1、中證網(wǎng)訊 中國國內(nèi)需求減緩和競(jìng)爭(zhēng)加劇或?qū)⒐膭?lì)更多中國工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)制造商尋求海外擴(kuò)張。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)在今日發(fā)布的中國工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)制造商為全球擴(kuò)張奠定根基的報(bào)告中，其預(yù)計(jì)2012年中國工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)制造商將進(jìn)行更大規(guī)模，也更大膽的海外并購，同時(shí)也會(huì)有更多企業(yè)在海外建立首個(gè)據(jù)點(diǎn)，例如研發(fā)中心。根據(jù)該報(bào)告，中國大型工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)制造商儲(chǔ)備的大量資金使得并購成功的可能性更大。過去幾年工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)行業(yè)的快速發(fā)展增強(qiáng)了營收基礎(chǔ)，并降低了去海外資本市場(chǎng)融資的難度。國內(nèi)工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)市場(chǎng)需求增速放緩以及競(jìng)爭(zhēng)加劇也可能助推海外擴(kuò)張計(jì)劃。標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師方琮

2、暉表示：“我們預(yù)計(jì)，2012年工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)行業(yè)的需求增速將大幅低于未來幾年平均增速的預(yù)估值。國內(nèi)市場(chǎng)增速放緩也可能測(cè)試工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)制造商管理其利潤率和盈利能力的能力。與此同時(shí)，企業(yè)為了推動(dòng)銷售而向客戶提供的分期付款和融資租賃選擇，使得信用風(fēng)險(xiǎn)控制變得關(guān)鍵。”中國企業(yè)可能將海外擴(kuò)張視為提高研發(fā)能力和改善全球網(wǎng)絡(luò)的一條捷徑。雖然以營收衡量中國上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)工程行業(yè)在全球的排名不斷上升，但仍不具備制造核心部件的能力，如柴油發(fā)動(dòng)機(jī)。我們認(rèn)為，運(yùn)營上的此類缺陷意味著中國企業(yè)的利潤率可能低于國際巨頭。報(bào)告還稱，隨著海外擴(kuò)張加速，由于潛在的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，在起初的12-18個(gè)月左右時(shí)間內(nèi)，實(shí)施并購的一些企業(yè)的利潤率可能比其他企業(yè)波動(dòng)更大。如果企業(yè)主要依靠債務(wù)融資實(shí)行并購，則杠桿率可能大幅上升。此外，加入并購狂潮的一些企業(yè)可能面臨較高的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，尤其是面臨較大的歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)敞口或主要依靠債務(wù)融資實(shí)施并購的企業(yè)。方琮暉表示：“另一方面，并購活動(dòng)也可改善地域多元化程度，令研發(fā)能力得到大幅提升，并幫助滲透尚未開發(fā)的市場(chǎng)。這些都將是利于信用狀況的正面因素，但至少在兩三年內(nèi)可能還不會(huì)實(shí)現(xiàn)?！彪m然面臨挑戰(zhàn)，但增長前景仍很誘人。我們預(yù)計(jì)，未來3-4年多數(shù)中國大型工程上海寶業(yè)二手挖掘機(jī)制造商在海外市場(chǎng)創(chuàng)造的銷售