1、證券投資學(xué)教 案 2011、08、學(xué)時(shí)安排本課程總課時(shí)為32學(xué)時(shí)。章節(jié)及內(nèi)容學(xué)時(shí)分配第1章、證券與證券市場(chǎng)第2章、債券 4第2章、債券第3章、股票 4第4章、投資基金 4第5章、金融衍生工具第6章、股票的發(fā)行4 第7章、債券發(fā)行與承銷(xiāo)第8章、證券交易4 第9章、證券投資分析方法：基本分析方法、技術(shù)分析方法與理論、指標(biāo)分析理論4 第10章、投資組合與管理：投資組合管理基礎(chǔ)、投資組合管理理論4 第11章、證券市場(chǎng)監(jiān)管：證券市場(chǎng)管理概述、證券市場(chǎng)管理的主要內(nèi)容4 學(xué)時(shí)合計(jì)32一、課程的性質(zhì)、目的與任務(wù)1、性質(zhì)：本課程所涉及的內(nèi)容主要是證券投資的基本理論和分析兩部分。依據(jù)不同專(zhuān)業(yè)教學(xué)要求，對(duì)于金融學(xué)專(zhuān)

2、業(yè)，設(shè)定為必修課。而對(duì)財(cái)政學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)等專(zhuān)業(yè)，設(shè)定為任意選修課。2、目的與任務(wù)：通過(guò)該課程的學(xué)習(xí)，學(xué)生要基本掌握證券投資的基本原理，了解有價(jià)證券作為企業(yè)投資資金的來(lái)源渠道，居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的過(guò)程，以及掌握現(xiàn)代投資理論的主要觀點(diǎn)和證券投資的基本分析方法，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)。同時(shí)也為進(jìn)一步學(xué)習(xí)證券投資分析、投資銀行學(xué)、項(xiàng)目評(píng)估等幾門(mén)專(zhuān)業(yè)骨干課奠定良好的理論基礎(chǔ)。二、先行、后續(xù)課程：1、先修課：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)政學(xué)、投資學(xué)、公司金融。 2、后續(xù)課：證券投資分析、投資銀行學(xué)、項(xiàng)目評(píng)估三、考核方式：考查；筆試；開(kāi)卷。 成績(jī)構(gòu)成：平時(shí)40%，期末60%四、教學(xué)方法：講授、案例分析、課堂討論。課

3、程介紹課程名稱：證券投資學(xué)課程性質(zhì)：非國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)課學(xué)分課時(shí)：2 學(xué)分， 32課時(shí)所屬院系：管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院主講教師：鄧忠祥聯(lián)絡(luò)方式：Email：zhw7777 電話學(xué)對(duì)象：08會(huì)計(jì)學(xué)考核方式：考查課程；并按照學(xué)校規(guī)定進(jìn)行考核。指定教材：證券投資學(xué)，任淮秀主編，高等教育出版社出版，2007年第二版。參考教材：證券投資學(xué)（中國(guó)人民大學(xué)出版社、吳曉求）證券投資學(xué)，（東北財(cái)大出版社、邢天才等主編）投資學(xué)，（清華大學(xué)出版社，朱寶憲主編）投資學(xué)，（中國(guó)教育出版社，劉紅忠主編）證券投資學(xué)，（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版，社楊大楷主編）。 目 錄第一章 證券及證券市場(chǎng)第一節(jié) 證券含義及

4、分類(lèi)第二節(jié) 有價(jià)證券的基本類(lèi)型第二章 債 券第一節(jié) 債券概述第二節(jié) 債券的分類(lèi)第三節(jié) 債券的具體表現(xiàn)形態(tài)第三章 股 票第一節(jié) 股票概述第二節(jié) 股票的種類(lèi)第四章 證券投資基金第一節(jié) 證券投資基金的含義及特征第二節(jié) 證券投資基金的基本分類(lèi)第五章 金融衍生工具第一節(jié) 金融期貨第二節(jié) 金融期權(quán)第三節(jié) 其它金融衍生工具第六章 股票的發(fā)行第一節(jié) 股票的發(fā)行目的和條件第二節(jié) 股票的發(fā)行程序第三節(jié) 股票的發(fā)行與承銷(xiāo)方式第四節(jié) 超額配售選擇權(quán)第七章 債券發(fā)行與承銷(xiāo)第一節(jié) 概述第二節(jié) 國(guó)債的發(fā)行與承銷(xiāo)第三節(jié) 企業(yè)債券的發(fā)行與承銷(xiāo)第四節(jié) 金融債券的發(fā)行與承銷(xiāo)第八章 證券交易第一節(jié) 證券交易市場(chǎng)概述第二節(jié) 證券交易市

5、場(chǎng)的類(lèi)型第三節(jié) 證券交易的程序、方式和價(jià)格第九章 證券投資分析方法第一節(jié) 基本分析方法第二節(jié) 技術(shù)分析方法第三節(jié) 技術(shù)分析理論 第四節(jié) 指標(biāo)分析理論第十章 投資組合理論第一節(jié) 證券投資組合管理基礎(chǔ)第二節(jié) 現(xiàn)代證券投資組合管理理論第十一章 證券市場(chǎng)監(jiān)督第一節(jié) 證券市場(chǎng)監(jiān)督概述第二節(jié) 證券市場(chǎng)監(jiān)督的主要內(nèi)容 第一章 證券概述教學(xué)目的與要求：本章主要介紹證券的基本內(nèi)涵、基本原理。要求學(xué)生基本了解有價(jià)證券的基本概念、分類(lèi)，把握有價(jià)證券在整個(gè)證券領(lǐng)域中的中心地位。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是有價(jià)證券的分類(lèi)，難點(diǎn)是資本證券的深入理解。計(jì)劃課時(shí)：2教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)第一節(jié) 證券含義及分 一、證券的定義

6、 證券是各類(lèi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。股票、公債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險(xiǎn)單、存款單等都是證券。凡根據(jù)一國(guó)政府有關(guān)法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。二、證券的分類(lèi)按其性質(zhì)的不同，可以將證券分為證據(jù)證券、憑證證券以及有價(jià)證券。 1.證據(jù)證券：是指只是單純地證明事實(shí)的文件，主要有信用證、證據(jù)(書(shū)面證明)等。在證據(jù)證券中，有一種具有特殊效力的證券，被稱為“免責(zé)證券”，如提單等即屬此類(lèi)。2.憑證證券：是指認(rèn)定持證人是某種私權(quán)的合法權(quán)利者，證明持證人所履行的義務(wù)有效的文件。如存款單、借據(jù)、收據(jù)及定期存款存折等就屬于這一類(lèi)。憑證證券實(shí)際上是無(wú)價(jià)證券，其持點(diǎn)是，

7、雖然憑證證券也是代表所有權(quán)的憑證，但不能讓渡，不能真正獨(dú)立地作為所有權(quán)證書(shū)來(lái)行使權(quán)利。 3有價(jià)證券：是一種具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)的所有權(quán)或債權(quán)證書(shū)。人們通常所說(shuō)的證券就是指這種有價(jià)證券。 有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式，是籌措資金的重要手段。 第二節(jié) 有價(jià)證券的基本類(lèi)型有價(jià)證券多種多樣，從不同的角度、按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)其進(jìn)行不同的分類(lèi)。一、按所體現(xiàn)的內(nèi)容不同，有價(jià)證券可分為貨幣證券、資本證券和貨物證券。1. 貨幣證券。指可以用來(lái)代替貨幣使用的有價(jià)證券，是商業(yè)信用工具。貨幣證券的范圍主要包括期票、匯票、支票和本票等。 2.資本證券。資本證券是有價(jià)證

8、券的主要形式，它是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企業(yè)和國(guó)家的一種證書(shū)。資本證券主要包括股權(quán)證券(所有權(quán)證券)和債權(quán)證券。股權(quán)證券具體表現(xiàn)為股票，有時(shí)也包括認(rèn)股權(quán)證；債權(quán)證券則表現(xiàn)為各種債券。狹義的有價(jià)證券通常僅指資本證券。 3.貨物證券。貨物證券是對(duì)貨物有提取權(quán)的證明，它證明證券持有人可以憑單提取單據(jù)上所列明的貨物。貨物證券主要包括棧單、運(yùn)貨證書(shū)及提貨單等。 二、按發(fā)行主體的不同，可分為政府證券(公債券)、金融證券和公司證券。 1.政府證券。也稱政府債券，是指政府為籌措財(cái)政資金或建設(shè)資金，憑借其信譽(yù)，采用信用方式，按照一定程序向投資者出具的一種債權(quán)債務(wù)憑證。政府債券又分為中央政府債券(即國(guó)家債券

9、)和地方政府債券。 2.金融證券。是指商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措信貸資金而向投資者發(fā)行的承諾支付一定利息并到期償還本金的一種有價(jià)證券。主要包括金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等，其中以金融債券為主。 3.公司證券。公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。公司證券主要有股票、公司債券等。三、根據(jù)上市與否，有價(jià)證券可分為上市證券和非上市證券。劃分為上市證券和非上市證券的有價(jià)證券是有其特定對(duì)象的。這種劃分一般只適用于股票和債券。 1.上市證券。又稱掛牌證券，指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向證券交易所注冊(cè)登記獲得資格在交易所內(nèi)進(jìn)行公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券。 2.非上市證券。非上市證券也稱非掛牌證券、場(chǎng)外證券。它

10、是指未在證券交易所登記掛牌，由公司自行發(fā)行或推銷(xiāo)的股票或債券。 非上市證券不能在證券交易所內(nèi)交易，但可以在交易所以外的“場(chǎng)外交易市場(chǎng)”進(jìn)行交易，有的也可以在取得特惠權(quán)的交易所內(nèi)進(jìn)行交易。非上市證券由于是公司自行推銷(xiāo)的，與上市證券相比，籌資成本較高，難以擴(kuò)大公司的社會(huì)影響和為公司贏得社會(huì)聲譽(yù)。 一般來(lái)說(shuō)，非上市證券的交易比上市證券的交易要多，在交易所內(nèi)上市的證券種類(lèi)非常有限，只占整個(gè)證券市場(chǎng)證券種類(lèi)的很小部分。本章考核要求：1、 要識(shí)記有價(jià)證券的基本涵義。2、 要領(lǐng)會(huì)有價(jià)證券的分類(lèi)。3、 綜合應(yīng)用資本證券在有價(jià)證券中的地位復(fù)習(xí)思考題：1、 什么是證券和有價(jià)證券？2、 有價(jià)證券是如何進(jìn)行分類(lèi)的？3

11、、 什么是資本證券？第二章 債 券 教學(xué)目的、要求：本章重點(diǎn)對(duì)債券作以介紹，主要包括：債券的基本要素、分類(lèi)以及表現(xiàn)形態(tài)，要求學(xué)生掌握債券種類(lèi)的基本屬性，債券的基本要素以及債券利率的影響因素。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是債券的分類(lèi)，難點(diǎn)是影響債券利率的四大因素。計(jì)劃課時(shí)：3教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)、案例分析、課堂討論第一節(jié) 債券概述一、債券的定義債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。二、債券的基本要素1. 債券的票面價(jià)值。債券票面價(jià)值主要包括幣種（即債券以何種貨幣作為其計(jì)量單位）和票面金額（不同的票面金額可

12、以對(duì)債券的發(fā)行成本、發(fā)行數(shù)額和持有者的分布產(chǎn)生不同的影響）。2債券的價(jià)格。包括發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格是指?jìng)l(fā)行時(shí)確定的價(jià)格，債券的發(fā)行價(jià)格可能不同于債券的票面金額。當(dāng)債券的發(fā)行價(jià)格高于票面金額時(shí)，稱為溢價(jià)發(fā)行；當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格低于票面金額時(shí)，稱為折價(jià)發(fā)行；當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格等于票面金額時(shí)，稱為平價(jià)發(fā)行。債券的發(fā)行價(jià)格通常取決于二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格以及市場(chǎng)的利率水平。債券的交易價(jià)格。債券離開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)進(jìn)入流通市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)，便取得交易價(jià)格。債券的交易價(jià)格隨市場(chǎng)利率和供求關(guān)系的變化而波動(dòng)，同樣可能偏離其票面價(jià)值。3.債券的利率。債券利率是債券利息與債券票面價(jià)值的比率。影響債券利率的因素主要有：

13、（1）銀行利率水平。銀行利率水平提高時(shí)，債券利率水平也要相應(yīng)提高，以保證人們會(huì)去購(gòu)買(mǎi)債券而不是把錢(qián)存入銀行。（2）發(fā)行者的資信狀況。發(fā)行者的資信狀況好，債券的信用等級(jí)高，表明投資者承擔(dān)的違約風(fēng)險(xiǎn)較低，作為債券投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)膫室部梢远ǖ玫托环粗庞玫燃?jí)低的債券，則要通過(guò)提高債券利率來(lái)增加吸引力。（3）債券的償還期限。償還期限長(zhǎng)的債券，流動(dòng)性差，變現(xiàn)能力弱，其利率水平則可高一些；償還期限短的債券，流動(dòng)性好，變現(xiàn)力強(qiáng)，其利率水平便可低一些。（4）資本市場(chǎng)資金的供求狀況。資本市場(chǎng)上的資金充裕時(shí)，發(fā)行債券利率便可低些；資本市場(chǎng)上的資金短缺時(shí)，發(fā)行債券利率則要高一些。 4債券的償還期限。指從債券

14、發(fā)行之日起至清償本息之日止的時(shí)間。債券的償還期限一般分為三類(lèi)：償還期限在1年或1年以內(nèi)的，稱為短期債券；償還期限在1年以上、10年以下的，稱為中期債券；償還期限在10年以上的，稱為長(zhǎng)期債券。債券償還期限的長(zhǎng)短，主要取決于以下幾個(gè)因素。 (1)債務(wù)人對(duì)資金需求的時(shí)限。足夠的償還期限，有助于保證債務(wù)人在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)有相應(yīng)的資金作為償還的來(lái)源，這既維護(hù)了發(fā)行者信譽(yù)，也便于發(fā)行者從容調(diào)配使用資金。 (2)未來(lái)市場(chǎng)利率的變化趨勢(shì)。一般來(lái)說(shuō)，如果市場(chǎng)利率趨于下降，則多發(fā)行短期債券；如果市場(chǎng)利率趨于上升，則多發(fā)行長(zhǎng)期債券。這樣可以減少因市場(chǎng)利率上升而引起的籌資成本增多的風(fēng)險(xiǎn)。(3)證券交易市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。如

15、果交易市場(chǎng)發(fā)達(dá)，債券變現(xiàn)力強(qiáng)，購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券的投資者就多，發(fā)行長(zhǎng)期債券就會(huì)有銷(xiāo)路；反之，如果交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，債券變現(xiàn)力差，投資者就會(huì)傾向于購(gòu)買(mǎi)短期債券，長(zhǎng)期債券就難有銷(xiāo)路。 三、債券的基本特征 從投資者的角度看，債券具有以下四個(gè)待征。 1.償還性（返還性）。指?jìng)仨氁?guī)定到期期限，由債務(wù)人按期向債權(quán)人支付利息并償還本金。當(dāng)然，也曾有過(guò)例外，如無(wú)期公債或永久性公債。這種公債不規(guī)定到期時(shí)間，債權(quán)人也不能要求清償，只能按期支取利息。歷史上，只有英國(guó)、法國(guó)等少數(shù)幾個(gè)國(guó)家在戰(zhàn)爭(zhēng)期間為籌措軍費(fèi)而采用過(guò)。 2.流動(dòng)性。指?jìng)軌蜓杆俎D(zhuǎn)變?yōu)樨泿哦植粫?huì)在價(jià)值上蒙受損失的一種能力。一般來(lái)說(shuō)，如果一種債券在持有期內(nèi)

16、不能任意轉(zhuǎn)換為貨幣，或者在轉(zhuǎn)換成貨幣時(shí)需要付出較高成本，如較高的交易成本或較大的資本損失，這種債券的流動(dòng)性就較低。高流動(dòng)性的債券一般具有以下特點(diǎn)：一是發(fā)行人具有及時(shí)履行各種義務(wù)的信譽(yù)；二是償還期短，市場(chǎng)利率的上升只能輕微地減少其價(jià)值。 3.安全性。債券安全性是相對(duì)于債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)性而言的。一般來(lái)說(shuō)，具有高流動(dòng)性的債券其安全性也較高。導(dǎo)致債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)有兩類(lèi)：一是信用風(fēng)險(xiǎn)。指?jìng)鶆?wù)人不能按時(shí)支付利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。這主要與發(fā)行者的資信情況和經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)。信用等級(jí)高，信用風(fēng)險(xiǎn)就小。信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于任何一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)都是存在的。二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。指?jìng)氖袌?chǎng)價(jià)格因市場(chǎng)利率上升而跌落的風(fēng)險(xiǎn)。債券的市場(chǎng)

17、價(jià)格與利率呈反方向變化。市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格下降；市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)格上升。債券的有效期(指到期之前的時(shí)期)越長(zhǎng)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響越大；隨吉債券到期日的臨近。債券價(jià)格便趨近于票面價(jià)值。 4.收益性。投資者在持有期內(nèi)根據(jù)債券的規(guī)定，取得穩(wěn)定的利息收入；投資者通過(guò)在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)債券，獲得資本收益。這一點(diǎn)主要是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)利率的預(yù)期來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 債券的償還性、流動(dòng)性、安全性與收益性之間存在著一定的矛盾。一種債券，很難同時(shí)具備以上四個(gè)特征。如果某種債券流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高，人們使會(huì)爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)，于是該種債券價(jià)格上漲，收益率降低；反之，如果某種債券的風(fēng)險(xiǎn)大，流動(dòng)性差，購(gòu)買(mǎi)者減少，債券價(jià)格低，其收益率

18、相對(duì)提高。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可以根據(jù)自己的投資目的和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)債券進(jìn)行合理的選擇和組合。第二節(jié) 債券的分類(lèi) 對(duì)債券可以從各種不同的角度進(jìn)行分類(lèi)，并且隨著人們對(duì)融通資金需要的多元化，會(huì)有各種新的債券形式不斷產(chǎn)生。目前，債券的類(lèi)型大體有以下幾種。一、按發(fā)行主體分類(lèi)1.政府債券。又可區(qū)分為中央政府債券、地方政府債券和政府保證債券。政府債券是中央政府和地方政府發(fā)行公債時(shí)發(fā)給債券購(gòu)買(mǎi)人的一種格式比的債權(quán)債務(wù)憑證。 2.金融債券。是由銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。發(fā)行金融債券的金融機(jī)構(gòu)，一般資金實(shí)力雄厚，資信度高，債券的利率要高于同期存款的利率水平。其期限一般為1年一5年，發(fā)行目的是籌措長(zhǎng)期資金。 3.

19、公司債券。是由公司企業(yè)發(fā)行并承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本討息的債權(quán)債務(wù)憑證。發(fā)行公司債券多是為了籌集長(zhǎng)期資金，期限多為l0年一30年。 4.國(guó)際債券。是由外國(guó)政府、外國(guó)法人或國(guó)際組織和機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。它包括外國(guó)債券和歐洲債券兩種形式。二、按償還期限分類(lèi)。債券可以分為短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券和永久債券。各國(guó)對(duì)短、中、長(zhǎng)期債券的期限劃分不完全相同。一般的標(biāo)準(zhǔn)是：期限在1年或1年以下的為短期債券；期限在1年以上、10年以下的為中期債券；期限在10年以上的為長(zhǎng)期債券。永久債券也叫無(wú)期債券，它并不規(guī)定到期期限，持有人也不能要求清償本金，但可以按期取得利息。永久債券一般漢限于政府債券，而且是在不得已的情況下才

20、采用。 三、按計(jì)息的方式分類(lèi) 1.附息債券。是指?jìng)嫔细接懈鞣N息票的債券。息票上標(biāo)明利息額、支付利息的期限和債券號(hào)碼等內(nèi)容。息票一般以6個(gè)月為一期。債券到期時(shí)，持有人從債券上剪下息票并據(jù)此領(lǐng)取利息。由于息票到期時(shí)可獲得利息收入，因此附息債券也被看作是一種可以流通、轉(zhuǎn)讓的金融工具，也叫復(fù)利債券。 2.貼現(xiàn)債券。亦稱貼水債券，是指券面上不附有息票，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率，以低于票面價(jià)值的價(jià)格出售，到期按票面價(jià)值償還本金的一種債券。貼現(xiàn)債券的發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)值的差價(jià)即為貼現(xiàn)債券的利息。 3.單利債券。是指?jìng)⒌挠?jì)算采用單利計(jì)算方法，即按本金只計(jì)算一次利息，利不能生利。計(jì)息公式為： 利息債券面額

21、×年利率×期限 4.累進(jìn)利率債券。是指?jìng)睦拾凑諅钠谙薹譃椴煌牡燃?jí)，每一個(gè)時(shí)間段按相應(yīng)利率計(jì)付利息，然后將幾個(gè)分段的利息相加，便可得出該債券總的利息收入。 四、按債券的利率浮動(dòng)與否分類(lèi) 1.固定利率債券。是指?jìng)试趦斶€期內(nèi)不發(fā)生變化的債券。由于其利率水平不能變動(dòng)，在償還期內(nèi)，當(dāng)通貨膨脹率較高時(shí)，會(huì)有市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。 2.浮動(dòng)利率債券、是指?jìng)南⑵崩蕰?huì)在某種預(yù)先規(guī)定基準(zhǔn)上定期調(diào)整的債券。作為基準(zhǔn)的多是一些金融指數(shù)，如倫敦銀行同業(yè)拆借利率；也有以非金融指數(shù)作為基準(zhǔn)的，如按照某種初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格。采取浮動(dòng)利率形式，減少了持有者的利率風(fēng)險(xiǎn)，也有利于債券發(fā)行人按照

22、短期利率籌集中長(zhǎng)期的資金來(lái)源。 五、按是否記名分類(lèi) 1.記名債券。是指在券面上注明債權(quán)人姓名，同時(shí)在發(fā)行公司的名冊(cè)上進(jìn)行同樣的登記。轉(zhuǎn)讓記名債券時(shí)，要在債券上背書(shū)和在公司名冊(cè)上更換債權(quán)人姓名。債券投資者必須憑印鑒領(lǐng)取本息。它的優(yōu)點(diǎn)是比較安全，但是轉(zhuǎn)讓時(shí)手續(xù)復(fù)雜，流動(dòng)性差。 2.不記名債券。是指在券面上不須注明債權(quán)人姓名，也不在公司名冊(cè)上登記。不記名債券在轉(zhuǎn)讓時(shí)無(wú)須背書(shū)和在發(fā)行公司的名冊(cè)上更換債權(quán)人姓名，因此流動(dòng)性強(qiáng)；但缺點(diǎn)是債券遺失或被毀損時(shí)，不能掛失和補(bǔ)發(fā)，安全性較差。一般來(lái)說(shuō)，不記名債券的持有者可以要求公司將債券改為記名債券。 六、按有無(wú)抵押擔(dān)保分類(lèi) 1.信用債券。亦稱無(wú)擔(dān)保債券，是指僅憑

23、債務(wù)人的信用發(fā)行的，沒(méi)有抵押品作擔(dān)保的債券。一般包括政府債券和金融債券，少數(shù)信用良好的公司也可發(fā)行信用債券，但在發(fā)行時(shí)必須簽訂信托契約，對(duì)債務(wù)人的有關(guān)行為進(jìn)行約束限制，由受托的信托公司監(jiān)督執(zhí)行，以保障投資者的利益。 2.擔(dān)保債券。是指以抵押財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保而發(fā)行的債券。包括以下幾類(lèi)。 （1)抵押公司債券。指以土地、房屋、機(jī)器、設(shè)備等不動(dòng)產(chǎn)為抵押擔(dān)保品而發(fā)行的債券。當(dāng)債務(wù)人在債務(wù)到期不能按時(shí)償還本息時(shí)，債券持有者有權(quán)變賣(mài)抵押品來(lái)收回本息。抵押公司債券是現(xiàn)代公司債券中最重要的一種。在實(shí)踐中，可以將同一不動(dòng)產(chǎn)作為抵押品而多次發(fā)行債券。可按發(fā)行順序分為第一抵押債券和第二抵押債券。第一抵押債券對(duì)于抵押品有第一

24、留置權(quán)；第二抵押債券對(duì)于抵押品有第二留置權(quán)，即在第一抵抨債券清償后，可用其余額償付本息。所以，第一抵押又稱優(yōu)先抵押；第二抵押又稱一般抵押。 （2)抵押信托債券。是以公司擁有的其他有價(jià)證券，如股票和其他債券為擔(dān)保品而發(fā)行的債券。一般來(lái)說(shuō)，發(fā)行這種債券的公司是一些合資附屬機(jī)構(gòu)，以總公司的證券作為擔(dān)保。作為擔(dān)保的有價(jià)證券通常委托信托人保管，當(dāng)該公司不能按期清償債務(wù)時(shí)，即由受托人處理其抵押的證券并代為償債，以保護(hù)債權(quán)人的合法利益。 （3)承保債券。指由第三者擔(dān)保償還本息的債券。這種債券的擔(dān)保人一般為銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)或公司的主管部門(mén)，個(gè)別的是由政府擔(dān)保。 七、按債券形態(tài)分類(lèi) 1.實(shí)物債券。實(shí)物債券是

25、一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。指?jìng)陌l(fā)行與購(gòu)買(mǎi)是通過(guò)債券的實(shí)體來(lái)實(shí)現(xiàn)的，是看得見(jiàn)、摸得著的債券，且不記名。 2.憑證式債券。憑證式債券主要通過(guò)銀行承銷(xiāo)，各金融機(jī)構(gòu)向企事業(yè)單位和個(gè)人推銷(xiāo)債券，同時(shí)向買(mǎi)方開(kāi)出收款憑證。這種憑證式債券可記名，可掛失，但不可上市流通持有人可以到原購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)辦理提前兌付手續(xù)。3.記賬式債券。記賬式債券沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的券面，而是在債券認(rèn)購(gòu)者的電腦賬戶中作一記錄。記賬式債券主要通過(guò)證券交易所來(lái)發(fā)行。投資者利用已有的股票賬戶通過(guò)交易所網(wǎng)絡(luò)，按其欲購(gòu)價(jià)格和數(shù)量購(gòu)買(mǎi)。買(mǎi)入之后，債券數(shù)量自動(dòng)過(guò)入客戶的賬戶內(nèi)。第三節(jié) 債券的具體表現(xiàn)形態(tài) 一、公債 1.公債定義。公債是指政府為籌措財(cái)政

26、資金，憑其信譽(yù)按照一定程序向投資者出具的承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。 2.公債特點(diǎn)。公債一般具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。 (1)自愿性。國(guó)家在舉借國(guó)債的過(guò)程中，是以法人身份出現(xiàn)的，投資者的購(gòu)買(mǎi)行為完全是出于自愿，國(guó)家不憑借權(quán)力強(qiáng)制其購(gòu)買(mǎi)。 (2)安全性。由于國(guó)債是由中央政府發(fā)行的，中央政府是一國(guó)權(quán)力的象征，它以該國(guó)完全的征稅能力作保證，因此具有最高的信用地位，風(fēng)險(xiǎn)也最小。當(dāng)然，利率也較一般債券要低。 (3)流動(dòng)性。由于國(guó)債具有最高的信用地位，對(duì)投資者的吸引力很強(qiáng)，又容易變現(xiàn)，一般來(lái)說(shuō)，國(guó)債市場(chǎng)，尤其是短期國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性要高于其他同樣期限的金融市場(chǎng)。 (4)免稅待遇。

27、大多數(shù)國(guó)家都規(guī)定，購(gòu)買(mǎi)公債的投資者與購(gòu)買(mǎi)其他有價(jià)證券的投資者相比，可以享受優(yōu)惠的稅收待遇，甚至免稅。 (5)收益穩(wěn)定。公債由于利息率固定，償還期限固定，所以市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，收益也就較為穩(wěn)定。 二、公司債券 1公司債券的定義。公司(企業(yè))債券，是股份制公司或企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券，是公司為籌措長(zhǎng)期資金而發(fā)行的一種債務(wù)契約，承諾在未來(lái)的特定日期償還本金并按照事先規(guī)定的利率支付利息。在西方國(guó)家，公司債券即企業(yè)債券。在我國(guó)，各種所有制的企業(yè)發(fā)行的債券均稱為企業(yè)債券。 2公司債券的特征。公司債券除了具有債券的一般性質(zhì)外，與其他債券相比還具有以下特征。 (1)風(fēng)險(xiǎn)性較大。公司債券的還款來(lái)源是公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，

28、如果公司經(jīng)營(yíng)不善，就會(huì)使投資者面臨利息甚至是本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。 (2)收益率較高。投資于公司債券要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，其收益率也較高。 (3)債券持有者比股票持有者有優(yōu)先索取利息和優(yōu)先要求補(bǔ)償?shù)臋?quán)利。 (4)對(duì)于部分公司債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)。如在可轉(zhuǎn)換債券中，發(fā)行者給予持有者將債券兌換成本公司股票的選擇權(quán)；在可提前贖回的公司債券中，持有者給予發(fā)行者在到期日前提前償還本金的選擇權(quán)。當(dāng)然，獲得該種選擇權(quán)的當(dāng)事人必須向?qū)Ψ街Ц兑欢ǖ馁M(fèi)用。 三、金融債券 1金融債券的定義。金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券，有利于對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行

29、科學(xué)管理，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的最佳組合。 2金融債券的特征。金融債券作為由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種特種債券，具有以下特征。 (1)金融債券與公司債券相比，具有較高的安全性。由于金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)中有較大的影響力和較特殊的地位，各國(guó)政府對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)都有嚴(yán)格的規(guī)定，并且制定了嚴(yán)格的金融稽核制度。因此，一般金融機(jī)構(gòu)的信用要高于非金融機(jī)構(gòu)類(lèi)公司。 (2)與銀行存款相比，金融債券的盈利性比較高。由于金融債券的流動(dòng)性要低于銀行存款，因此，一般來(lái)說(shuō)，金融債券的利息率要高于同期銀行存款，否則人們便會(huì)去存款，而不是購(gòu)買(mǎi)金融債券。 四、國(guó)際債券 1國(guó)際債券的定義。國(guó)際債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際性

30、組織為籌措中長(zhǎng)期資金而在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的以外國(guó)貨幣為面值的債券。由于國(guó)際債券的發(fā)行者與發(fā)行地點(diǎn)不屬同一國(guó)家，因此其發(fā)行者與投資者分屬于不同的國(guó)家。國(guó)際債券是一種在國(guó)際間直接融通資金的金融工具。 2國(guó)際債券的特點(diǎn)。國(guó)際債券與國(guó)內(nèi)債券相比有以下三個(gè)特點(diǎn)。(1) 資金來(lái)源比較廣泛。 （2）期限長(zhǎng)、數(shù)額大。（3）資金的安全性較高。本章考核要求：1、 識(shí)記債券的基本涵義。2、 領(lǐng)會(huì)債券的分類(lèi)。3、 綜合應(yīng)用影響債券利率的因素。復(fù)習(xí)思考題：1、 影響債券的利率因素有哪些？2、 債券是如何進(jìn)行分類(lèi)的？3、債券的基本特征如何？第三章 股 票教學(xué)目的、要求：股票是主要的證券投資工具，本章介紹股票的特征、種類(lèi)

31、。要求學(xué)生基本了解股票的特征、股權(quán)種類(lèi)以及我國(guó)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是股票的分類(lèi)，難點(diǎn)是對(duì)我國(guó)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)的深入理解。計(jì)劃課時(shí)：3教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)、案例分析、課堂討論第一節(jié) 股票概述 一、股票的定義 股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。 股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即為發(fā)行股票的公司的股東，有權(quán)參與公司的決策，分享公司的利益，同時(shí)也要分擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。股票一經(jīng)認(rèn)購(gòu)，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過(guò)證券市場(chǎng)將股票轉(zhuǎn)讓和出售。作為交易對(duì)象和抵押品，股票業(yè)已成為金融市場(chǎng)上主要的、長(zhǎng)期的信用工

32、具，但實(shí)質(zhì)上，股票只是代表股份資本所有權(quán)的證書(shū)，它本身并沒(méi)有任何價(jià)值，不是真實(shí)的資本，而是一種獨(dú)立于實(shí)際資本之外的虛擬資本。 二、股票的特征 1收益性。這是指持有者憑其持有的服票，有權(quán)按公司章程從公司領(lǐng)取股息和紅利，獲取投資收益。 股票收益的大小取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平。一般情況下，投資股票獲得的收益要高于銀行儲(chǔ)蓄的利息收入，也高于債券的利息收入。 股票的收益性還表現(xiàn)在持有者利用股票可以獲得價(jià)差收入和實(shí)現(xiàn)貨幣保值。 2風(fēng)險(xiǎn)性。 股票的收益不是事先確定的固定數(shù)值，而是一個(gè)難以確定的動(dòng)態(tài)數(shù)值，它隨公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平而波動(dòng)，也受到股票市場(chǎng)行情的影響。股票收益的大小與風(fēng)險(xiǎn)的大小成正比。 3

33、流動(dòng)性。流動(dòng)性是股票的一個(gè)基本特征。股票作為一種有價(jià)證券，可以在證券市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，也可以進(jìn)行抵押融資，從而使股票保持著高度的流動(dòng)性。 4穩(wěn)定性。穩(wěn)定性有兩方面的含義：(1)股東與發(fā)行股票的公司之間存在穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；(2)通過(guò)發(fā)行股票籌集到的資金使公司有一個(gè)穩(wěn)定的存續(xù)期間。即投資者購(gòu)買(mǎi)了股票就不能要求退股抽回資金，因此，該特性又被稱為不可返還性。 5股份的伸縮性。這是指股票所代表的股份既可以拆細(xì)，又可以合并。 (1)股份的拆細(xì)。即是將原來(lái)的l股分為若干股。股份拆細(xì)并沒(méi)有改變資本總額，只是增加了股份總量和股權(quán)總數(shù)。當(dāng)公司利潤(rùn)增多或股票價(jià)格上漲后，投資者購(gòu)入每手股票所需的資金增多，股票的市場(chǎng)交易

34、就會(huì)發(fā)生困難。在這種情況下，就可以將股份拆細(xì)，即采取分割股份的方式來(lái)降低單位股票的價(jià)格，以爭(zhēng)取更多的投資者，擴(kuò)大市場(chǎng)的交易量。 (2)股份的合并。即是將若干股股票合并成較少的幾股或1股；股份合并一般是在股票面值過(guò)低時(shí)采用。公司實(shí)行股份合并主要出于如下原因：公司資本減少、公司合并或是股票市價(jià)由于供應(yīng)減少而回升。6價(jià)格的波動(dòng)性。一般來(lái)講，股票的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格與票面價(jià)格是不一致的，具有較大的波動(dòng)性。影響股票交易價(jià)格的因素很多，這些因素的不斷變化，會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格頻繁波動(dòng)。股票價(jià)格的高低不僅與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平密切相關(guān)，而且與股票收益與市場(chǎng)利率的對(duì)比關(guān)系緊密相聯(lián)。此外，股票價(jià)格還會(huì)受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政治、

35、社會(huì)以及投資者心理等諸多因素的影響。7經(jīng)營(yíng)決策的參與性。根據(jù)有關(guān)法律的規(guī)定，股票的持有者，有權(quán)出席股東大會(huì)，選舉公司的董事會(huì)，參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。股東參與公司經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)利大小，取決于其所持有的股份的多少。 第二節(jié) 股票的種類(lèi)股票的品種很多，分類(lèi)方法亦有差異。常見(jiàn)的股票種類(lèi)有以下幾種。一、 根據(jù)股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和享受的權(quán)利的不同，可將股票分為普通股和優(yōu)先股（一）普通股 1.普通股定義。普通股股票是指每一股份對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對(duì)股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤(rùn)的大小而分取相應(yīng)股息的股票。 2.普通股股票特征。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際來(lái)看，普通股股票具有以下特征。

36、(1)普通股股票是股份有限公司發(fā)行的最普通、最重要也是發(fā)行量最大的股票種類(lèi)。股份有限公司最初發(fā)行的大都是普通股股票，通過(guò)這類(lèi)股票所籌集的資金通常是股份有限公司股本的基礎(chǔ)。普通股股票的發(fā)行狀況與公司的設(shè)立和發(fā)展密切相關(guān)。(2) 這類(lèi)股票是公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票，其有效性與股份有限公司的存續(xù)期間相一致。(3) 普通股股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票。普通股股票的股息和紅利收益不確定，是隨公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平波動(dòng)，而且必須是在償付了公司債務(wù)利息及優(yōu)先股股東的股息之后才能分得。此外，受經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治、文化及投資者心理等各種主客觀因素的影響，股票市場(chǎng)的交易價(jià)格也會(huì)經(jīng)常大幅度波動(dòng)。3.普通股股東享有的權(quán)利（1） 公司

37、經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)；（2） 公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)；（3） 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。4.普通股分類(lèi)按照股票的收益能力劃分，普通股股票有如下幾種較為流行的種類(lèi)。（1） 藍(lán)籌股。也稱熱門(mén)股，是指一些具有雄厚金融實(shí)力的、有穩(wěn)定盈余記錄的大公司發(fā)行的普通股。（2）成長(zhǎng)股。指銷(xiāo)售額和收益額的增長(zhǎng)幅度高于整個(gè)國(guó)家及其所在行業(yè)的增長(zhǎng)水平的公司發(fā)行的股票。（3）收入股。指當(dāng)前投資收益比較豐厚的股票。（4）周期股。指股票收益隨商業(yè)周期波動(dòng)的公司發(fā)行的股票。（5）防守性股。在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)條件下收益比較穩(wěn)定的股票。該種股票在經(jīng)濟(jì)條件普遍惡化時(shí)，收益高于其他股票的平均收益的股票。（6）投機(jī)性股。指價(jià)格很不穩(wěn)定或公司前景不確定的股票。

38、（7）垃圾股。指那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很差的公司發(fā)行的股票。 （二）優(yōu)先股 1.定義。優(yōu)先股股票是指由股份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股股票是相對(duì)于普通股股票而言的。 優(yōu)先股股票是特別股股票的一種。特別股股票是股份有限公司為特定的目的而發(fā)行的股票，它所包含的股東權(quán)利要大于或者小于普通股股票。因此，凡權(quán)利內(nèi)容不同于普通股股票的，均可統(tǒng)稱為特別股股票。特別股股票當(dāng)中，最具有代表性的是優(yōu)先股股票。 2.特征。優(yōu)先股的特征表現(xiàn)在以下方面。 (1)約定股息率。優(yōu)先股股票在發(fā)行時(shí)即已約定了固定的股息率，且股息率不受公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平的影響。按照公司章程的規(guī)定，優(yōu)先

39、股股東可以先于普通股股東向公司領(lǐng)取股息，所以，優(yōu)先股投票的風(fēng)險(xiǎn)要小于普通股股票。不過(guò)，由于股息率固定，即使公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，優(yōu)先股股東也不能分享公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的利益。 (2)優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)。當(dāng)公司利潤(rùn)不夠支付全體股東的股息和紅利時(shí)，優(yōu)先股股東可以先于普通股股東分取股息；當(dāng)公司因解散、破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先股股東又可先于普通股股東分取公司的剩余資產(chǎn)。 (3)表決權(quán)受到一定限制。優(yōu)先股股東一般不享有公司經(jīng)營(yíng)參與權(quán)，即優(yōu)先股股票不包含表決權(quán)，優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)公司的經(jīng)營(yíng)管理。然而，在涉及到優(yōu)先股股票所保障的股東權(quán)益時(shí)，如公司連續(xù)若干年不支付或無(wú)力支付優(yōu)先股股票的股息，或者公司要將一般優(yōu)先股

40、股票改為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票時(shí)，優(yōu)先被股東也享有相應(yīng)的表決權(quán)。 (4)股票可由公司贖回。優(yōu)先股股東不能要求退股，但卻可以依照優(yōu)先股股票上所附的贖回條款，由公司予以贖回。大多數(shù)優(yōu)先股股票都附有贖回條款。發(fā)行可贖回優(yōu)先股股票的公司贖回股票時(shí)，要在優(yōu)先股價(jià)格的基礎(chǔ)上適當(dāng)?shù)丶觾r(jià)，使優(yōu)先股股票的贖回價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格，從而使優(yōu)先股股東從中得到一定的利益。 3.發(fā)行優(yōu)先股的意義。（1）設(shè)立和發(fā)行優(yōu)先股股票，對(duì)于股票發(fā)行公司來(lái)說(shuō)，其意義在于便于公司增發(fā)新股票，也有利于公司在需要時(shí)將優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股票或公司債券，以減少公司的股息負(fù)擔(dān)。而且由于優(yōu)先股股東一般沒(méi)有表決權(quán)，又可以避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的分散。

41、0;（2）對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，優(yōu)先股股票的意義在于投資收益有保障，而且投資的收益率要高于公司債券及其他債券的收益率。二、股票按其票面是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票（一） 記名股票。是指將股東姓名記載在股票上和股東名冊(cè)上的股票。（二） 不記名股票。是指股票票面上不記載股東姓名的股票。三、股票按是否有無(wú)票面金額加以表示，可分為面額股票和無(wú)面額股票（一） 面額股票。是這指在股票票面上標(biāo)明金額的股票。（二） 面額股票。是指在股票票面上不標(biāo)明金額，只注明它是公司股本總額若干分之幾的股票。 四、我國(guó)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu) 1國(guó)家股。國(guó)家股是指以國(guó)有資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股權(quán)。國(guó)家股一般是指國(guó)家投資或

42、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)過(guò)評(píng)估并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)確認(rèn)的國(guó)有資產(chǎn)折成的股份。國(guó)家股的股權(quán)所有者是國(guó)家，國(guó)家股的股權(quán)，由國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或其授權(quán)單位、主管部門(mén)行使國(guó)有資產(chǎn)的所有權(quán)職能。國(guó)家股股權(quán)，也包含國(guó)有企業(yè)向股份有限公司形式轉(zhuǎn)換時(shí)，現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)折成的國(guó)有股份。 2法人股。法人股是指企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)向股份公司投資形成的股權(quán)，或者具有法人資格的事業(yè)單位或社會(huì)團(tuán)體以國(guó)家允許用于經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向股份公司投資所形成的股權(quán)。 3公眾股。公眾股是指社會(huì)個(gè)人或股份公司內(nèi)部職工以個(gè)人財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份。它有兩種基本形式，即公司職工股和社會(huì)公眾股。 (1)公司職工股。是指股份公司的職工認(rèn)購(gòu)的本公司的股份。公司職工

43、認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)額不得超過(guò)向社會(huì)公眾發(fā)行的股份總額的10。一般來(lái)講，公司職工股上市的時(shí)間要晚于社會(huì)公眾股。 (2)社會(huì)公眾股。是指股份公司公開(kāi)向社會(huì)募集發(fā)行的投票。向社會(huì)所發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25。這類(lèi)股票是市場(chǎng)上最活躍的股票，它發(fā)行完畢一上市，就成為投資者可選擇的投資品種。 4外資股。外資股是指外國(guó)和我國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)投資者以購(gòu)買(mǎi)人民幣特種股票形式向股份公司投資形成的股份，它分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股兩種形式。 (1)境內(nèi)上市外資股。境內(nèi)外資股是指經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)由外國(guó)和我國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)投資者向我國(guó)股份公司投資所形成的股權(quán)。境內(nèi)外資股稱為B種股票，是指以人民幣標(biāo)明

44、票面價(jià)值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)的股票，稱為人民幣特種股票。國(guó)家股、法人股、公眾股三種股票形式又合稱為A種股票，是由代表國(guó)有資產(chǎn)的部門(mén)或者機(jī)構(gòu)、企業(yè)法人、事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以及公民個(gè)人以人民幣購(gòu)買(mǎi)的，稱為人民幣股票。境內(nèi)外資股在境內(nèi)進(jìn)行交易買(mǎi)賣(mài)。上海證券交易所的B股以美元認(rèn)購(gòu)，深圳證券交易所的B股以港幣認(rèn)購(gòu)。B股目前已對(duì)國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)放。 (2)境外上市外資股。目前我國(guó)境外上市外資股有兩種。1)H股。它是境內(nèi)公司發(fā)行的以人民幣標(biāo)明面值，供境外投資者用外幣認(rèn)購(gòu)，在香港聯(lián)合交易所上市的股票。在香港股票市場(chǎng)除H股以外還有一類(lèi)股票，稱為紅籌股。紅籌股這一概念誕生于20世紀(jì)90年代初期的香港股票市場(chǎng)。香港和國(guó)際

45、投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國(guó)大陸概念的股票稱為紅籌股。2)N股。它是以人民幣標(biāo)明面值，供境外投資者用外幣認(rèn)購(gòu)，獲紐約證券交易所或納斯達(dá)克市場(chǎng)批準(zhǔn)上市的股票。本章考核要求：1、識(shí)記股票的基本涵義。2、領(lǐng)會(huì)股票的分類(lèi)。3、綜合應(yīng)用股票在企業(yè)融資和整個(gè)市場(chǎng)中的作用。復(fù)習(xí)思考題：1、簡(jiǎn)述股票的基本特征？2、股票是如何進(jìn)行分類(lèi)的？3、 我國(guó)目前股權(quán)結(jié)構(gòu)如何？4、如果你是某公司的股東，你應(yīng)該享有那些權(quán)利？第四章 證券投資基金教學(xué)目的、要求：本章主要介紹證券投資基金的特點(diǎn)、種類(lèi)，了解美、日等國(guó)家投資基金的基本內(nèi)容。要求學(xué)生重點(diǎn)掌握封閉型和開(kāi)放型、契約型和公司型四種基金的含義和區(qū)別。教學(xué)重點(diǎn)與

46、難點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是證券投資基金的含義、基本特征及分類(lèi)，難點(diǎn)是對(duì)四種基金的深入理解。計(jì)劃課時(shí)：5教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)、案例分析、課堂討論第一節(jié) 證券投資基金的含義及特征 一、證券投資基金的含義 證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券方式。即通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由專(zhuān)家管理，以資產(chǎn)的保值增值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種制度。視各國(guó)的具體情況不同，證券投資基金的投資對(duì)象可以是資本市場(chǎng)上的上市股票和債券、貨幣市場(chǎng)上的短期票據(jù)和銀行同業(yè)拆借，也可以是金融期貨、黃金、期權(quán)交易、不動(dòng)產(chǎn)等，有時(shí)還包括雖未上市但具有發(fā)展?jié)摿?/p>

47、的公司債券和股權(quán)。 從以上分析，我們可以看出證券投資基金包含了兩層含義。 1.證券投資基金是一種投資制度。2.證券投資基金發(fā)行的基金券是一種面向社會(huì)大眾的投資工具。二、證券投資基金的基本特征集體投資、專(zhuān)家經(jīng)營(yíng)、分散風(fēng)險(xiǎn)、共同受益三、證券投資基金的優(yōu)點(diǎn)投資基金與其他投資工具相比，有著自身不可替代的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。1.組合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散。2.小額投資，費(fèi)用低廉。3.專(zhuān)業(yè)化管理，專(zhuān)家操作。4.流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)性高。5.種類(lèi)繁多，投資靈活。四、證券投資基金的投資限制與投資組合1.對(duì)投資對(duì)象的限制。一般來(lái)說(shuō)，不同的投資基金具有不同的投資對(duì)象。各國(guó)規(guī)定有所不同。我國(guó)1997年11月14日頒

48、布實(shí)施的證券投資基金管理暫行辦法第33條規(guī)定：一個(gè)基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80%。2.對(duì)投資數(shù)量的限制。我國(guó)證券投資基金管理暫行辦法第33條規(guī)定：（1）  一個(gè)基金持有一家上市公司的股票，不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%。（2） 同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券的10%。（3） 一個(gè)基金投資于國(guó)家債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的20% 。3.對(duì)投資方法的限制。（1）禁止與基金本身或與關(guān)系人的交易，以維護(hù)交易的公正性；（2）限制基金資產(chǎn)相互間的交易，以避免基金投資者的利益受到損壞；（3）禁止用基金資產(chǎn)從事證券信用交易。五、

49、證券投資基金的管理與托管1.管理與托管原則：資產(chǎn)管理與保管分開(kāi)原則。2.管理人與托管人的職責(zé)（1）管理人的職責(zé)：運(yùn)用和管理基金資產(chǎn)。負(fù)責(zé)投資分析、決策，向托管人發(fā)出買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出證券及相關(guān)指令。（2）托管人職責(zé)：安全保管全部基金資產(chǎn)；執(zhí)行管理人的投資指令；監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作；對(duì)基金管理人計(jì)算的資產(chǎn)凈值、編制的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行復(fù)核。（3）二者關(guān)系托管人按照管理人指令行事，管理人指令也必須通過(guò)托管人來(lái)執(zhí)行。二者是一種既相互合作又相互制衡、相互監(jiān)督的關(guān)系。 第二節(jié) 證券投資基金的基本分類(lèi)證券投資基金因各國(guó)的歷史、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化等環(huán)境不同，呈現(xiàn)出各種各樣的形態(tài)。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)可以對(duì)它們進(jìn)行不同的

50、分類(lèi)。下面介紹一些主要的投資基金類(lèi)型。一、根據(jù)組織形式和法律地位不同，分為契約型證券投資基金和公司型證券投資基金公司型的證券基金以美國(guó)為代表，美國(guó)的證券基金皆按公司形式組成，也稱共同基金。契約型的證券基金以日本為代表。可以說(shuō)，目前世界上的各種證券基金基本上都可以歸到這兩種類(lèi)型中去。當(dāng)然，在這兩種類(lèi)型的基礎(chǔ)上又演變出其他不同的類(lèi)型。（一）   契約型基金。也稱信托型基金，它是依據(jù)信托契約通過(guò)發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約。基金管理公司是基金的發(fā)起人，通過(guò)發(fā)行受益憑證將資金籌集起來(lái)組成信托財(cái)產(chǎn)，并依據(jù)信托契約進(jìn)

51、行投資。基金保管公司一般由銀行擔(dān)當(dāng)，根據(jù)信托契約，負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，具體辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)的代理業(yè)務(wù)等。投資者是受益憑證的持有人，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)受益憑證，參與基金投資，享受投資收益。（二）   公司型基金。公司型基金依公司法成立，通過(guò)發(fā)行基金股份將集中起來(lái)的資金投資于各種有價(jià)證券。公司型基金在組織形式上與股份有限公司類(lèi)似，基金公司資產(chǎn)為投資者即股東所有，由股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)選聘基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金業(yè)務(wù)。（三）   二者的區(qū)別1.法律依據(jù)不同。公司型基金根據(jù)國(guó)家的公司法成立，因此基金公司具有法人資格。契約型基金根據(jù)國(guó)家的信托法組建，

52、基金本身不具有法人資格。2.依據(jù)的章程契約不同。公司型基金經(jīng)營(yíng)信托財(cái)產(chǎn)憑借公司章程、委托管理契約和委托保管契約等文件；而契約型基金則憑借信托契約來(lái)經(jīng)營(yíng)信托財(cái)產(chǎn)。 3.基金發(fā)行憑證不同。公司型基金發(fā)行的是普通股股票，它既是一種所有權(quán)憑證，又是一種信托關(guān)系；契約型基金發(fā)行的是受益憑證，它反映的僅僅是一種信托關(guān)系。4.投資者的地位不同。公司型基金的投資者是公司的股東，有權(quán)享有股東的一切權(quán)益；而契約型基金的投資者僅僅是受益人，有收益分配權(quán)， 卻無(wú)權(quán)參與基金的經(jīng)營(yíng)管理。5.基金融資渠道不同。公司型基金可以向銀行借款；而契約型基金則不能。6.基金具體運(yùn)作不同。公司型基金同一般股份公司一樣，一般情況下都具有

53、永久性，不能隨意成立和終止；契約型基金依據(jù)信托契約建立和運(yùn)作，隨著契約期滿基金運(yùn)營(yíng)即終止。二、根據(jù)受益憑證是否可贖回，分為封閉型證券投資基金與開(kāi)放型證券投資基金（一）封閉型證券投資基金。是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已確定下來(lái)，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)都固定不變的投資基金，故有時(shí)也稱為固定型投資基金。（二）開(kāi)放型證券投資基金。是指基金資本總額及股份總數(shù)不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求狀況發(fā)行新份額或被投資者贖回的投資基金。由于這種投資基金的資本總額可以隨時(shí)追加，又稱為追加型投資基金。（三）二者的區(qū)別1.贖回性不同。封閉型基金的份額

54、不能被贖回，資本總額是固定不變的；開(kāi)放型基金的份額是可贖回的，資本總額是可變的。 2.期限不同。封閉型基金一般設(shè)定存續(xù)期限，如10年或20年；開(kāi)放型基金不設(shè)定存續(xù)期限，只要基金不破產(chǎn)就可以永遠(yuǎn)存在下去。 3.買(mǎi)賣(mài)方式不同。開(kāi)放型基金的投資者可以隨時(shí)直接向基金管理公司或通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商購(gòu)買(mǎi)。而封閉型基金剛發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以向基金管理公司或經(jīng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)按面值或規(guī)定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)；當(dāng)發(fā)行完畢或基金已經(jīng)上市交易后，投資者只能通過(guò)經(jīng)紀(jì)商在證券交易市場(chǎng)上按市價(jià)買(mǎi)賣(mài)。4.基金單位的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉型基金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象，并不必然反映基金的資產(chǎn)凈值。開(kāi)放型基金的交易價(jià)格則取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小。 5.基金投資方式不同。封閉型基金在基金封閉期間不許贖回，因此可拿出全部基金資產(chǎn)用作投資，并且可以用作長(zhǎng)線投資；而開(kāi)放型基金，由于需要應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回兌現(xiàn)，經(jīng)理人必須保留一部分現(xiàn)金，而且投資組合流動(dòng)性必須很強(qiáng)，以備大規(guī)模贖回之需。6.再籌資方式不同。封閉型基金可以發(fā)行優(yōu)先股、債券或向銀行貸款；開(kāi)放型基金可以通過(guò)增發(fā)基金份額來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。 三、根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的目標(biāo)不同，可將投資基金劃分為成長(zhǎng)型投資基金、積極成長(zhǎng)型投