1、財務盡職調查第一期培訓1財務盡職調查如何看懂財務報表發現財務問題，判斷資產質量財務盡職調查實操及注意事項2原則基于商業模式，看待財務相關信息；基于行業狀況，看待財務相關信息；基于風險意識，看待財務相關信息。3第一部分如何看懂財務報表完整財務報表的構成多個與財務相關的基礎知識連續財務報表（尤其對于股權投資業務）4完整財務報表的構成主表資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表公司的基本情況歷史沿革、公司概況會計政策、會計估計編制基礎、各會計科目編制政策說明稅項主要涉及稅目及稅率合并范圍納入合并報表的子公司情況各科目注釋科目明細、科目注解關聯方及關聯交易關聯方相關信息披露其他或有事項、承諾事

2、項、資產負債表日后事項、其他重要事項分部信息、金融工具風險僅上市公司披露5多個與財務相關的基礎知識-1了解與財務相關的基礎知識，在股權類投資時，即能表現我們的專業性，也能有選擇的讓被投資方提供資料記賬主體：記賬主體一定是實體，即法人。記賬憑證（會計分錄）：反映某一筆經濟事務的財務會計記錄，比如：借：銀行存款，貸：注冊資本；記賬憑證后面會粘貼或附上記賬的依據，即原始單據，這些都是公司經營最基本的數據來源，也會形成最基本的盡職調查資料。日記賬（序時賬）：按照日期，一筆一筆記錄公司發生的各項經濟事務的會計分錄（即流水賬）所形成的流水匯總信息。6多個與財務相關的基礎知識-2科目余額表：即電腦或者人工，

3、通過將涉及各科目的會計分錄，依據科目進行數據加總，形成各個科目在某一個時間點或者某一段時期的匯總數據，分科目反映的表格。合并報表與單體報表：單體報表是指一個記賬主體，根據日記賬、明細賬、余額表等信息生產的財務報表；合并報表，是指控股公司在吸收合并范圍內單體報表的基礎上，對內部往來、內部交易進行抵消的基礎上生產的財務報表。時點數與期間數：資產負債表反映的是資產負債表日該資產或負債的時點數，利潤表反映的是整個資產負債表期間各收入、費用累計形成的期間數，現金流量表亦反映整個期間累計現金流入、流出的期間數。7連續財務報表對于股權類投資業務，在基于商業模式及對行業、被投資公司看好的情況下，公司應具有一定

4、的財務規范性和核算能力；此時，取得多個期間的財務報表，分析與比對財務報表，就顯得非常重要，對比時，尤其關注主表結構（即資產負債表各科目余額各期對比情況、利潤表發生額各期對比情況），這將非常有助于對股權類投資的分析；對于股權類投資，被投資公司如果沒有有效的基礎財務核算能力，將很容易造成以后對占有權益、利潤數額的歧義，導致我們投資的失敗。8第二部分發現財務問題，判斷資產質量主要財務指標分行業看待財務指標存貨、固定資產質量9主要財務指標-1資產負債表的概括指標：資產負債率=負債總額資產總額反映公司的整體負債情況及資不抵債可能造成的法律風險。利潤表的概括指標：凈利率=凈利潤收入總額反映公司的整體盈利情

5、況。資產負債表與利潤表的聯系指標：權益凈利率=凈利潤凈資產（即股東權益）在小型項目實際操作中，使用分母使用“注冊資本”可能更為靠譜，反映公司投入資本金的投入產出效率。10主要財務指標-2毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入該指標意在分析公司產品利潤情況，同時可與同類公司進行橫向比較查看合理性，亦公司歷年自身進行比較查看產品發展生命期。存貨周轉率=計算期天數存貨周轉率（次數）=計算期天數（銷售成本存貨余額）該指標意在分析公司存貨質量，同毛利率，可用于行業及自身比較。同時，存貨周轉率結合應收賬款質量，可綜合分析公司的現金流情況，從而為還款或投資款款項來源提供保障。11分行業看待財務指標房地產業

6、：資產負債率64%，凈利率38%水電業：資產負債率60%，凈利率20%商貿業：資產負債率60.52%，毛利率19%；其中應收賬款周轉率（上限723，下限17）餐飲旅游業：資產負債率34%，毛利率49%12存貨、固定資產質量-1存貨與固定資產是大部分公司擁有的，占資產比重較大的資產，判斷這兩類資產的質量，將在我們后面講到的判斷公司現金流情況后，對資產質量的又一大保證。存貨：存貨形態包括原材料、在產品、產成品、發出商品。分析存貨形態：分析不同形態存貨的比重，有助于我們觀察企業生產、銷售情況。比如，產成品大量積壓同時原材料儲備較少，往往預示產品銷售受阻。分析周轉次數：按月分析存貨周轉次數，對于有銷售

7、淡、旺季的產品，比直接根據財務報表分析周轉次數更為真實。分析存貨狀態：通過實地觀察、詢問存貨的形態、周轉情況，將非常有助于我們了解公司的經營情況（eg.商貿公司)。存貨盤點：通過對存貨的盤點與監盤可以掌握存貨賬、實是否相符。13存貨、固定資產質量-2固定資產：包括房屋建筑物、機器設備、運輸設備、電子設備、其他。分析固定資產類別：分析各類固定資產是否與公司類型相符，比如倉儲企業、制造企業、研發企業不同。分析固定資產狀態：通過實地觀察、詢問固定資產的成新形態，分析固定資產使用狀況及年限，比對賬面折舊數額、入賬原值、是否計提減值，這些可能攤薄未來的盈利。分析固定資產產能：記錄固定資產標牌、對照固定資

8、產產能，將非常有助于我們了解公司的經營情況（eg.固定資產能耗、房屋建筑物及運輸設備吞吐量)。固定資產盤點：通過對固定資產的盤點與監盤可以掌握賬、實是否相符。14第三部分財務盡職調查實操及注意事項判斷企業現有借款情況判斷企業資本金到位（即資本充實）情況判斷企業資金流情況綜合判斷企業股權架構與抵質押情況15判斷企業現有借款情況銀行及其他機構借款為何關注？現有借款的取得從某種程度能夠判斷公司在曾經的資信狀況，同時便于我們從銀行等機構佐證公司信息；現有借款可能對公司的現有資產設定抵押或質押，攤薄新增借款權益。關注點及如何考慮？該等資金拆借是否已經對公司資產設定了抵押、質押，從而可能影響抵、質押物價值

9、，以及影響抵押順位。資金拆借金額、期限、利率：可以從合同查看、從銀行賬單查看、從歸屬于公司的資產的產權證查看。可能涉及會計科目：短期/長期借款、其他應付款、長期應付款16判斷企業資本充實情況為何關注？企業資本金在很多情況下，構成一道防火墻過橋資金通過驗資、出資不實、出資方與章程或投資協議不一致；關注點及如何考慮？核對驗資報告、股權投資協議、公司章程、營業執照，四項資料出資人、出資金額，是否一致；（同時可關注實際出資人出資資金來源合理性）核查驗資報告真實性，如有必要，再次取得注資時的銀行回單復印件并核對原件；觀察公司提供的主表，查驗其通過過橋資金夸大注冊資本金，隨后抽離的現象；可能涉及會計科目：

10、銀行存款、其他應收款17判斷企業資金流情況為何關注？企業的利潤、資產等，均可通過會計處理，予以美化。但是，企業的資金，確是實實在在的，因此，通過觀察資金流情況，可全面把握企業的經營狀況、經營合規性、經營風險。關注點及如何考慮？取得銀行對賬單，取得銀行科目余額表，取得銀行序時賬；核對銀行對賬單余額是否與銀行科目余額表一致；核對銀行序時賬借、貸方加總數，是否與銀行對賬單借、貸方加總數一致；分析大額資金流動，觀察流入、流出對手是否為企業經營相關方；分析大額資金流動，是否與我們了解的企業主要經營方一致；可能涉及會計科目：銀行存款，其他所有科目；18綜合判斷企業股權架構與抵質押為何關注？在合并報表層面，單體/實體層面的固定資產等已設定抵押權、單體層面的票據等已設定質押權，會稀釋合并及單體層面股權抵押及質押價值。關注點及如何考慮？取得公司股權架構圖，取得各納入合并范圍公司的投資協議、驗資報告；查看投資協議有無關于表決權的特殊條款，核查驗資報告出資情況是否與股權架構一致，綜合分析納入合并范圍理由是否充分；在合并層面，有資產抵質押的情況下，是否需要對所有者權益價值（即股權質押可覆蓋金額）進行重新評估；在擁有復雜股權架構的情況下，評估合并層面、單體股權價值時，需考慮內部交易的抵消的影響。可能涉及會計科目：長期股權投資、各資產受限情況19資料清單附件1