1、第 PAGE6 頁(yè) 共 NUMPAGES6 頁(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析個(gè)人總結(jié) 黃山旅游 財(cái)務(wù)報(bào)告分析個(gè)人總結(jié) 黃山旅游 財(cái)務(wù)報(bào)告分析課程小結(jié) 在此次財(cái)務(wù)報(bào)告分析課程中，我們完成了對(duì)黃山旅游發(fā)展股份有限公司的投資價(jià)值的分析，在黃山旅游發(fā)展股份有限公司投資價(jià)值分析報(bào)告中，總共涉及到了十個(gè)需要分析的部分，分別是公司概況、行業(yè)分析、公司主營(yíng)分析、競(jìng)爭(zhēng)力分析、投資項(xiàng)目分析、財(cái)務(wù)分析、盈利預(yù)測(cè)、估值分析、投資建議以及業(yè)務(wù)綜合評(píng)價(jià)（杜邦分析體系）。這十個(gè)部分由我們組的三個(gè)成員共同完成，其中行業(yè)分析、競(jìng)爭(zhēng)力分析、財(cái)務(wù)分析中第（三）項(xiàng)現(xiàn)金流量水平分析表、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表、第（七）項(xiàng)短期償債能力分析中的速動(dòng)比率分析和現(xiàn)金

2、比率分析、第（八）項(xiàng)長(zhǎng)期償債能力中的利息保障倍數(shù)分析、業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)（杜邦分析）以及文件的整合是由本人完成的。在做這些分析時(shí)，首先下載了黃山旅游發(fā)展股份有限公司從201某年201某年的5年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，并根據(jù)這5年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了以上的分析，在分析的過(guò)程中，也通過(guò)網(wǎng)絡(luò)渠道做了一些借鑒，其中5年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告是從上海證券交易所網(wǎng)站上下載，其他一些內(nèi)容有的參考了東方財(cái)富網(wǎng)、老錢莊百寶箱等網(wǎng)站。 在做投資價(jià)值分析報(bào)告的過(guò)程中，我遇到了不少難題，因此這次的報(bào)告分析的過(guò)程就是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并學(xué)會(huì)去解決的過(guò)程。以下是我個(gè)人做分析報(bào)告的過(guò)程： 首先，在做行業(yè)分析的過(guò)程中，我從黃山旅游的官方網(wǎng)站、黃山旅游的年度

3、財(cái)務(wù)報(bào)告以及一些財(cái)經(jīng)網(wǎng)站中查詢了相關(guān)行業(yè)信息。由于行業(yè)分析中包含了行業(yè)簡(jiǎn)介、行業(yè)地位、行業(yè)動(dòng)態(tài)、發(fā)展戰(zhàn)略及機(jī)遇挑戰(zhàn)，并且在05年09年這5年中旅游行業(yè)得到了迅速的發(fā)展，與此同時(shí)這5年中也發(fā)生了一些重大事件，如08年的汶川地震給整個(gè)旅游行業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響、世博會(huì)召開前期給黃山旅游帶來(lái)的發(fā)展等，因此我在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)不僅找了旅游行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)、黃山旅游的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，還結(jié)合整個(gè)時(shí)事背景對(duì)黃山旅游進(jìn)行了行業(yè)分析。 競(jìng)爭(zhēng)力分析囊括了對(duì)管理方面、公司管理團(tuán)隊(duì)、以及在眾多客觀因素即發(fā)展機(jī)遇、阻礙因素等方面的分析。在做競(jìng)爭(zhēng)力分析時(shí)，我對(duì)黃山旅游發(fā)展股份有限公司的5年報(bào)表中涉及到有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)力分析的內(nèi)容進(jìn)行了整合及分

4、析。 由于財(cái)務(wù)分析所要分析的內(nèi)容量過(guò)多，因此財(cái)務(wù)分析的部分是由我們小組的三人分工合作的，其中第（三）項(xiàng)現(xiàn)金流量水平分析表分析、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表、第（七）項(xiàng)短期償債能力分析中的速動(dòng)比率分析和現(xiàn)金比率分析、第（八）項(xiàng)長(zhǎng)期償債能力中的利息保障倍數(shù)分析是由我來(lái)完成的。 現(xiàn)金流量分析包括了現(xiàn)金流量水平分析與結(jié)構(gòu)分析兩個(gè)部分，在做這兩個(gè)表時(shí)，我發(fā)現(xiàn)了一些問(wèn)題，例如，從201某年201某年的項(xiàng)目中，有的項(xiàng)目在這幾年中并不是每年都有數(shù)值的，因此在制表的時(shí)候需要注意這一問(wèn)題。在投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量這一項(xiàng)目中收回投資收到的現(xiàn)金這一項(xiàng)不是每年都有的，它在201某年的金額為5,000,000.00元，在201某年

5、的金額為4,762,844.21元，而在201某年與201某年兩年中卻沒有金額；在投資支付的現(xiàn)金這一項(xiàng)中，201某年的金額為61,465,300.00元，201某年的金額為16,887,887.00元，而201某與201某年兩年都未有金額。在籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金這一項(xiàng)里，201某年201某年這三年中都未有金額出現(xiàn)，而201某年卻出現(xiàn)了15,698,500.00元的數(shù)值。這些都是需要注意的，否則在制表時(shí)會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤，也會(huì)給現(xiàn)金流量水平分析表和現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表造成不可避免的錯(cuò)誤，從而影響后面的分析。 短期償債能力分析中我做了速動(dòng)比率的分析與現(xiàn)金比率分析：1）在做速動(dòng)

6、比率分析時(shí)，需要運(yùn)用速動(dòng)比率的計(jì)算公式：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率是用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債三個(gè)數(shù)值都是從資產(chǎn)負(fù)債表中找出的，由于都分為期末余額與年初余額，而我錯(cuò)誤地把年初余額作為數(shù)值帶入了速動(dòng)比率的公式進(jìn)行了計(jì)算，這就造成了一些偏差，當(dāng)我發(fā)現(xiàn)了這一問(wèn)題后，我立即翻了教科書和指導(dǎo)書并發(fā)現(xiàn)了上述問(wèn)題，在帶入公式時(shí)存貨等數(shù)值應(yīng)該采用期末余額才是正確的，否則就會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤；2）在做現(xiàn)金比率分析時(shí)，需要運(yùn)用現(xiàn)金比率的計(jì)算公式：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債。現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接支付能力，是最保守的流動(dòng)性比率。我

7、通過(guò)查詢資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的數(shù)據(jù)，并帶入計(jì)算最終得到了201某年201某年的現(xiàn)金比率，它們?nèi)藙e是1.36、1.00、0.61、0.34。根據(jù)指導(dǎo)書中所說(shuō)，現(xiàn)金比率一般應(yīng)在20%左右，因此我得出了結(jié)論：黃山旅游的直接支付能力較強(qiáng)，即短期償債能力還是給予肯定評(píng)價(jià)的。而這與之前的幾項(xiàng)短期償債能力分析的指標(biāo)以及結(jié)論正好相反，其他幾項(xiàng)短期償債能力分析的指標(biāo)分別是營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率。并且這幾項(xiàng)的綜合結(jié)論都是黃山旅游發(fā)展股份有限公司的短期償債能力較差，這與現(xiàn)金比率的綜合結(jié)論是相反的，于是這就引起來(lái)了我的注意，到底是計(jì)算出現(xiàn)了錯(cuò)誤還是引用數(shù)據(jù)錯(cuò)誤還是其他的問(wèn)

8、題，我不得而知，于是在這種情況下，我再次仔細(xì)看了財(cái)務(wù)報(bào)告分析的指導(dǎo)書，發(fā)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金比率的分析最后一行有這樣一段話：該比率只有在企業(yè)已處于財(cái)務(wù)困境時(shí)，才是一個(gè)適當(dāng)?shù)谋嚷省？吹竭@里，我終于解決了自己的疑問(wèn)。 長(zhǎng)期償債能力分析中我做了其中的產(chǎn)權(quán)比率分析和利息保障倍數(shù)分析：1）在做產(chǎn)權(quán)比率分析時(shí)，需要運(yùn)用產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額所有者權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率也稱為債務(wù)股權(quán)比率，這一比率衡量股東投入對(duì)負(fù)債資金保障程度，確定債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度，也可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我通過(guò)查詢資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債總額與所有者權(quán)益的數(shù)據(jù)，并帶入公式計(jì)算最終得到了201某年201某年的產(chǎn)權(quán)比率，它們分別是0.40

9、、0.50、0.47和0.49。由于對(duì)于債權(quán)人和投資者來(lái)說(shuō)，他們對(duì)于產(chǎn)權(quán)比率的期望值是相反的，一個(gè)謀求報(bào)酬率最高，另一個(gè)謀求財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小，所以這也造成了些矛盾，從黃山旅游06年09年的產(chǎn)權(quán)比率值看出，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率不是合理的，這就讓我難以判斷黃山旅游的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，我翻看了財(cái)務(wù)報(bào)告分析的指導(dǎo)書，注意到了這樣一段話：若認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)在40%60%，則意味著產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在0.71.5之間。并且我又查詢了小組其他成員所做的長(zhǎng)期償債能力分析中的資產(chǎn)負(fù)債率分析，30.08%、33.21%、31.75%和32.88%。因此發(fā)現(xiàn)了黃山旅游發(fā)展股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率并不在指導(dǎo)書中所說(shuō)的40%60

10、%這個(gè)正常值之間，所以難免出現(xiàn)這樣難以判斷的情況，因此我又根據(jù)了解到的峨眉山旅游股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率是百分之四十幾，據(jù)此就有了參考的對(duì)象，因此我解決了以上的難題做出了綜合評(píng)價(jià)：該企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小；2）在做利息保障倍數(shù)分析時(shí)，需要運(yùn)用利息保障倍數(shù)的計(jì)算公式，我參看了財(cái)務(wù)報(bào)告分析指導(dǎo)書上的公式。因?yàn)闀系墓接腥齻€(gè)，分別是：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用、利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用、利息保障倍數(shù)=（凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用。在做公式選擇時(shí)我遇到了一些問(wèn)題，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)不能直接從報(bào)表中查詢到，我便選擇了第二個(gè)公式：利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用。利

11、潤(rùn)總額可以在利潤(rùn)表中查詢得到，利息費(fèi)用可以從附注中的財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)據(jù)中計(jì)算得出，再把這些數(shù)據(jù)代入公式計(jì)算得出06年09年的利息保障倍數(shù)，它們分別是：-89.95、-163.27、-86.29和48.33。這幾個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)于指導(dǎo)書中的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)是離譜的，因此我就產(chǎn)生了疑問(wèn)，再次帶入計(jì)算發(fā)現(xiàn)并不是計(jì)算出現(xiàn)了錯(cuò)誤，我上網(wǎng)查詢了相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)利息保障倍數(shù)這一指標(biāo)針對(duì)各個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)標(biāo)準(zhǔn)是不同的，所以對(duì)于所處旅游行業(yè)的黃山旅游發(fā)展股份有限公司來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)這些數(shù)據(jù)是合理的。 業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)中的杜邦分析是由本人來(lái)完成的，杜邦分析體系是以凈資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ)的，凈資產(chǎn)收益率是所有財(cái)務(wù)比率中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個(gè)指標(biāo)，其

12、公式為：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）。在做杜邦分析時(shí)我遇到了不少的困難，首先，從杜邦分析結(jié)構(gòu)圖中可以看到它的構(gòu)成，其中有長(zhǎng)期資產(chǎn)、長(zhǎng)期負(fù)債和稅后利潤(rùn)這三個(gè)項(xiàng)目從名稱上來(lái)看不能直接從報(bào)表或者之前的數(shù)據(jù)中查詢到，因此我結(jié)合了之前所學(xué)發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債實(shí)際上就是非流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債，而稅后利潤(rùn)便是凈利潤(rùn)，這是可以從報(bào)表中查詢到的，這便解決了第一個(gè)問(wèn)題。然后，當(dāng)我把數(shù)據(jù)都帶進(jìn)去并計(jì)算以后，發(fā)現(xiàn)我的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)相乘以后的值即凈資產(chǎn)報(bào)酬率與小組其他成員所做的第七項(xiàng)盈利預(yù)測(cè)中的凈資產(chǎn)收益率不同，并且重新計(jì)算后還是錯(cuò)誤，于是我從前面的項(xiàng)目入手，發(fā)現(xiàn)我可能對(duì)銷售收入的數(shù)值

13、認(rèn)識(shí)有誤，在我代入計(jì)算時(shí)，我所用的銷售收入是營(yíng)業(yè)收入，而經(jīng)過(guò)查詢發(fā)現(xiàn)，此處的銷售收入應(yīng)該是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，為了證實(shí)這個(gè)想法，我重新進(jìn)行了查詢并把主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的值帶來(lái)了進(jìn)去，并發(fā)現(xiàn)改正以后得出的結(jié)果與已做出的凈資產(chǎn)收益率是相同的，這便證明是對(duì)的，因此這個(gè)問(wèn)題便得到了解決。 以上就是我在這次投資價(jià)值分析中所做的工作，在此次分析中，我收獲了很多，收獲的內(nèi)容超出了課堂上所能掌握的。通常我們?cè)谡n堂上市被動(dòng)的接受，而這次做分析的過(guò)程中。我們把老師教的與實(shí)際運(yùn)用聯(lián)系在了一起，這不僅讓我們?cè)诶碚撋险莆盏母笍兀沧屛覀兂醪搅私獾搅嗽趯?shí)際進(jìn)行分析時(shí)會(huì)遇到的問(wèn)題，并且通過(guò)自己和團(tuán)隊(duì)的合作共同解決了所遇到的難題。這是

14、一個(gè)提高自己的過(guò)程，提高的是我們的學(xué)習(xí)能力，這對(duì)于一個(gè)學(xué)生特別是大學(xué)生來(lái)說(shuō)是最重要的，其次提高了我們的團(tuán)隊(duì)合作能力，我們這一代學(xué)生大多數(shù)是獨(dú)生子女，團(tuán)隊(duì)精神對(duì)于我們這一代人來(lái)說(shuō)是很匱乏的，因此這次做投資價(jià)值分析的過(guò)程對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是很好的鍛煉自己團(tuán)隊(duì)合作精神的機(jī)會(huì)，這對(duì)于我們以后走上社會(huì)所必須具備的能力。因此，在這次所做黃山旅游發(fā)展股份有限公司投資價(jià)值分析的過(guò)程中，我的收獲是無(wú)價(jià)的，這次經(jīng)歷將是我以后學(xué)習(xí)工作提高的基礎(chǔ)。 擴(kuò)展閱讀： 黃山旅游資源評(píng)價(jià)報(bào)告 (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載)黃山風(fēng)景區(qū)旅游資源評(píng)價(jià)報(bào)告 第一部分：緒言 調(diào)查區(qū)：黃山風(fēng)景區(qū)，位于安徽省南部黃山市境內(nèi)，黃山風(fēng)景區(qū)距市府所在地屯溪69公里，東經(jīng)1181度，北緯301，南北長(zhǎng)約40公里，東西寬約30公里，地跨市內(nèi)歙縣、休寧、黟縣和黃山區(qū)、徽州區(qū)，山脈面積1200平方公里，規(guī)劃入黃山風(fēng)景區(qū)面積約154平方公里，是號(hào)稱“五百里黃山”的精華部分。1985年入選全國(guó)十大風(fēng)景名勝區(qū)，1990年12月被聯(lián)合國(guó)教科文組織列入世界文化與自然遺產(chǎn)名錄，201某年2月入選世界地質(zhì)公園。目的：通過(guò)對(duì)黃山地區(qū)的旅游資源的調(diào)查和分析，在其現(xiàn)有旅游資源開發(fā)利用的基礎(chǔ)上，做出客觀全