1、第一章導 論第一節 學習金融的意義及方法第二節 金融與經濟第三節 金融學的發展與演進第四節 金融學的體系及主要學習內容學習金融的意義及方法1金融與經濟2金融學的發展與演進3金融學的體系及主要學習內容4目 錄第一節 學習金融的意義及方法意 義微觀意義宏觀意義宏觀意義 在社會主義體制下遵循市場經濟的一般規律，促進國家經濟的健康、快速、有效地發展。例如： 通過利率和匯率對國民經濟與金融運行情況的分析，對經濟的波動做出合適的反應。企業：進行外部融資、搞好財務管理和作出正確經營決策微觀意義例子：所有的商品都用貨幣進行標價，購買房屋申請貸款時需要與金融機構打交道。個人：幫助我們更好的處理經濟事務，更好利用

2、金融學中信用、貨幣等基本范疇提升自己的生活品質。（一）以馬克思主義的基本原理為指導學習金融的方法1辯證唯物主義和歷史唯物主義提供了正確的世界觀 和科學的方法論2需要注意的是，馬克思主義的指導性體現在學習中 應該堅持辯證唯物主義和歷史唯物主義，弘揚實事求是 的精神，以正確的立場、觀點和方法去分析并解決問題。（二）采用對比分析的方法 各國發展既要遵循普遍規律，又要區分特殊規律代替特殊性，必然使經濟和社會遭受挫。 例如，德國在二戰后為恢復被戰爭破壞的經濟，曾采取了休克療法，取得了巨大的成功。（三）應用數理統計法 數理統計法往往是認識事物本質和不同事物之間相互聯系，相互作用的最科學的方法。 例如，一個

3、國家的經濟增長往往與能源消耗存在一定比例關系（四）理論與實際相結合 利用所學去解釋生活中的有關現象，在思考這些現象的過程中加深對知識的理解與運用（五）養成良好的學習習慣1自學與輔導相結合，以自學為主。2精讀和泛讀相結合，以精讀為主。第二節 金融 與 經濟 金融的含義（一）我國的解釋 （二）西方的解釋 金融與經濟的關系 世界經濟雜志上曾登載這樣一段話：經濟就像一個人的身體，金融業是心臟，資金是血液，實體經濟是身體其他器官。（一）金融對經濟的影響促進當金融健康發展時，對經濟發展有積極促進作用。阻滯當金融不健康發展時，對經濟有阻滯作用。促進作用：（2）貨幣的運用降低了交易成本、便利交換。（1）市場經

4、濟中有著十分重要的作用。主要表現為：第一，市場經濟的活動離不開貨幣媒介。第二，市場經濟的運行離不開信用制度。第三，市場體系離不開金融市場支柱。促進作用：（3）金融能促進儲蓄和投資的增長，從而為經濟發展提供資金支持經濟發展需要大量資金推進。（4）金融發展實現了資金的合理流動，優化資源配置，提高資本效率。（5）金融體系能降低監督成本，改進對資金使用者的監督。阻滯作用：（1）金融對經濟發展的阻滯作用在于金融危機的爆發對整個經濟體系正常運轉的沖擊，顯示出它對經濟的負面效應。1997年爆發的亞洲金融危機更使人們認識到金融的穩健發展對于全球經濟與社會穩定發展的重要性。阻滯作用：（2）金融活動中的不確定性令

5、金融風險客觀存在在經濟生活中。但這有兩個前提條件：一是儲蓄者對金融機構有信心；二是金融機構對借款人的篩選和監督高效而準確。由于不能確定這兩個條件能否同時滿足，金融風險就客觀存在。（3）金融對經濟運行的廣泛滲透性、擴散性使金融風險具有很強的傳染性。（二）經濟對金融的反饋1經濟上行對金融的影響（1）債券收益率逐漸抬升。（2）投資增長的可能性加大。（二）經濟對金融的反饋2經濟下行對金融的影響 （1）經濟下滑加大了信貸風險。 （2）利率下調降低了盈利能力。 （3）信貸違約增加了流動性風險。宏觀分析層面微觀分析層面。經濟學演進第三節 金融的發展與演進貨幣需求與貨幣供給貨幣均衡與市場均衡SI System

6、 team實體經濟國際金融的制度安排國際宏觀政策的協調等從金融市場角度的分析從金融中介機構角度的分析關于間接融資與直接融資從金融功能角度等。關于貨幣、信用、利率、乃至金融本身這些范疇的剖析和論證。宏觀分析微觀分析范疇部分貨幣貨幣借貸現代銀行金融學 課程貨幣銀行學提升完善economy一、經濟學科的發展 （一）金融學的演進歷程（二）我國金融學科的發展方向 1用規范研究與實證研究相結合，研究我國貨幣政策問題，包括貨幣政策的目標、貨幣政策傳導機制、貨幣政策效應等。 2以資本成本理論為核心研究金融與非金融機構的管理問題，包括商業銀行和其他金融機構的經營管理、非金融機構即一般企業的經營管理問題。 3從制

7、度缺陷入手研究投資學和金融資產定價問題。 4大力推動行為金融理論研究，同時也要加強法與金融結合的研究。貨幣經濟學的產生和發展1新貨幣經濟學2金融約束理論3預期理論4二 金融學理論的演進PS: 見書本金融市場宏觀金融與調控中央銀行貨幣貨幣供給與均衡信用貨幣政策金融機構一、金融學的體系第四節 金融學的體系及學習的主要內容貨幣范疇的基本概念和基本理論問題1信用范疇的基本概念和基本原理2金融機構的基本概念與基本狀況3金融工具的基本概念及其特征4二、金融學學習的主要內容本章小結1金融會直接或間接地影響我們的生活。2學習金融的方法較多，有對比分析、數理統計、控制變量等。3金融與經濟發展互為影響。4通過對金

8、融學科的發展歷程的學習，探索適合我國金融學科的發展方向，更進一步加強對如何在我國更好地發展這一學科的認識5根據金融學的基本框架結構，金融學的體系由貨幣與貨幣制度、信用與信用工具、金融市場及其金融機構四大塊構成。重要概念金融金融學投資儲蓄收入融資市場經濟體系【思考題】1在過去的幾年中，中國的通貨膨脹率是上升了還是下降了？利率呢？2利率下降時，你會如何改變你的經濟行為？3當利率上升時，每個人的境況都會變壞嗎？4為什么金融市場對經濟的健康運行十分重要？5你認為學習本章內容應注意哪些問題呢？6如果人民幣相對其他貨幣升值，你更愿意購買中國制造的牛仔褲還是進口的牛仔褲？中國的牛仔褲廠商是更愿意人民幣升值還

9、是貶值？進口牛仔褲的中國廠商又如何呢？第二章貨幣與經濟第一節 貨幣的產生、本質與形式第二節 貨幣職能第三節 貨幣制度及其演變目 錄一二三貨幣的產生、本質與形式貨幣職能貨幣制度及其演變第一節 貨幣的產生、本質與形式無商品無貨幣社會分工私有制產生商品經濟最基本矛盾產品交換商品生產和商品交換 馬克思認為，貨幣起源于商品，是商品生產、商品交換發展的產物，是商品經濟內在矛盾發展的必然結果，是商品矛盾運動中價值形式發展的自然產物，其形式隨著商品經濟的發展而不斷發展。商品的社會屬性商品的自然屬性 商品的使用價值千差萬別，構成了能滿足人們各種需要的社會財富。 凝結在商品中的一般的、無差別的、抽象的勞動就是商品

10、的價值。商品的價值表現形式 商品的價值是抽象的，不能直接表現出來，只能在交換過程中，由另一種商品表現出來，這就是商品的價值表現形式。商品的屬性貨幣的本領勞動價值論貨幣名目論貨幣金屬論貨幣職能論歷史上對貨幣的認識貨幣的形式的發展實物貨幣金屬貨幣信用貨幣Physical currency質地均勻，便于分割，體積小價值大，便于攜帶，不易腐爛變質，便于儲藏保存，而且價值穩定等。（1）信用貨幣是價值符號（2）信用貨幣是債務貨幣（3）信用貨幣是管理貨幣。（4）信用貨幣具有強制性。電子貨幣 以電子計算機技術為依托，進行儲存，支付和流通；可廣泛應用于生產、交換、分配和消費領域；集儲蓄，信貸和非現金結算等多種功

11、能為一體；電子貨幣具有使用簡便、安全、迅速、可靠的特征；現階段電子貨幣的使用通常以銀行卡（磁卡、智能卡）為媒體。Credit MoneyElectronic MoneyMetal Money 較為珍貴、人們都愿意接受和使用、容易保存、質地不均勻，不便分割，體積大價值小，不便攜帶和保存，而且價值不穩定等。Back價值尺度貯藏手段支付手段流通手段世界貨幣第二節 貨幣 的 職能 貨幣體現商品的價值并衡量商品價值量的功能，這是貨幣最基本、最重要的職能之一。貨幣作為價值尺度，在執行時有如下特點：價值尺度1可以是觀念上的貨幣。2必須是十足的貨幣，這是價值尺度 職能存在和正常發揮的先決條件。3具有獨占性和排

12、他性，即貨幣形式 的唯一性和計價方式的統一性。4要通過價格標準來完成。執行流通手段職能的貨幣由如下特點：1必須是現實的貨幣。流通手段體現“一手交錢，一手交貨”的等價交換原則。2可以是不足值的貨幣，因而可以用價值符號來代替。3具有一定的貨幣危機性。流通手段 流通手段職能是指貨幣作為商品交換媒介促進商品交換的功能，這也是最基本、最重要的職能之一。貯藏手段 貯藏手段是指貨幣退出流通，被當做價值的獨立形態或社會財富的一般形式保存起來的功能。 貨幣貯藏主要采取兩種形式：一是充當購買手段和支付手段的準備金；二是以貨幣形式閑置的暫時不用的資本，包括新積累尚未投入的貨幣資本。貨幣貯藏有以下特點：第一，必須是現

13、實的貨幣。第二，必須是十足的貨幣。第三，質上的無限性和量上的有限性。 支付手段是指貨幣作為價值的獨立形態進行單方面轉移時的功能。貨幣的支付手段的兩種類型： 一種與商品交換直接相聯系，如預付、賒銷、大宗商品交易的付款方式等，這實際上是流通手段的延長。 另一種與商品交換脫鉤，如財政收支、信貸收支、工資費用收支、捐贈賠款等。 不管是哪種支付手段類型，都不是真正地獨立于商品和商品交換，貨幣并沒有成為社會生產的基本要素。支付手段 這一職能也叫國際貨幣職能，是指貨幣越出國境，在國際上發揮一般等價物作用時的功能。其具體表現在三個方面，即作為國際間的支付手段，用于平衡國際收支差額；作為國際間的購買手段，用于購

14、買外國商品；作為社會財富的代表，由一國轉移到另一國，如支付戰爭賠款、對外援助等。世界貨幣1價值尺度和流通手段是貨幣的兩大基本職能。商品價值要能表現出來，需要一個共同的、一般的價值尺度；商品要轉化為與自己價值相等的另一種商品，則需要有一個社會所公認的媒介。2貯藏手段職能是在價值尺度和流通手段職能的基礎上產生的。同時，貯藏貨幣又是一種潛在的價值尺度和流通手段。3支付手段以價值尺度為前提，同時，因為支付手段的最終目的仍然是商品，所以它又以流通手段為歸宿。4世界貨幣職能是上述四種職能在地域上的擴展，即在世界市場上的具體發揮。貨幣諸職能的相互關系Back第三節 貨幣制度及其演變一、貨幣制度的構成要素 貨

15、幣制度，簡稱“幣制”，是一個國家以法律形式確定的該國貨幣流通的結構、體系與組織形式。在現代社會，貨幣制度已經成為國家經濟制度建設中的一項重要內容。 金屬貨幣階段，一個成熟的貨幣制度包括：規定本位貨幣和貨幣單位；規定本位幣和輔幣的鑄造、發行和流通程序；規定紙幣發行和流通程序；規定金準備制度和外匯準備制度。 信用貨幣制度下，貨幣制度的內容簡化為：1規定本位貨幣和貨幣單位；2規定本位幣和輔幣的發行和流通程序；3規定金準備制度和外匯準備制度。貨幣制度金屬貨幣制度銀本位制金銀復本位制平行本位制雙本位制跛行本位制金本位制金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制 信用貨幣制度貨幣制度的演變 銀本位制是以白銀作為本位

16、貨幣的貨幣制度，有銀兩本位和銀幣本位兩種類型。 銀本位制的特點是：銀幣可以自由鑄造、自然熔毀；銀幣是無限法償；白銀及銀幣可以自由輸出、輸入。 銀本位制最主要的問題是：白銀價格不穩定，價值相對較小，不適于巨額支付。而且，銀本位制作為獨立的貨幣制度存在的范圍并不廣泛，時間也不長。（一）銀本位制 金銀復本位制是指 以金和銀同時作為本位貨幣的貨幣制度。 主要內容是：以金和銀兩種金屬作為本位幣幣材；金和銀兩種本位幣都可以自由鑄造；金幣和銀。 缺陷：第一，價值尺度的二重化與價值尺度職能的獨占性是完全矛盾的。金與銀的比價頻繁波動，使以這兩種貨幣標價的商品價格也不斷發生波動，引起價格標準的混亂，結果貨幣的價值

17、尺度職能不能正常發揮。第二，劣幣驅逐良幣規律導致流通混亂，尤其是金貴銀賤出現后，金貨幣大量被收藏，劣幣充斥市場，導致幣材匱乏，物價飛漲，流通混亂。（二）金銀復本位制 金本位制是以黃金為本位貨幣的貨幣制度，包括“金幣本位制”、“金塊本位制”和“金匯兌本位制”三種形式。20世紀30年代西方國家經濟大危機和接踵而來的“二戰”，金本位制度徹底崩潰，取而代之的是不兌現的信用貨幣制度。（三）金本位制 不兌現的信用貨幣制度是以并不兌現的信用貨幣作為流通中貨幣主體的貨幣制度。（三）不兌現的信用貨幣制度 具體內容：以紙取代黃金作為本位幣幣材；紙幣的名義價值高于實際價值，屬于貨幣符號；紙幣由國家壟斷發行，由中央銀

18、行和商業銀行通過信用程序投入流通領域；紙幣與黃金脫鉤，不再規定法定含金量，也不能兌換黃金；紙幣的發行不受黃金準備的限制，其發行量決定于國家貨幣管理當局實行的貨幣政策；國家法律賦予其無限法償的效力；紙幣是一種管理貨幣，各國都通過貨幣政策加以調節；流通中的貨幣不僅指紙幣現鈔，也包括銀行存款。三個特點：（1）黃金非貨幣化。（2）貨幣供給的信用化。（3）貨幣的多樣化。（三）不兌現的信用貨幣制度 不兌現的信用貨幣制度取代黃金本位制，可以說是貨幣制度演變過程中質的飛躍，它突破了貨幣的黃金桎梏，使具有個別使用價值的商品形態的貨幣形式發展成為無個別使用價值的信用貨幣，不僅大大節約了社會流通費用，而且解決了幣材

19、匱乏問題，滿足了社會經濟的發展。同時，紙幣流通攜帶方便，與金屬貨幣流通相比，其流通風險也降低了，從而提高了交易效率。我國現行的人民幣制度1人民幣是我國的法定貨幣。2人民幣元是本位貨幣。3人民幣是信用貨幣。1貨幣是一般等價物的特殊商品，是早期經濟學家對貨幣本質的深刻揭示。隨著不兌現的信用貨幣取代貴金屬貨幣進入歷史舞臺，貨幣的本質被看做是交易的媒介和貯藏手段。2貨幣的主要職能有五種：價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段和世界貨幣職能，其中價值尺度和流通手段是貨幣的最基本職能。貨幣充分發揮貯藏手段的條件是幣值的穩定。3從貨幣發展的歷史上看，貨幣經歷了實物貨幣、金屬貨幣、信用貨幣以及近幾年出現的電子

20、貨幣階段，貨幣制度也相應地有銀本位制、金銀復本位制、金本位制和不兌現的信用貨幣制度。4我國的人民幣貨幣制度是不兌現的信用貨幣制度，人民幣是中華人民共和國境內唯一合法貨幣。本章小結重要概念價值尺度實物貨幣信用貨幣支付手段銀本位制流通手段金銀復本位制一般等價物貯藏手段重要概念雙本位制平行本位制金幣本位制金匯兌本位制劣幣驅逐良幣金塊本位制無限法償金本位制貨幣制度有限法償【思考題】1貨幣產生的經濟根源是什么？貨幣是在什么過程中逐漸產生的？2執行價值尺度職能的貨幣有何特點？3支付手段職能的貨幣有何特點？4貨幣制度一般包括哪些內容？5閱讀專欄2-4，分析什么是劣幣驅逐良幣？6人民幣貨幣制度的主要內容是什么

21、？第三章信用第一節 信用的產生和發展第二節 信用的本質和構成要素第三節 信用制度及其主要形式本章小結信用的產生和發展1信用的本質和構成要素2信用制度及其主要形式3目 錄第一節信用的產生和發展 一信用的產生二高利貸信用及其特點三現代信用的形成和意義第一節 信用的產生與發展信用（Credit）從經濟學意義上講，信用是指發生在社會經濟活動中的各種借貸行為。信用的產生信用產生的根源是商品貨幣經濟及其發展。其次，私有制和貧富兩極分化是信用產生的前提條件。原始社會末期實際上產生了信用和信用關系。再次，商品或貨幣占有不均衡直接導致信用的產生。高利貸（Usury），是最古老的信用形式。高利貸就是以高額利息的獲

22、取或支付為條件的一種借貸行為。高利貸信用及其特點在前資本主義社會，高利貸主要具有以下特點：（1）高利率（Usurious Rate of Interest）（2）非生產性。高利率的特性決定了高利貸不可能服務于生產（3）寄生性、保守性和破壞性高利貸信用及其特點高利貸信用及其特點高利貸在現代經濟中的作用積極作用消極作用現代信用的形成和意義（一）現代信用的形成資本主要來源：1產業資本循環過程中暫時閑置的貨幣資本。其中主要包括：（1）固定資產的折舊基金。（2）流動資金中暫時閑置的部分。（3）待轉化的利潤。2食利者階層的貨幣資本和居民貨幣收入的儲蓄現代信用的形成和意義（二）信用對現代經濟的積極意義信用對

23、經濟的積極作用主要體現在：1通過信用活動實現資源再分配。2提高資源使用效益。3節約流通費用。4信用是宏觀調控的手段。5通過信用影響國際收支。第二節 信用的本質和構成要素信用的本質一二信用的構成要素信用的本質（一）信用是以償還本金和支付利息為條件的信用是以收回本金為條件的付出，或以償還為義務的取得；是以取得利息為條件的貸出，或以支付利息為前提的借入。（二）信用是價值運動的特殊形式一般的價值運動在時間上是緊密結合的，賣方出售商品取得貨幣，賣方出讓貨幣取得商品，雙方是對等交換。信用的本質（三）信用反映的是債權債務關系任何信用活動均涉及兩方面的當事人，即貸方和借方。信用的本質1信任要素 -它是指貸方對

24、借方的信賴。（1）品格（Character）（2）能力（Capacity）（3）資本（Capital）（4）擔保（Collateral）（5）經濟狀況（Condition）（6）連續性（Continuity）信用的構成要素2時間因素時間因素是指借貸雙方貨幣購買力或使用權的相對轉移不在同一時間，而是有先后之別，有一定的時間間隔，否則，不能構成信用關系。信用的構成要素第三節 信用制度及其主要形式信用制度是指關于信用及信用關系的制度安排，是對信用行為及關系的規范和保證，即約束人們信用活動和關系的行為規則。信用制度構成經濟交往基礎的社會“信任結構”。信用的形式信用形式是信用關系和信用本質的具體表現消費

25、信用國際信用商業信用銀行信用國家信用消費信用它們各有哪些特點？商業信用商業信用的債權人和債務人都是企業1特點：商業信用的對象是處于資本循環周轉過程中的商品；23商業信用主要依靠商業票據建立信用關系商業信用狀況與經濟周期變化有著高度相關性。4商業信用規模和數量上的局限性1局限性：方向上的局限性23信用能力上的局限性信用期限的局限性4商業信用在管理上具有一定的局限性5銀行信用1特點：23能力和作用范圍大大提高和擴大4規模龐大；投放方向不受限制期限長短不受限制；國家信用可以動員銀行信用難以動員的資金1特點：籌集的資金一般償還期較長23和銀行信用相比，利息的承擔者不同消費信用積極作用：在一定程度上緩和

26、了消費者購買力水平與生活需求水平的矛盾12有利于商業銀行調整信貸結構，尋找新的利潤增長點發達國家社會信用體系建設主要有兩種模式：一種以美國為代表，一種以歐洲大陸國家為代表。美國是世界信用交易額最高的國家，其社會信用體系框架包括以下幾方面內容：1相關法律體系的建立是信用行業健康發展的基礎。2信用中介服務機構在信用體系中發揮重要作用。3市場主體較強的信用意識促進了信用體系的發展。4對信用行業有較好的管理。【專欄3-1】建立信用體系的國際經驗就我國征信業的發展現狀來看，中國人民銀行從1996年開始在全國大中城市全面推行貸款證制度1997年，中國人民銀行決定對貸款證實行電子化管理。1998年初啟動了銀

27、行信貸登記咨詢系統的建設工作20世紀90年帶末在上海開始了社會征信的試點和探索。2004年，中國人民銀行在上海資信公司試點成功的基礎上，加快了個人征信系統的建設。截至2008年底，個人征信系統收錄的自然人數已經達到6.3億人，其中有信貸記錄的1.4億人。【專欄3-2】我國征信體系的建立本章小 結1信用實質上就是一種以借貸為特征的經濟行為。2信用的本質主要體現在三個方面，即信用是以償還本金和支付利息為條件的；信用是價值運動的特殊形式；信用反映的是債權債務關系。本章小 結3信用制度形式根據借貸雙方、借貸目的和用途的不同，可分為商業信用、銀行信用、國家信用、消費信用和國際信用等。4信用工具是資金供給

28、者和需求者之間進行資金融通時所簽發的、證明債權或所有權的各種具有法律效用的憑證。【思考題】1簡述信用的發展歷程。2信用的本質是什么？體現在哪些方面？3簡述信用的構成要素。4商業信用有哪些特點？5簡述銀行信用在現代信用體系中發揮主導作用的原因6結合專欄3-1，談談國際信用管理實踐對我國建立信用體系的啟示。7結合專欄3-2，試探討信貸危機和經濟危機的關系。本章結束謝謝觀賞第四章利息與利息率 第一節 利息的本質 第二節 利息率及其衡量 第三節 利率變動對經濟的影響第四節 利率決定理論 利息的本質1利息率及其衡量2利率變動對經濟的影響3利率決定理論4目 錄第一節 利息的本質利息的來源與本質 利息與信用

29、 一二 利息與信用 利息是借款人支付給貸款人超過本金部分的報酬。利息是從屬于信用關系的一個經濟范疇。 利息作為信用的伴隨物而產生，最初只是作為一種商品調劑和貨幣借貸的條件，或者僅僅只是一種報酬。隨著商品交換規模的不斷擴大，特別是生息資本的出現和發展，利息也發生了根本變化，它不僅變成了信用發生和發展的基本條件，同時也變成了資本增值的特殊手段。 利息與信用 利息作為信用關系的附屬物，是由信用決定的，沒有信用也就無所謂利息。信用決定利息的性質、量的大小及運動方向。利息對信用又具有反作用。沒有利息的信用不是融資信用。 利息是伴隨著信用關系的發展而產生的經濟范疇，并構成信用的基礎。 利息的來源和性質最早

30、可以追溯到古希臘的奴隸制度時期。古希臘哲學家柏拉圖（Plato，公元前427公元前347）在他的經濟學著作理想國和法律論中論述了貨幣與高利貸問題。 事實上，在古典經濟學出現之前，西方經濟學家并未嚴格區分利潤和利息。17世紀中葉，資產階級古典政治經濟學就已經誕生，但直到19世紀上半葉，人們對利息的研究才被逐漸引入經濟學范疇。利息的來源與本質1威廉配第的“使用權報酬說”2亞當斯密的“雙重來源說” （使用權報酬與利潤）3西尼爾的“節欲論”4龐巴維克的“時差論”5馬歇爾的“等待說” 6費雪的“人性不耐說”或“時間偏好說”7凱恩斯的“流動性偏好說”8馬克思的“剩余價值說”第二節 利息率及其衡量 利息率（

31、簡稱利率，Interest Rate）是一定時期收取的利息同借出款（本金）數額的比例，它是決定利息數量的因素與衡量標準。 年利率月利率日利率利息率的表示方法利息的計算方法單利計算法復利計算法 單利計算法是指在計算利息額時，不論期限長短，永遠在初始本金上計算利息，其計算公式為：單利計算法利息本金利息率計息期限I=P r n 復利計算法是單利計算法的對稱，即指不但對本金計算利息，對本金所生的利息也要計算利息的計息方法 ：復利計算法利息本金利息率計息期限本利之和二、利息率的種類（一）名義利率和實際利率（二）短期利率和長期利率（三）固定利率和浮動利率 浮動利率LIBOR + 附加利率（四）官方利率、市

32、場利率和公定利率（五）存款利率和貸款利率（六）一般利率與優惠利率（七）基準利率與平均利率 利率的杠桿作用首先表現在對資金供求的影響上。 在商品貨幣經濟運行過程中，資金短缺是一種常見的現象，它是制約一國經濟發展的重要因素。然而，在經濟活動中，由于生產的季節性變化和收入、支出的非同步性等原因，又總是有一部分資金處于暫時閑置狀態，即出現資金盈余。這部分處于閑置狀態的資金是不能增值的，這對資金所有者來講是一種損失，對整個社會而言，則是資源浪費。利息的產生能夠較好的吸引資金盈余者將處于暫時閑置狀態的資金讓渡出去，解決資金短缺者的需求。第三節 利率變動對經濟的影響利率變動對資金供求的影響 利率水平的變動對

33、資金盈余者的讓渡行為有重要影響，它對資金盈余者持有資金的機會成本大小起決定性作用。當利率提高時，意味著人們持有資金的機會成本增大，資金盈余者貸出資金的動力也會增大。利率水平變動對資金短缺者的告貸行為也有重要影響。當利率提高時，意味著人們借款的成本增大，資金短缺者借款的負擔也越重，他們的借款需求就會收到制約；而當利率下降時，借款人的借款需求會擴大，但資金盈余者的資金供給會收到抑制 。利率變動對資金供求的影響利率變動對宏觀經濟的影響 從微觀看，利率變動會影響資金盈余者的貸出行為和資金短缺者的借入行為。 從宏觀看，居民的全部收入可分為消費和儲蓄兩個部分。儲蓄即代表社會資金供給，儲蓄收入消費。在收入水

34、平一定的情況下，儲蓄的多少取決于消費傾向。 從廠商投資來看，投資代表著社會資金需求。由于利率高低能直接影響廠商投資成本，降低利率可使廠商投資成本下降，提高利率則使廠商投資成本增加，所以，利率變動會影響全社會的投資即資金需求。 不論從哪個方面看，利率變動對宏觀經濟都有著重要的影響。至于是促進經濟增長還是造成經濟萎縮，則要作具體分析，而不能簡單地認為提高或降低利率一定會促進經濟增長或一定會使經濟增長受到制約。因為經濟最終是否增長還要看影響經濟的各種因素綜合作用的結果，利率只是其中一個而且是非常重要的作用變量，但不是全部作用變量。 利率變動對宏觀經濟的影響利率變動對經濟調控渠道的影響 中央銀行常用的

35、方法或采取的措施有：調整再貼現率，進行公開市場業務操作，或直接調整由中央銀行所控制的其他基準利率。 中央銀行可以主動地調高或降低再貼現率，以此來影響商業銀行和其他金融機構向中央銀行取得再貸款的成本。當中央銀行提高再貼現率時，會使商業銀行和其他金融機構的再貸款成本上升，金融機構為了實現其既定的利潤目標，就會相應提高貸款利率，從而使市場利率水平上升；反之則反。此外，商業銀行和其他金融機構還可以根據中央銀行變動再貼現率這一舉措來預測市場資金供給狀況和中央銀行的貨幣政策趨向。一般而言，中央銀行提高再貼現率表明中央銀行要實行緊縮政策，或表明市場資金供應比較緊張，商業銀行就會收縮信貸，減少貸款供給。這又導

36、致市場利率進一步提高，從而進一步抑制投資需求，刺激儲蓄增長。而當中央銀行降低再貼現率時，商業銀行和其他金融機構則會擴大貸款。 中央銀行也可通過公開市場業務操作來影響利率水平。當中央銀行持續大量買進有價證券時，一方面會導致市場上對有價證券的需求增加，從而使有價證券價格上升，另一方面，又會使商業銀行的超額準備金增加，導致貸款擴大，從而使利率水平下降。當中央銀行持續大量賣出有價證券時，一方面導致有價證券價格下降，另一方面又會引起利率水平上升。利率變動對經濟調控渠道的影響利率變動對國際收支的影響 當一國國際收支出現嚴重不平衡時，即出現大量持續逆差或大量持續順差時，一國金融管理當局就有可能通過變動利率來

37、調節國際收支，特別是當國際收支不平衡的原因主要在于資本項目時，中央銀行通過調整利率水平能取得明顯的效果。當發生嚴重逆差時，可將本國短期利率提高，以吸引外國的短期資本流入，減少或消除逆差；當發生過大的順差時，可將本國利率水平調低，以限制外國資本流入，減少或消除順差。 由于國際收支出現嚴重不平衡時，會給一國經濟帶來不利影響，例如，長期的巨額逆差會使一國貨幣貶值，從而削弱一國對外國商品、勞務和技術等的購買力，進而影響國內經濟的發展；而長期的巨額順差則會使本國面臨較大的通貨膨脹壓力，此外，還可能給順差國帶來較大的外交壓力。因此，不管是發達國家還是發展中國家，當其面對國際收支巨額不平衡時，都會采取措施予

38、以舒緩，在一定的條件下，變動利率是一個有效手段。一、馬克思的利率決定理論 馬克思揭示，資本所有權與資本使用權的分離是利息產生的經濟基礎；利息是利潤的一部分，是剩余價值的轉化形式；利息是借貸資本的價格。 因此，馬克思認為利息率主要是由平均利潤率和借貸資本供求關系這兩個因素決定的。一般在其他條件不變的情況下，利息率與平均利潤率成正比。在正常條件下，利息率不能超過或等于平均利潤率，否則職能資本家就無利可圖，利息率的最低界限也不能低于或等于零，否則借貸資本家無利可圖。因此，利息率總是在零和平均利潤率之間上下波動。 馬克思認為，在貨幣市場上，一切借貸資本總是作為一個總額和執行職能的資本相對立，從而，借貸

39、資本的供給和借貸資本的需求之間的關系，決定著當時市場的利息狀況，生息資本雖然是和商品絕對不同的范疇，但卻變成特種商品，因而利息就變成了它的價格，這種價格，就像普通商品的市場價格一樣，任何時候都由供求決定。因而，一般情況下，借貸資本供不應求，信用緊縮，利率上升；借貸資本供過于求，信用松動，利率下降，利率的波動受借貸資本供求狀況的影響。第四節 利率決定理論古典利率理論的基本觀點是： 利率是由儲蓄和投資所決定的。當儲蓄大于投資時，利率便會下降，而較低的利率會自動刺激人們擴大投資、減少儲蓄；反之，當儲蓄小于投資時，利率將上升。 根據古典利率理論的觀點，利率具有自動調節儲蓄和投資，使其達到均衡狀態的功能

40、。較高的利率會刺激人們增大儲蓄、減少投資。因此，利率的自由升降總能使儲蓄和投資自動達到相等的均衡狀態。這意味著利率具有自動調節經濟的功能。 古典利率理論強調的是實物資本供求決定利率水平，但它并不否認在短期內貨幣因素對市場利率將產生一定的影響。也就是說，在長期內利率取決于實物因素，而在短期內又受貨幣因素的影響。 二、古典學派的利率決定理論他認為，利率既然是一種價格就應當采用“供求均衡原理”來解釋利率的決定。由于人們只喜歡現在的滿足而不喜歡將來的滿足，故人們不愿“等待”，從這一意義上講，“等待”決定了資本供給的價格。另一方面，由于資本具有生產力，使用資本可創造出更多的商品或勞務因而人們需要資本，而

41、資本的需求價格則取決于資本的收益（即邊際生產力）。按照“供求均衡原理”，價格由供求雙方共同決定，均衡利率就是資本的供給與資本的需求達到均衡時的價格。由于儲蓄和投資分別構成資本的供給和需求，因此，利率是由儲蓄和投資共同決定的。這就是最典型的古典利率理論的觀點（一）馬歇爾的等待說與資本收益說 將利率分為兩種：一是貨幣利率，二是自然利率。貨幣利率取決于貨幣因素（貨幣供求關系），而自然利率則取決于實物因素（儲蓄與投資的均衡關系）。 當兩種利率一致時，整個經濟的投資等于儲蓄，貨幣是中立的，不對經濟產生影響。但在現實生活中，這兩種利率總是經常背離的。他認為，生產技術的改善，實物資本需求的增加，都將使自然利

42、率上升，而貨幣利率則停留不動；如果市場利率小于自然利率，就會形成低市場利率投資增加貨幣收入增加消費品價格上漲資本價格上漲投資增加市場利率提高的循環。這種循環一直持續到市場利率與自然利率相等時為止。反之，若是市場利率高于自然利率，就會導致一種經濟收縮過程，直至最后收斂于兩種利率相等的位置。（二）魏克塞爾的自然利率學說與累積過程理論（三）費雪的時間偏好與投資機會說費雪認為，利率的生成主要取決于兩類因素：一心理上或主觀上的因素二客觀因素。即“投資機會”和超成本收益率（Rate of Return Over Cost）決定了資本需求（即投資）。古典學派利率決定理論有兩個主要特點：第一，古典利率理論是非

43、貨幣性理論第二，古典利率理論是一種局部均衡理論該理論認為儲蓄與投資的均等決定均衡利率。均衡利率不受任何貨幣數量變動的影響，儲蓄與投資都是實物性的，因此利率為實物利率，或稱自然利率。儲蓄與投資的數量都是利率的函數，而與收入無關。利率的變動僅僅影響儲蓄與投資，并促進二者達到均衡，而不影響其他變量。 凱恩斯認為，由于現代貨幣信用制度的發展，現代貨幣經濟的一個重要特征就是未來充滿不確定性，人們無法準確地預測未來。利息完全是一種貨幣現象，其數量的大小，即利率的高低是由貨幣供求關系所決定的。三、凱恩斯學派的流動性偏好理論如果人們的流動性偏好增強，貨幣需求量大于貨幣供給量，利率便上升。相反，當人們的流動性偏

44、好減弱，貨幣需求量小于貨幣供給量時，利率就下降。根據給定的貨幣需求曲線，貨幣需求量越大，貨幣供給越多，利率就越低。但利率降到凱恩斯認為的使貨幣需求有完全利率彈性水平以后，無論貨幣供應如何增加都不會使利率進一步下降四、新古典學派的可貸資金理論可貸資金利率理論認為，利率取決于可貸資金的供給與需求的均衡點。當可貸資金供給與可貸資金需求達到均衡時，有：“可貸資金論”的基本主張是：利率為借貸資金的價格，借貸資金的價格決定于金融市場上的資金供求關系，而借貸資金的供求既有實物市場的因素又有貨幣市場的因素，既有存量又包括流量。 從可貸資金利率理論所研究的決定利率水平的主要因素來看，這一理論正好將古典利率理論和

45、凱恩斯的利率理論綜合其中，古典學派所重視的投資和儲蓄、凱恩斯所重視的貨幣供給與貨幣需求，在可貸資金利率理論的模型中都得到了反映。在可貸資金利率理論中，是用來表示貨幣需求，而用來表示貨幣供給的。 五、 IS-LM 框架下的利率決定理論 無論是古典學派的投資儲蓄理論和新古典學派的可貸資金理論，還是凱恩斯的流動性偏好理論，都存在一個共同的缺陷，即兩者都采用局部均衡的分析方法。在理論結構中，收入和利率是互相關聯的。為此，英國經濟學家希克斯和美國經濟學家漢森對以上三種模型加以綜合和完善，提出了漢森一希克斯一般均衡模型，即著名的 IS-LM 模型。希克斯認為，利率是一種特殊的價格，必須從整個經濟體系來研究

46、它的決定。因此應該將生產率、節約、靈活偏好、收入水平和貨幣供給量，即非貨幣因素和貨幣因素結合起來，運用一般均衡的方法來探索利率的決定。 當投資與儲蓄相等時，實體經濟部門達到均衡。即，Y=S+C=I+C。 IS曲線是產品市場均衡曲線，它代表的是使產品市場上的供給等于需求的利率與收入水平的組合，即投資等于儲蓄的收入(Y)與(I)利率點的組合軌跡。 IS曲線為一條向下傾斜的曲線，因此，在產品市場均衡條件下，利率與收入呈反向變動關系。這是因為由于利率的上升會引起私人投資需求的下降，從而使總需求及均衡收入也隨之下降，所以曲線的斜率為負。 當貨幣供給和貨幣需求時，貨幣部門達到均衡 曲線是貨幣市場均衡曲線，

47、也就是在既定的貨幣供給下使貨幣需求和貨幣供給相等的利率和收入組合。 LM曲線的斜率為正，這一點的經濟含義是當貨幣供給不變時，因收入上升引起的貨幣需求增加必須通過由利率上升引起的貨幣需求下降來加以抵銷，才能使貨幣市場繼續保持均衡。 當實體經濟部門和貨幣部門同時達到均衡時，整個國民經濟才能達到均衡狀態。在IS曲線和LM曲線相交于E點時，均衡的收入水平Y和均衡的利率水平I同時被決定。 當資本投資的邊際效率提高，IS曲線將向右上方移動，不僅收入提高，利率也上升。 當IS曲線不變而LM曲線向右下移動時，則收入提高，利率下降。 如果IS曲線和LM曲線同時移動時，則有IS和LM如何同時移動來觀察收入和利率的

48、變動情況。 從IS-LM模型可以得到以下結論： 利率大小取決于投資需求函數、儲蓄函數、流動偏好即貨幣需求函數、貨幣供給量。 IS-LM模型是揭示利率決定的比較系統的理論，至今仍然被西方經濟學界所推祟，主要原因就是它綜合了貨幣因素和實質因素分析，并把利率決定和國民所得的均衡水平決定分析聯系起來，也即IS,LM分析既重視非政策性變數，又重視政策性變數，具有全面性、綜合性的特點，成為分析利率變動趨勢一個較好的工具。六、利率的期限結構理論 預期假說是利率期限結構理論中最主要的理論。它認為任何證券的利率都同短期證券的預期利率有關。預期理論首先假定：（1）持有債券和從事債券交易時沒有稅收和成本的影響；（2

49、）沒有違約的風險；（3）貨幣市場完善，資金的借貸雙方對于短期利率的未來值能夠預期，并且這種預期是合理的；（4）對債券未來利率水平的預期是確定的；（5）投資者追求利潤最大化，貨幣市場可以自由套利。 1預期理論 1預期理論 如果預期未來短期利率上升；則長期利率會高于現時的短期利率；如果預期未來短期利率下降，則長期利率就會低于現時的短期利率。相應地，就表現出不同形狀的收益期限結構曲線。當然，預期收入理論的假設是較為嚴格的，實際生活中，由于風險的存在，預期的不準確等問題，長期證券利率很可能高于現時短期利率和預期未來短期利率的幾何平均數。因為，長期證券的投資者需要得到補償。（1）法律上的限制；（2）缺少

50、易于在國內市場上銷售的統一的債務工具；（3）危機引起收益的巨大變動；（4）缺少能足夠提供給未來購買者和出售者的連續的現期價格自由市場；（5）風險的不確定性；（6）投資者不能掌握足夠的知識。2市場分割理論市場分割理論則認為不同期限的利率水平是由各自的供求情況決定的，彼此之間互不影響。這種理論認為不同期限證券的市場是互相分割開來的，不同期限的證券難以相互替代。產生市場分割的原因有： 偏好理論是預期理論和市場分割理論的折中。它接受了前者關于未來收益的預期對收益曲線有影響的論點，但同時也認為不同期限的證券收益和相對風險程度也是影響收益曲線形狀的一個很重要的因素。它認為市場可能更偏好某些期限的證券，但是

51、不同期限和不同性質的信貸在一定程度上提供了相互替代的可能性。3偏好理論本章小結 3利息率是一定時期內利息額與本金的比例。其計算一般分為單利和復利兩種；現值與終值的計算是現實經濟生活中經常使用的方法，特別是在投資項目的評估中要經常使用。1利息是借貸過程中，債務人支付給債權人的超過本金的部分，它是本金之外的增加額。一般而言，利息是來源于借款者或債務人勞動的一部分，利息的本質是由利息來源決定，在不同社會經濟制度下，利息的本質也表現為不同的經濟內容。2在市場經濟條件下，利息率作為一個投資的尺度，來衡量投資收益已經成為普遍的準則。利息成為收益的一般化形態的準則直接形成了另一個經濟范疇收益的資本化。 4利

52、率的種類，從不同角度可以作多種劃分。從存、貸款角度，可以分為存款利率和貸款利率；從時間角度，可以分為長期利率和短期利率；從中央銀行和普通銀行角度，可以分為中央銀行的基準利率和普通銀行的普通利率；從銀行與非銀行角度，可分為銀行利率和民間利率（銀行利率可分為基準利率、市場利率、差別利率、浮動利率、優惠利率；民間利率又可分為民間自由借貸利率和商業信用利率）；按照利率的真實水平可劃分為名義利率與實際利率；按照利率是否隨借貸資金供求狀況而改變，可以分為固定利率和浮動利率；從國別看，有國內利率和國際金融市場利率。 5利率是經濟生活中最受關注的經濟變量。利率的波動不僅直接影響著個人或企業的決策，而且對經濟發

53、展有著舉足輕重的作用。利息率的變動對資金供求、宏觀經濟、經濟調控渠道和國際收支都會產生重要的影響。 6馬克思的利率理論包括馬克思的利息理論和馬克思的利率決定理論，馬克思認為利息是平均利潤的一部分，平均利潤率是利息率的最高上限。古典利率理論的基本特點是從儲蓄和投資等實物因素來討論利率的決定，并且認為通過利率的變動，能夠使儲蓄和投資自動地達到一致，從而使經濟始終維持在充分就業水平。流動性偏好理論是凱恩斯經濟理論的主要內容，凱恩斯認為，在一定時期內一個國家的貨幣供給是外生變量，基本上是由貨幣當局所掌握和控制。而貨幣需求則主要起因于三種動機，即交易動機、預防動機和投機動機。其中，出于前兩種動機的貨幣需

54、求為收入的遞增函數，與利率沒有直接的關系；出于后一種動機的貨幣需求為利率遞減函數。可貸資金利率理論認為，由于利息產生于資金的貸放過程，因此應該從可用于貸放的資金的供給及需求來考察利率的決定 7利率的期限結構是指證券到期時的利息或收益與到期期間二者的關系。期限結構理論所研究的主題是長短期利率二者的關系以及二者變動所發生的影響等問題。該理論有三個分支：預期理論、市場分割理論和偏好利率結構理論。重要概念利息 利息率 現值 終值 利率期限結構 名義利率 實際利率 短期利率 長期利率 固定利率 浮動利率 官方利率 市場利率 公定利率 存款利率 貸款利率 一般利率 優惠利率 基準利率 平均利率 市場分割

55、流動性偏好 第五章金融市場第一節 金融市場概述第二節 貨幣市場第三節 資本市場第四節 衍生金融市場目 錄一二三四金融市場概述貨幣市場資本市場衍生金融市場第一節 金融市場的定義 金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場，廣而言之，是實現貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據和有價證券交易活動的市場。金融市場又稱為資金市場，包括一系列子市場，是資金融通市場。金融市場的分類（一）按地理范圍劃分金融市場按地理范圍可分為國際金融市場和國內金融市場。（二）按經營場所劃分金融市場按是否有固定的經營場所可分為有形金融市場和無形金融市場。（三）按融資交易期限劃分金融市場按融資交易期限

56、可以劃分為長期資金市場和短期資金市場。（四）按交易性質劃分金融市場按交易性質可劃分為發行市場和流通市場。（五）按成交價和定價方式劃分 金融市場按成交價和定價方式可以分為公開市場、柜臺市場、第三市場、第四市場。金融市場的分類金融市場一級市場（新證劵發行）二級市場（舊證劵轉讓）場內市場場外市場第三市場第四市場（六）按交易對象劃分 金融市場按交易對象可劃分為折借市場、貼現市場、大額定期存單市場、證券市場、外匯市場、黃金市場和保險市場（七）按交割期限劃分 金融市場按交割期限可分為金融現貨市場和金融期貨市場。金融市場的分類（八）按融資是否與金融中介構成債權債務關系劃分 金融市場按融資是否與金融中介構成債

57、權債務關系分為直接融資市場和間接融資市場。（九）按交易方式劃分 金融市場按交易方式分為傳統的金融市場與衍生金融市場。金融市場的分類（十）按一般標準分類 一般標準是指以融資交易期限和交易對象相結合為標準所進行分類。金融市場貨幣市場同業拆借市場票據市場短期債權市場回購協議市場資本市場股票市場債券市場基金市場外匯市場黃金市場金融市場的特征1交易對象是貨幣資金，不是一般的商品，而是貨幣；是價值交換的市場。2金融市場上的交易者之間產生的關系不單純是買賣關系，更主要的是借貸關系；屬于非物質化的市場。3金融市場有有形和無形之分，更多的采取無形市場的形式。無形市場通過現代化電子通訊設施進行交易，現代化的信息手

58、段已把整個世界連成一個巨大的金融市場，交易雙方可以在相距千里之外的兩地參與金融交易。4更多的采取競價交易方式，是相對理想的競爭性市場。5參與者具有普遍性，是信息市場。金融市場的特征金融市場的構成要素 金融市場由交易對象、交易主體、交易工具、交易價格、交易媒介等基本要素構成。金融市場的交易對象是貨幣資金，交易對象的載體是交易工具。金融市場的構成要素由個人、企業、各級政府機構、貨幣當局和金融機構組成。交易工具，又稱金融工具、信用工具。交易價格反映的是在一定時期內轉讓貨幣資金使用權的報酬。交易媒介指一些充當資金供求雙方的中介人，起著聯系、媒介和代客買賣作用的機構，如銀行、投資公司、證券交易所、證券商

59、和經紀人等。（一）交易主體（二）交易工具（三）交易價格（四）交易媒介金融市場的功能（一）聚斂功能（二）配置功能 1資源的配置 2財富的再分配 3風險再分配（三）調節功能Back1金融市場首先是反映微觀經濟運行狀況的指示器。2金融市場交易直接或間接地反映國家貨幣供應量的變動。3由于證券交易的需要，金融市場有大量專門人員長期從事商情研究和分析，并且他們每日與各類工商業直接接觸，能了解企業的發展動態。 金融市場有著廣泛而及時的收集和傳播信息的通訊網絡，整個世界金融市場已聯成一體，四通八達，從而使人們可以及時了解世界經濟發展變化情況。（四）反映功能第二節 貨幣市場一、同業拆借市場銀行同業拆借市場的形成

60、1銀行同業拆借市場的特點2（1）只允許經批準的金融機構進入市場。（2）融資期限較短。（3）交易金額較大，而且不需要擔保或抵押，完全是憑信用交易。（4）同業拆借的交易程序簡單快捷。（5）利率由雙方協商決定，隨行就市。五大特點：二、票據市場商業票據的構成要素1商業票據的業務種類2銀行承兌匯票市場3（1）信用風險小。（2）流動性強。（3）面額小。（4）收入免稅。三、短期政府債券市場國庫券有以下幾個明顯的特征：特點：（1）不記名，可流通轉讓；（2）面額固定，在美國至少為10萬美元，二級市場的交易單位為10萬美元；（3）利率分為固定和浮動兩種，且比同期定期存款利率高；（4）不可提前支取，只可在二級市場上