1、貨幣銀行學第八章 貨幣供應.第一節 貨幣供應及其特性 貨幣供應通常是指一定時點上經濟活動中貨幣的存量。 貨幣供應量包括存款量和現金發行量，它是銀行體系信貸收支的結果。.一、名義貨幣供應與實踐貨幣供應 名義貨幣供應是指一定時點上不思索物價要素影響的貨幣存量；實踐貨幣供應就是指剔除了物價影響之后的一定時點上的貨幣存量。 .二、貨幣供應的特性 金屬貨幣的供應是個外生變量，在流通中，金屬貨幣的數量一直堅持與貨幣需求量相一致，具有自動調理作用。他的內生性在于取決于商品流通對貨幣流通的需求，貨幣流通要順應商品流通需求。.信譽貨幣的供應不完全是外生變量，貨幣供應中的通貨和銀行預備金具有較強的內生性，政府只能

2、影響它。.凱恩斯以為：中央銀行只需控制負債規模就能控制商業銀行預備金總量。信譽貨幣可經過政府政策靈敏調理利率來順應對經濟開展需求。.弗里德曼以為：根底貨幣供應由政府決議，法定存款預備率由政府規定，超額預備率取決于商業銀行，流通中現金由社會公眾決議，政府不能控制。.第二節 根底貨幣與貨幣乘數 根底貨幣是指商業銀行的預備金與流通于銀行體系之外而為社會公眾所持有的現金之和。根據根底貨幣的定義，可用公式表示為：B = C + R.貨幣供應量等于根底貨幣與貨幣乘數的乘積。根底貨幣，無論是流通中的現金，還是商業銀行的預備金，實踐上都是中央銀行的負債.商業銀行的存款或超額預備金是擴張信譽的根底。.貨幣乘數，

3、是用于闡明貨幣供應變化量與根底貨幣變化量關系的系數，即：.CRCDC+R=根底貨幣 C+D=貨幣供應量社會公眾持有的現金不可以發明貨幣。.狹義貨幣的乘數公式 :.四貨幣乘數的影響要素與貨幣乘數的關系分析活期存款法定預備金率活期存款法定預備金率與貨幣乘數呈反向變動關系.定期存款法定預備金率定期存款法定預備金率與貨幣乘數呈反向變動關系.超額存款預備金率超額法定預備金率與貨幣乘數呈反向變動關系.通貨比率通貨比率與貨幣乘數呈反向變動關系.定期存款的比率定期比率與貨幣乘數m1呈反向變動關系定期比率與貨幣乘數m2呈同向變動關系.M1=C+D B=C+Rm1=M1/B=(C+D)/(C+R)R=E+Rd+R

4、t=E+Ed+Dt*rtm1=(C+D)/(C+E+Rd+Dt*rt) (C+D)/D C/D+1m1= = (C+E+Rd+Dt*rt)/D (C/D+E/D+Rd/D+Dt/D)*rt.廣義貨幣的乘數公式 :.影響貨幣乘數的要素 : 1活期存款法定預備率rd、定期存款法定預備率rt變動。這兩個變量與貨幣乘數成反比變化 2超額預備金e變動。同上 3通貨比率c。同上 4定期存款與活期存款的比率t。在m1式同上，在m2式成正比變化 .第三節：貨幣供應決議要素一、中央銀行可支配要素1、根底貨幣經過公開市場買賣及對銀行貸款，增減預備金R與通貨C。后者更受制于社會經濟各主體對現金需求。2、法定活期存款

5、預備率rd與定期存款預備率rt可完全控制，但威力大，彈性小。.二、銀行和其他存款機構決議要素超額預備率e 的變動受商業銀行志愿影響，主要取決于商業銀行的行為，而不是中央銀行，它只能起外部的影響作用。.三、工商企業消費公眾的影響1社會公眾手持現金對活期存款比率c收入財富的變化市場利率高低銀行業的穩定通貨膨脹.2、定期存款與活期存款比率t取決于公眾對資產的選擇收入添加，t趨于上升，反之反是。利率期限構造變動的影響，由于定期存款利息收入高而流動性差。.四、政府的決議要素1、增稅影響經濟活動，提高稅收會使投資減少，貸款需求減少。2、增發政府債券社會公眾用現金和活期存款購買債券，與用儲蓄、定期存款購買添

6、加的m1貨幣供應量影響是不同的。3、改動根底貨幣商業銀行將購入的債券抵押或出賣給中央銀行會將曾經減少的預備金添加。.第四節 內生與外生貨幣供應實際 貨幣供應量是外生變量，其涵義是貨幣供應量并不是由經濟要素所決議的，而是由貨幣當局完全支配的。貨幣供應量是內生變量，其涵義是貨幣供應的變動是貨幣當局決議不了的，起決議作用的是經濟體系內部的多種要素。 .一、外生的貨幣供應實際 一弗里德曼、施瓦茲的貨幣供應模型: .強力貨幣H=C+R，而H是由中央銀行所決議的。M由H、D/R、D/C三個要素決議的。由中央銀行、商業銀行、社會公眾三部門共同行為決議。.但H的變動會影響預備金與通貨變化，從而改動社會貨幣供應

7、總量。因此中央銀行變動H就能產生這樣的影響力，貨幣供應可以由中央銀行的貨幣政策所決議。 .弗里德曼施瓦茨模型中的貨幣供應決議要素高能貨幣High-Powered Money中央銀行可以直接控制的外生變量商業銀行存款與預備金之比 與貨幣供應量同向變動銀行體系可以決議這一比例受制于中央銀行的法定預備金政策經濟運轉情況也是影響此比例要素商業銀行存款與非銀行公眾持有的通貨之比 與貨幣供應量同向變動首先取決于非銀行公眾商業銀行的效力質量和利率程度中央銀行的貨幣政策可以影響銀行預備金和通貨.二卡甘的貨幣供應模型 卡甘也同樣以為，強力貨幣受政府或中央銀行控制。 .卡甘模型中貨幣的供應決議要素高能貨幣 中央銀

8、行可以直接控制的外生變量預備金比率 與貨幣供應量反向變動通貨比率 與貨幣供應量反向變動美國貨幣供應變動的緣由在長期中貨幣供應增長的主要緣由是強力貨幣的增長貨幣供應的短期動搖主要由于通貨比率的變動預備金比率的變動主要由于法定預備金率的變動.三喬頓的貨幣乘數模型 喬頓的貨幣乘數模型為： .喬頓模型中的貨幣乘數決議要素通貨比率k ：通貨與活期存款之比 與貨幣乘數反向變動預備金比率r:預備金與全部存款之比 與貨幣乘數反向變動政府存款比率g：政府存款與活期存款之比 與貨幣乘數反向變動定期存款比率t：定期存款與活期存款之比 與貨幣乘數反向變動 與弗里德曼施瓦茨、卡甘模型的區別區分了狹義與廣義貨幣，采用狹義

9、貨幣定義區分了受制于不同預備金率的不同類型的存款.二、貨幣供應的內生實際一新劍橋學派的貨幣供應實際不完全贊成凱恩斯的外生貨幣供應論以為中央銀行很難自主地決議貨幣供應量，貨幣供應量在很大程度上是中央銀行被動地順應公眾貨幣需求的結果中央銀行對貨幣供應量的控制才干是有限的商業銀行設法躲避中央銀行的控制中央銀行在貨幣供應控制方面存在一定的盲區如銀行承兌的商業票據很多非銀行機構不受中央銀行控制中央銀行控制貨幣供應具有不對稱性其添加貨幣供才干大于其減少貨幣供應才干.二新古典綜合學派的貨幣供應實際內生貨幣供應論貨幣當局無法對信貸供應實行完全控制，貨幣供應量已成為一個內變量貨幣供應量是由中央銀行、金融機構、企

10、業和公眾的行為共同決議的由金融機構活動決議的信貸及其發明的存款貨幣，是貨幣供應的發源地經過金融創新可以相對地擴展貨幣供應量企業可以發明非銀行方式的支付手段，經過擴展信譽規模推進貨幣供應量的添加.貨幣供應新論 貨幣供應的“新觀念一舊論的觀念將商業銀行與其他金融中介嚴厲區分開來商業銀行是獨一可以發明貨幣的金融機構，只需活期存款是支付工具。二新論的觀念極為注重利率及貨幣需求對供應的影響商業銀行的信譽發明才干受制于人們的對貸款和活期存款的需求銀行體系發明貨幣的才干取決于貸款和投資時機以及銀行新增貸款的邊沿本錢與邊沿收益的對比運用資產選擇和風險管理實際分析商業銀行的決策行為.非銀行金融機構與商業銀行均具

11、有信譽發明才干非銀行金融中介的某些負債同樣具有支付功能，非銀行金融中介的存在減弱商業銀行的存款貨幣發明才干運用資產選擇實際分析貨幣政策貨幣供應是內生變量，人們的資產選擇行為影響貨幣需求貨幣供應不再是貨幣當局可直接控制的外生變量中央銀行的宏觀金融控制手段應該改動主張相機抉擇政策，強調利率工具的重要性將非銀行機構的信譽活動納入金融監管范圍之內主張以更廣義的貨幣定義作為了解貨幣與經濟之間的關系的根底，并以此來論述復雜的貨幣供應決議機制.第五節 貨幣平衡與社會總供求一、貨幣平衡與非平衡 Ms = Md假設貨幣供應的內生變量利率可以作為貨幣供求能否平衡的指示器利率是貨幣平衡的自動調理杠桿假設貨幣供應是外生變量貨幣供應完全由貨幣當局決議，無利率彈性貨幣需求僅影響利率，而不能經過利率機制對貨幣供應影響.二、貨幣供