1、中北大學經濟與管理學院財務管理學 TelQQ:53519507 E-mail:參考資料1、財務管理學，高等教育出版社， 王慶成，孫茂竹主編2、財務管理學，電子工業出版社，吳偉容主編3、財務管理學，清華大學出版社，王欣蘭主編4、財務管理學，西南財經大學出版社，王艾敏，楊惠貞主編5、中級會計師考試教材（2011版）會計與財務管理的區別會 計-以核算和控制為中心,側重計量和報告 財務管理-以資金管理為中心，側重分析和決策課程主線一個目標：企業價值最大化兩個觀念：時間價值觀念與風險觀念三個利益：股東、經營者、債權人四個內容：籌資管理、投資管理、營運資 金管理、利潤分配管理五個

2、環節：預測、決策、計劃、控制、分析課 程 結 構第一章 緒論第二章 財務管理的價值觀念第三章 籌資管理第四章 證券投資(項目投資)第五章 營運資金管理第六章 收益與分配管理第七章 財務預算第八章 財務分析 緒 論 本章是財務管理學的開篇之章，主要闡述財務管理的基本概念。通過本章的學習，要求在了解財務管理對象的基礎上掌握財務活動、財務關系、財務管理等重要概念，掌握不同財務管理目標的含義和優缺點，熟悉理財的環境。 學習內容第一節 財務管理的概念 第二節 財務管理的目標 第三節 財務管理的環節 第四節 財務管理的環境 學習目的1、了解財務管理的內涵2、掌握財務管理的目標3、掌握財務活動和財務關系4、

3、熟悉財務管理的環節與方法5、了解財務管理環境重點與難點1、理解各種財務管理目標對企業理財的指導意義和優缺點 2、理解金融環境對企業財務管理的影響 第一節 財務管理的概念財務管理（ Financial management）是組織企業財務活動、處理財務關系的一項經濟管理工作。要理解什么是財務管理，首先必須分析財務管理的對象、企業的財務活動和財務關系。 一、財務管理對象企業再生產過程，客觀上存在兩種運動： 物資運動資金運動制造企業資金運動過程 物資運動原材、燃料等機器、設備等在 產 品（未完工產品）產成品資金運動（財務活動）貨幣資金生產儲備資金長期資金未完工產品資金產成品資金資金循環資金周轉從貨幣

4、資金開始經過若干階段，又回到貨幣資金的運動過程。資金周而復始不斷循環的過程。財務管理主要是資金管理，其對象是現金及其流轉。財務管理也會涉及成本、收入和利潤問題。從財務的觀點來看，成本和費用是現金的耗費，收入和利潤是現金的來源。財務管理主要從這種意義上研究成本和收入，而不同于一般意義上的成本管理和銷售管理，也不同于計量收入、成本和利潤的會計工作。 現金流轉不平衡的原因及其影響 如果企業的現金流入量與流出量相等，財務管理工作將大大簡化。實際上這極為少見，不是收大于支，就是支大于收。現金流轉不平衡的原因由企業內部引起的，如盈利、虧損或擴充；也有企業外部引起的，如市場變化、經濟興衰、企業競爭等。 （1

5、）影響企業現金流轉的內部原因。 盈利企業的現金流轉 虧損企業的現金流轉 擴充企業的現金流轉 盈利企業也可能由于抽出過多現金而發生臨時流轉困難。例如，付出股利、償還借款、更新設備等。 從長期的觀點看，虧損企業的現金流轉是不可能維持的。從短期來看，虧損額小于折舊額的企業可維持。 任何要迅速擴大經營規模的企業，都會遇到相當嚴重的現金短缺情況。固定資產 、存貨 、應收賬款 、營業費用 。財務主管人員的任務不僅是維持當前經營的現金收支平衡，而且要設法滿足企業擴大的現金需要，并且力求使企業擴充的現金需求不超過擴充后新的現金流入。首先，應從企業內部尋找擴充項目所需資金，如出售短期證券、減少股利分配、加速收回

6、應收賬款等。其次，內部籌集的資金不能滿足擴充需要時，從外部籌集。從外部籌集的資金，要承擔資本成本，將來要還本付息、支付股利等，引起未來的現金流出。 （2）影響企業現金流轉的外部原因 市場的季節性變化 經濟的波動 通貨膨脹 競爭 競爭會對企業的現金流轉產生不利影響。價格競爭會使企業立即減少現金流入 通貨膨脹會使企業遭遇現金短缺的困難由于原料價格上升，保持存貨所需的現金增加；人工和其他費用的現金支付增加 企業往往在銷售淡季現金不足，銷售旺季過后積存過剩現金。 在經濟收縮時，銷售下降，進而生產和采購減少，整個短期循環中的資金減少了 。企業財務活動與企業財務管理 企業財務活動： 以現金收支為主的企業資

7、金收支活動的總稱。也稱“企業資金運動”。企業財務關系： 企業在組織財務活動過程中與各有關方面發生的經濟關系。企業財務管理： 組織企業的財務活動（資金運動），處理企業財務關系的一項經濟管理活動。二、企業財務活動 企業財務活動是以現金收支為主的企業資金收支活動的總稱。在市場經濟條件下，擁有一定數額的資金，是進行生產經營活動的必要條件。企業生產經營過程，一方面表現為物資的不斷購進和售出；另一方面則表現為資金的支出和收回，企業的經營活動不斷進行，也就會不斷產生資金的收支。企業資金的收支，構成了企業經濟活動的一個獨立方面，這便是企業的財務活動，企業財務活動可分為以下個方面。資金運動的經濟內容 對生產經營

8、企業來說，資金運動的經濟內容（財務活動的內容）包括：資金籌集（籌資活動）資金投放（投資活動）資金運營（經營活動）資金分配（分配活動）企業借助于一定的籌集渠道、采用一定的籌資方式，籌集和集中資金的行為。把籌集來的資金，通過購買、建造等過程，形成各種生產資料。將投放所形成的資產用于運營，并發生耗費和取得收入的過程。企業將取得的資金收入，按規定進行分割和分配的過程。這四個方面的內容相互聯系、相互依存，構成企業完整的財務活動。對這四個方面的管理，構成了財務管理的基本內容。籌資管理投資管理營運資金管理分配管理注意：不同教材對財務管理內容的劃分略有不同（三方面、五方面）企業籌資引起的財務活動（籌資活動）

9、企業的資金來源，主要有兩種方式：一是企業的自有資金，企業可通過向投資者吸收直接投資、發行股票、企業內部留存收益等方式取得。（權益資金）二是企業的債務資金，企業可通過從銀行借款、發行債券、利用商業信用等方式取得 。（債務資金）企業通過發行債券或股票等方式籌資，會產生資金的流入，而支付利息、股利等會發生資金的流出。這種因為資金籌集而產生的資金收支，便是由企業籌資而引起的財務活動。 在籌資過程中，要注意兩個問題：（1） 要注重資本結構的合理安排，即合理確定權益資金與債務資金的比例，保證企業財務既有穩定性，又有靈活性。 （2）要注重籌資成本的控制，因為不同性質的資金，其取得成本是存在差異的，要通過籌資

10、渠道、籌資方式或工具的合理選擇，降低籌資成本和風險。籌集生產所需資金是資金運動的起點，也是投資的必要前提，是企業財務管理的主要內容之一。 企業投資引起的財務活動（投資活動） 企業取得資金后，必須將資金投入使用，以謀求最大的經濟效益，否則籌資便失去了意義。 企業資金投放可分為對內和對外兩種方式。企業把籌集到的資金投資于企業內部用于購置固定資產、無形資產等，便形成企業的對內投資；企業把籌集到的資金投資于購買其他企業的股票、債券或與其他企業聯營進行投資，便形成企業的對外投資。 無論是企業購買內部所需各種資產，還是購買各種證券，都需要支出資金。而當企業變賣其對內投資的各種資產或收回其對外投資時，則會產

11、生資金的收入。這種因企業投資而產生的資金的收支，便是由投資而引起的財務活動。 企業在投資過程中，必須考慮投資規模，同時還必須通過投資方向和投資方式的選擇，來確定合理的投資結構，以提高投資效益，降低投資風險，這是財務管理的主要內容之一。資金投放是現金流動的中心環節，它不僅對資金籌集提出要求，而且也是決定未來經濟效益的先決條件。 企業經營引起的財務活動（資金營運活動） 企業在正常的經營過程中，會發生一系列的資金收支。首先，企業要采購材料或商品，以便從事生產和銷售活動，同時，還要支付工資和其他營業費用；其次，當企業把產品或商品售出后，可取得收入，收回資金；再次，如果企業現有資金不能滿足企業經營的需要

12、，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。上述各方面都會產生企業資金的收支，這就是因企業經營而引起的財務活動。 企業的營運資金，主要是為了滿足企業日常營業活動的需要而墊支的資金，它包括資金在生產耗費過程中形成的各種存貨、以及在銷售過程中形成的往來應收。 資金營運活動包括企業的日常采購，支付工資、營業費用等資金的流出，也包括取得產品銷售取得的資金收入等。 在一定時期內，資金周轉越快，資金的利用效率就越高，就可能生產出更多的產品，取得更多的收入，獲得更多的報酬。因此，如何加速資金周轉，提高資金利用效果，也是財務管理的主要內容之一。企業分配引起的財務活動（資金分配活動） 在經營過程中會產生利潤，也可能會

13、因對外投資而分得利潤，這表明企業有了資金的增值或取得了投資報酬。 企業的利潤要按規定的程序進行分配。首先，要依法納稅；其次要用來彌補虧損，提取公積金、公益金；最后要向投資者分配利潤。這種因利潤分配而產生的資金收支便屬于由利潤分配而引起的財務活動。 隨著分配過程的進行，部分利潤將以利息、股息或紅利的形式分配給債權人、股東，即將經營活動產生的部分現金回流到投資者手中；其余部分留存到企業，用于企業生產規模的維持和再擴大。 分配活動將使資金會退出或留存企業，它必然會影響企業的資金運動，這不僅表現在資金運動的規模上，而且表現在資金運動的結構上，如籌資結構。因此，如何依據一定的法律原則，合理確定分配規模和

14、分配方式，確保企業取得最大的長遠利益，也是財務管理的主要內容之一。歸納總結上述財務活動的四個方面，不是相互割裂、互不相關的，而是相互聯系、相互依存的。正是上述互相聯系又有一定區別的個方面，構成了完整的企業財務活動，這個方面也就是財務管理的基本內容：企業籌資管理、企業投資管理、營運資金管理、利潤及其分配的管理。 學習討論三、企業財務關系企業財務關系： 企業在組織財務活動過程中與各有關方面發生的經濟關系。？投資者（所有者）受資者（被投資者）債權人、債務人企業職工企業內部各單位國家稅務機關（1）企業與投資者、受資者間的財務關系 資金 資金 投資者 企業 受資者 投資收益 投資收益實質：投資與分配投資

15、收益的關系性質：所有權關系，反映所有權與經營權的關系。處理：必須維護各方合法權益,按出資額分享投資收益（2）企業與債權人、債務人之間的關系 資金 資金 債權人 企業 債務人 借款利息 借款利息性質：債權債務關系關系處理：按有關各方的權利和義務保障有關各方的權益。（3）企業與稅務機關之間的關系 性質：依法納稅和依法征稅的稅收權利義務關系。體現一種強制和無償的分配關系。處理：企業要依法納稅，稅務機關依法征稅。（4）企業內部各單位之間的財務關系 包括：企業財務部門同各部門、各單位之間各部門、各單位相互之間。性質：資金結算關系處理：分清責任、有效激勵和約束（5）企業與職工之間的財務關系 性質：結算、分

16、配關系處理：正確執行有關的分配政策問題： ？在財務關系中，最重要的是：企業與投資者和債權人的關系。小結：財務管理企業財務活動企業財務關系財務管理的概念財務管理：組織企業的財務活動（資金運動），處理企業財務關系的一項經濟管理活動。 或：對財務活動的組織和財務關系的處理就是財務管理。第二節 財務管理的目標 財務管理目標的概念 財務管理目標的基本特點 財務管理的整體目標 財務管理的分部目標體驗游戲：摸高試驗目標對于激發人的潛力有很大作用！證明一、企業目標及其對財務管理的要求財務管理是企業管理的一部分，是有關資金的獲得和有效使用的管理工作。財務管理的目標，取決于企業的總目標，并且受財務管理自身特點的制

17、約。企業是以營利為目的的組織，其出發點和歸宿是盈利。企業目標可以概括為生存、發展和獲利。不同的企業目標對財務管理有不同的要求。 生存目標及其對財務管理的要求企業生存的危機主要來自兩個方面，一是長期虧損（根本原因），另一個是不能償還到期的債務（直接原因）。為此，力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，使企業可以長期穩定地生存下去是對財務管理的第一個要求。 發展目標及其對財務管理的要求 企業發展目標的實現主要是再投資，不斷地更新設備和工藝或投資新項目，擴大銷售的數量和收入，提高競爭力，提高人員的素質，改進技術和管理。任何一項措施都離不開資金的投入。因此，籌集企業發展所需的資金是對財務

18、管理的第二個要求。 獲利目標及其對財務管理的要求 盈利是企業的出發點和歸宿。盈利目標對財務管理提出的要求是：認識到資金是具有成本的，要求對企業正常經營產生的和從外部獲得的資金加以有效利用，提高資金的利用效益，最終提高企業的收益。這是對財務管理的第三個要求。 二、財務管理目標1、財務管理目標的含義： 又稱理財目標，指企業進行財務活動所要達到的根本目的。2、財務管理目標的基本特點相對穩定性多元性層次性一旦確定，在一定時期和特定條件下要保持穩定。目標應是一個多元的有機構成體系。包括：主導目標輔助目標目標應由不同層次的目標組成：整體目標分部目標具體目標 山田本一獲馬拉松冠軍的訣竅 1984年，在東京國

19、際馬拉松邀請賽中，名不見經傳的日本選手山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。 他退役后在自傳中說：起初，我把我的目標定在40多公里外的終點線上，結果跑到十幾公里時就疲憊不堪了，被前面那段遙遠的路程給嚇倒了。后來，我把賽程中的銀行、大樹、紅房子等標志看成我的小目標。比賽開始后，我就以很快的速度奮力地向第一個目標沖去，等到達第一個目標后，我又以同樣的速度向第二個目標沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個小目標輕松地跑完了。 你可以從財務目標的角度談談對該故事的看法嗎? 財務目標設立后還要善于分解成一個個小目標才有助于完成。3、財務管理的整體目標 是指企業進行財務管理所要達到的根本也稱“財務管理

20、的總體目標”，目的。主要有以下幾種觀點：利潤最大化 資本利潤率最大化或每股利潤最大化 企業價值最大化（1）利潤（額）最大化含義：以企業在一定時期內實現的利潤總額（或稅后利潤）作為財務管理的目標。利潤最大化 ：認為利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則說明企業的財富增加的越多優點：利潤額是企業在一定期間經營收入和經營費用的差額，它在一定程度上體現了企業經濟效益的高低 ；利潤是增加投資者投資收益、提高職工勞動報酬的來源，也是企業補充資本積累、擴大經營規模的源泉 缺點：不利于不同資本規模的企業之間或期間之間的比較；沒有考慮貨幣的時間價值沒有考慮風險因素片面追求利潤最大化，可能導致企業短期行為例：同樣

21、投資100萬到甲、乙兩項目，分別在5年內收回投資，每年收益得到方式為： 年份012345合計甲項目-1002020303020120乙項目-100505050150好象很簡單嘛！（2）資本利潤率最大化或每股利潤最大化 含義：以資本利潤率最大化或每股利潤最大化作為財務管理的目標。資本利潤率是利潤額與資本額的比率。每股利潤是利潤額與普通股股數的比值。這里的利潤額指稅后凈利潤。 優點：把實現的利潤與投入的資本聯系起來，較好地解決了利潤最大化目標存在的第一個問題。缺點：利潤最大化目標的第二、三、四個問題依然存在。（3）股東財富最大化含義：以股東財富（所有者權益）最大化作為企業財務管理目標。衡量指標：

22、股東財富=所有者權益的市場價值 =每股市價發行在外的普通股股數優點：基本上解決了利潤額最大化或利潤率最大化目標存在的問題。缺點：只適用于上市公司，對非上市公司不具備現實性；只重視股東利益，忽視其他利益相關者的利益；股價受許多因素影響，非公司所能控制。（4）企業價值最大化含義：以企業價值最大化作為企業財務管理目標。企業價值的計量未來報酬貼現值（理論上）資產評估值（實務上）企業價值最大化優點：考慮了資金的時間價值和投資的風險價值 ；反映了對企業資產保值增值的要求 ；可避免短期行為；有利于社會資源合理配置 。作為企業財務管理的目標缺點：企業價值的量化存在一定困難 第一，對于股票上市企業，雖可通過股票

23、價格的變動揭示企業價值，但是股價是受多種因素影響的結果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。 第二，對于非股票上市企業，只有對企業進行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準確，這也導致企業價值確定的困難。 案例討論:1967年的英鎊貶值風險 1967年，面對英鎊貶值的風險，英美一些著名公司是如何采取對策的呢？如果他們都把英鎊換成美元就能降低風險，減少股東的損失，這符合股東財富最大化這一目標的要求；但如果他們繼續持有英鎊，就能幫助英格蘭銀行適當阻止英鎊貶值，但要承擔較大的外匯風險

24、，這又和財富最大化目標相矛盾。 請你猜猜，這些大公司最后是如何抉擇的呢？為什么？ 最后，他們選擇了后者，因為他們需要與英格蘭銀行保持良好的長期合作關系，而不能只顧眼前利益。4、財務管理的分部目標進行某一部分財務活動所要達到的目標。取決于財務管理的內容。 籌資管理的目標： 在滿足資金需要的情況下，不斷降低資金成本和財務風險。 投資管理的目標： 力求提高投資報酬，降低投資風險。 運營管理的目標： 加快資金周轉，不斷提高資金利用效果。 利潤管理的目標： 努力提高利潤水平，合理分配企業利潤。 三、財務管理目標的協調 企業財務管理目標是企業價值的最大化 , 在這一目標上 , 財務活動所涉及的利益主體如何

25、進行協調是財務管理必須解決的問題。具體內容有以下兩個方面。 所有者與經營者的矛盾與協調 所有者與債權人的矛盾與協調 所有者與經營者的矛盾與協調 企業價值的最大化直接反映了企業所有者的利益，而作為企業的經營者只得到薪金（工資），與企業的長遠收益沒有直接的關系。經營者與所有者的主要矛盾就是由于目標不一致而引發的委托代理矛盾。所有者目標資產的保值、增值 管理者目標豐厚的報酬（費用偏好） 管理者追求自我價值的實現由委托代理矛盾引起企業價值的降低額就是代理成本。代理成本包括五方面： 1）過分的職位消費問題； 2) 信息不對稱問題； 3）任職期限問題； 4）人力資本歸屬權問題； 5）管理者的風險規避問題為

26、了解決所有者與經營者在實現理財目標上存在的矛盾，應當建立激勵和制約這兩種機制。 （1）建立激勵機制。 適當延長經營者任期 實行年薪制。 實行績效股（視業績大小給予經營者一定量的股票作為報酬） （2）建立約束機制。 實行經營狀況公開制度 實行對經理、廠長定期審計制度。 實行嚴格的獎懲制度。 所有者與債權人的矛盾與協調 所有者與債權人的矛盾主要表現在兩個方面：一是所有者可能未經債權人同意，要求經營者投資于比債權人預計風險更高的項目，增大了償債的風險，債權人的負債價值也必然會實際降低，項目成功，額外的利潤會被所有者獨享， 若失敗， 則債權人要與所有者一起承擔由此而造成的損失。二是所有者與股東未征得現

27、有債權人的同意，要求經營者發行新債券或舉借新債，致使舊債券或老債券的價值降低。 為協調所有者與債權人的上述矛盾，通常采用以下方法 （1）限制性借債， 即在債權人借款給企業時，在合同中加入某些限定性條件，如規定借款的用途、借款的擔保條件和借款的信用條件等。 （2）收回借款或不再借款， 當債權人發現公司想要改變借款用途時，采取收回借款和不給予公司重新放款,從而來保護自身利益。 學術爭論 企業價值最大化 or股東價值最大化 關于股東財富最大化和企業價值最大化的一致性，目前學術界已經有鮮明的證據。在西方的財務管理著作中，對企業價值最大化的具體表述主要有“普通股每股價格最大化”、“所有者權益價值最大化”

28、和“企業價值最大化”三種。美國學者對這三種表述方法做了專門研究，通過嚴密的數學證明論證了這三種“最大化”的表述方法只不過是“股東財富最大化”的名異實同的表述而已。 也有的學者認為，股東財富最大化并不等于企業價值最大化，因為前者僅考慮了股東這一主要利益相關者，而后者要兼顧企業所有者的利益相關者，達到所有利益相關者整體利益的最大化。 企業的財務管理目標到底是什么？案例分析案例1 宏偉公司是一家從事IT產品開發的企業。由三位志同道合的朋友共同出資100萬元，三人平均分配股權比例共同創立。企業發展初期，創始股東都以企業的長遠發展為目標，關注企業的持續增長能力，所以，他們注重加大研發力度，不斷開發新產品

29、，這些措施有力的提高了企業的競爭力，使企業實現了營業收入的高速增長。在開始的幾年間，銷售業績以每年60%的遞增速度提升。 然而，隨著利潤的不斷快速增長，三位創始股東開始在收益分配上產生了分歧。股東王力、張偉傾向于分紅，而股東趙勇則認為應將企業取得的利益用于擴大再生產，以提高企業的持續發展能力，實現長遠利益的最大化。由此產生的矛盾不斷升級，最終導致堅持企業長期發展的趙勇被迫退出，出讓持有的1/3股份而離開企業。但是，此結果引起了與企業有密切聯系的廣大供貨商和分銷商的不滿，因為許多人的業務發展壯大都與宏偉公司密切相關，他們深信宏偉公司的持續增長能力將為他們帶來更多的機會。于是，他們威脅如果趙勇離開

30、企業，他們將斷絕與企業的業務往來。 面對這一情況，企業兩位股東提出他們可以離開企業，條件是趙勇必須收購他們的股份。趙勇的長遠發展戰略需要較多投資，這樣做將導致企業陷入沒有資金維持生產的境地。這時，眾多供應商和分銷商伸出了援助之手，他們或者主動延長應收賬款的期限，或者預付貨款，最終使趙勇又重新回到了企業，成為公司的掌門人。經歷了股權風波后，宏偉公司在趙勇的領導下，不斷加大投入，實現了企業規模化發展，在同行業中處于領先地位，企業的競爭力和價值不斷提升。思考題：1 趙勇堅持企業長遠發展，而其他股東要求更多分紅，你認為趙勇的目標是否與股東財富最大化的目標相矛盾？2 擁有控制權的大股東與供應商和客戶等利

31、益相關者之間的利益是否矛盾，如何協調？3像宏偉這樣的公司，其所有權和經營權是合二為一的，這對企業的發展有什么利弊？4重要利益相關者能否對企業的控制權產生影響？第三節 財務管理環節 財務管理環節與財務管理循環 財務管理環節的內容與方法一、財務管理環節與財務管理循環財務管理環節的含義： 也稱“財務管理職能”，是指企業財務管理工作的各個階段，包括財務管理的各種業務手段 。主要包括：財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制、財務分析。財務管理循環： 各財務管理環節相互配合、相互聯系，形成周而復始的財務管理循環。圖： 財務管理循環財務預測財務決策財務計劃財務控制財務分析二、財務管理環節的內容與方法（一）財

32、務預測 財務預測的含義： 根據已有的相關信息資料和個人經驗，采用適當的方法對企業未來財務行為及其結果作出的理性預計和測算。 財務預測的作用： 為財務決策、財務計劃提供依據。財務預測的程序 明確預測對象和目的 收集和整理資料 建立預測模型確定財務預測結果 財務預測的方法定性預測法定量預測法實際工作中，通常將兩種方法結合起來使用 趨勢預測法 因果預測法定性預測法是利用一些直觀資料，依靠財務人員過去的經驗和各方面的意見進行分析判斷，預測企業未來的發展狀況和發展變動趨勢。定量預測法是根據比較完整的資料，運用數學方法，建立數學模型，對企業的未來進行預測。 （二）財務決策財務決策的含義： 按照財務目標的要

33、求，采用各種專門方法，對企業未來財務行為預備方案作出的取舍。財務決策的作用： 是財務管理的核心環節，是編制財務計劃、進行財務控制的基礎 。 財務決策的步驟確定決策目標 擬定備選方案評價各種方案選擇最優方案 （三）財務計劃 何謂財務計劃？ 以貨幣形式反映企業在一定時期內生產經營活動所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配的計劃。 財務計劃的作用： 是財務預測和財務決策所確定經營目標的具體化，又是控制財務收支活動、分析和檢查生產經營成果的依據。財務計劃的程序分析主客觀條件，確定主要指標；對需要和可能進行協調，組織綜合平衡；協調各項指標，編制計劃表格。（四）財務控制 財務控制的含義根據

34、財務計劃或其它類型的依據，對企業財務行為過程及其結果進行檢查、監督分析，及時發現并糾正偏差，以保證財務計劃的實現或財務行為規范。 財務控制的地位落實財務計劃、保證財務計劃得以執行和實現的保證。財務控制的方法常見的控制方法：防護性控制（排除干擾控制、事前控制）前饋型控制（補償干擾控制、事中控制）反饋型控制（平衡偏差控制、事后控制）（五）財務分析 何謂財務分析？ 根據有關信息資料，運用特定方法，對企業財務活動過程及其結果進行分析與評價。 財務分析在財務管理循環中具有什么地位？ 起著承上啟下的作用。對總結過去的經驗和教訓，提高未來的管理水平有重要意義。財務分析的程序收集資料，掌握情況 指標對比，揭露

35、矛盾因素分析，明確責任提出措施，改進工作各環節之間的關系財務管理各個基本環節互相聯系、互相制約，形成周而復始的財務管理循環過程，構成財務管理的完整工作體系。第四節 財務管理環境理財環境的概念： -是指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件。財務管理環境是企業財務決策難以改變的外部約束條件，企業財務決策更多的是適應它們的要求和變化 。主要的理財環境： 經濟環境 法律環境 金融環境 企業財務管理金融環境法律環境經濟環境一、經濟環境 經濟環境：對企業財務有重要影響的一系列經濟因素。分為：宏觀經濟環境 經濟發展周期、通貨膨脹、技術發展水平、經濟體制與經濟政策等。微觀經濟環境 企業所處的市場環境、采購

36、環境、生產環境和人員環境等。 企業經營的好壞，在很大程度上取決與宏觀經濟環境：在社會經濟欣欣向榮時，大多數企業都興旺發達；當經濟蕭條低迷時，大量的企業就會陷入比較困難的境地，甚至破產。 復蘇繁榮衰退蕭條1.增加廠房設備2.實行長期租賃3.設立存貨4.開發新產品5.增加勞動力1.擴充廠房設備2.繼續設立存貨3.提高價格4.進行營銷規劃5.增加勞動力1.停止擴張2.出售多余設備3.停產不利產品4.停止長期采購5.減少存貨6.停止增加勞動力1.設立停止標準2.保持市場份額3.縮減管理費用4.放棄次要利益5.削減存貨6.裁減雇員 經濟周期 二、法律環境 法律環境 -對企業財務管理活動產生影響的各種法律

37、因素。市場經濟是法治經濟，通常需要建立一個完整的法律體系來維護市場秩序。與企業財務管理有密切關系的法律、法規包括 ： 企業組織法律規范 稅務法律規范 財務法律規范 企業組織法律規范按組織形式，可將企業分為獨資企業、合伙企業和公司制企業，它們分別要遵守個人獨資企業法、合伙企業法和公司法等。這些法律規范既是企業的組織法，又是企業的行為法。 企業組織形式 （1）獨資企業 （2）合伙企業 （3）公司 由一個自然人投資， 財產為投資人個人所有，投資人以其個人財產對企業債務承擔無限責任的經營實體。結構簡單、容易開辦、利潤獨享、限制較少；無限償債責任，籌資困難 。 由各合伙人訂立合伙協議， 共同出資、合伙經

38、營、共享收益、共擔風險，并對本企業債務承擔無限連帶責任的營利性組織 。兩個以上合伙人 、有書面合伙協議 、有各合伙人實際繳付的出資 、相關事宜經全體合伙人一致同意 、企業的利潤和虧損各合伙人平均分配和分擔 、各合伙人對合伙企業債務承擔無限連帶責任 。 依照公司法登記設立， 以其全部法人財產，依法自主經營、自負盈虧的企業法人 。 有限責任公司 、股份有限公司 。 從企業組織形式的變化可以看到：它是沿著從獨資企業到合伙企業，一直到公司這樣一條發展道路。這條道路經歷了相當長的時間，這其中也有許多原因和背景，但是，有一點是肯定的：公司的產生和發展與企業發展所需要的資本如何得到滿足，通過何種方式籌集資本

39、這個問題密切相關。從某個側面說，企業組織形式發展的軌跡是一條 “ 資金拉動 ” 型的路徑。 不同企業組織形式對公司理財活動的重要影響。 獨資企業主要是利用業主的資本和供應商提供的商業信用，利用借款方式籌集資金不多。獨資企業的利潤分配和資本抽回都比較簡單，沒有什么法律限制。對于合伙企業來說，資本來源增加，信用能力增強了，利潤的分配也相對比較復雜。 公司理財活動內容最豐富，其資本來源多種多樣，籌資方式也是多種多樣的。這就需要認真分析和選擇，以便以最低的資本成本籌集所需要的資本。同時，公司的利潤分配也比較復雜，要考慮企業的內外部多種因素。 國內現行稅制簡介我國目前實行的是1994年之后第五次稅制改革

40、方案。按照這套稅制方案，我國目前開征了24項稅收。24項稅收主要包括五大類流轉稅：包括增值稅、消費稅、營業稅和關稅；所得稅：內資企業所得稅、外商企業所得稅、國 外企業所得稅和個人所得稅；附加稅：不可城市維護建設稅和教育費附加；行為稅：契稅、印花稅、資源稅、城鎮土地使用 稅、車輛購置稅、車船使用稅、車船使 用稅牌照稅、耕地占用稅屠宰稅、筵席 稅、土地增值稅；財產稅：包括房產稅、城市房產稅。公司面對的主要稅種由國家稅務機關征收任何企業都有法定的納稅義務。稅收對公司理財的影響具體表現為： 影響企業籌資決策 影響企業投資決策 影響企業股利政策或利潤分配 影響企業籌資決策 按照現行所得稅制度，企業借款利

41、息不高于金融機構同類同期貸款利息的部分，可在所得稅前予以扣除，債券利息也可記入財務費用，作為利潤總額的扣減項目，這樣就減少了企業的應納稅所得額。其他籌資方式則沒有這個優勢，如發行股票籌集的資本，其支付的股利必須在所得稅后的凈利潤中列支。 影響企業投資決策 對企業證券投資的影響。按我國現行所得稅制度規定，企業購買的國庫券所得收益免交所得稅，購買的其他債券、股票所得收益要交所得稅。因此，在預計收益相同的情況下，購買國庫券比其他證券更合算。 影響企業股利政策或利潤分配 在個人所得稅制度完善的情況下，股東獲得的現金股利需繳納個人所得稅，如果公司將盈余留存于企業，股東可不繳納個人所得稅，雖然沒有現實的收入，但卻可以從以后的股票市場價格上漲中獲得實惠。 財務法律規范財務法律規范主要是企業財務通則和企業會計準則、企業會計制度 。與企業財務管理有關的其他經濟法律規范還有證券法、票據法、支付結算辦法、破產法、合同法等法律、法規與企業財務管理活動有關，企業財務管理人員要熟悉這些法律、法規，在守法的前提下利用財務管理的職能，