1、泓域/CRM營銷公司公司理財CRM營銷公司公司理財xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113353183 一、 產業環境分析 PAGEREF _Toc113353183 h 3 HYPERLINK l _Toc113353184 二、 行業的發展狀況與發展趨勢 PAGEREF _Toc113353184 h 3 HYPERLINK l _Toc113353185 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc113353185 h 11 HYPERLINK l _Toc113353186 四、 項目基本情況 PAGEREF _Toc113353186

2、 h 11 HYPERLINK l _Toc113353187 五、 財務報表簡介 PAGEREF _Toc113353187 h 13 HYPERLINK l _Toc113353188 六、 財務分析方法 PAGEREF _Toc113353188 h 19 HYPERLINK l _Toc113353189 七、 固定資產管理 PAGEREF _Toc113353189 h 21 HYPERLINK l _Toc113353190 八、 流動資產的投資與管理 PAGEREF _Toc113353190 h 23 HYPERLINK l _Toc113353191 九、 建設進度分析 PA

3、GEREF _Toc113353191 h 27 HYPERLINK l _Toc113353192 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113353192 h 27 HYPERLINK l _Toc113353193 十、 經濟收益分析 PAGEREF _Toc113353193 h 29 HYPERLINK l _Toc113353194 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113353194 h 29 HYPERLINK l _Toc113353195 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc113353195 h 31 HYPERLINK l

4、_Toc113353196 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113353196 h 32 HYPERLINK l _Toc113353197 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc113353197 h 34 HYPERLINK l _Toc113353198 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113353198 h 37 HYPERLINK l _Toc113353199 十一、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc113353199 h 38 HYPERLINK l _Toc113353200 建設投資估算表 PAGEREF _Toc113353200 h

5、 40 HYPERLINK l _Toc113353201 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc113353201 h 41 HYPERLINK l _Toc113353202 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113353202 h 42 HYPERLINK l _Toc113353203 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc113353203 h 43 HYPERLINK l _Toc113353204 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113353204 h 44產業環境分析創新是引領發展的第一動力，深入實施創新驅動發展戰略是落實城市戰略定位、推動

6、區域協同發展、支撐創新型國家建設的戰略選擇和根本動力。當前時期，要把發展基點放在創新上，增強創新發展能力，深入實施人才優先發展戰略，率先形成促進創新的體制機制，從供給側和需求側兩端發力，釋放新需求，創造新供給，推動新技術、新產業、新業態蓬勃發展，構建“高精尖”經濟結構。更加注重增強原始創新能力，以科技創新為核心，深入實施全面創新改革，打造技術創新總部聚集地、科技成果交易核心區、全球高端創新中心及創新型人才聚集中心，更好地服務創新型國家建設。加快構建“高精尖”經濟結構是引領經濟發展新常態的必然選擇。當前時期，要著眼提質增效，增強經濟內生增長動力，調整三次產業內部結構，推進產業功能化、功能集聚化，

7、發揮高端產業功能區的集聚帶動作用，加快形成創新引領、技術密集、價值高端的經濟結構，促進經濟在更高水平上平穩健康發。行業的發展狀況與發展趨勢1、CRM概述客戶關系管理（customerrelationshipmanagement簡稱CRM）指的是企業通過富有意義的交流溝通，理解并影響客戶行為，最終實現提高客戶獲得，客戶保留，客戶忠誠和客戶創利的目的。隨著移動互聯網的快速發展，品牌企業與用戶之間的距離縮短，用戶體驗的重要性日益加強，以客戶為中心的CRM的重要性也隨之加強，現代CRM已經發展成為一種新態企業管理的指導思想和理念，是創新的企業管理模式和運營機制，它是以客戶為中心，利用前沿的信息技術、移

8、動互聯網技術、大數據以及人工智能武裝企業的業務流程，通過對用戶的數據分析，借助各種數字化平臺和溝通渠道，通過千人千面的個性化溝通提升客戶體驗，從而為客戶創造價值。客戶關系管理通過實現品牌企業和客戶之間的交互服務，提高了客戶對品牌企業的滿意度和好感度，以此實現提高企業的競爭力和經濟效益的最終目的，是企業獲取新客戶和挽留新老顧客的過程和手段。品牌企業通過對以“客戶為中心”的業務流程進行重要組合和設計，借助現代移動互聯網和信息化技術手段搭建直達用戶的數字化平臺和各種溝通渠道，在經過用戶的許可的前提下收集用戶的基本信息、交易歷史、服務歷史等內容并進行數據整合和分析挖掘，最終作用于企業內部銷售、營銷和售

9、后服務等方案的選擇和制定上，幫助品牌企業給用戶提供更加貼心的服務，通過不斷提升客戶體驗達到創造更大的客戶價值并提高企業經濟效益的目的。2、CRM的發展歷程CRM最早發源于美國，二十世紀八十年代初，便產生了“接觸管理”（ContactManagement）理論，即專門用來收集所有顧客和公司聯系的信息。八十年代中期，杰克遜最早提出了所謂“關系營銷”這樣一個概念，使得公司對于“市場營銷理論”的認識又更進了一步，到了九十年代，逐漸發展成了客戶關懷（CustomerCare）體系，涉及到客戶忠誠、客戶保持、客戶價值和客戶滿意度等。二十世紀九十年代，GartnerGroupInc公司結合新經濟的需求加上新

10、技術的發展，提出了客戶關系管理（CRM）概念。九十年代末期開始，隨著互聯網的應用越來越普及，客戶信息處理技術（如數據倉庫、商業智能等技術）得到了長足的發展。結合新經濟的需求和新技術的發展，CRM市場一直處于一種快速增長的狀態。近年來，移動互聯網技術、大數據以及人工智能等技術呈現出高速發展，CRM通過和這些前沿技術的融合為整個行業帶來了全新的發展機遇。3、CRM發展趨勢近年來，信息技術、移動互聯網技術、大數據以及人工智能呈現出高速發展，CRM也越來越受到企業和資本的關注，在資本的推動下，各種創新業態的CRM公司如雨后春筍般地展現出來，CRM市場呈現出多種新業態，市場展現出強大的活力。出現了專注于

11、切合移動互聯網發展的CRM軟件的公司、專注于大數據新業態的數據分析的公司、專注于在新的用戶網絡習慣下的CEM客戶體驗管理的公司、專注于社交媒體SocialCRM的公司、專注于CRM策略咨詢的公司、專注于CRM運營服務的公司、以及整合多個細分子業務的綜合類CRM解決方案公司等。在各類CRM創新業態發展下，國內CRM市場呈現出高速發展，2020年疫情前長期保持20%以上增長，在疫情回暖后的2021年，市場滲透率提升和社交化、智能化CRM等賽道的發展，市場增速又開始迅速回升，2021年中國CRM市場規模為156億元，相較2020年增長了16.5%。2022年預計比2021年增長23.4%。預計近三年

12、中國CRM市場規模將增長百億，在2024年總體突破250億元。結合CRM公司的層出不窮創新業態、市場上高速發展的信息技術以及越來越高的獲客成本，CRM服務行業呈現出的主要發展趨勢如下：品牌企業對于提供“貫穿用戶全生命周期”的、“覆蓋線下到線上全渠道CRM”的、“從CRM策略到執行的全服務”的服務需求日益增強品牌企業對“貫穿用戶全生命周期”的CRM需求越來越大：CRM通過向企業的銷售、市場、售后服務等部門和人員提供全面及個性化的客戶資料，并強化跟蹤服務、信息分析能力，使他們能夠協同建立和維護一系列與客戶之間卓有成效的“一對一關系”。基于此，CRM服務是貫穿企業的售前、售中和售后的各個環節，而企業

13、通常是由對應的不同部門（市場部、銷售部和售后服務部）來相應負責不同環節的客戶溝通工作，因此會導致跨部門的面向客戶的業務流程不通暢、信息不同步、數據不整合、客戶體驗不一致等問題產生，從而嚴重影響到客戶的體驗和價值的挖掘。因此品牌企業迫切需要一家能夠覆蓋用戶全生命周期的供應商來為其提供CRM服務支持。品牌企業對“覆蓋線下到線上全渠道CRM”的需求越來越大：要實現有效率的客戶獲取和客戶忠誠，需要品牌企業對客戶展開有策略性的全渠道的客戶溝通，因此涉及到溝通渠道的規劃，包括了線上和線下的包括微信服務號、微信小程序、APP、網站、短彩信、呼叫中心、活動現場、經銷商的各種溝通平臺等諸多渠道，為了實現很好的客

14、戶體驗，品牌企業需要規劃各種渠道實現對用戶的“OneVoice”的統一通調的溝通，因此品牌企業迫切需要由一家具備全渠道能力的CRM服務商來提供全渠道的CRM服務。品牌企業對“從CRM策略到執行的全服務”的需求日益明顯：品牌企業在運營“貫穿用戶全生命周期”的、“覆蓋線下到線上全渠道CRM”的時候，工作內容會涉及多種業務種類譬如線上溝通渠道中的數字化平臺的搭建和維護；溝通過程的創意內容等的規劃和設計；溝通后的數據分析和提升等，當中涉及多種專業技能，包括策略咨詢、技術開發、數據分析、創意設計、運營活動管理、零售輔導等，業務種類的復雜性和對跨多專業的技能需求，使得品牌企業對具備從CRM策略到執行的全服

15、務能力的CRM整合服務商更加青睞。因此品牌企業迫切需要一家具備全服務全渠道能力的服務商來為其提供一條龍CRM服務支持。隨著各種新技術新業態的層出不窮，需要大量的時間和精力去研究和適應新的技術和業態的背景下，還要同時能夠要運作好“貫穿用戶全生命周期”的、“覆蓋線下到線上全渠道CRM”的、“從CRM策略到執行的全服務”的CRM業務對于品牌企業來說具備很大的難度，一般都需要借助外部專業的服務商來支持。綜上，品牌企業對于提供“貫穿用戶全生命周期”的、“覆蓋線下到線上全渠道CRM”的、“從CRM策略到執行的全服務”的外部服務需求會越來越增強。近年來，國家大力推動數字經濟，大力支持產業數字化轉型。企業數字

16、化轉型的三大要素：以用戶為中心，以數據為驅動，連接內外部資源，創新的CRM數字化服務契合了企業數字化轉型的需求，在客戶洞察、營銷傳播、線索分配、客戶跟進、會員管理、生命周期管理等多個環節數字化正在發揮越來越大的作用。近年來，互聯網媒體尤其是移動互聯網媒體飛速發展，移動互聯網已經全面滲透到社交、視屏、電商、理財、出行等生活剛需場景，這幾大行業滲透率均已超過50%，同時，用戶使用小程序的習慣也已經養成，月人均使用微信小程序接近1小時。根據QuestMobile2021年中國移動互聯網秋季大報告，截至2021年9月，中國移動互聯網月活用戶達到11.67億，月人均單日使用次數和時長分別達到115.1次

17、、6.6小時，持續加深的使用習慣，推高了生活數字化程度。互聯網尤其是移動互聯網已經成為大部分用戶生活的重要組成部分。CRM服務逐步和移動數字化技術融合越來越緊密，通過微信服務號、小程序、APP等移動輕應用技術為大型品牌客戶量身定制基于移動端的CRM數字化平臺，并提供后臺功能規劃和開發、相關業務系統對接、系統升級及維護服務，運用移動數字媒介作為工具以實現信息的傳遞以及用戶關系的維護，增加了用戶的黏性，在移動數字化平臺中實現了用戶CRM服務以及品牌客戶的自身數字化管理，大幅提升了服務效率，同時迎合了品牌客戶自身移動數字化管理需求和日益發展的移動互聯網發展趨勢，CRM服務和移動數字化技術融合已經成為

18、了CRM服務的重要發展趨勢。傳統的CRM溝通模式主要通過呼叫中心、短彩信等渠道，隨著社交媒體平臺的迅猛發展，越來越多的消費者聚集在了社會化媒體中，CRM也更多地和社會化媒體進行了融合，可以從事客戶管理的主要社交平臺包括微信服務號、微信小程序、APP等可以招募粉絲關注并進行一對一精準溝通的數字化平臺，通過這些數字化平臺實現對客戶的個性化互動、社交化溝通、電子化服務以及富有創意的社區化運營，極大地提高了溝通和服務效率，提升了客戶體驗。CRM的核心基礎是客戶數據，基于對客戶數據的收集，從而形成對客戶的洞察并利用客戶洞察來計劃溝通渠道和溝通內容，實現客戶獲取和客戶保持的目的。隨著互聯網的快速發展以及數

19、字技術的快速迭代，使得客戶數據從最早的交易數據和基本聯系信息逐漸擴展到了客戶的內容偏好等行為信息，從而使得數據量大幅增加，而這些客戶數據在客戶許可的前提下可以適用于產品規劃、品牌定位、溝通活動等多種應用場合，從而可以大大挖掘CRM數據的價值，CRM數據逐漸變成了品牌企業的核心資產。基于此，大型品牌企業開始紛紛嘗試用大數據建模等技術來對CRM數據進行分析挖掘，從而更好地服務于品牌企業的各個業務環節。目前，“以客戶為中心”的服務理念已深入人心，隨著行業競爭的加劇，公域流量的成本愈來愈高，加上公域的客戶觸達不具備粘性，因此面向公域的傳播投資回報率越來越低；相反由于大部分大型品牌企業已經在國內經營多年

20、，先后積累了一大批老客戶，因此如何提高老客戶的忠誠度從而創造更高的客戶價值的重要性日益凸顯。正是基于這樣的大背景下，用戶運營逐漸開始興起，大型品牌企業紛紛開始規劃和實施用戶運營項目，旨在通過招募大量的用戶會員聚攏到企業自己掌控的私域平臺上，從而可以直接觸達用戶，把客戶資源牢牢掌握在品牌自己手里。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目基本情況

21、（一）項目投資人xxx有限公司（二）項目地點項目選址位于xx（以選址意見書為準）。（三）項目實施進度項目建設期限規劃12個月。（四）投資估算項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資12250.78萬元，其中：建設投資10134.10萬元，占項目總投資的82.72%；建設期利息100.62萬元，占項目總投資的0.82%；流動資金2016.06萬元，占項目總投資的16.46%。（五）資金籌措項目總投資12250.78萬元，根據資金籌措方案，xxx有限公司計劃自籌資金（資本金）8143.65萬元。根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額4107.13萬元。（六

22、）經濟評價1、項目達產年預期營業收入（SP）：21700.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：18010.43萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：2692.29萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：15.24%。5、全部投資回收期（Pt）：6.29年（含建設期12個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：9555.69萬元（產值）。（七）主要經濟技術指標主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1總投資萬元12250.781.1建設投資萬元10134.101.1.1工程費用萬元8795.611.1.2其他費用萬元1092.551.1.3預備費萬元245.941.2建設期利息萬元100.621.3

23、流動資金萬元2016.062資金籌措萬元12250.782.1自籌資金萬元8143.652.2銀行貸款萬元4107.133營業收入萬元21700.00正常運營年份4總成本費用萬元18010.435利潤總額萬元3589.726凈利潤萬元2692.297所得稅萬元897.438增值稅萬元832.139稅金及附加萬元99.8510納稅總額萬元1829.4111盈虧平衡點萬元9555.69產值12回收期年6.2913內部收益率15.24%所得稅后14財務凈現值萬元1146.29所得稅后財務報表簡介按照目前的國際慣例，企業應提供的財務報表有資產負債表、利潤表和現金流量表。資產負債表和利潤表可以直接從調整

24、后的試算平衡表編制。利潤表和資產負債表都是按權責發生制編制的。其中利潤表是“動態”的報表，反映的是時期數。資產負債表是“靜態”的報表，反映的是時點數。現金流量表也是“動態”的報表，反映的是時期數，但它是按現金制（或混合基礎）編制的。1.資產負債表資產負債表反映企業經過一段時間的經營以后，期末所有資產、負債和所有者權益數額以及當期的變化情況，反映的是時間點的概念。資產負債表呈左右結構，其中資產在左，負債和所有者權益在右，并且左右兩邊最后一行的總計所顯示出的數字金額必須是相等的。資產按流動性從大到小可分為流動資產、長期對外投資、固定資產以及無形資產及遞延資產等幾類。流動資產般是一年內能夠收回的資產

25、（如現金及銀行存款、有價證券、應收賬款、存貨等），這類資產在企業的日常經營活動中占有極其重要的地位；長期對外投資是指企業不準備在一年內變動的股權投資和長期債券投資等；固定資產是指需要一年以上的時間逐步收回的那部分資產（如廠房、機器設備等）；無形資產及遞延資產是指企業的專利權、商標權、土地使用權、非專利技術、商譽等各種無形資產的評估價值以及企業發生的不能全部計入當期損益，應當在以后幾年度內分期攤銷的各項費用（如開辦費、融資租賃、固定資產修理支出等）。負債是指企業所欠的債務和應付未付等項目。負債分為流動負債和長期負債。流動負債是指一年內必須償還的債（如短期銀行借款、應付賬款等）；而長期負債則是指一

26、年以上方需要償還的債務（如長期債券、長期銀行借款等）。所有者權益表示所有者所提供的資源，是企業的自有資源，又可稱為凈資產，包括原始實收資本或股本，以及所有者尚未從企業收回的資本盈利部分（公積金及未分配利潤）。資產負債表的判讀，其主要目的是評價企業資金的流動性和財務彈性。所謂流動性是指資產轉換成現金的能力。資產能越快轉換成現金，表明其流動性越強。如現金的流動性最強，而短期投資的流動性比應收賬款強，資產負債表左邊的資產項目即是按流動性從大到小排列的。無論是短期債權人還是長期債權人都十分關心企業的流動性，它是企業償債能力大小的象征。而現在的或潛在的永久性資本投資者也會根據企業的流動性來評價企業破產風

27、險的大小，一般而言，企業的流動性越大，企業破產的可能性就越小。財務彈性則是指企業為適應未遇見的需要和機會，采取有效的措施改變企業現金流的流量和時間的能力。財務彈性強的企業不僅能從經營中獲得大量的資金，而且可以充分借用債權人的資金和所有者的追加資本獲利；需要償還巨額債務時，可以較快籌集還債資金；發現新的獲利能力更高的投資機會時，也能及時調整投資，獲取更高的收益。一般而言，企業的財務彈性越強，經營失敗的風險就越小。2.利潤表利潤表又稱為損益表，具體包括營業收入、成本、費用、稅金、投資凈收益、營業外收支、非常損益和收益等項目。它從營業收入開始直到最終的稅后利潤總額為止，表達這一期間內各種收入，以及費

28、用（或成本）的累積金額。利潤表的作用表現為以下幾個方面：（1）評價和預測企業的經營成果和獲利能力，為投資決策提供依據。經營成果是一個絕對值指標，可以反映企業財富增長的規模。獲利能力是一個相對值指標，它指企業運用一定經濟資源獲取經營成果的能力，經濟資源可以是資產總額、凈資產，可以是資產的耗費，還可以是投入的人力。因而衡量獲利能力的指標包括資產收益率、凈資產（稅后）收益率、成本收益率以及人均實現收益等指標。經營成果的信息直接由利潤表反映，而獲利能力的信息除利潤表外，還要借助于其他會計報表和注釋附表才能得到。根據利潤表所提供的經營成果信息，股東和管理部門可評價和預測企業的獲利能力，對是否投資或追加投

29、資、投向何處、投資多少等作出決策。（2）評價和預測企業的償債能力，為融資決策提供依據。償債能力指企業以資產清償債務的能力。企業的償債能力不僅取決于資產的流動性和資產結構，也取決于獲利能力。獲利能力不強甚至虧損的企業，通常其償債能力不會很強。債權人通過分析和比較利潤表的有關信息，可以評價和預測企業的償債能力，尤其是長期償債能力，對是否繼續向企業提供信貸作出決策。財務部門通過分析和比較利潤表的有關信息和償債能力可以對融資的方案和資本結構以及財務杠桿的運用作出決策。（3）企業管理人員可根據利潤表披露的經營成果作出經營決策。企業管理人員比較和分析利潤表中各種構成因素，可知悉各項收入、成本費用與收益之間

30、的消長趨勢，發現各方面工作中存在的問題，作出合理的經營決策。（4）評價和考核管理人員的績效。董事會和股東從利潤表所反映的收入、成本費用與收益的信息可以評價管理層的業績，為考核和獎勵管理人員作出合理的決策。由于資產負債表和利潤表都是依據權責發生制原則編制的，加上會計上廣泛使用的收入實現制、配比原則，以及眾多的分攤方法，使得這兩張報表的數據無法全面地反映出經營者、投資者和債權人所關心的信息，利潤的計算也包含了太多的估計，難以全面地真實地反映出企業的經營績效與獲利能力。因此，無論是企業內部的管理者還是投資者、債權人，都非常關注與決策有關的現金流量的信息。3.現金流量表現金流量表是反映一家公司在一定時

31、期現金流入和現金流出動態狀況的報表。其組成內容與資產負債表和利潤表相一致。通過現金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和融資活動對企業現金流入流出的影響，對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理，可以比利潤表提供更好的基礎。現金流量表提供了企業經營是否健康的證據。如果企業經營活動產生的現金流無法支付股利與保持股本的生產能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，那么這就給投資者或管理者一個警告，企業從長期來看維持正常情況下的支出存在困難。現金流量表通過顯示經營中產生的現金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，揭示了企業內在的發展問題。如果企業的現金流有足夠的支付能力，那么至少反

32、映出企業在現金流方面的狀況是良好的。簡要地說，現金流量表的作用可歸納為：反映企業的現金流量，評價企業未來產生現金凈流量的能力；評價企業償還債務、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業財務狀況；分析凈收益與現金流量間的差異，并解釋差異產生的原因；通過對現金投資與融資、非現金投資與融資的分析，全面了解企業財務狀況。財務分析方法財務分析范圍的確定以及方法的選擇要根據分析的目的而定。一般常用的分析方法有趨勢分析法、百分率（同型）分析法、財務比率分析法、杜邦分析法以及綜合分析法等幾種，并且在一份完整的分析報告中，往往需要幾種方法同時使用。這里，我們簡單介紹趨勢分析、財務比率分析和杜邦分析方法。1.趨勢分析法趨

33、勢分析法就是對企業財務報表各項目（或財務比率）的趨勢進行分析，借以觀察和判斷企業的經營成果與財務狀況的變動趨勢，預測企業未來的經營成果與財務狀況。通常的做法是在年度（或中期）財務報告中，將財務報表中連續幾年（一般為35年）的數據連接起來，以比較財務報表的形式列示，以便于趨勢分析。依據這種比較財務報表，就可以計算出表中主要項目數據變動的金額及百分比，從而確定引起企業財務狀況與經營成果變動的主要因素，以及它們的變動趨勢和延續性，揭示其成長能力。2.財務比率分析法匯總在財務報表上的各個項目，彼此之間都有著緊密的聯系。比率分析就是將這種聯系用比率的形式表示出來，以揭示企業的各項財務狀況，并進行企業之間

34、、企業與行業之間及企業當期與過去期間的比較，分析企業的發展趨勢，作出各項投資決策和財務決策。財務比率分析法是評價企業財務狀況和經營成果的重要方法。它使人們可以把注意點從復雜的經濟過程中超脫出來，而集中于分析企業財務方面的各種相互關系上。但是需要再次強調的是：具體的一個比率本身沒有什么意義，它必須與同行業其他企業作比較，或者與會計前期比較才具有意義；而且，不同的國家、不同的行業對比率計算中的各要素定義可能會有不同，分析人員必須加以調整。另外，會計處理方法不同，或通貨膨脹的影響等，都會使得財務數據缺乏可比性或失真，財務分析人員要充分注意這一點。3.杜邦分析法杜邦分析法是由美國杜邦公司的財務經理創造

35、的，它是一種利用各個主要財務比率之間的內在聯系，通過建立財務比率分析的綜合模型一杜邦模型，來綜合地分析和評價企業財務狀況和經營成果的綜合分析方法。采用這一方法，可使財務比率分析的層次和條理更加清晰，為財務分析人員能全面地、仔細地了解企業的經營和獲利狀況提供方便。杜邦模型由杜邦延伸等式和杜邦修正圖兩部分內容組成，其最顯著的特點是將若干個用以評價企業經營效率和財務狀況的比率按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過凈資產利潤率來做綜合反映。前面的三種財務分析方法中，財務比率分析法無疑是最常見和最重要的方法。但每一項財務比率只能反映企業某一方面的財務狀況，即使是綜合性最強的凈資產

36、利潤率也不能反映企業財務狀況的全貌。因此，為了對企業的財務狀況進行綜合的評價，可以選定若干財務比率，按其重要程度給定權數（即重要性系數）；并使權數總和為100。然后將實際比率與標準比率比較，評出每項指標的得分，最后求出綜合系數并與權數之和進行比較，以判明企業財務狀況的優劣，這種方法稱為綜合評價法。三種財務分析方法的詳細內容可參閱吳世，農主編的CEO財務分析與決策（北京大學出版社，2008）。固定資產管理固定資產是指使用期限超過一年，單位價值在規定標準以上，并且在使用過程中保持原有實物形態的資產，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。（一）固定資產分類企業固定資產按其經濟用途和使用情

37、況可分為以下六類：1.生產用固定資產這是指企業生產單位和為生產服務的行政管理部門使用的各種固定資產，包括建筑物、運輸設備、生產設備、儀器及試驗設備以及消防用具等生產使用的固定資產。2.非生產用固定資產這是指非生產單位使用的各種固定資產，如職工宿舍、俱樂部、食堂、浴室等單位所使用的房屋、設備、器具等。3.租出固定資產這是指出租給外單位使用的多余或閑置的固定資產。4.未使用固定資產。這是指尚未使用的新增固定資產，調入尚待安裝的固定資產，進行改建、擴建的固定資產，以及長期停止使用的固定資產。5.不需用固定資產這是指本企業目前和今后都不需用，準備處理的固定資產。6.融資租人固定資產這是指企業以融資租賃

38、方式租入的機器設備、運輸設備和生產設備等固定資產。（二）固定資產折舊除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定資產，以經營租賃方式租入的固定資產，已提足折舊的但繼續使用的固定資產，以及提前報廢的固定資產等，不屬于計提折舊的范圍。企業固定資產折舊，從固定資產投入使用月份的次月起，按月計提；停止使用的固定資產，從停用月份的次月起，停止計提折舊。固定資產折舊方法有：平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減法、年數總和法等。流動資產的投資與管理流動資產包括現金、短期投資、應收及預付款項、存貨等。流動資產的特點是流動性大、周轉期短。流動資產一般在企業全部投資中占有很大比重，因此對流動資產管理水平的高低直接關系到

39、企業資產的效率和經營效益。1.現金及有價證券管理現金是指以貨幣形態占用的資金，包括庫存現金、銀行存款等。現金是企業可以立即作為支付手段的資產，在企業所擁有的全部資產中，現金的流動性最大。由于企業持有現金屬于非收益性資產，因此，對現金的管理主要圍繞以下兩個目標進行：一是保證企業生產經營對現金的需要；二是盡量縮小企業閑置現金數量，提高資金的收益率。此外，企業常利用臨時閑置的資金購入有價證券作為現金的替代儲備，其性質與現金有許多類似之處，因此，往往將現金與有價證券結合起來管理。現金與有價證券管理的關鍵就是要根據現金預算對現金收付的要求，合理地優化企業持有的現金余額，即目標現金余額。現金是一種盈利率很

40、低的資產，企業的庫存現金沒有收益，銀行存款的利息率一般也低于企業經營所得的投資報酬率。因此，企業持有的現金過多，會降低企業的資產收益率，但如果企業的現金余額過少，又可能導致企業喪失支付能力，增加企業的財務風險。企業在現金余額的確定上面臨著收益與風險的權衡，目標現金余額就是一個既能保證企業經營對現金的需要，又能使持有現金的代價最低的現金數量。在成熟的證券市場條件下，企業可將現金管理與有價證券管理結合起來，當現金過多時，就進行有價證券投資，以獲取高于銀行存款利率的報酬；而當現金較少時，就售出有價證券，以換回現金。企業目標現金余額取決于企業對現金的需要量、有價證券的利息率以及現金與有價證券之間的轉換

41、成本。目前在我國證券市場上流通的有價證券主要有國庫券、金融債券、企業債券和股票等，其特點是可在二級市場上流通，具有很強的變現能力。這里有價證券投資管理所指的是：當企業持有的現金余額超過正常經營活動的需要時，就可將閑置現金投資于有價證券，以獲取，比銀行存款利率更高的報酬率。和其他資產投資時主要關注收益性和風險性稍有不同，企業在進行有價證券投資與管理時還應注意以下三個問題：證券的安全性、證券的流動性和證券的期限性。2.應收賬款管理應收賬款是企業因除銷商品或勞務而形成的應收款項，是企業流動資產的一部分。應收賬款相當于企業向客戶提供的短期貸款。企業提供商業信用的目的在于擴大產品銷路，增加企業收益，但提

42、供商業信用必然加大企業無法收回賬款的風險，因此，企業對應收賬款的管理就是對其應收賬款上的投資進行收益與風險的權衡，制定出最優的信用政策。所謂信用政策就是通過權衡收益和風險，對最優應收賬款水平進行規劃和控制的一些原則性規定，以及企業針對不同信用狀況的客戶采取不同政策的原則性規定。企業的信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策。信用標準就是企業同意給予顧客信用所要求的最低標準，它反映了應收賬款的質量水平。信用標準通常用壞賬損失率表示，壞賬損失是由于客戶違約不支付貨款而造成的損失。信用條件是企業規定客戶支付除銷款項的條件，包括信用期限和現金折扣兩項內容。信用期限是企業為客戶規定的最長付款時間，如30

43、天內付款等。現金折扣是企業為使買方盡早支付貨款而給予提前付款客戶的貨款優惠。收賬政策是指企業向客戶收取逾期尚未付款的應收賬款的程序。收賬費用是確定收賬政策時需要考慮的重要因素之一。收賬費用包括收賬所花的郵電通信費、派專人收款的差旅費和不得已時的法律訴訟費用等。要確定適宜的收賬費用水平，就要在收賬費用與壞賬損失和應收賬款機會成本之間進行權衡。企業信用政策和收賬政策的制定都面臨著報酬與成本的權衡問題。制定應收賬款管理最優策略須將信用標準、信用條件和收賬政策三者結合分析，決策中應比較每一種政策改變后的收益與改變后的成本，通過比較，選擇最優的政策。3.存貨管理存貨是企業在生產經營過程中為銷售或耗用而儲

44、備的物資，包括各種原材料、在產品、產成品。存貨是流動資產中所占比例較大的項目，在工業企業中占流動資產的50%60%，因此，存貨管理水平的高低對企業財務狀況影響極大。存貨管理的目的是既要充分保證生，產經營對存貨的需要，又要盡量避免存貨積壓，降低存貨成本。存貨成本包括采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本四個部分。存貨管理的首要任務就是要合理確定一次訂購的批量大小，由于訂貨成本與訂購批量成反比，儲存成本與訂購批量成正比，采購成本在無數量折扣時；一般與訂購批量無關，缺貨成本難以計量有時不予考慮，則存貨成本主要取決于訂貨成本和儲存成本。因此，經濟訂購批量就是使一定時期內訂貨成本和儲存成本之和最低的每次

45、訂購批量。在企業的實際存貨管理中可能存在每批訂貨不是一次到達，而是在一定時期內每日均衡到達，或者是不允許缺貨等各種情況，對應地可以有相應的經濟訂購批量的計算公式。建設進度分析（一）項目進度安排結合該項目建設的實際工作情況，xxx有限公司將項目工程的建設周期確定為12個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。項目實施進度計劃一覽表單位：月序號工作內容1234567891011121可行性研究及環評2項目立項3工程勘察建筑設計4施工圖設計5項目招標及采購6土建施工7設備訂購及運輸8設備安裝和調試9新增職工培訓10項目竣工驗收11項目試運行

46、12正式投入運營（二）項目實施保障措施本期項目計劃在獲得土地使用權后動工建設。為了確保項目按進度計劃順利進行，同時為了節約項目建設時間，根據該項目的建設和運營特點，項目建設單位擬采用以下具體保障措施：1、項目建設單位要合理安排設計、采購和設備安裝的時間，在工作上交叉進行，最大限度縮短建設周期。將投資密度比較大的部分工程盡量押后施工，諸如其它配套工程等。2、將整個項目分期、分段建設，進行項目分解、工期目標分解，按項目的適應性安排施工，各主體工程的施工期叉開實施。3、在技術交流談判同時，提前進行設計工作。對于制造周期長的設備，提前設計，提前定貨。融資計劃應比資金投入計劃超前，時間及資金數量需有余地

47、。4、項目建設單位組建一個投資控制小組，負責各期投資目標管理跟蹤，各階段實際投資與計劃對比，進行投資計劃調整，分析原因采取措施，確保該項目建設目標如期完成。經濟收益分析（一）營業收入估算項目正常經營年份預計每年可實現營業收入21700.00萬元；具體測算數據詳見營業收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入13020.0015190.0018445.0021700.002增值稅447.53543.68687.91832.132.1銷項稅1692.601974.702397.852821.002.2進項稅1245

48、.071431.021709.941988.873稅金及附加53.7165.2482.5599.853.1城建稅31.3338.0648.1558.253.2教育費附加13.4316.3120.6424.963.3地方教育附加8.9510.8713.7616.64（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=832.13萬元。（三）綜合總成本費用估算項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造

49、費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，項目綜合總成本費用18010.43萬元，其中：可變成本15107.31萬元，固定成本2903.12萬元。正常經營年份項目經營成本17263.41萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費8582.3110012.6912158.2714303.852工資及福利費803.46803.46803.46803.463

50、修理費277.76277.76277.76277.764其他費用1878.341878.341878.341878.344.1其他制造費用175.49175.49175.49175.494.2其他管理費用140.88140.88140.88140.884.3其他營業費用1561.971561.971561.971561.975經營成本11541.8712972.2515117.8317263.416折舊費533.47533.47533.47533.477攤銷費12.3012.3012.3012.308利息支出201.25201.25201.25201.259總成本費用12288.8913719

51、.2715864.8518010.439.1其中：固定成本2903.122903.122903.122903.129.2可變成本9385.7710816.1512961.7315107.31（四）稅金及附加項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，項目正常經營年份應納稅金及附加99.85萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=3589.72（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應

52、納稅所得額稅率=3589.7225.00%=897.43（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額3589.72萬元，繳納企業所得稅897.43萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=3589.72-897.43=2692.29（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入13020.0015190.0018445.0021700.002稅金及附加53.7165.2482.5599.853總成本費用12288.8913719.2715864.8518010.434利潤總額677.401405.492497.

53、603589.725應納所得稅額677.401405.492497.603589.726所得稅169.35351.37624.40897.437凈利潤508.051054.121873.202692.298期初未分配利潤0.00457.251360.232910.099可供分配的利潤508.051511.363233.435602.3810法定盈余公積金50.81151.14323.34560.2411可供分配的利潤457.251360.232910.095042.1412未分配利潤457.251360.232910.095042.1413息稅前利潤1048.001958.113323.254

54、688.40（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=15.24%。項目投資財務內部收益率15.24%，高于行業基準內部收益率，表明項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率，計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=1146.29（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值1146.29萬元（大于0），說明項目具有較強的盈利能力，在財

55、務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.29年。項目全部投資回收期6.29年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現金流入0.0013020.0015190.0018445.0021700.

56、001.1營業收入0.0013020.0015190.0018445.0021700.002現金流出10134.1012805.2213239.0916712.4317867.272.1建設投資10134.100.002.2流動資金1209.64201.601512.05504.012.3經營成本11541.8712972.2515117.8317263.412.4稅金及附加53.7165.2482.5599.853所得稅前凈現金流量-10134.10214.781950.911732.573832.734累計所得稅前凈現金流量-10134.10-9919.32-7968.41-6235.84

57、-2403.115調整所得稅262.00489.53830.811172.106所得稅后凈現金流量-10134.1045.431599.541108.172935.307累計所得稅后凈現金流量-10134.10-10088.67-8489.13-7380.96-4445.66計算指標1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：21.14%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：15.24%；3、項目投資財務凈現值（所得稅前，ic=13%）：4490.41萬元；4、項目投資財務凈現值（所得稅后，ic=13%）：1146.29萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：5.55年；6、項目投資回收期（所得

58、稅后）：6.29年。（七）債務資金償還計劃項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，項目正常經營年份利息備付率（ICR）為23.30。項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（九）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，償債備付率系

59、指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，項目正常經營年份償債備付率（DSCR）為21.55。根據約定的還款方式對項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余額4107.134107.134107.134107.131.2當期還本付息100.62201.25201.25201.25201.251.2.1還本1.2.2付息10

60、0.62201.25201.25201.25201.251.3期末借款余額4107.134107.134107.134107.134107.132利息備付率23.303償債備付率21.55（十）級標題經濟評價結論根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入21700.00萬元，綜合總成本費用18010.43萬元，稅金及附加99.85萬元，凈利潤2692.29萬元，財務內部收益率15.24%，財務凈現值1146.29萬元，全部投資回收期6.29年。項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。綜上所述，項目從經濟效益指標上評價是完全可行的。投資估算及資金籌措（一）投資估算的依據本期項