國人壽在2006年的流動比比率=1.12，2007年的流動比比率=1.23，2008年的流動比比率=1.13。從數據上上來看，06，07，08，三年的流流動指標

2、都大大于1。說明這三三年的償債能能力較好。但但三年中07年與06年相比增長長了0.1，主要原因因是07年的保險業業務飛速增長長；而08年流動比率率比其07年卻下降了了，主要由于于08年的賠付款款增多，業務務增長準備金金增多，使得得流動負債增增多，以及受受金融危機的的影響。財務指標2008年度2007年度2006年度流動比率1.121.231.13行業平均值1.111.121.6表二 流動比比率與行業比比較從上表二，可以以看出，該財財務指標06流動比率同同行業均值比比，低0.47，07流動比率同同行業均值比比，差0.11，08年流動比率率同行業均值值比，低0.1。這樣說明06年其在同行行業的比較

3、中中，流動比率率處于劣勢，而07年由于業務的飛速發展，流動比率得到大大的改善，但08年業務隨較好的發展，可是業務多，汶川地震及其他自然災害的賠付款也多，其中中國共支付雪災賠款1,191.6萬元，共支付地震賠款約1.53億元，從而負債大幅度增加，流動比率也相對下降?，F金流動負債比比率=年經營現金金凈流量/年末流動負負債現金流動負債比比率（單位：百萬）年度年經營現金凈流流量年末流動負債現金流動負債比比率（%）06108,5188.00570033.00 0.19 0785,942.00702110.00 0.12 08126,0777.00841359.00 0.15 表三 現金流動動負債比率圖圖

4、圖三 負債與經經營凈流圖圖四 現金流流動負債比率率從以上的表三和和圖三、四可可以看出，現現金流動負債債比率是從現現金流量角度度反應企業當當期償付短期期負債的能力力。06，08相對于07都比較高。主主要是因為06年發行A股融資現金金增多，08年保費取得得現金多。但但總的來說三三年差不多，中中國人壽強大大的財力，且且其經營活動動產生的現金金凈流量多，能能較好的保障障企業按期償償還到期債務務，承擔的債債務的規模較較好。綜合以上兩個比比例來看中國國人壽的短期期償債能力較較強，由于業業務增多，不不斷改善的管管理。長期償債能力 1、資產負債率率=負債總額/資產總額*100%資產負債率年度負債總額資產總額資

5、產負債率06585,8600.00685,3677.000.85 07723,5155.00894,6044.000.81 08854,2833.00990,1644.000.86 表四 資產負債債率表圖五 資產總金金額與負債總總金額圖圖六資產負債率率從表四和圖五、六六可以看出：資產負債率率的是用來反反映保險公司司資產負債比比例關系的，是是企業負債狀狀況的一個總總體反映。一一般來說資產產負債率越小小，企業償債債能力就越強強。根據保保險公司償付付能力額度及及監管指標管管理規定第第十一條規定定，保險公司司認可資產負負債率小于90%，可見中國國人壽近三年年的資產負債債比率都小于于90%。這說明中中國

6、人壽保險險公司近三年年的80%至86%的資產來至至舉債，且能能較好的保證證債權人的利利益 ，而且該公公司的財務風風險不是很大大，但相當接接近90%還是值得注注意。而其中中08年付異常的的高，主要是是因為08年度的賠付付的大幅度增增加；賣出回回購金融資產產和投資收益益減少，導致致資產增長幅幅度不大。2、產權比率=負債總額/所有者權益益總額*100% 年度負債總額所有者權益總額額產權比率06585,860099,5075.89 07723,5155171,08994.23 08854,2833135,88116.29 表五 產權比率率圖圖七 負債總總額與所有者者權益總額圖圖圖八 產權比率率圖產權比

7、率反映了了由債權人提提供的資本與與投資者或股股東提供的資資本的對應關關系。從表五五和圖七、圖圖八可以看出出，該指標越越低越好。中中國人壽的償償債能力07年度最好，主主要是因為投投資回報顯著著提高，可供供出售金融資資產浮盈，導導致所有者權權益上升。而而08年度最差，其其基本財務結結構最不穩定定，主要是因因為08年度的負債債總額較多，使使得債權人投投入的資本受受到股東權益益的保障程度度也最差。總總的來看中國國人壽近三年年的產權比還還算好，財務務結構還算穩穩定，主要是是其業務的不不斷增長，較較強的管理團團隊，較強的的財力。固定資本比率=固定資產/凈資產=固定成本比比率年度固定資產凈資產(所有者者權益

8、)固定資本比率0615,781.0099,507.000.16 0715,332.00171,0899.000.09 0816,272.00135,8811.000.12 表六 固定資本本比率表圖九 固定資產產與凈資產金金額圖圖十 固定資本本比率圖固定資本比率主主要是檢測保保險公司固定定資產占資本本金的比重，旨旨在控制保險險公司實務資資本比例。按按照相關的財財務制度規定定，其最高比比重不得超過過50%，以保證保保險公司的凈凈資產有較高高的流動性和和變現能力。從從表六和圖九九、十來看，中中國人壽近三三年的固定資資本的比率都都小于50%且幅度較大大。這說明該該公司的固定定資產比重低低，資本流動動性

9、強。07年相對06年該比率下下降，主要是是投資資產總總量上升，投投資組合中可可供出售金融融資產比重加加大，可供出出售金融資產產增加，投資資收益上升，股股東權益上升升，固定資產產比重降低，固固定資本比率率下降；而08年相對07年該指標有有所上升，主主要是受資本本市場深度下下調影響，可可供出售金融融資產浮盈下下降，導致股股東權益下降降，固定資產產比重增高，固固定資本比率率上升?？傄陨先齻€比率率我們可以看看出中國人壽壽近三年的長長期償債能力力不錯。3、綜合評價償償債能力年度流動比率現金流動負債比比率資產負債比率產權比率固定資本比率061.120.190.855.890.16071.230.120.8

10、14.230.09081.130.150.866.290.12年度0706080806最大1.230.190.866.290.16年度0607070707最小1.120.12 0.814.230.09表七 各個年度度的償債能力力財務指標表表 年度實際償付能力額額度法定最低償付能能力額度償付能力充足率率0696297 27549 350%07168357 32054 525%08124540 40156 310%表八 償付能力力充足率圖結合以上分析和和表七、八，我我們可以看出出中國人壽的的07年的償債能能力最好。近近三年來看中中國人壽的償償債能力由大大幅度增加到到大幅度下降降。主要的受受到保險業

11、務務增多，責任任準備金也增增多，特別是08年由于客觀觀原因造成的的賠付款的增增多，和受到到金融危機的的沖擊導致負負債大幅度增增多。但總體體來看，中國國人壽由于較較強的管理水水平，強大的的財力，業務務的高速增長長，經營效益益的提升，使使其的償付能能力保持較好好水平。雖然然變動較大，但但較市場而言言，其償付充充足率仍保持持較好的水平平，其償債能能力仍保持的的較好。公司的資產質量量指標1、應收保費率率=本期應收保保費/本期的保費費收入*100% 年度本期應收保費本期的保費收入入應收保費率065735 183847 0.031 076218 196626 0.032 086433 295579 0.0

12、22 表九 應收保費費率表圖十一 本期保保費圖圖十二 應收保保費率圖應收保費率主要要反映保險公公司本期保費費收入中有多多少保費尚未未收回，比率率越高公司的的現金流量與與財務越穩定定。根據保保險公司償付付能力額度及及監管指標管管理規定第第十一條規定定，應收保費費率應小于8%。從以上表表九和圖十一一、十二可以以看出，中國國人壽近三年年的應收保費費率均小于8%，且較為穩穩定。說明中中國人壽的現現金流量與財財務比較穩定定。應收保費周轉率率=本期保費收收入/應收保費平平均余額*100%其中:應收保費費平均余額=（應收保費費期初余額+期末余額）/2應收保費周轉天天數=360/應收保費周周轉率年度本期的保費

13、收入入應收保費期初余余額應收保費期末余余額應收保費平均余余額應收保費周轉率率應收保費周轉天天數06183847 46735735 520435.33 10.19 07196626 5735 6218 5976.532.90 10.94 08295579 6218 6433 6325.546.73 7.70 表十 應收保費費周轉率表圖十三 應收保保費周轉率圖十四 應收保保費周轉天數數應收保費周轉率率反映應收保保費在一定期期間內周轉幾幾次。從以上上的表十和圖圖十三、十四四看出，中國國人壽的應收收賬款周轉率率在不斷的加加快，主要是是管理的改善善。特別是08年應收保費費周轉率的明明顯加快，天天數減少。

14、總結以上兩個比比率，我們可可以看出，中中國人壽保險險公司的資產產質量保持的的較好。公司的控制能力力賠付率=（賠付付款攤回賠付款款支出）/已賺保費*100%年度06年07年08項目基數指標報告數指標報告數指標賠付款26040 10069406 2.67 79235 3.04 攤回賠付款支出出7081004880.69 770.11 已賺保費1838471001966261.07 2955791.61 賠付率0.138 1000.3512.54 0.2681.94 表十一 賠付率率表賠付率是反映一一定時期內賠賠付支出與保保費間的關系系。其指標越越低，說明公公司的效益越越好。從以上上可以看出，中中國

15、人壽的賠賠付率在逐年年增高，特別別是07年主要原因因是業務增多多，還有社會會發展，人們們保險賠償意意識也隨即加加強。08年雖然賠付付款增多，但但中國人壽的的已賺保費也也急劇增加，所所以08年的賠付率率下降，說明明該公司的經經營能力不斷斷改善。退保率=當期退退保金/已賺保費*100%年度060708項目基數指標報告數指標報告數指標當期退保金支出出29185100436611.50 391311.34 已賺保費1838471001966261.07 2955791.61 退保率0.161000.221.38 0.130.81 表十二 退保率率表退保率指標過高高，說明保險險公司業務不不穩定。根據據保

16、險公司司償付能力額額度及監管指指標管理規定定第十一條條規定，退保保率應小于5%。從以上可可以看出中國國人壽的近三三年的人壽退退保率均小于于5%，且其中08年最少，08年的退保支支出較少，07年次之，主主要是07年壽市場分分流影響，退退保金增多，而08年汲取07年的高額退保率的教訓，經營得到進一步改善，企業的信譽也得到了提高。費用率=業務及及管理費用/營業收入*100%年度06年（基年）07年08年項目基數指標報告數指標報告數指標業務及管理費12421100163231.31 17340 1.40 營業收入2151471002812941.31 341074 1.59 費用率0.05773310

17、00.0580331.01 0.050844 0.88 表十三 費用率率表費用率是用來衡衡量公司的管管理水平。從從以上可以很很明顯的看出出，中國人壽壽保險公司的的管理水平在在不斷的提高高。與06年相比，07年業務迅速速增長，公司司管理負荷過過重，費用激激增，導致其其費用率有所所上升；與06年相比，08年的費用增增加了，可是是該公司的營營業收入也在在增加，而且且更快，加上上汲取07年的經驗，積積極改善經營營，控制費用用，所有費用用率明顯降低低。說明中國國人壽公司的的管理水平在在不斷的提高高。綜上比較，我們們可以看出保保險公司近三三年的公司控控制能力保持持較好的狀態態，而且在逐逐年提高。主主要是因

18、為公公司吸取以前前經驗，不斷斷積極改善經經營，加強對對員工的培訓訓，提高管理理水平。公司的盈利能力力營業利潤率=營營業利潤/保費收入年度營業利潤保費收入營業利潤率0610015 1838470.054 0734819 1966260.177 087905 295,57990.027 表十四 營業利利潤表圖十五 營業利利潤與保費收收入圖圖十六 營業利利潤率圖營業利潤反映11元的保費收入入所帶來的營營業利潤的多多少，體現了了保險公司的的承保效益和和投資收益。一一般來說該指指標大于零。從從以上圖十五五、十六和表表十四來看06年到07年的保費收收入劇增，且且營業利潤率率劇增。但08年相對于06，07年

19、都急劇下下降，主要是是因為中國人人壽因其賠付付增多，加上上遇上金融危危機，投資收收益也減少。而07年與06年相比卻是大幅度上升，主要是因為保險業務上升，權益類投資比重增加及有利的市場行情導致投資收益上升，從而導致營業利潤上升，營業利潤率上升。利潤率=凈利潤潤/營業收入*100%年度凈利潤營業收入利潤率0696932151470.045 07282972812940.101 08102053410740.030 表十五 利潤率率表圖十七 凈利潤潤和營業收入入圖圖十八 利潤率率圖利潤率反映了保保險公司每一一元的營業收收入可能帶來來的凈利潤是是多少，表明明企業的盈利利水平，從以以上的表十五五和圖十七

20、、十十八可以看出出，07年相對06年的的凈利利潤率急劇上上升，主要是是因為市場需需求，業務飛飛速增長，而而08年相對07、06都有所下降降，這說明08年中國人壽壽所獲得的收收入創造利潤潤水平降低，主主要因為客觀觀的原因和金金融危機造成成。資產凈利潤率=凈利潤/資產凈值平均均余額*100%資產凈值平均余余額等于年初初和年末的所所有權益的平平均值年度凈利潤資產凈值平均余余額資產凈利潤率06969381439.550.119 07282971352980.209 08102051534850.066 表十六 資產凈凈利潤率表圖十九 凈利潤潤和資產凈值值平均余額圖圖圖二十 資產凈凈利潤率圖自唱凈利潤率

21、又又稱權益報酬酬率，是用來來說明保險公公司的凈利潤潤用資產凈值值的關系，可可以用來衡量量保險公司負負債資金成本本的高低。一一般說來越高高越好。從以以上表十六和和圖十九、二二十可以看出出，07年依然是最最高的，而且且與06年相比急劇劇上升，說明明了中國人壽壽07年負債資金金成本較低，而08年卻相對急劇下降，主要是賠付款和受金融危機的影響負債劇增，還受資本市場深度影響權益下降，資產增長緩慢。資產利潤率=凈凈利潤/資產平均余余額*100%資產平均余額等等于期初與期期末的資產余余額的均值年度凈利潤資產平均余額資產利潤率069693603585.50.0161 0728297789985.50.0358

22、 08102059423840.0108 表十七 資產凈凈利潤表圖二十一 凈利利潤和資產平平均額圖圖二十二 資產產利潤率圖資產利潤率綜合合反映了保險險公司資產的的利用效果。公公司的資產是是由投資者收收入和舉債形形成的，凈利利潤的多少又又與公司資產產的多少、資資產的結構、資資產的營運狀狀況有著密切切關系。從表表十七和圖二二十一、二十十二可以看出出，資產利潤潤率在07年急劇上升升，主要是因因為保險業務務的增加。而而08年急劇滑落落。綜上以上比率可可以看出，該該公司的盈利利能力07年在不斷改改善的經營條條件下和業務務上升的情況況下，得到了了很大的提高高，但在08年由于客觀觀原因如自然然災害賠付款款和金融危機機沖擊下急劇劇下滑?？傮w體來看中國人人壽三年的盈盈利能力還算算較好，有足足夠的競爭優優勢與同行比比。反映收益質量的的指標保費收現比率=收到的現金金保費/.保費收入年度收到的現金保費費保費收入保費收現率061820531838470.9902 071965821966260.9998 08295022295,57990.9981 表十八 保費收收現率表圖二十三 收到到的保費現金金和保費收入入圖圖二十四 保費費收現比圖保費收現率是反反映當年保費費收入在當年年收現程度的的指標，是衡衡量承保質量量的重要指標標。從表十八八和圖二十三三、二十四可可以看出三年年保費收現率率保持的