1、第四章 預算與企業財務狀況分析財務分析的依據、目的和方法從財務狀況分析中尋找企業未來的管理重點行業財務分析及其對預算編制的作用學習目標：了解財務分析與企業預算之間的關系掌握有關報表分析的基本方法掌握主要財務比率的含義以及計算方法能通過財務狀況分析發現企業經營管理中存在的問題能根據計算結果找到可用于預算編制的依據第一節 財務分析的依據、目的和方法一、財務分析及其發展二、財務報表分析的依據三、財務報表分析的目的四、財務報表分析的方法五、預算編制前期進行財務分析的重要性一、財務分析及其發展財務報表分析是依據一定的分析資料對企業的財務狀況、經營成果和現金流量狀況進行的分析。隨著資本市場的建立、企業組織

2、形式的改變和內部管理的需要，財務報表分析的用途、內容、方法也在不斷發展和完善。二、財務報表分析的依據主要報表資產負債表利潤表現金流量表其他依據1.財務報表附注2.所采用的會計方法3.管理者對財務成果的討論和分析4.審計報告5.若干年份的比較財務數據6.其他資料1.資產負債表是提供企業在某一時點所擁有的全部資產、負債和所有者權益存量及其結構的報表。資產負債表的作用體現在以下幾個方面： （1）了解某一時點上各類資產、負債和所有者權益的規模、結構及其數量對應關系。 （2）明確企業的責任和義務。 （3）做出優化資產結構、降低風險和提高運營效率的判斷和決策。2.利潤表是提供企業在某一特定期間內所實現的盈

3、虧情況的報表。其作用體現在以下幾個方面：（1）了解企業本期取得的收入、發生的成本、期間費用和稅金（不含增值稅）。（2）了解企業的盈利總水平、利潤來源及結構。（3）分析企業盈虧產生的原因。（4）結合股東權益變動報表了解企業的股利分配狀況、股利分配政策以及股利支付形式。3.現金流量表是以現金和現金等價物為基礎編制的，提供企業在某一特定期間內有關現金和現金等價物的流入和流出信息的報表。這里的現金包括企業的庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。現金等價物是企業持有的期限短、流動性強，易于轉換為已知金額的現金、價值變動風險很小的投資，一般指企業購買的期限為3個月以內的國庫券。現金流量表的作用：（1）了解企業

4、凈利潤的質量（2）了解企業取得和運用現金的能力。（3）了解企業償還債務本息和支付股利的能力（4）預測企業未來的現金流量。三、財務報表分析的目的評價企業的經營業績分析企業財務狀況和經營成果產生的原因預測企業未來的發展趨勢四、財務報表分析的方法比較分析趨勢分析 結構分析比率分析因素分析（一）比較分析主要是根據不同時期財務資料的對比，分析本期實際數比預算數、歷史數據的增減額、增減變動百分比。這種方法主要是用于分析經濟指標的執行結果是否達到預算的要求，或者與歷史同期相比的增減變化情況。（二）趨勢分析是根據收集的若干期間的財務資料，將某期經濟指標數據作為基數，其他各期數據與基數進行比較，分析該項經濟指標

5、的發展變化趨勢。（四）比率分析財務報表中某些財務數據之間存在著某種聯系。比率分析法就是將不同的相關經濟指標進行比較，分析其相關關系。（三）結構分析要了解某項經濟指標對總體指標的影響程度，可以通過個別指標占總體指標比重的大小，了解個體對總體的影響程度，并根據影響程度采取不同的對策，這種分析方法為結構分析法。主要財務比率計算公式指標揭示的問題1.反映償債能力的指標 流動比率流動資產/流動負債衡量用流動資產償還流動負債的能力 速動比率速動資產/流動負債衡量用變現能力最強的流動資產償還流動負債的能力 資產負債率負債總額/資產總額反映資產總額中負債籌資所占的比重 產權比率負債總額/權益總額反映負債受權益

6、資本保障的程度 已獲利息的倍數息稅前利潤/利息費用反映償付債務利息的能力計算息稅前利潤是利息的倍數2.反映資產營運能力的指標計算公式指標揭示的問題應收賬款周轉率年度賒銷收入凈額/平均應收賬款反映年度內應收賬款變為現金的次數應收賬款周轉天數 360/應收賬款周轉率 *反映應收賬款從獲得權利到收回款項的平均天數存貨周轉率營業成本/平均存貨衡量年度內存貨周轉的次數反映存貨的流動性存貨周轉天數360/存貨周轉率衡量存貨是否有積壓的趨勢存貨銷售轉化為應收賬款或現金的平均天數流動資產周轉率營業總收入/平均流動資產衡量用流動資產產生營業收入的能力固定資產周轉率營業總收入/平均固定資產衡量用固定資產產生營業收

7、入的能力 總資產周轉率營業總收入/平均資產總額衡量用總資產產生營業收入的能力3.反映資產盈利能力的指標計算公式指標揭示的問題 銷售凈利潤率凈利潤/營業收入衡量營業收入的盈利水平，即1元的營業收入所提供的凈利潤 資產凈利率(投資回報率)凈利潤/平均資產總額衡量全部資產的盈利能力 權益凈利率凈利潤/平均所有者權益衡量投資者賬面投資資產的盈利能力4.上市公司主要的財務比率計算公式指標揭示的問題每股收益凈利潤/年末普通股股份數反映普通股股東每股實現的稅后利潤每股股利現金股利/年末普通股股份數衡量每股分配的現金股利股利支付率每股股利/每股稅后利潤衡量公司的股利分配政策衡量股利支付能力市盈率普通股每股市價

8、/普通股每股收益衡量股票價格是每股收益的倍數、衡量公司的資信能力、發展前景及股票的風險大小每股凈資產年末所有者權益/年末普通股股份數衡量普通股每股所代表的賬面凈資產價值，在理論上應是股票的最低價值市凈率每股市價/每股凈資產衡量市場對公司資產質量的評價凈資產收益率凈利潤/平均所有者權益衡量股東投入資本實現的凈利潤（五）因素分析當某種經濟指標的實際數與預算數或歷史數據產生差異時，需要分析造成這種差異的原因。運用因素分析法，就是要分析各種因素的影響程度，以便在新的預算年度采取措施消除不利影響。五、預算編制前期進行財務分析的重要性了解同業發展戰略和發展狀況，如業務范圍、收入增長趨勢、獲利能力等；尋找同

9、業數據規律，為自身編制預算打下基礎；從財務角度發現自身經營管理的問題。第二節 從財務狀況分析中尋找企業未來的管理重點為了保證預算管理的有效性，首先要對企業以往的財務狀況進行分析，以便發現經營管理中存在的問題，及時進行新年度的戰略調整以及相關方面的完善。在這里，將通過對某醫藥集團公司財務數據的分析，揭示其管理中存在的問題，并提供對其他企業有益的啟示性信息。某醫藥集團財務狀況分析及啟示公司自身財務狀況分析與同業的對比分析某醫藥公司財務報表分析給與的啟示集團總部研發公司制藥公司銷售公司公司強調的是團隊合作與協調三家公司利潤數據 單位：萬元公司名稱利潤狀況稅收政策備注研發公司-11015稅率免稅期制藥

10、公司-40515稅率免稅期銷售公司108925稅率征稅期合計574扣除壞賬部分呢？研發公司利潤表信息制藥公司利潤表反映的信息銷售公司利潤表反映的信息：項 目1月結構%11月結構%流動資產： 貨幣資金3.391.38 其他應收款63.3064.63 預付帳款2.062.10 流動資產合計68.7568.10長期投資： 長期股權投資合計30.9531.44 固定資產合計0.300.46 資產總計100.00100.001.研發公司的資產負債表項 目1月結構%11月結構%流動負債： 應付福利費1.331.75 應交稅金1.020.00 其他應付款39.4762.21 流動負債合計41.8263.96

11、 負債合計41.8263.96 實收資本20.6320.96 盈余公積5.635.72 未分配利潤31.919.36 股東權益合計58.1836.04 負債及股東權益總計100.00100.00研發公司的資產負債表(續)項 目1月結構%11月結構%流動資產： 貨幣資金13.024.82 應收賬款5.6422.77 其他應收款39.7431.16 預付帳款8.378.14 存貨1.444.84 待攤費用12.367.06 流動資產合計80.5778.79 固定資產合計4.366.03 無形資產及其他資產合計15.0715.18 資產總計100.00100.00制藥公司的資產負債表流動負債：1月結

12、構%11月結構%應付帳款0.050.42應付福利費0.442.12應交稅金0.120.89其他應交款0.000.02其他應付款41.89104.31 流動負債合計42.50107.77 負債合計42.50107.77實收資本凈額83.7362.39未分配利潤-26.23-70.17 股東權益合計57.50-7.77 負債及股東權益總計100.00100.00制藥公司的資產負債表(續)項 目1月占比%11月占比%流動資產：貨幣資金19.1212.22應收賬款35.6334.24其他應收款37.7852.85預付帳款-23.46-19.00存貨10.525.03 流動資產合計79.5785.33

13、長期投資合計11.268.20 固定資產合計1.981.36 無形資產及其他資產合計7.204.49 資產總計100.00100.00銷售公司的資產負債表項 目1月結構%11月結構%流動負債： 應付票據2.054.50 應付帳款3.611.98 預收帳款1.021.42 應付福利費1.711.95 應交稅金2.240.81 其他應交款0.060.02 其他應付款3.421.24 流動負債合計14.1211.93 負債合計14.1211.93 股東權益合計85.8888.07 負債及股東權益總計100.00100.00銷售公司的資產負債表(續)該集團的經營管理存在什么問題？1.價值鏈分割不合理，

14、缺乏戰略規劃2.沒有充分利用稅收政策3.缺乏必要的預算約束(項目預算和財務預算)4.內部控制不嚴格5.會計政策應用不當6.收支不配比7.薪酬體制不合理，未將銷售與應收賬款壞賬掛鉤8.人力資源管理不當9.存在經營和稅收風險第三節行業財務分析及其對預算編制的作用主要內容：行業財務研究的主要內容如何進行行業財務研究 案例分析一、行業財務研究的目的1.了解行業的成長性以及影響該行業發展的因素2.了解同行業企業的發展戰略、業務戰略及其調整狀況3.了解競爭對手的狀況及其與同業的差距4.了解同業發展中具有規律性的可借鑒指標5.了解同業的競爭策略以制定自己的策略6.有利于政府宏觀政策制定和行業協調發展7.有利

15、于正確進行行業估值二、行業財務研究的主要內容（一）研究目標或目的（二）公司概述 1.主要業務 2.組織結構 3.股權結構 4.對外投資 5.重大事件 （并購活動、投融資活動、股利分配活動等） 6.在行業中的地位和影響力 7.年度會計政策、估計的變動情況（三）行業特點及影響該行業發展的主要因素 行業總體狀況行業發展特點細分市場狀況 （四）公司自身財務狀況評價資本結構及趨勢分析盈利能力及發展趨勢分析資產營運能力分析 償債能力分析成長能力與市場表現分析（五）行業對比分析與行業大背景對比 與國內同業的比較與國外同業的比較 （財務指標、發展戰略、產業政策、稅收政策、信貸政策、出口政策等的比較）行業競爭力比較（六）公司面臨的發展機遇與挑戰機遇挑戰（七）改善管理的建議 總體戰略財務戰略其他的行業支持政策三、上市公司財務報表分析框架（一）公司背景及簡介（二）公司所屬行業特征分析（三）公司治理結構分析 （四）主營業務分析（五）公司競爭力分析（六）對上市公司的經營戰略及“概念”、 “題材”的分析（七）財務分析（八）結論 二、行業財務分析及其對預算編制的啟示 以李寧公司為例見李寧分析幻燈和教材重要概念償債能力 營運能力 盈利能力 成長能力 擴張型戰略 收