1、泓域/民爆設備公司企業管理計劃民爆設備公司企業管理計劃xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114605006 一、 產業環境分析 PAGEREF _Toc114605006 h 3 HYPERLINK l _Toc114605007 二、 產能去化加速，競爭格局清晰 PAGEREF _Toc114605007 h 4 HYPERLINK l _Toc114605008 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc114605008 h 5 HYPERLINK l _Toc114605009 四、 系統 PAGEREF _Toc114605009

2、h 5 HYPERLINK l _Toc114605010 五、 管理 PAGEREF _Toc114605010 h 6 HYPERLINK l _Toc114605011 六、 信息系統的IT基礎 PAGEREF _Toc114605011 h 8 HYPERLINK l _Toc114605012 七、 公司理財的目標和環境 PAGEREF _Toc114605012 h 12 HYPERLINK l _Toc114605013 八、 公司理財的任務與內容 PAGEREF _Toc114605013 h 16 HYPERLINK l _Toc114605014 九、 資本結構 PAGER

3、EF _Toc114605014 h 18 HYPERLINK l _Toc114605015 十、 股權融資 PAGEREF _Toc114605015 h 22 HYPERLINK l _Toc114605016 十一、 財務報表簡介 PAGEREF _Toc114605016 h 24 HYPERLINK l _Toc114605017 十二、 財務分析方法 PAGEREF _Toc114605017 h 30 HYPERLINK l _Toc114605018 十三、 設備的維護與修理 PAGEREF _Toc114605018 h 33 HYPERLINK l _Toc1146050

4、19 十四、 設備的選擇與使用 PAGEREF _Toc114605019 h 37 HYPERLINK l _Toc114605020 十五、 基礎設施的評價與改進 PAGEREF _Toc114605020 h 40 HYPERLINK l _Toc114605021 十六、 基礎設施可能引起的環境問題 PAGEREF _Toc114605021 h 41 HYPERLINK l _Toc114605022 十七、 工作環境管理的要求 PAGEREF _Toc114605022 h 42 HYPERLINK l _Toc114605023 十八、 工作環境的兩大類因素 PAGEREF _T

5、oc114605023 h 45 HYPERLINK l _Toc114605024 十九、 公司簡介 PAGEREF _Toc114605024 h 45 HYPERLINK l _Toc114605025 二十、 法人治理 PAGEREF _Toc114605025 h 47 HYPERLINK l _Toc114605026 二十一、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc114605026 h 61 HYPERLINK l _Toc114605027 發展規劃 PAGEREF _Toc114605027 h 71 HYPERLINK l _Toc114605028 （一）公司發展規

6、劃 PAGEREF _Toc114605028 h 72 HYPERLINK l _Toc114605029 1、發展計劃 PAGEREF _Toc114605029 h 72 HYPERLINK l _Toc114605030 （1）發展戰略 PAGEREF _Toc114605030 h 72 HYPERLINK l _Toc114605031 作為高附加值產業的重要技術支撐，正在轉變發展思路，由“高速增長階段”向“高質量發展”邁進。公司順應產業的發展趨勢，以“科技、創新”為經營理念，以技術創新、智能制造、產品升級和節能環保為重點，致力于構造技術密集、資源節約、環境友好、品質優良、持續發展

7、的新型企業，推進公司高質量可持續發展。 PAGEREF _Toc114605031 h 72產業環境分析建設高質高效、持續發展的經濟發展強市。經濟保持平穩較快增長，產業結構優化升級，實體經濟不斷壯大，質量效益明顯提高。創新驅動成為經濟社會發展的主要動力，科技創新能力明顯增強。區域協同發展取得明顯成效，開放型經濟達到新水平。產業強市成效顯著，項目建設鱗次櫛比，傳統產業優化升級，新興產業蓬勃興起，現代農業和服務業迅猛發展、蒸蒸日上，市域綜合經濟實力和影響力邁上新臺階。建設生態良好、環境優美的秀美生態城市。城鎮化進程進一步加快，中心城區綜合服務功能大幅提升，中小城市和特色小城鎮格局基本形成，城鎮化率

8、達到60%以上。生態文明建設加快推進，具備條件的農村基本建成美麗鄉村。節約型社會、循環經濟深入發展，主要污染物減排如期實現省下達目標任務，森林覆蓋率大幅提升，環境質量明顯改善，經濟、人口與資源環境相協調的發展格局初步形成。產能去化加速，競爭格局清晰國家政策推動整合，民爆行業業態重塑。我國加速進行民爆行業出清工作，產業結構持續優化。據工信部數據，“十三五”時期，我國民爆產品生產企業數量由145家減少至76家，民爆企業生產總值的CR10由41%提升至49%；淘汰關閉生產場點28個，拆除生產線89條。從民爆產業集中度看，2015年我國民爆行業前15名集團的市場份額占比為50.70%，其他集團占比為4

9、9.30%；2020年我國民爆行業前15名集團的市場份額占比提升至59.50%，其他集團占比為40.50%，我國民爆行業集中趨勢顯著。“十四五”時期民爆行業出清加速，集中度將進一步提升。據“十四五”民用爆炸物品行業安全發展規劃，“十四五”時期，民爆行業出清將提速，主要圍繞安全化、智能化、集中化、一體化四個方向展開。集中化方面，到2025年，民爆生產企業數量將小于50家，排名前10家民爆企業行業生產總值預期占比將大于60%。“十四五”時期，民爆行業目標之一是“形成3-5家具有較強行業帶動力、國際競爭力的大型民爆一體化企業（集團）”。未來民爆行業集中度有望進一步提升。必要性分析1、提升公司核心競爭

10、力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。系統系統這個被廣泛傳播的概念是指為達到特定的功能或目標而由若干相互聯系、相互制約的獨立成分組成的一個有機整體，同時這個系統本身又是它所屬的一個更大系統的組成部分。因此，理解一個系統必須指明它的邊界，邊界使得這個系統與其所處的環境區別開來。一個系統的基本元素包括：輸入、處理、輸出、反饋和邊界等。系統的首要特性是整體性，即組成一個系統的各個

11、部分是一個有機的整體，此外，系統還具有目的性、關聯性和層次性等特性。效益和效率是衡量系統的兩個重要指標，與管理職能相聯系。系統的效益就是選擇正確的事情做，系統的效率則是將事情做好。前者是企業戰略層的任務，后者是企業管理控制層和操作層的任務。針對企業不同層次的需求，應該有不同的信息系統種類來滿足。系統的概念為人們描述、理解、劃分、分析和設計一個組織的各個方面提供了有用的框架。管理管理的職能可以歸納為計劃、組織、領導和控制。通過這些管理職能，有效地整合企業資源去實現企業目標的這個過程就是管理。管理是否能夠正確地履行各項職能，與信息密切相關：1.計劃計劃的主要任務就是決策組織的目標。因此，計劃制定的

12、完善性取決于用來制定計劃的信息的完整性和準確性。2.組織組織是根據所確定的目標建立組織結構、安排人力資源以實現決策目標的過程。因此，組織結構一旦確定，就決定了組織內信息流動的途徑。3.領導領導是對組織中的人員進行行為指導，溝通其信息，統一其思想，激勵其自覺地為實現組織目標而共同努力。領導意味著服從，因此，好的領導也就意味著能夠正確無誤地傳遞指令信息。4.控制控制是管理者不斷評估、確認和調整各項工作和資源以聚焦于組織目標的活動。因此，只有掌握了各項活動的全面的真實的信息，管理者才能對各項活動進行有效的控制。5.協調協調是使得組織的各個部分圍繞組織的目標而相容、一致地開展工作所進行的各項活動。而組

13、織內部的協調是否順暢、高效，主要取決于其各部分間的信息溝通質量。人類進入21世紀以來，企業經營的外部和內部環境發生了巨大的變化，知識、信息取代了土地、勞力和資本，市場全球化使得競爭更加激烈。同時，科技的進步使新產品不斷出現，產品的生命周期縮短，互聯網遍及全球使市場變得沒有時間和空間的限制，企業的員工由經濟人轉變為社會人。傳統金字塔層級式的組織因環境變化而轉型成扁平化、網絡型、虛擬式的組織，一些先進企業的經營模式也由實體型轉變為虛擬型。在這樣的背景下，IT/IS被廣泛應用以支持企業經營模式的有效運作與反應能力。對于現代企業，如果期望能夠快速、有效地應對環境變化，尋求市場競爭優勢，就必須依靠設計良

14、好的IT/IS架構來支持企業。可以說，IT/IS已經成為企業生存和發展的基礎設施之一。IT/IS與企業的戰略、組織、流程、角色以及外部環境等要素之間存在相互影響、相互作用的關系。MIS是一個以人為主導，利用IT硬件、軟件、網絡通信設備以及其他辦公設備，進行信息的收集、傳輸、加工、儲存、更新和維護，以企業戰略競優、提高效益和效率為目的，支持企業的高層決策、中層控制、基層運作的集成化的人機系統。MIS是學科交叉的產物，其主要任務是最大限度地利用現代IT/IS加強企業的信息管理，通過對企業擁有的人力、物力、財力、設備、技術等資源的信息收集和整理，建立正確的數據庫，通過加工處理并編制成各種信息資料及時

15、報告管理人員，以支持正確有效地進行決策，不斷提高企業的管理水平和經濟效益。顯然，企業MIS的具體實施，都基于IT/IS。信息系統的IT基礎IT基礎對于企業IS來說，好比一個城市社區必須具備的道路、下水道、煤氣、電力、自來水等，IS的IT基礎包括計算機硬件、軟件和網絡等。自從1946年第一臺電子計算機誕生以后，計算機經過電子管計算機、晶體管計算機、集成電路計算機，發展到今天的大規模集成電路計算機。計算機按規模（指它的體積、字長、運算速度、存儲容量、外部設備、輸入和輸出能力等技術指標）可分為巨型機、大/中型機、小型機、微型計算機、工作站和服務器等。計算機本身的發展實踐證明了摩爾定律的適用性，即In

16、tel公司創辦人摩爾在預測芯片技術進步的速度時所預言的“在可預見的未來，每過18個月的時間，芯片的密度（也就等同于運算能力）在價格不變的情況下會增加一倍。”如果只有計算機硬件是沒有用處的，必須還要有計算機軟件的應用。計算機軟件由程序和文檔兩個部分組成，程序就是控制計算機運行的詳細指令，文檔是程序的詳細說明。計算機軟件可以分成程序語言開發工具、系統軟件、應用軟件和用戶軟件等種類，典型的程序語言有C+/C、Java和VB等，常用的系統軟件包括MicrosoftWindows，Linux等，MicrosoftOffice、Oracle、Sybase等就是企業IS經常使用的應用軟件，而根據用戶需求開發

17、建立的財務軟件、ERP、SCM等則是用戶軟件。信息技術發展到今天，絕大多數企業的IS都是建立在計算機網絡架構基礎之上的。所謂計算機網絡就是利用有線或無線的通信線路將分布在不同地理位置上的獨立的計算機系統連接在一起，實現資源共享和信息交流的網絡系統。計算機網絡的基本功能包括：信息傳輸、資源共享和分布處理。實際上，信息技術的發展對社會、經濟直至人類生活的各個方面所產生影響的根源就在于兩個方面，一個是信息資源相對于其他資源所具有的獨特的特性，另一個就是計算機網絡所具有的基本功能。計算機網絡可以按照不同的標準進行分類。按網絡拓撲結構可以分為星形結構、總線形結構和環形結構；按網絡覆蓋范圍劃分可以分為局域

18、網絡和廣域網絡，LAN是指連接距離較近的計算機網絡（如一幢大樓內，一般距離在10千米以內），WAN是指連接距離較遠的計算機網絡（如一個地區、國家或全球）；按照服務性質劃分，可以分為內聯網、外聯網和互聯網。自從全球性、開放式的Internet取代了傳統的專有、封閉的網絡之后，企業對內、對外的IS基本上都逐漸架構在Internet上了。所謂Internet是指一群網絡的集合體，沒有任何人擁有它，這個網絡沒有中央主機，也沒有提供特定的服務，沒有整個網絡的索引告訴你可提供什么信息。互聯網用戶一般首先通過子網連接到ISP，再通過ISP連接到NSP的骨干網，然后再通過NSP之間的骨干網連接到互聯網上的其他

19、任何節點。其中ISP和NSP的連接點，稱為網絡接入點，一般是由NSP所有并維護。Internet為人們提供了一系列的應用技術，首先是人和人之間的交流，包括電子郵件、聊天室、電子公告欄和專題討論組等；其次是遠程文件交流，包括文件傳輸、遠程登錄、Gopher信息查詢、WAIS廣域信息服務系統和Archie自動標題搜索等；最后是萬維網。3W網的技術基礎是超文本格式，其含義是信息的表達方式是由文本文件加入圖片、聲音、圖像組成超文本文件，信息資源通過關鍵字方式建立鏈接。對于Internet來說，存在梅特卡夫定律，即所謂網絡的外部性效果。其意義是使用者越多，則對原使用者而言，不僅其效果不會如一般經濟財產那

20、樣“人越多分享越少”，其效用反而會越大。Intranet指的是企業內部利用Internet/Web的技術，設置于防火墻內，支持內部員工知識與信息的存取、傳遞與內部溝通協調合作的一個企業內部網絡系統。所謂防火墻是一類防范措施的總稱，它使得內部網絡與Internet之間或者與其他外部網絡互相隔離、限制網絡互訪，用來保護內部網絡。企業外部網絡的詞意可分解為Extend+Intranet，意指延伸Intranet的各項服務功能擴展到企業與外部企業間的合作關系，因此Extranet可說是企業利用Internet技術來與外部相關的供應商、顧客、戰略伙伴相聯結，以提升彼此之間的信息共享與協同合作績效的網絡系

21、統。例如，供應商共享原材料的質量、規格和庫存等信息；制造商共享生產計劃、存貨等信息，通道商和零售商共享市場需求、運輸、顧客偏好、產品銷售、存貨水平等信息。通過共享可讓上、中、下游的企業對整個供應鏈、需求鏈的信息透明，可盡早制定更精確的經營計劃。此外，通過在線討論或支持團隊合作的群件、群體決策支持系，統的輔助，不同企業所組成的項目團隊可在Extranet上即時聊天討論、多媒體文檔傳遞等，可讓虛擬組織的運作不受時間、空間的限制。Extranet可支持全球化的電子商務交易活動，例如，支持顧客的在線商品信息查詢、議價、下單和付款等交易活動，形成一個電子集市。在此值得一提的是，無論IT基礎架構如何變化，

22、企業建立一個IS的難點始終是在軟件方面，如何選擇或開發合適的軟件產品并把它們的功能和潛力充分發揮出來是一個最重要的問題。對一個企業用戶來說，當好一個IT/IS的使用者比成為一個最新技術的追隨者和開發者更為重要。undefined公司理財的目標和環境（一）公司理財的目標公司理財的目標取決于企業經營管理的總體目標，公司理財必須服務于企業總體目標的實現。關于公司的理財目標，一直存在不同的認知與爭論，一些學者從不同的角度對之加以描述。然而，隨著經濟社會的發展，企業管理和財務理論與實務的不斷進步，公司的理財目標也在不斷地發展和變化。由于企業組織形式的不同，公司理財目標的多元化有其客觀存在的基礎。孤立、片

23、面地強調某一種目標并排斥其他目標是不合理的。最有代表性的公司理財目標主要有利潤最大化、股東財富最大化和公司價值最大化三種。1.利潤最大化從19世紀初至20世紀50年代，西方財務管理理論界認為利潤最大化是公司理財的最優目標。以追逐利潤最大化作為公司理財的目標，理論上有其合理性：利潤是剩余產品的價值形式，追逐利潤最大化將鼓勵企業創造更多剩余產品；利潤是經營收入減去經營成本的剩余，追逐利潤最大化將鼓勵企業加強管理、降低成本、節約資源；全社會范圍內的企業追逐利潤最大化，將促進全社會的財富最大化，進而促進全社會的繁榮與發展。其不足之處在于：利潤概念在計算時間、包含內容等方面的內涵模糊不清，不足以作為有關

24、決策的依據；利潤概念模糊了利潤實現的時間差異，即沒有考慮貨幣時間價值因素，使相關決策失去科學依據；利潤概念忽略了風險，而事實上要求收益越高就要承擔越大的風險，片面追求利潤最大化的風險顯而易見；利潤的最大化完全忽略了現代企業的基本特征，不能滿足企業利益相關者的利益要求。2.股東財富最大化公司制企業是企業組織形式的典型形態，股份有限公司是現代企業的主要形式。現代委托一代理理論中：投資者是股東，是委托人，委托經營者經營管理企業；企業經營代理人在其企業經營管理中最大限度地為股東謀取利益。股東財富最大化，就是指公司理財為股東謀取最大限度的財富。與利潤最大化相比較而言，以股東財富最大化作為公司理財目標的優

25、點是：股東財富，特別是每股市價的概念明晰、具體；充分考慮了貨幣時間價值因素，因為股票的市場價值是股東持有股票未來現金凈流量的總現值；綜合考慮了風險因素，因為在運行良好的資本市場中每股市價的變動已反映了風險情況；股東財富的計量，以現金流量為基礎而不是以利潤為標準，有利于克服片面追求利潤的短期行為。其不足之處主要有以下幾個方面：只適用于上市公司；只強調了股東利益的最大化而忽略了其他利益相關者；要求具有運行良好的資本市場這一重要前提條件；股票價格本身是受多種因素影響的。3.公司價值最大化公司價值是公司全部資產的市場價值，公司價值最大化強調的是包括負債與股東權益在內的全部資產市場價值的最大化，而股東財

26、富最大化強調的僅是股東權益市場價值的最大化。因此，企業價值最大化是股東財富最大化的進一步擴展和演化。以企業價值最大化為理財目標，就是在公司理財中通過最優資本結構決策和股利政策等財務決策活動，在充分考慮貨幣時間價值和風險報酬、保持企業長期穩定發展的基礎上，使企業總價值達到最大。其優勢主要表現在所追求的不僅僅是股東財富的最大化，還包括企業的內在價值和長期價值，這就兼顧了與企業相關的各方面利益相關者的利益。但是企業價值最大化比股東財富最大化更為抽象，這就為實際操作帶來了很大困難。公司理財的目標，除了以上三種典型觀點以外，還有許多其他觀點；如利益相關者利益最大化、每股收益最大化、經濟附加值最大化等。這

27、些觀點雖然都有一定的理論基礎，但事實上都難以逾越股東財富最大化或企業價值最大化目標的內涵。綜合以上論述，公司制企業，特別是股份有限公司，以股東財富最大化作為理財目標，應該是一個比較合理的選擇。但是并不意味著利潤最大化就是一個應該徹底拋棄的目標。在那些仍然存在的獨資企業中，利潤最大化仍然是最合理的選擇。理財目標必須緊密結合自身組織形式和特點，不能盲從。（二）公司理財的環境公司理財是在一定的環境中進行的，而環境中存在著眾多對理財活動產生影響的外部約束條件，它們會影響公司理財目標的實現程度，企業必須關注和適應它們的要求和發展變化。環境影響因素有很多，對公司理財而言，最主要的是制度環境因素、金融市場環

28、境因素和宏觀經濟環境因素。1.制度環境因素制度環境是指企業在進行理財活動時所處的涉及公司理財的體制、機制與法制環境，具體講是企業應遵守的各種法律、法規和制度。市場經濟制度是以法制為基礎的，企業所有的理財行為都離不開相關法律、法規和制度的約束，并不斷適應相關法律、法規和制度的調整和規范。這方面的法律和法規主要包括四個層面：國家和市場層面的法規，如證券法等；企業法律組織層面的法規，如公司法等；稅務層面的法規，如所得稅法等；財務層面的法規，如會計準則等。2.金融市場環境因素金融市場是企業投融資的場所，是企業長短期資金進行轉換的場所，因而也為企業的各種財務決策提供重要的信息，如利率、匯率和股價指數等。

29、3.宏觀經濟環境因素宏觀經濟環境不僅會影響金融市場和政府的經濟制度改變，進而影響企業，更是會直接影響企業的生存和發展。這方面的影響因素主要包括經濟發展的狀況、行業發展趨勢、通貨膨脹狀況、利率與匯率變動趨勢、政府的宏觀經濟政策和行業政策、競爭態勢等。它們會影響企業的戰略性財務決策。公司理財的任務與內容公司的理財目標是利潤或價值最大化，其實現的途徑是提高報酬率或降低風險，而決定報酬率高低或風險大小的則是企業的投資項目、資本結構和股利分配政策。因此，企業的投資決策、融資決策和股利分配政策的選擇就構成了公司理財的主要內容。1.投資決策分析和判斷公司是否應該購置長期資產。購置長期資產的原因可能是擴大經營

30、規模的需要或掌握核心技術的需要，也可能是更新舊資產的需要。因此，需要估計購置新資產的成本支出及其對資產結構和公司價值的影響程度、資產本身的風險大小、新舊資產替換的成本高低等，最終作出公司的長期投資決策選擇新建或擴建項目，以及更新改造項目應該接受還是放棄。在財務管理中，這一部分內容也稱為資本預算決策。2.融資決策公司投資的資本不可能完全自給自足。是發行優先股股票或普通股股票？還是發行普通債券或可轉換債券？不同融資方式的成本是多少？公司的債務與股本的比例應該如何確定？如果要正確地回答以上問題，首先必須了解公司的各種融資手段和獲取資本的途徑、方法；其次，需要估計公司的融資成本及其對資本結構和公司價值

31、的影響程度、融資本身的風險大小等，最終找出合理的長期融資方案，以便使公司既滿足資本需求又能夠達到成本最低、公司價值最大。3.股利分配決策股利分配決策，也可以簡稱為股利決策。在公司的財務管理中，是否應該擁有一個相對穩定的股利政策？某一時期的股利策略應該怎樣制定？公司制定股利政策和股利策略時應該考慮哪些影響因素？這些都是財務管理人員將會面臨的重大決策問題。為了分析和解決公司的股利決策問題，需要我們深入了解股利支付的目的、程序、方式、數量和條件。資本結構資本結構是指企業各種長期資本來源的構成和比例關系。它有廣義與狹義之分。廣義的資本結構是指全部資金的來源構成，它不但包括長期資本，還包括短期負債，又稱

32、為財務結構。狹義的資本結構是指長期資本（長期債務資本與股權資本）的來源構成及其比例關系，而將短期債務資本列入營運資本進行管理。因此，資本結構問題總的來說是債務資本的比率問題，即負債在企業全部資本中所占的比重問題。1.影響資本結構的因素資本結構除受資本成本、財務風險等因素的影響外，還要受到企業和環境等因素的影響。（1）企業所有者和管理者的態度對資本結構有著重要影響。股權分散的可能會更多地采用發行股票的方式來籌集資金，因為其所有者并不擔心控制權的旁落；反之，股權集中的公司為了保證少數股東的絕對控制權，一般盡量避免采用普通股融資，而是采用優先股或負債方式籌集資金。管理人員對待風險的態度，也是影響資本

33、結構的重要因素。喜歡冒險的財務管理人員，可能會安排比較高的負債比例；反之，一些持穩健態度的財務管理人員則使用較低的債務比率。（2）息稅前利潤是用以還本付息的根本來源。息稅前利潤越大，即總資產報酬率大于負債利率，則利用財務杠桿能取得較高的凈資產收益率；反之則相反。可見，獲利能力是衡量企業負債能力強弱的基本依據。（3）經濟增長快的企業，總是期望通過擴大融資來滿足其資本需求，而在股權資本一定的情況下，擴大融資即意味著對外負債。（4）企業都希望通過負債融資來取得凈資產收益率的提高，而銀行等金融機構的態度在企業負債融資中起著決定性的作用。在這里，銀行等金融機構的態度就是商業銀行的經營規劃；即考慮貸款的安

34、全性、流動性與收益性。（5）信用評估機構的意見對企業的對外融資能力起著舉足輕重的作用。因為，如果企業債務太多，信用評估機構就可能會降低企業的信用等級，這樣就會影響企業的融資能力，提高企業的資本成本。（6）企業利用負債可以獲得減稅利益，因此；企業所得稅稅率越高，負債的好處越多；反，之，如果稅率越低，則采用舉債方式的減稅利益就不十分明顯。由此可見，稅收實際上對企業資本結構具有某種導向作用。（7）不同行業及同一行業的不同企業之間，其資本結構有很大差別。在資本結構決策中，財務經理必須考慮本企業所處行業資本結構的一般水準，并以此作為確定本企業資本結構的參考，分析本企業與同行業其他企業的差別，以便確定最優

35、的資本結構。2.最優資本結構所謂最優資本結構是指企業在一定期間內，使綜合資本成本最低、企業價值最大時的資本結構。其判斷標準有三個：有利于最大限度地增加所有者的財富，能使企業價值最大化；企業綜合資本成本最低；資產保持適宜的流動，并使資本結構具有彈性。其中，綜合資本成本最低是其主要標準。從資本成本及融資風險的分析可看出，負債融資具有節稅、降低資本成本、使凈資產收益率不斷提高等杠桿作用和功能，因此，對外負債是企業采用的主要融資方式。但是，隨著負債融資比例的不斷擴大，負債利率趨于上升，企業破產的風險加大。因此，如何找出最優的負債點（即最優資本結構），使得負債融資的優點得以充分發揮，同時又避免其不足，是

36、融資管理的關鍵。最優資本結構的決策方法基本上包括兩種：一是比較資本成本法；另一種是每股利潤分析法。比較資本成本法是指通過計算不同資本結構的綜合資本成本，以其中綜合資本成本最低的資本結構為最優資本結構的一種方法。它以資本成本的高低作為確定最優資本結構的唯一標準，在理論上與企業價值最大化相一致。其決策過程包括三個步驟：（1）確定各方案的資本結構。（2）計算不同方案的綜合資本成本。（3）進行比較，選擇綜合資本成本最低的資本結構為最優資本結構。每股收益分析法在確定企業合理的資本結構時，應當注意其對企業的盈利能力和股東財富的影響，因此應將息稅前利潤和每股收益作為確定企業資本結構的兩大因素，分析資本結構與

37、每股收益之間的關系，進而確定最優資本結構的方法。從根本上說是利用每股收益無差別點來進行資本結構決策的方法。所謂每股收益無差別點，是指兩種或兩種以上融資方案下普通股每股收益相等時的息稅前利潤點，也稱為息稅前利潤平衡點或融資無差別點。每股收益無差別點的息稅前利潤計算出來以后，可與預期的息稅前利潤進行比較，據以選擇融資方式。當預期的息稅前利潤大于無差別點的息稅前利潤時，應采用負債融資方式；當預期的息稅前利潤小于無差別點的息稅前利潤時，應采用普通股融資方式。股權融資股權融資是企業通過向投資人籌集權益資金而獲得企業發展所需長期資金的一種融資渠道，具體融資方式有優先股和普通股等。1.優先股優先股是企業權益

38、股本之一。優先股具有普通股和債券的混合特征，有固定面值、定期的固定股息支付、一定回收期等，因此，對企業而言，優先股融資同樣具有財務杠桿作用。相對于普通股，優先股具有兩個方面的優先權，即：優先獲得公司稅后收益分配的權利；企業資產進行清算時，有優先獲得清償的權利。但是，相對于優先股的優先權，由于優先股股東能按時收到股息，因此，他們不具有對公司事務的表決權，只有企業無法在特定時間內支付股息，優先股股東才有一定程度的表決權。企業在進行優先股融資時，相應的條款必須在發行契約中加以詳細規定，以使企業和優先股股東能夠明晰其相應的責任和義務。企業發行優先股融資的好處在于：股息支付的非強制性，使企業現金流更具彈

39、性；無到期日，企業的財務安排更具主動性和靈活性；優先股不會稀釋普通股的每股收益和表決權；能夠增加權益資本，提高進一步債務融資的能力，增加融資靈活性；發行優先股不必將資產作為抵押品或擔保品等。企業發行優先股融資的弊端在于：融資成本高，且不利于企業充分運用留存收益滿足進一步擴大生產的需要。2.普通股普通股是股份公司發行的無特別權利的股份，也是最基本和最標準的股份，它代表一種，滿足全部債權后，對企業收入和資產的所有權。在股份公司中普通股股東控制企業，組成股東大會，選舉董事會，并享有分紅的權利。普通股具有面值、內在價值、市場價值、控制權和表決權等基本要素。普通股的面值是股票上注明的固定價值（我國規定普

40、通股的面值統一為人民幣1元），表明股東對公司承擔的責任限度；內：在價值表明每一股份實際擁有的權益的大小（即每股凈資產），是普通股的賬面價值；而市場價值是指普通股在證券交易市場上的交易價格，反映市場對該股票價值的度量和確認；控制權則說明普通股股東是公司的所有權人，他們控制著企業，選舉董事會和監事會；而表決權則說明普通股股東在選舉董事會和對其他重要事項表決時有投票權。企業發行普通股融資的好處在于：發行普通股融資具有永久性，無到期日，不需歸還，這對保證公司對資本的最低需要、維持公司長期穩定發展極為有利；發行普通股沒有固定的股利負擔，融資風險小；發行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，反映了公司的

41、基本實力，可作為其他方式融資的基礎，尤其可為債權人提供保障，增強公司的舉債能力；由于普通股的預期收益較高并可一定程度抵消通貨膨脹的影響，因此比較容易吸引資金；由于普通股在證券市場上的交易價格反映了市場對該股票價值的度量和確認，因此，公司價值比較容易度量，并獲得社會的認可。企業發行普通股融資的弊端在于：普通股融資的資本成本較高。一方面，普通股股東投資普通股的風險較高，當然要求有較高的期望投資回報率；另一方面，普通股股利在所得稅后支付，無法像債務融資那樣起到減稅作用；而且，普通股融資的發行費用也高于其他融資方式。另外，普通股融資會增加新的股東，從而稀釋原有股東的控制權和可能帶來原有股東收益的下降。

42、財務報表簡介按照目前的國際慣例，企業應提供的財務報表有資產負債表、利潤表和現金流量表。資產負債表和利潤表可以直接從調整后的試算平衡表編制。利潤表和資產負債表都是按權責發生制編制的。其中利潤表是“動態”的報表，反映的是時期數。資產負債表是“靜態”的報表，反映的是時點數。現金流量表也是“動態”的報表，反映的是時期數，但它是按現金制（或混合基礎）編制的。1.資產負債表資產負債表反映企業經過一段時間的經營以后，期末所有資產、負債和所有者權益數額以及當期的變化情況，反映的是時間點的概念。資產負債表呈左右結構，其中資產在左，負債和所有者權益在右，并且左右兩邊最后一行的總計所顯示出的數字金額必須是相等的。資

43、產按流動性從大到小可分為流動資產、長期對外投資、固定資產以及無形資產及遞延資產等幾類。流動資產般是一年內能夠收回的資產（如現金及銀行存款、有價證券、應收賬款、存貨等），這類資產在企業的日常經營活動中占有極其重要的地位；長期對外投資是指企業不準備在一年內變動的股權投資和長期債券投資等；固定資產是指需要一年以上的時間逐步收回的那部分資產（如廠房、機器設備等）；無形資產及遞延資產是指企業的專利權、商標權、土地使用權、非專利技術、商譽等各種無形資產的評估價值以及企業發生的不能全部計入當期損益，應當在以后幾年度內分期攤銷的各項費用（如開辦費、融資租賃、固定資產修理支出等）。負債是指企業所欠的債務和應付未

44、付等項目。負債分為流動負債和長期負債。流動負債是指一年內必須償還的債（如短期銀行借款、應付賬款等）；而長期負債則是指一年以上方需要償還的債務（如長期債券、長期銀行借款等）。所有者權益表示所有者所提供的資源，是企業的自有資源，又可稱為凈資產，包括原始實收資本或股本，以及所有者尚未從企業收回的資本盈利部分（公積金及未分配利潤）。資產負債表的判讀，其主要目的是評價企業資金的流動性和財務彈性。所謂流動性是指資產轉換成現金的能力。資產能越快轉換成現金，表明其流動性越強。如現金的流動性最強，而短期投資的流動性比應收賬款強，資產負債表左邊的資產項目即是按流動性從大到小排列的。無論是短期債權人還是長期債權人都

45、十分關心企業的流動性，它是企業償債能力大小的象征。而現在的或潛在的永久性資本投資者也會根據企業的流動性來評價企業破產風險的大小，一般而言，企業的流動性越大，企業破產的可能性就越小。財務彈性則是指企業為適應未遇見的需要和機會，采取有效的措施改變企業現金流的流量和時間的能力。財務彈性強的企業不僅能從經營中獲得大量的資金，而且可以充分借用債權人的資金和所有者的追加資本獲利；需要償還巨額債務時，可以較快籌集還債資金；發現新的獲利能力更高的投資機會時，也能及時調整投資，獲取更高的收益。一般而言，企業的財務彈性越強，經營失敗的風險就越小。2.利潤表利潤表又稱為損益表，具體包括營業收入、成本、費用、稅金、投

46、資凈收益、營業外收支、非常損益和收益等項目。它從營業收入開始直到最終的稅后利潤總額為止，表達這一期間內各種收入，以及費用（或成本）的累積金額。利潤表的作用表現為以下幾個方面：（1）評價和預測企業的經營成果和獲利能力，為投資決策提供依據。經營成果是一個絕對值指標，可以反映企業財富增長的規模。獲利能力是一個相對值指標，它指企業運用一定經濟資源獲取經營成果的能力，經濟資源可以是資產總額、凈資產，可以是資產的耗費，還可以是投入的人力。因而衡量獲利能力的指標包括資產收益率、凈資產（稅后）收益率、成本收益率以及人均實現收益等指標。經營成果的信息直接由利潤表反映，而獲利能力的信息除利潤表外，還要借助于其他會

47、計報表和注釋附表才能得到。根據利潤表所提供的經營成果信息，股東和管理部門可評價和預測企業的獲利能力，對是否投資或追加投資、投向何處、投資多少等作出決策。（2）評價和預測企業的償債能力，為融資決策提供依據。償債能力指企業以資產清償債務的能力。企業的償債能力不僅取決于資產的流動性和資產結構，也取決于獲利能力。獲利能力不強甚至虧損的企業，通常其償債能力不會很強。債權人通過分析和比較利潤表的有關信息，可以評價和預測企業的償債能力，尤其是長期償債能力，對是否繼續向企業提供信貸作出決策。財務部門通過分析和比較利潤表的有關信息和償債能力可以對融資的方案和資本結構以及財務杠桿的運用作出決策。（3）企業管理人員

48、可根據利潤表披露的經營成果作出經營決策。企業管理人員比較和分析利潤表中各種構成因素，可知悉各項收入、成本費用與收益之間的消長趨勢，發現各方面工作中存在的問題，作出合理的經營決策。（4）評價和考核管理人員的績效。董事會和股東從利潤表所反映的收入、成本費用與收益的信息可以評價管理層的業績，為考核和獎勵管理人員作出合理的決策。由于資產負債表和利潤表都是依據權責發生制原則編制的，加上會計上廣泛使用的收入實現制、配比原則，以及眾多的分攤方法，使得這兩張報表的數據無法全面地反映出經營者、投資者和債權人所關心的信息，利潤的計算也包含了太多的估計，難以全面地真實地反映出企業的經營績效與獲利能力。因此，無論是企

49、業內部的管理者還是投資者、債權人，都非常關注與決策有關的現金流量的信息。3.現金流量表現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。其組成內容與資產負債表和利潤表相一致。通過現金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和融資活動對企業現金流入流出的影響，對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理，可以比利潤表提供更好的基礎。現金流量表提供了企業經營是否健康的證據。如果企業經營活動產生的現金流無法支付股利與保持股本的生產能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，那么這就給投資者或管理者一個警告，企業從長期來看維持正常情況下的支出存在困難。現金流量表通過顯示經營中產生的現金流量的

50、不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，揭示了企業內在的發展問題。如果企業的現金流有足夠的支付能力，那么至少反映出企業在現金流方面的狀況是良好的。簡要地說，現金流量表的作用可歸納為：反映企業的現金流量，評價企業未來產生現金凈流量的能力；評價企業償還債務、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業財務狀況；分析凈收益與現金流量間的差異，并解釋差異產生的原因；通過對現金投資與融資、非現金投資與融資的分析，全面了解企業財務狀況。財務分析方法財務分析范圍的確定以及方法的選擇要根據分析的目的而定。一般常用的分析方法有趨勢分析法、百分率（同型）分析法、財務比率分析法、杜邦分析法以及綜合分析法等幾種，并且在一

51、份完整的分析報告中，往往需要幾種方法同時使用。這里，我們簡單介紹趨勢分析、財務比率分析和杜邦分析方法。1.趨勢分析法趨勢分析法就是對企業財務報表各項目（或財務比率）的趨勢進行分析，借以觀察和判斷企業的經營成果與財務狀況的變動趨勢，預測企業未來的經營成果與財務狀況。通常的做法是在年度（或中期）財務報告中，將財務報表中連續幾年（一般為35年）的數據連接起來，以比較財務報表的形式列示，以便于趨勢分析。依據這種比較財務報表，就可以計算出表中主要項目數據變動的金額及百分比，從而確定引起企業財務狀況與經營成果變動的主要因素，以及它們的變動趨勢和延續性，揭示其成長能力。2.財務比率分析法匯總在財務報表上的各

52、個項目，彼此之間都有著緊密的聯系。比率分析就是將這種聯系用比率的形式表示出來，以揭示企業的各項財務狀況，并進行企業之間、企業與行業之間及企業當期與過去期間的比較，分析企業的發展趨勢，作出各項投資決策和財務決策。財務比率分析法是評價企業財務狀況和經營成果的重要方法。它使人們可以把注意點從復雜的經濟過程中超脫出來，而集中于分析企業財務方面的各種相互關系上。但是需要再次強調的是：具體的一個比率本身沒有什么意義，它必須與同行業其他企業作比較，或者與會計前期比較才具有意義；而且，不同的國家、不同的行業對比率計算中的各要素定義可能會有不同，分析人員必須加以調整。另外，會計處理方法不同，或通貨膨脹的影響等，

53、都會使得財務數據缺乏可比性或失真，財務分析人員要充分注意這一點。3.杜邦分析法杜邦分析法是由美國杜邦公司的財務經理創造的，它是一種利用各個主要財務比率之間的內在聯系，通過建立財務比率分析的綜合模型一杜邦模型，來綜合地分析和評價企業財務狀況和經營成果的綜合分析方法。采用這一方法，可使財務比率分析的層次和條理更加清晰，為財務分析人員能全面地、仔細地了解企業的經營和獲利狀況提供方便。杜邦模型由杜邦延伸等式和杜邦修正圖兩部分內容組成，其最顯著的特點是將若干個用以評價企業經營效率和財務狀況的比率按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過凈資產利潤率來做綜合反映。前面的三種財務分析方法

54、中，財務比率分析法無疑是最常見和最重要的方法。但每一項財務比率只能反映企業某一方面的財務狀況，即使是綜合性最強的凈資產利潤率也不能反映企業財務狀況的全貌。因此，為了對企業的財務狀況進行綜合的評價，可以選定若干財務比率，按其重要程度給定權數（即重要性系數）；并使權數總和為100。然后將實際比率與標準比率比較，評出每項指標的得分，最后求出綜合系數并與權數之和進行比較，以判明企業財務狀況的優劣，這種方法稱為綜合評價法。三種財務分析方法的詳細內容可參閱吳世，農主編的CEO財務分析與決策（北京大學出版社，2008）。設備的維護與修理設備在使用過程中，由于物質磨損，設備的精度、性能和生產效率必然會下降；需

55、要及時進行維護和修理。設備的維修工作是減少和補償物質磨損，使設備經常處于完好狀態，保證生產正常進行的一項十分重要的工作。設備維護是指消除在生產中不可避免的不正常技術狀況（零件的松動、干摩擦、異常響聲等）的作業。加強設備維護，可以防止設備過早磨損，消除設備隱患，減少或消滅事故，提高設備使用壽命，使設備保持良好的工作性能。設備修理是指修復由于正常或不正常原因而造成的設備損壞，更換已磨損、腐蝕的零部件，使設備的性能得到恢復。為了減少故障停機帶來的損失，必須加強設備的維護和修理。在企業的設備維修管理中，要貫徹預防為主的方針，正確處理好設備維修中維護保養與修理的關系、維修與生產的關系、群眾維修與專業維修

56、的關系。1.設備的磨損規律設備在使用或閑置過程中均會發生磨損，從而降低設備價值。磨損達到一定程度可使設備完全喪失使用價值。設備磨損的形態分為有形磨損和無形磨損。設備在使用或閑置過程中發生的實體磨損或損失，稱為有形磨損或物質磨損。引起有形磨損的主要原因是生產過程的使用。運轉中設備的零部件會發生摩擦、振動和疲勞等現象，導致設備的實體產生磨損，即第一種有形磨損。通常表現為：設備零部件的原始尺寸甚至形狀改變；公差配合性質改變使精度降低；零部件損壞等。自然力的作用是造成有形磨損的又一個原因，稱為第二種有形磨損，與生產過程的使用無關。設備閑置或封存也同樣產生有形磨損，這是由于設備生銹、腐蝕、老化等原因造成

57、的，時間長了會自然喪失精度和工作能力。設備在使用或閑置過程中，除有形磨損外還存在無形磨損。無形磨損也稱為經濟磨損或精神磨損；是由非使用和非自然力作用引起的機器設備價值的損失，在實物形態上看不出來。造成無形磨損的原因，一是由于勞動生產率的提高，生產同樣設備所需的社會必要勞動耗費減少而使原設備相應貶值；二是由于新技術的發明和應用，出現了性能更加完善、生產效率更高的設備，使原設備的價值相對降低。顯然，這兩種情況下，原設備的價值已不取決于其最初的生產耗費，而是取決于其再生產的耗費。設備在有效使用期內同時遭受有形磨損和無形磨損的作用。倘若能使設備的有形磨損期和無形磨損期接近，當設備需要大修時正好出現了效

58、率更高的新設備，這時便無須進行舊設備的大修理，而用新設備更換同時遭受兩種磨損的舊設備；如果有形磨損期早于無形磨損期，則需對舊設備進行大修；如果無形磨損期早于有形磨損期，是繼續使用原設備還是更換未折舊完的舊設備取決于其經濟性。2.設備的維護保養設備的壽命很大程度上決定于維護保養，這也是搞好設備維修工作的基礎。設備維護保養的重要環節是設備的潤滑與防腐，形式有日常維護保養和定期維護保養等。從企業的某個部門、車間來說，設備維護工作的好壞主要反映在經濟效益指標上。因此，維修效益和設備綜合效益這兩個反映設備維護經濟效益的指標尤為重要。做好設備維護保養工作，還要有一套科學的維護保養規程并組織實施。設備維護保

59、養規程應按每臺設備分別制定，主要內容包括：設備的構造簡圖和主要技術規程；設備的潤滑部位、油質標準和潤滑規程；.主要運行部位的調整和運行參數，如溫度、速度、各部位間隙等；常見故障及其排除方法。3.設備檢查設備檢查是及時掌握設備技術狀況、實行設備狀態監測維修的有效手段。進行設備檢查，就是對設備的精度、性能及磨損情況等進行檢查，了解設備運行的技術狀態，及時發現和消除設備隱患，防止突發故障和事故。設備檢查是保證設備正常運行的一項重要工作。設備檢查按檢查周期分為隨機檢查和定期檢查；按技術特征分為性能檢查和精度檢查；按檢查方法分為停機檢查和不停機檢查；按檢查手段分為利用人的感官結合簡單工具、儀表檢查和運用

60、診斷儀器檢查。檢查的形式有日常檢查、定期檢查和精度檢查等。企業可以根據本單位的設備構成、技術性能及質量狀況，結合生產的需要合理地制定各種設備的T值標準，作為評定設備綜合精度的尺度。隨著設備狀態監測及診斷技術的普遍應用，在設備運轉過程中對設備進行動態檢查，更為及時地對設備故障作出預報，并對設備修理作出科學安排，可以減少突發故障和停機損失。4.設備修理設備的維護與修理是“防”與“治”的關系。設備維護搞不好，就會使設備的零部件加速磨損或遭受意外的損壞，增加修理工作量。只有做好經常的維護與檢查工作，才能及時消除設備隱患，把設備事故消滅在發生前。但是，維護不能消除設備的磨損，當磨損達到一定程度時，就需要