1、上海財經(jīng)大學金融學院上海財經(jīng)大學金融學院 龔仰樹龔仰樹1 1、選用教材、選用教材l霍文文編著霍文文編著證券投資學證券投資學（第三版），（第三版），高等教育出版社高等教育出版社2008年年4月版。月版。2 2、學生用書來源、學生用書來源l自行采購自行采購。3、課件、課件l可以提供本可以提供本PPT課件。課件。 4 4、講課形式、講課形式l教師課堂講解為主。教師課堂講解為主。l講義共九章，有些章節(jié)課堂不講或少講，講義共九章，有些章節(jié)課堂不講或少講，學生自學。學生自學。5 5、考試形式、考試形式l書面筆試，學期結(jié)束時安排。書面筆試，學期結(jié)束時安排。l平時成績分值較小，且與書面筆試掛鉤，平時成績分值較

2、小，且與書面筆試掛鉤，通過若干次點名決定。通過若干次點名決定。一、投資的含義l1、定義l經(jīng)濟主體為了獲得未來的預期收益，預先墊付一定量的貨幣或?qū)嵨镆越?jīng)營某項事業(yè)的經(jīng)濟行為。l四個方面來理解：l預先投入一定價值量；l需經(jīng)過一定的時間過程；l投資是為了取得收益；l投資具有風險性。l2、廣義投資與狹義投資l廣義投資：為了獲得未來報酬或收益而墊支一定資本的任何經(jīng)濟行為。l狹義投資：投資于各種有價證券，即證券投資。 l（一）定義l個人或法人對有價證券的購買行為，這種行為會使投資者在證券持有期內(nèi)獲得與其所承擔的風險相稱的收益。l（二）證券投資與實物投資l1、證券投資間接投資不直接增加社會財富l2、實物投資

3、直接投資直接增加社會財富l3、兩者關系l證券投資的資金運動以實物投資為依據(jù)，企業(yè)盈利變化影響投資者的證券買賣。 l1、間接金融投資l投資者存款于金融中介機構(gòu)，籌資者向金融中介機構(gòu)融資。l2、直接金融投資l投資者直接向籌資者購買股票、債券和商業(yè)票據(jù)等金融資產(chǎn)。l3、兩者關系l既競爭，又互補。 三、我國證券市場的發(fā)展l（一）股票市場的發(fā)展l（二）債券市場的發(fā)展l（三）證券交易所和其他證券機構(gòu)的發(fā)展第一節(jié)第一節(jié) 證券投資主體證券投資主體（一）資金來源l儲蓄，即當年收入減去為維持生活所必需的消費以及其他必要的費用后的剩余部分。l在國外，個人還可以向金融機構(gòu)借款進行投資。l從宏觀經(jīng)濟考察，個人部門的收入

4、大于支出形成當前消費剩余，通過儲蓄（這里是廣義儲蓄：銀行存款、人壽保險、養(yǎng)老基金等）活動轉(zhuǎn)化為投資。（二）投資目的1、本金安全 2、穩(wěn)定收入 3、資本增值 4、彌補通貨膨脹 5、維持流動性 6、實現(xiàn)投資多樣化 7、參與決策管理 8、取得有利的避稅地位l（一）種類l政府部門、企業(yè)法人、金融機構(gòu)。l（二）特征l1、資金量大l2、具有信息優(yōu)勢l3、有利于組合投資，分散風險l4、注重資產(chǎn)的安全性l5、市場影響力大l各級政府及政府部門調(diào)劑資金余缺l國資局及授權(quán)投資部門國有資產(chǎn)增值保值l中央銀行公開市場業(yè)務l1、長期投資控股、參股l特點：穩(wěn)定，不受短期波動影響。l2、短期投資獲取收益l特點：交易量大。l1

5、、證券經(jīng)營機構(gòu)：自營、委托理財。l2、商業(yè)銀行：短期證券可作第二準備金；投資中、長期債券取得投資收益。l3、保險公司：壽險公司對流動性要求低，較注重安全性和收益性，以投資長期債券為主；財產(chǎn)險公司有更多的選擇余地，可有股權(quán)投資等。l4、證券投資基金：集合投資、利益共享、風險共擔。社會公益基金：基金資產(chǎn)保值增值。l5、外國機構(gòu)投資者（QFII） 經(jīng)批準的合格境外機構(gòu)投資者。 QFII制度是允許的合格的境外機構(gòu)投資 者在一定的規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當?shù)刎泿牛ㄟ^嚴格監(jiān)管的專門賬戶投資于當?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)批準后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種制度。（一）定義證券投資者以中長期

6、持有，求取股息紅利為主；證券投機者以短期持有、獲取差價為主。（二）投機功能1、平衡價格波動2、增強流動性3、承擔和分散風險惡性投機有消極作用，甚至劇烈的破壞作用。 1 1、區(qū)別：、區(qū)別： 投資者投資者 投機者投機者對待風險對待風險 回避風險回避風險 敢于冒險敢于冒險投資時間投資時間 中長期持有中長期持有 短期持有短期持有交易方式交易方式 現(xiàn)貨為主現(xiàn)貨為主 信用為主信用為主分析方法分析方法 基本分析基本分析 技術分析技術分析2 2、聯(lián)系：兩種角色會在同一主體體現(xiàn)、聯(lián)系：兩種角色會在同一主體體現(xiàn)3 3、轉(zhuǎn)化：兩者一定條件下會相互轉(zhuǎn)化、轉(zhuǎn)化：兩者一定條件下會相互轉(zhuǎn)化廣義： 無價證券（憑證證券） 證券

7、 商品證券 有價證券 貨幣證券 資本證券狹義：資本證券，主要是股票與債券l發(fā)行主體：政府證券、公司證券、金融證券發(fā)行主體：政府證券、公司證券、金融證券l是否上市：上市證券、非上市證券是否上市：上市證券、非上市證券l收益特性：固定收益證券、浮動收益證券收益特性：固定收益證券、浮動收益證券l發(fā)行地域：國內(nèi)證券、國際證券發(fā)行地域：國內(nèi)證券、國際證券l募集方式：公募證券、私募證券募集方式：公募證券、私募證券（一）定義和性質(zhì)1、股票的定義股份公司發(fā)給股東以證明其投資份額并對公司擁有相應的財產(chǎn)所有權(quán)的證書。 2、股票的性質(zhì)： 有價證券資本證券所有權(quán)憑證。l有價證券具有一定票面金額、代表財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，并

8、借以取得一定收入的一種證書。根據(jù)其所體現(xiàn)的經(jīng)濟性質(zhì)，可分為商品證券、貨幣證券和資本證券等。l股份股份公司的股本被分成許多等值的單位，叫做股份，它是股份公司資本的基本單位和股東法律地位的計量單位，每一股份代表對公司的資產(chǎn)占有一定的份額。 1、期限的永久性2、責任的有限性3、決策的參與性4、報酬的剩余性5、清償?shù)母綄傩?、交易的流動性7、投資的風險性8、權(quán)益的同一性1、按股東權(quán)益劃分（1）普通股普通股是股票中最普遍的一種形式，是股份公司最重要的股份，是構(gòu)成公司資本的基礎。普通股的持有人是公司的基本股東，享有公司經(jīng)營決策的參與權(quán)、盈余分配權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)與優(yōu)先認股權(quán)。 lA、經(jīng)營決策參與權(quán)l(xiāng)兩種投

9、票方法：l 多數(shù)投票制l 積累投票制分配原則：納稅優(yōu)先； 公積金優(yōu)先；無盈余無股息； 同股同利。分配形式：現(xiàn)金股息； 股票股息； 財產(chǎn)股息； 負債股息； 建業(yè)股息。破產(chǎn)資產(chǎn)的分配順序：清算費用所欠職工工資及勞動保險費所欠稅款公司債務優(yōu)先股普通股。 D、優(yōu)先認股權(quán)維護股東持股比例； 對每股凈利稀釋的彌補（保護原股東利益）。 優(yōu)先股是公司在籌集資本時，給予投資者某些優(yōu)惠特權(quán)的股票。A、與普通股的比較（優(yōu)先股特征 ）優(yōu)先優(yōu)先領取固定股息；優(yōu)先按票面清償。不足不能參與經(jīng)營決策；不能享受公司利潤增長的利益。lB、優(yōu)先股的作用l對優(yōu)先股東安全、收益穩(wěn)定。l對公司不分散對公司的控股權(quán)，籌集低成本長期穩(wěn)定資金

10、，不構(gòu)成破產(chǎn)依據(jù)。l對普通股東財務杠桿作用。l（ 3）后配股l分配權(quán)在普通股之后。極少采用。l（4）混合股l兼具優(yōu)先股和后配股的特點，股息分配在普通股之前，剩余財產(chǎn)分配在普通股之后。（1）記名股票與不記名股票（2）面額股票與份額股票（3）實體股票與記帳股票l3、按投資主體分l（1）國家股l（2）法人股l（3）社會公眾股l（4）外資股l4、按上市地點和投資者不同分l（1）A股l（2）B股l（3）H股、N股、S股股權(quán)分置改革后，按流通受限與否分類 有限售條件股份： 國家持股 國有法人持股 其他內(nèi)資持股：境內(nèi)法人持股、境內(nèi)自然人持股 外資持股：境外法人持股、境外自然人持股 無限售條件股份： 人民幣普

11、通股，即A股 境內(nèi)上市外資股，即B股 境外上市外資股，如H股 其他 （一）債券的定義與特點1、債券的定義：依法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。2、債券的性質(zhì)：有價證券資本證券債權(quán)憑證。3、債券的特點：期限性、安全性、收益性、流動性。（1）國債券：戰(zhàn)爭債券、赤字債券、經(jīng)濟建設債券。（2）地方政府債券：主要是一般契約債券和收益擔保債券。（3）金融債券（4）公司債券（1）附息債券（2）零息債券（3）貼現(xiàn)債券根據(jù)利率變動與否，又有：浮動利率債券和固定浮動利率債券之分。另外還有累進利率債券。l3、按募集方式分l（1）公募債券 （2）私募債券l4、按償還期分l（1）短期債券 （2）中期債券

12、l（3）長期債券l5、按記名與否分l（1）記名債券（2）無記名債券l6、按市場所在地和債券面額貨幣分l（1）國內(nèi)債券l（2）國際債券： 外國債券 l 歐洲債券l7、按債券形式分（我國國債）l（1）無記名國債l（2）憑證式國債l（3）記帳式國債l（4）儲蓄國債（電子式）（一）證券投資基金的定義和特征1、定義：是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發(fā)行基金份額集中投資者的資金，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運作，以組合投資方式進行證券投資，所得收益按出資比例由投資者分享的投資工具。 （二）證券投資基金的性質(zhì)：金融信托的一種，集投資主體、客體、中介于一身。（三）證券投資基

13、金的特點： 集合理財、專業(yè)管理；組合投資、分散風險；利益共享、風險共擔；嚴格監(jiān)管、信息透明。（四）證券投資基金與股票債券的比較：在投資者地位、經(jīng)濟關系、投資工具性質(zhì)、收益與風險等方面不同。 1、按組織類型分：（）公司型 （2）契約型（信托型） l2、按可否贖回分l （1）封閉型l （2）開放型l （3）兩者區(qū)別l項目 封閉式 開放式l期限 明確 不定l規(guī)模 固定 不定l交易方式 交易所交易 柜臺市場l價格決定 凈資產(chǎn)與供求 凈資產(chǎn)l投資策略 長期 短期l信息披露 每周公布基 每日公布基l 金單位凈值 金單位凈值l市場環(huán)境 要求不高 要求較高（）成長型基金（ 2 ）平衡型基金（ 3 ）收入型基金

14、（）股票基金（）貨幣市場基金（）貴金屬基金（）期貨基金（）認股權(quán)證基金（）債券基金（）指數(shù)基金（）房地產(chǎn)基金（）期權(quán)基金（10）混合基金（同時投資股票和債券）（）國內(nèi)基金（）國際基金（）離岸基金（）海外基金1、基金持有人2、基金發(fā)起人（創(chuàng)立者，通常是指法人。我國規(guī)定是基金管理人）3、基金管理人（基金經(jīng)理公司）4、基金托管人（基金保管公司）5、其他：基金承銷人、投資顧問等l 證券經(jīng)營機構(gòu)l 證券服務機構(gòu)l （證券交易所）？l證券經(jīng)營機構(gòu)按組織結(jié)構(gòu)：證券專營機構(gòu)、證券兼營機構(gòu)l證券經(jīng)營機構(gòu)按業(yè)務范圍：證券承銷商、證券經(jīng)紀商、證券自營商l一、證券經(jīng)營機構(gòu)及其主要業(yè)務一、證券經(jīng)營機構(gòu)及其主要業(yè)務l（一）證券承銷業(yè)務l1、承銷商職能l2、承銷方式：l（1）承購包銷（全額包銷）l（2）代銷l（3）助銷l （二）證券經(jīng)紀業(yè)務l1、傭金經(jīng)紀商l2、場內(nèi)經(jīng)紀商l3、專業(yè)經(jīng)紀商：l（1）決定每日開盤價l（2）保持交易連續(xù)性l（3）抑制股價過度波動l （三）證券自營業(yè)務l1、交易所自營商l2、零股自營商l3、場外自營商l （四）其他業(yè)務l1、私募發(fā)行l(wèi)2、兼并收購l3、基金管理l4、風險管理l5、金融衍生工具交易l6、咨詢服務l定義：依法設立的從事證券服務的法人定義：依法設立的從事證券服務的法人機構(gòu)。機構(gòu)。l服務業(yè)務內(nèi)容：證券投資咨詢；證券發(fā)服務業(yè)務內(nèi)容：證券投資咨詢；證券發(fā)行及交易