1、目錄 TOC o 1-5 h z 引言- 1-一、盈利能力和杜邦分析法的相關(guān)理論- 1-（一）盈利能力相關(guān)理論 - 1- HYPERLINK l bookmark7 o Current Document （二）杜邦分析法相關(guān)理論 -2-二、BY公司經(jīng)營結(jié)構(gòu)概況及盈利管理能力發(fā)展現(xiàn)狀- 3（一） BY公司簡介- 3- HYPERLINK l bookmark9 o Current Document （二）BY公司盈利能力發(fā)展現(xiàn)狀-5 -1、每股收益- 5-2、總資產(chǎn)收益率- 6-3、凈資產(chǎn)收益率- 7-三、基于杜邦分析法的BY公司盈利能力指標(biāo)關(guān)系分析- 8-（一）銷售凈利率 -8 -1、銷售收入

2、利潤率- 9-2、成本費用利潤率-10-3、銷售成本率-11-（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 -12-1、存貨周轉(zhuǎn)率-13-2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-13-（三）權(quán)益乘數(shù) -14-四、改善BY公司盈利能力的實施建議-15-1、加強企業(yè)成本費用控制管理-15- HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 2、完善企業(yè)存儲管理制度-16-3、制定合理賒銷管理政策-16- HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 4、合理利用企業(yè)財務(wù)杠桿-17-結(jié)束語-18-參考文獻(xiàn)-19-致謝錯誤!未定義書簽。基于杜邦分析法的BY公司盈利能力分析引言

3、近幾年來，市場環(huán)境的日益復(fù)雜并不斷伴隨著中國經(jīng)濟進入全球化的快速進 程，盈利管理能力已經(jīng)逐漸成為衡量企業(yè)長期經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的重要風(fēng)向標(biāo)，在推 動企業(yè)持續(xù)成長過程中它也扮演著一個極其重要的角色。盈利能力是企業(yè)健康發(fā) 展和持續(xù)壯大的重要基礎(chǔ)，盈利能力本質(zhì)就是有效地合理運用經(jīng)濟人力資源和社 會資本，從而可以獲取更多的經(jīng)濟利潤，是實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟利潤率的最大化。因而 深入剖析一個企業(yè)的長期盈利經(jīng)營能力勢在必行。一、盈利能力和杜邦分析法的相關(guān)理論（一）盈利能力相關(guān)理論所謂盈利能力，主要體現(xiàn)為一個公司在一定的時間內(nèi)能夠賺取一定的利潤， 而利潤又與公司的盈利能力密切相關(guān)，利潤率水平越高，盈利能力越強。這一專 業(yè)能

4、力通常與產(chǎn)品經(jīng)營者的概況相密切關(guān)系，經(jīng)營能力概況寫得越好，則可能表 明該經(jīng)營能力越強；相反之，則可能表明該類型企業(yè)日常經(jīng)營以及管理的各環(huán)節(jié) 出現(xiàn)了某些問題。盈利能力往往是反映企業(yè)日常營運發(fā)展?fàn)顩r的重要風(fēng)向標(biāo)，企業(yè)的日常運營 管理的目標(biāo)不只是獲取較高的經(jīng)營利潤，而且企業(yè)日常運營的效果也會通過企業(yè) 盈利能力管理的績效體現(xiàn)出來。企業(yè)的長期盈利能力指標(biāo)分析主要以資產(chǎn)負(fù)債 表、利潤表、現(xiàn)金收入流量表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過分析利潤表內(nèi)各利潤項目之間 的邏輯關(guān)系，構(gòu)建出一套盈利指標(biāo)體系，一般情況下，該指標(biāo)包括銷售收入凈利 率、成本費用凈利率、固定資產(chǎn)銷售總額凈利率等，然后對企業(yè)盈利管理能力指 標(biāo)進行分析化和評價

5、。其中短期盈利能力又分別受到企業(yè)財務(wù)及非企業(yè)財務(wù)的不 同影響：企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略方面則具有企業(yè)資金短期盈利驅(qū)動能力、生產(chǎn)力和經(jīng)營短 期盈利驅(qū)動能力和企業(yè)所有者資產(chǎn)投資的長期盈利驅(qū)動能力等；非企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略 方面則具有發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略、市場占有率、產(chǎn)品批量庫存和企業(yè)人力資源成本管理 等諸多因素的直接影響。盈利能力相關(guān)指標(biāo)關(guān)系分析：1）銷售收入凈利潤率也就是銷售凈利潤與每年銷售收入實現(xiàn)凈額的固定比 率，一般來說銷售收入凈利率的值越高越好，該值的比率越高，企業(yè)的長期獲利 驅(qū)動能力越強，但它可能極大的受到整個行業(yè)發(fā)展特點的變化影響。2）預(yù)期成本費用利潤率通常是一個企業(yè)一定經(jīng)營時期成本利潤總額和預(yù)期 成本費用支出總

6、額的絕對比率，成本費用的比率數(shù)值越高，則直接表明一個企業(yè) 為了獲取預(yù)期利潤而需要支付開支的價格越小，成本費用總額管控得越好，盈利 實現(xiàn)能力也就越強。3）總企業(yè)資產(chǎn)價值凈利率一般是平均企業(yè)實際凈利潤和平均企業(yè)總資產(chǎn)凈 值總額的百分比。其結(jié)果是企業(yè)通過利用全部成本資金所勞動獲得實際利潤的能 力水平，該兩個指標(biāo)水平越高，則直接表明一個企業(yè)資金投入產(chǎn)出能力水平越高， 資產(chǎn)管理運營越有效，成本費用的有效管控能力水平越高。（二）杜邦分析法相關(guān)理論杜邦分析法主要表現(xiàn)的是為通過利用幾種主要的企業(yè)財務(wù)指標(biāo)比率之間的 相互關(guān)系作用來比較綜合地準(zhǔn)確分析一個企業(yè)的整體財務(wù)狀況。具體的來說，它 其實是一種行業(yè)用來綜合評

7、價一個公司股東盈利實現(xiàn)能力和公司股東權(quán)益投資 回報能力水平，從企業(yè)財務(wù)管理角度用來評價一家企業(yè)經(jīng)營績效的一種行業(yè)經(jīng)典 評價方法。其基本統(tǒng)計思想也就是將一個企業(yè)長期凈資產(chǎn)資本收益率逐級分解為 多項長期財務(wù)資產(chǎn)比率的乘積，即營業(yè)利潤率，用于衡量一個企業(yè)的長期營運管 理效率；企業(yè)總資產(chǎn)資源周轉(zhuǎn)率，用于衡量一個企業(yè)的長期資產(chǎn)資源使用管理效 率；資產(chǎn)權(quán)益率的乘數(shù)，用于衡量一個企業(yè)的長期財務(wù)資產(chǎn)杠桿率的運用。將各 個企業(yè)的每股凈資產(chǎn)平均收益率情況作為一個核心統(tǒng)計指標(biāo)并逐級分解進行分 析，這樣也就有助于深入研究分析和比較各個企業(yè)日常經(jīng)營中的業(yè)績。杜邦分析法相關(guān)指標(biāo)關(guān)系分析：1）股東凈資產(chǎn)凈值收益率，又可簡稱

8、為企業(yè)股東權(quán)益凈值報酬率/股東凈 值權(quán)益報酬率/股東權(quán)益凈值報酬率等等，是股東凈利潤和平均收入股東權(quán)益的 一個百分比，一般是公司的稅后營業(yè)利潤收入除以股東凈資產(chǎn)利潤后得到的百分 比率，又是杜邦分析法整個權(quán)益分析指標(biāo)體系的技術(shù)起點與理論核心。該評價指 標(biāo)的凈值高低直接反映了證券投資者的固定凈資產(chǎn)預(yù)期獲利增長能力的總體大 小。以及其中反映了企業(yè)權(quán)益的實際收益分配水平，用以衡量中國企業(yè)通過運用 自由主義資本手段獲得經(jīng)濟利潤的實際效率。該指標(biāo)越高，說明基本投資收益帶 來的預(yù)期收益價值越高。凈資產(chǎn)綜合收益率=總體銷售基金凈利率*總體凈資產(chǎn)收 益周轉(zhuǎn)率*銷售權(quán)益的乘數(shù)。2）企業(yè)權(quán)益價值乘數(shù)化的表現(xiàn)是因為一

9、個企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的嚴(yán)重程度。該統(tǒng) 計指標(biāo)越大，表明一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債負(fù)擔(dān)程度越高，它通常是企業(yè)資產(chǎn)綜合權(quán) 益率的一個倒數(shù)。3）總企業(yè)資產(chǎn)運營收益率正值是企業(yè)銷售收入凈利率與總企業(yè)資產(chǎn)運營周 轉(zhuǎn)率的正值乘積，是反映企業(yè)全年銷售運營成果與企業(yè)資產(chǎn)正常運營的一個綜合 向量反映，要有效提高企業(yè)總資產(chǎn)運營收益率，必須不斷增加銷售收入，降低銷 售資金占用的余額。4）總企業(yè)資產(chǎn)綜合周轉(zhuǎn)率則反映的主要是企業(yè)所有資產(chǎn)用于實現(xiàn)企業(yè)銷售 收入的實際綜合周轉(zhuǎn)能力。分析時，必須通過綜合企業(yè)銷售收入進行分析確定企 業(yè)流動資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)變動是否合理，即短期流動資產(chǎn)與長期流動資產(chǎn)的資本結(jié)構(gòu) 變動比率之間存在關(guān)系。同時，它還要詳細(xì)

10、分析總流動資產(chǎn)使用周轉(zhuǎn)率、存貨使 用周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款使用周轉(zhuǎn)率等多個有關(guān)流動資產(chǎn)實際使用周轉(zhuǎn)效率重要指 標(biāo)，找出總流動資產(chǎn)使用周轉(zhuǎn)率水平高低不斷變化的確切形成原因。二、BY公司經(jīng)營結(jié)構(gòu)概況及盈利管理能力發(fā)展現(xiàn)狀（一）BY公司簡介BY公司，是中國營養(yǎng)生物膳食綜合補充劑直銷企業(yè)之一，創(chuàng)設(shè)于1995年 10月，2002年開始系統(tǒng)地將營養(yǎng)生物膳食綜合補充劑引入中國非正常直銷經(jīng)營 領(lǐng)域，并迅速逐漸成長發(fā)展為中國營養(yǎng)生物膳食綜合補充劑行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌和全國 標(biāo)桿領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。十幾年來，BY公司堅持貫徹執(zhí)行“三步走”的品牌差異化打造全球有機品 質(zhì)戰(zhàn)略，從2013年全球有機原料設(shè)備采購開始到2014年全球有機原料設(shè)備

11、專供 生產(chǎn)基地的品牌建立，再延續(xù)到2015年全球自有有機農(nóng)場的品牌建立。迄今為 止，BY公司有機原料制品產(chǎn)地已經(jīng)遍及來自世界各地23個主要國家與發(fā)達(dá)地區(qū)， 并在巴西、澳大利亞等多個地區(qū)創(chuàng)建了五個有機原料產(chǎn)品專供生產(chǎn)基地，自有有 機農(nóng)場也在努力籌建當(dāng)中。在整個全球世界范圍內(nèi)不懈努力甄選優(yōu)質(zhì)營養(yǎng)原料， 匯聚來自世界各地的健康營養(yǎng)精粹，構(gòu)筑了一起品質(zhì)優(yōu)選和精中選優(yōu)的健康營養(yǎng) 品聯(lián)合國。BY公司一直以來崇奉“誠信比聰明更重要”的經(jīng)營理念，誠信經(jīng)營乃立廠 之本，“在信息不對稱的情況下，誠信與透明顯得尤為重要。” BY公司的業(yè)務(wù)定 位不是為您的客戶，而是為您的家人和親戚朋友提供生產(chǎn)營銷全球高品質(zhì)的健康 營

12、養(yǎng)品。BY公司充分利用整合國內(nèi)外知名權(quán)威的高校營養(yǎng)健康專業(yè)研究教育機 構(gòu)等學(xué)術(shù)資源，聚焦“新功能、新原料、新技術(shù)”的營養(yǎng)創(chuàng)新性產(chǎn)品研發(fā)。創(chuàng)建 了全面、科學(xué)的全國膳食藥物營養(yǎng)綜合補充食品體系，包括：各種蛋白質(zhì)、維生 素、天然動植物營養(yǎng)提取物及其他各種功能性強的膳食藥物營養(yǎng)綜合補充系列食 品。除了為您提供各種高品質(zhì)的健康營養(yǎng)品，BY公司更高度關(guān)注如何解決現(xiàn)代 人們的健康心理問題和產(chǎn)品生命周期質(zhì)量的持續(xù)提升。以下為BY公司的SWOT分析：表1： BY公司SWOT分析優(yōu)勢S1、BY公司職員積極性高，組織學(xué)習(xí)能力強2、擁有高質(zhì)量的管理體系和完善的信息系統(tǒng)3、公司擁有強大的分支機構(gòu)，與代理商到的良好合作關(guān)

13、系和 對市場環(huán)境變化的敏感反應(yīng)劣勢W1、本公司產(chǎn)品原材料萃取精華，相比其他產(chǎn)品都比較昂貴2、同類別產(chǎn)品更具有競爭力，比較激烈機會O1、隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和市場需求的強勁市場規(guī)模顯著擴大2、國家新公布的國家食品安全法，有利于整頓食品安全市場，突出BY公司的質(zhì)量3、消費者對品牌產(chǎn)品認(rèn)知度較高，對8丫公司的產(chǎn)品信任度高危險T1、國內(nèi)外有許多知名的保健品品牌2、由于其他公司生產(chǎn)成本以及產(chǎn)品價格較高，BY公司在同類產(chǎn)品的價格上具有優(yōu)勢3、受到國際金融經(jīng)濟危機影響，消費者開始理性消費4、由于誠信問題等客觀原因，市場進入的壁壘有所增加續(xù)表1：SO戰(zhàn)略（增長型）ST戰(zhàn)略1、針對目標(biāo)市場的拓展趨勢，BY公司在各

14、大廣場超市合作，成立銷售代理機構(gòu)，為銷售專業(yè)的大學(xué)生提供實訓(xùn)機會2、利用強大的市場關(guān)系，根據(jù)市場開發(fā)新的產(chǎn)品1、面對強勢的保健品品牌，BY公司提出針對女性市場的保健 品項目，引入家庭體驗，加強終端銷售2、由于經(jīng)濟危機的影響，BY公司推出針對“聯(lián)合銷售”的計 劃，實行折扣銷售，在節(jié)假日的時候提供最低的折扣（多種經(jīng)營）1、隨著目標(biāo)市場擴大和客戶需求增加，BY公司推出“專柜+WO戰(zhàn)略營養(yǎng)顧問”等咨詢服務(wù)，以提高BY公司的服務(wù)質(zhì)量（扭轉(zhuǎn)型）2、利用網(wǎng)絡(luò)資源進行推廣，節(jié)約廣告成本，提高品牌知名度1、面對強勢的品牌，BY公司規(guī)避自身劣勢，突出自己優(yōu)勢產(chǎn)WT戰(zhàn)略 品的銷售（防御型）2、由BY公司提出“誠信”

15、銷售，提高效率，增加業(yè)績（二）BY公司盈利能力發(fā)展現(xiàn)狀隨著“大健康”消費理念迅速興起，全民人均最低可支配工資收入的不斷增 加，消費市場轉(zhuǎn)型升級我國和人口老齡化等，消費者更加高度關(guān)注健康食品生活， 由此不斷衍生出巨大的健康食品市場需求，助力我國保健食品相關(guān)行業(yè)健康、可 持續(xù)發(fā)展，行業(yè)市場前景和相關(guān)細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域未來快速增長發(fā)展空間十分可期。 在行業(yè)需求持續(xù)健康穩(wěn)定增長的大環(huán)境背景下，BY公司積極努力修煉行業(yè)內(nèi)功， 不斷鞏固夯實行業(yè)內(nèi)生性和高增長基礎(chǔ)。BY公司繼于2017年底基本順利完成公 司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)整合和完成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)調(diào)整后，2018年BY公司根據(jù)既定的公司年度 戰(zhàn)略經(jīng)營發(fā)展計劃戰(zhàn)略指引，進一步實

16、施夯實大市場單品品牌戰(zhàn)略，實施企業(yè)電 商服務(wù)品牌化2.0戰(zhàn)略等，大品牌單品、電商服務(wù)品牌化等策略戰(zhàn)役的實施取得 了顯著效果，為公司繼續(xù)贏得行業(yè)新的快速增長發(fā)展機會，奠定公司新的快速增 長戰(zhàn)略基礎(chǔ)，開啟了公司新一輪的快速增長發(fā)展周期。1、每股收益表2： BY公司每股收益年份2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年每股收益0.770.890.370.520.69每股收益圖1： BY公司每股收益每股基本收益,是我們衡量一家上市企業(yè)長期盈利實現(xiàn)能力最重要的一個財 務(wù)指標(biāo)。該財務(wù)指標(biāo)通常被企業(yè)用來輔助反映相關(guān)企業(yè)的預(yù)期經(jīng)營管理成果，衡 量公司普通股的預(yù)期獲利能力水平及證券投資者的風(fēng)險

17、，是證券投資者等企業(yè)信 息系統(tǒng)使用者據(jù)以輔助評價相關(guān)企業(yè)預(yù)期盈利實現(xiàn)能力，預(yù)測相關(guān)企業(yè)未來成長 發(fā)展?jié)摿Α⑦M而輔助做出其他相關(guān)企業(yè)經(jīng)濟效益決策的重要企業(yè)財務(wù)指標(biāo)之一。 該評價指標(biāo)數(shù)值越高,表明公司創(chuàng)造的營業(yè)利潤總額越多,獲利能力越強。由圖表 數(shù)據(jù)可知，每股收益在2016年度呈現(xiàn)大幅度下降情況，并于之后開始回升，截止 到2018年度每股收益為0.69元,然而從圖表中可以看出該指標(biāo)的大起大落,具有 很大的市場波動性,說明BY公司的股票盈利驅(qū)動能力強且波動性較大,在未來存 在的不確定性因素較多。但是該指標(biāo)總體呈現(xiàn)為上升趨勢，可以說成是企業(yè)前進 中的曲折,則可以認(rèn)為BY公司有較好的發(fā)展前景。2、總資產(chǎn)

18、收益率表3： BY公司總資產(chǎn)收益率年份2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年總資產(chǎn)收益率19.46%16.43%9.85%13.31%11.48%總資產(chǎn)綜合收益率的水平高低直接程度的反映了一個公司的綜合競爭管理 實力和持續(xù)發(fā)展創(chuàng)新能力，是直接反映一個企業(yè)當(dāng)年綜合管理經(jīng)營能力水平的高 低,也是直接決定創(chuàng)業(yè)公司當(dāng)年是否可以舉債繼續(xù)經(jīng)營的重要依據(jù)。由上述圖表 中的數(shù)據(jù)分析可知,BY公司的總資產(chǎn)綜合收益率占比總體而言呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢, 下降幅度最大的是2016年度,經(jīng)研究得知BY公司總資產(chǎn)整體趨勢呈現(xiàn)上升趨勢， 然而總資產(chǎn)的收益率卻是下降趨勢。因此BY公司應(yīng)從其資產(chǎn)運營著手,尋找

19、企業(yè) 防范風(fēng)險的方法。3、凈資產(chǎn)收益率表4： BY公司凈資產(chǎn)收益率年份2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年凈資產(chǎn)收益 率20.53%13.93%11.44%15.02%17.92%逢資產(chǎn)收益率T-掙資產(chǎn)收益率圖3： BY公司凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)平均收益率一般是公司凈利潤與公司平均股東權(quán)益的一個百分比，用來直接衡量公司合理運用自有流動資本的經(jīng)濟效率，具有較好的市場全面性和國 際可比性。由圖表數(shù)據(jù)可知，公司凈資產(chǎn)收益率從2014年開始下降,并與2016年 度降至最低,2017年開始回升，因此也證實了 BY公司盈利能力缺乏穩(wěn)定性與持久 性。經(jīng)分析,該公司的資產(chǎn)總額在逐步擴大,可

20、相比較而言公司總利潤的增長速度 卻跟不上資產(chǎn)的增長速度,BY公司未將公司投入轉(zhuǎn)化資金所得全額用于轉(zhuǎn)化后作 為經(jīng)營利潤。三、基于杜邦分析法的BY公司盈利能力指標(biāo)關(guān)系分析杜邦分析法最顯著的一個特點就是將若干個用以直接評價一個企業(yè)整體經(jīng) 營管理效率和企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)比率按其中的內(nèi)在聯(lián)系有機地進行結(jié)合整理， 形成一個完整的盈利指標(biāo)體系，并最終通過企業(yè)權(quán)益價值乘數(shù)化指標(biāo)進行綜合加 以反映。采用這一分析方法,可使企業(yè)財務(wù)報表比率數(shù)據(jù)分析的內(nèi)容層次更清晰、 條理更突出，為財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析者全面仔細(xì)地深入了解一個企業(yè)的日常經(jīng)營和 實際盈利能力狀況分析提供方便。凈資產(chǎn)負(fù)債收益率=資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)的乘積總銷售資產(chǎn)負(fù)

21、債收益率銷售資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售利閏率、成本費用利潤率銷售成本率（一）銷售凈利率表5： BY公司銷售凈利率年份2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年銷售凈利率29.48%27.38%21.98%24.65%20.88%銷售凈利率30.00%2S.OQ%20.00%圖4： BY公司銷售凈利率銷售凈利率可以用來反映企業(yè)的收益能力。由上述統(tǒng)計圖表中的數(shù)據(jù)分析可 以明顯看出,BY公司的全年銷售額和凈利率均在20%以上,研究證明BY公司獲利 水平在正常值范圍內(nèi)。但在圖中仍然表現(xiàn)出逐年持續(xù)下降的趨勢，說明BY公司的 經(jīng)營成本費用開銷支出較高或逐年上升，

22、應(yīng)進一步仔細(xì)分析研究其原因究竟是公 司營業(yè)收入成本上升還是公司通過降價限制銷售，以便更好地對一個公司實際經(jīng) 營成本狀況變化進行分析判斷。1、銷售收入利潤率表6： BY公司銷售收入利潤率年份 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年銷售收入增加額比銷售成本增加額一銷售收入圖6： BY公司收入增加額比銷售成本增加額銷售收入利潤率指標(biāo)是以企業(yè)銷售收入總額為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)進行分析衡量企業(yè) 銷售獲利能力,反映企業(yè)銷售收入實現(xiàn)收益能力水平的重要指標(biāo)。由以上圖表中 的數(shù)據(jù)分析可以明顯看出,BY公司的銷售收入利潤率已經(jīng)呈現(xiàn)出整體大幅下降的 變化趨勢,說明這家企業(yè)的長期獲利增長能力的在逐步減弱。而目

23、前影響企業(yè)銷 售成本利潤率的根本因素主要是企業(yè)銷售額和企業(yè)銷售成本，銷售額高而企業(yè)銷 售成本低,則企業(yè)銷售收入利潤率高;如果銷售額低而企業(yè)銷售成本高，則企業(yè)銷 售收入利潤率低。經(jīng)統(tǒng)計分析表明各企業(yè)的產(chǎn)品銷售額雖然在逐年快速增加，但 是企業(yè)銷售收入逐年增加變化的速度與企業(yè)銷售成本逐年增加變化的速度卻不 成正比，銷售成本逐年增加變化的速度逐年追逐企業(yè)銷售收入。2、成本費用利潤率表7： BY公司成本費用利潤率年份2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年成本費用利潤率0.510.470.380.370.34圖7： BY公司成本費用利潤率成本費用支出利潤率指的是一個企業(yè)較長時期的成本

24、利潤總額同企業(yè)長期 成本費用支出總額的絕對比率，用以衡量一個企業(yè)為長期創(chuàng)造經(jīng)濟收益所需要付 出的實際成本。從上述統(tǒng)計圖表中我們可以明顯看出,BY公司的運營成本費用和 凈利潤率基本上已經(jīng)呈現(xiàn)出逐年持續(xù)下降的增長趨勢，從2014年的0.51下降至 2018年的0.34,呈現(xiàn)大幅度下降,說明BY公司高消耗，低產(chǎn)出，資產(chǎn)的長期盈利驅(qū) 動能力相對不強。在激烈的國際市場競爭下，公司的運營成本、人員成本以及公 司銷售狀況的不理想，都會增加公司的負(fù)擔(dān)，因此,公司應(yīng)該及時調(diào)控成本，提高 銷售收入,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。3、銷售成本率表8： BY公司銷售成本率年份2014年2015年2016年2017年2018年銷售成本

25、率0.340.340.360.330.32圖8： BY公司銷售成本率銷售成本率一般是用以直接反映企業(yè)每一個單位實現(xiàn)銷售收入前后所需付 出的銷售成本支出，與企業(yè)毛利率相對應(yīng)。銷售管理成本變化率異常偏高,預(yù)示著 一個企業(yè)銷售管理方法不正確或者使企業(yè)長期處于不利的市場競爭對手地位。從 上述兩個圖表中我們可以明顯看出,BY公司在2016年度前銷售成本率大幅度上 升,之后到2018年度都是趨于下降的趨勢,說明企業(yè)在銷售成本的管理控制方面 在逐漸完善，以更少的成本獲取更多的收益，以更好的方式在這場市場競爭中獲 取更高的地位。（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表9： BY公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份2014年 2015年 2016

26、年 2017年 2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)率指標(biāo)體現(xiàn)了公司全部自有資產(chǎn)從初始投入到最終產(chǎn)出的平均流轉(zhuǎn)速度,反映了該公司全部資產(chǎn)經(jīng)營管理服務(wù)質(zhì)量和資產(chǎn)利用效率。從上 述兩個圖表中我們可以清楚看得出來,BY公司在前期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降的趨 勢,說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還有待進一步的提高。但是在2016 年到2018年度期間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻呈現(xiàn)出上升的趨勢，表明了資產(chǎn)總體的營業(yè) 額處于良好地位,資產(chǎn)的效率顯著提高。1、存貨周轉(zhuǎn)率表10： BY公司存貨周轉(zhuǎn)率年份2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年存貨周轉(zhuǎn) 率2.512.842.532.692.57存貨周轉(zhuǎn)率

27、23 -I111112014 年 2 口 15 年 2016 年 2017 年 2 018 年圖10： BY公司存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率方法是一種用于直接反映公司存貨的實際周轉(zhuǎn)速度，即公司存貨 的實際流動性及公司存貨短期資金實際占用量分配是否合理，促使企業(yè)在滿足長 期生產(chǎn)力和經(jīng)營進度連續(xù)性需要的同時，提高存貨資金的合理適用效率，增強企 業(yè)的短期資產(chǎn)償債風(fēng)險能力。從上述圖表數(shù)據(jù)可知,BY公司的企業(yè)存貨短期周轉(zhuǎn) 率數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)出上升的運行趨勢但是短期波動率的幅度相對較大，說明這個企 業(yè)在短期存貨周轉(zhuǎn)管理中可能存在一些突出問題，從而對整個企業(yè)的短期資產(chǎn)償 債經(jīng)營能力與長期獲利經(jīng)營能力都會產(chǎn)生一定的社會影

28、響力。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表11： BY公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年份2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)40.8747.5643.4829.7923.15應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)T-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)圖11： BY公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率主要反映了一個企業(yè)的日常資金周轉(zhuǎn)使用管理效率。從上述 兩個圖表中我們可以清楚看得出來,BY公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2015年開始呈 現(xiàn)下降趨勢，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率差，企業(yè)的賒賬越多，資產(chǎn)的流動性差， 對資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)有一定的影響，因此,企業(yè)應(yīng)在賒銷管理政策上進行進一步的管理 控制。（三）權(quán)益乘數(shù)表12： BY公司權(quán)益乘數(shù)年份2014 年20

29、15 年2016 年2017 年2018 年權(quán)益乘數(shù)1.060.851.161.131.56權(quán)益乘數(shù)T一權(quán)益乘數(shù)圖12： BY公司權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映為企業(yè)的財務(wù)杠桿。從上述圖表中可知，BY公司的權(quán)益乘數(shù) 呈現(xiàn)為上升的趨勢，說明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比較多，導(dǎo)致這個企業(yè)的實際財務(wù)杠桿率 相對較高，企業(yè)將承擔(dān)的風(fēng)險也較大。因此，企業(yè)應(yīng)在調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，有效的利 用財務(wù)杠桿。四、改善BY公司盈利能力的實施建議1、加強企業(yè)成本費用控制管理企業(yè)的綜合盈利能力很大程度上取決于資產(chǎn)的經(jīng)營,BY公司總資產(chǎn)收益率、 成本費用利潤率在2014年到2018年間呈現(xiàn)下降趨勢,說明近幾年里BY公司盈利 能力不足,有待進一步加強。

30、因此,BY公司應(yīng)重視資產(chǎn)管理與成本費用控制管理， 有效的對公司的各項主要資產(chǎn)成本進行定期合理安排,積極主動調(diào)整公司資產(chǎn)成 本結(jié)構(gòu);對于資產(chǎn)成本費用事前控制風(fēng)險管理,可以從以下幾個主要方面進行著 手予以加強風(fēng)險控制:一、增強資產(chǎn)成本與風(fēng)險費用的事前風(fēng)險控制管理意識。 合理有效的成本控制整個企業(yè)的生產(chǎn)成本和經(jīng)營費用,是幫助企業(yè)實現(xiàn)利潤效益 最大化的有效成本保障。成本費用管理控制不是一個政府部門的事情,也可能不 是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的事情,而是一項已經(jīng)涉及企業(yè)方方面面的系統(tǒng)工程,需要各職能部 門的密切溝通配合。因此,要不斷加強廣告宣傳,是經(jīng)營成本費用低的理念深入人 心,讓每一個公司員工們都知道,他們的這些行為

31、也一定會對我們公司的經(jīng)營成 本費用造成很大影響。二、加大成本與費用事中監(jiān)控力度。首先,要建立良好的 氛圍,是每個員工對新的企業(yè)經(jīng)營成本與管理費用額度控制工作理念更深入熟悉 更明確,有利于在之后的管理實踐中便于執(zhí)行;其次,制定合理可行的企業(yè)成本費 用額度控制管理標(biāo)準(zhǔn),明確哪些合理,哪些不合理,明確各項成本費用控制開支的 金額數(shù)量空間界限,成本費用額度控制管理標(biāo)準(zhǔn)項目種類繁多,要員工在實踐中 不斷探索總結(jié)完善整理,使其逐步形成有機的成本科學(xué)管理體系,以利于提高成 本控制的管理實際效果;最后,明確企業(yè)成本費用控制監(jiān)控工作人員的具體職責(zé), 分清各主管部門的主體責(zé)任和法律義務(wù),使各項監(jiān)控切實有效便于執(zhí)行

32、。三、建 立健全完善的生產(chǎn)成本與經(jīng)營費用責(zé)任獎懲管理機制。要是想真正有效控制好財 務(wù)成本與風(fēng)險費用,嚴(yán)格明確的風(fēng)險獎懲責(zé)任機制絕不可或缺,即要求各財務(wù)部 門具體負(fù)責(zé),在各個成本費用風(fēng)險發(fā)生的節(jié)點都要建立健全成本費用風(fēng)險控制工 作責(zé)任制,定崗、定人、定責(zé),并實行定期檢查。對企業(yè)成本費用的預(yù)算嚴(yán)格按照 國家成本費用控制標(biāo)準(zhǔn)要求進行進度控制和嚴(yán)格監(jiān)督,對于實施執(zhí)行辦法效果達(dá) 標(biāo)的相關(guān)部門和全體員工,給予一定精神或者其他物質(zhì)獎勵,相應(yīng)的,對于效果達(dá) 不到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)部門和全體員工,首先對不合格達(dá)標(biāo)的客觀原因人員進行心 理分析,對于非某種客觀原因因素導(dǎo)致的不合格達(dá)標(biāo)人員進行心理懲罰和自我批 判。2、完

33、善企業(yè)存儲管理制度良好的公司存貨訂購管理制許是一個企業(yè)管理內(nèi)部績效的重要特質(zhì)之一，也 是整個企業(yè)業(yè)務(wù)管理層面內(nèi)部風(fēng)險控制管理體系的重要組成部分，因此我們一定 要不斷完善企業(yè)公司內(nèi)部存貨訂購管理制度:企業(yè)必須對公司存貨的定期訂購、 存儲等管理要求有明確的組織安排與管理，以免因公司存貨訂購管理不當(dāng)，使企 業(yè)利益遭受重大損失。企業(yè)在認(rèn)真切實做好上述三個關(guān)鍵業(yè)務(wù)控制點的管理同時,堅持業(yè)務(wù)適應(yīng)性 與管理重要性的平衡原則，切實根據(jù)自身實際特點合理設(shè)計與之相適應(yīng)的企業(yè)存 貨經(jīng)營管理制度,努力不斷優(yōu)化企業(yè)存貨的管理結(jié)構(gòu),不斷提高企業(yè)存貨的綜合 投資利用效率,并通過結(jié)合有效的存貨監(jiān)督機制建設(shè)來有效促進企業(yè)存貨經(jīng)

34、營管 理制度的有效規(guī)范運行。組織好企業(yè)存貨日常管理工作是為了保證企業(yè)生產(chǎn)正常順利進行的物質(zhì)前 提,加強企業(yè)存貨的日常儲存管理,避免我國企業(yè)短期存貨大量積壓或庫存短缺， 可以有效降低企業(yè)存貨的長期采購、儲存、銷售運營成本以及企業(yè)存貨的短期資 金綜合占用量,提高我國企業(yè)存貨資金的綜合利用率，使我國企業(yè)的短期存貨既 能及時適應(yīng)國際市場經(jīng)濟變化,又可以長久保持長期均衡生產(chǎn),對提高企業(yè)的短 期盈利經(jīng)營能力和長期經(jīng)濟發(fā)展獲利能力等都具有不可忽視的重要意義。3、制定合理賒銷管理政策當(dāng)前市場競爭日益激烈,絕大多數(shù)經(jīng)銷企業(yè)都已經(jīng)面臨銷售難、收款更難 的雙重競爭困境。一方面,為快速爭取大量客戶的大訂單,企業(yè)可能需

35、要越來越多 地進行賒銷;另一方面,客戶不斷拖欠商業(yè)賬款,甚至可能產(chǎn)生大量商業(yè)呆帳、壞 帳,企業(yè)需要面臨巨大的長期商業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。因此,要認(rèn)真制定合理的網(wǎng)絡(luò)賒銷業(yè) 務(wù)管理優(yōu)惠政策。公司管理高層認(rèn)識到企業(yè)賒銷信用管理在我們公司經(jīng)營中的主導(dǎo)地位和重 要角色,事先明確告知公司客戶,使公司客戶清楚新公司的信用賒銷管理條件,也 使與公司客戶親密接觸的每一個經(jīng)銷人都清楚新公司的信用賒銷管理原則，如何 指導(dǎo)公司信用賒銷管理人員的日常決策工作流程簡化日常工作流程有助于有效 提高公司決策工作效率，使信用管理人員集中于例外信用管理工作。有助于新公 司員工迅速升職上崗，主要研究側(cè)重于分析賒銷管理條件,分析使客戶了解賒銷

36、 管理政策和客戶風(fēng)險成本控制管理方法及工作流程。為全體員工量身制定一套易 于上手操作和施行的轉(zhuǎn)賬賒銷管理制度、權(quán)限以及操作流程,賒賬營銷發(fā)生風(fēng)險 的賠償責(zé)任等都是交給總裁的。賒銷債務(wù)管理不僅僅簡單是為了收回棘手的企業(yè) 債務(wù),而且還應(yīng)從決定是否需要提供關(guān)于賒銷的具體決策方案開始。給予貸款客 戶的銀行信用還款額度和客戶信用還款期限不應(yīng)該是偶然性的行為,否則將可能 產(chǎn)生高代價的、失控的應(yīng)收賬款資產(chǎn)。從而直接影響實體企業(yè)長期盈利管理能力 和企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展經(jīng)營能力。4、合理利用企業(yè)財務(wù)杠桿為了有效維持實體企業(yè)的健康生存與持續(xù)發(fā)展,企業(yè)合理、有效地充分利用 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險杠桿作用,可以有效降低實體企業(yè)自有資金流動成本,提高實體企 業(yè)的自有成本資金流動利潤率,來有效應(yīng)對當(dāng)前復(fù)雜多變的國內(nèi)外市場經(jīng)濟發(fā)展 環(huán)境。隨著我國企業(yè)日常經(jīng)營的內(nèi)部管理環(huán)境和財務(wù)外部環(huán)境的不斷變化,企業(yè) 的內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險杠桿管理水