1、飲食行業企業績效考評體系與實施方案o 考評為了誰？考評為了誰？o 1. 資本市場資本市場 企業價值的評判者企業價值的評判者o 2. 第三只眼如何看企業第三只眼如何看企業 績效考評體系的領績效考評體系的領航燈航燈o 績效考評體系績效考評體系o 1.關鍵績效指標體系的制定是一個整合的流程關鍵績效指標體系的制定是一個整合的流程o 2.關鍵績效指標選擇標準關鍵績效指標選擇標準o 3.分析價值驅動因素是確定關鍵績效指標的前提分析價值驅動因素是確定關鍵績效指標的前提o EVA經濟增加值考評體系介紹經濟增加值考評體系介紹2今天的主要信息今天的主要信息 關鍵績效指標與戰略是相互對應的 全面的市場信息調查對確定

2、適度的目標來說非常關鍵 隨時間的推移,關鍵績效指標和鼓勵體系需要不斷更新完善 需要由簡單開始，進而逐步完善 有效的關鍵績效指標體系需要整個組織所有層面的積極參與 3資本市場：業績評判逐步由表象走向本質 資本市場已由賣方市場轉變為買方市場 凈資產收益率、每股收益已成為資本市場十分普及的經濟語言和指標 從2002年起，中國證監會要求上市公司要按季度披露財務報表 中國應該取締一半的會計師事務所以標準資本市場 思騰思特管理咨詢中國首次在?財經?雜志公布了中國1080 家上市公司的經濟增加值EVA排名 普華永道評出中國最受尊敬的上市公司 ?新財富?刊登上市公司100強報告 搜狐、新浪等眾多網站中商業經濟

3、欄目的言論自由 第一是市場；第二是市場；第三還是市場第一是市場；第二是市場；第三還是市場 一切從市場出發一切從市場出發4企業價值的來源與價值評判企業價值的來源與價值評判 中證中證-亞商價值評估體系亞商價值評估體系 普華永道評估體系普華永道評估體系 EVA體系思騰思特管理咨詢公司體系思騰思特管理咨詢公司 來自投資市場的信條來自投資市場的信條5關注企業的六個方面關注企業的六個方面財務狀況財務狀況核心業務核心業務經營能力經營能力企業制度企業制度人力資源人力資源行業環境行業環境 盈利能力 償債能力 營運能力 持續增長能力 股東回報 主營業務 業務創新 戰略管理 資本運營 營銷能力 外部資源 的利用 治

4、理結構 組織結構 管理制度 薪酬制度 核心管理層 員工 行業的增長前景 行業系統風險282825251717121213135 5總分：總分：1006o 考評為了誰？考評為了誰？o 1. 資本市場資本市場 企業價值的評判者企業價值的評判者o 2. 第三只眼如何看企業第三只眼如何看企業 績效考評體系的領航燈績效考評體系的領航燈o 績效考評體系績效考評體系o 1.關鍵績效指標體系的制定是一個整合的流程關鍵績效指標體系的制定是一個整合的流程o 2.關鍵績效指標選擇標準關鍵績效指標選擇標準o 3.分析價值驅動因素是確定關鍵績效指標的前提分析價值驅動因素是確定關鍵績效指標的前提o EVA經濟增加值考評體

5、系介紹經濟增加值考評體系介紹7完善的關鍵績效指標體系的定義完善的關鍵績效指標體系的定義2 整體組織的參與1 創造效益4 極高的鼓勵效果3 對用戶友好基于對關鍵價值驅動因素的理解 自上而下的績效考核體系 協調開展多個目標以到達價值的完全實現 一個整合的流程的一局部 在企業組織的多個層面進行開展和管理 清晰的交流和定期追蹤 簡單，可衡量，易實施，相互關連激發責任感，個人自主性和有意義的角色 建立與績效相聯系的薪資/獎金制度關鍵績效指標體系8關鍵績效指標體系的制定是一個整合的流程關鍵績效指標體系的制定是一個整合的流程從確定公司戰略開始從確定公司戰略開始制定戰略確定預算和計劃確認績效的關鍵驅動力量選擇

6、選擇適宜適宜的關的關鍵績鍵績效指效指標標設設立立目目標標交流與實施監管/衡量調整獎勵任務描述 發現關鍵績效指標體系中的問題并進行改進 發現關鍵問題 確定優先級和方向 確定關鍵職位人員績效的主要驅動力量 設立區域目標和業務部門目標 確定績效指標并賦予適宜的權重 設立年度目標作為評估基礎 告知被評估人員對他的期望 建立評估流程 定期檢發現問題 根據績效獎勵被評估人員執行人員/方法 首席執行官和其他高層管理人員 經董事會同意 區域經理或業務部門經理確定的初步計劃，并獲得批準 高層管理部門和人力資源部門的聯合會議 被考核職位的主管和人力資源部門參加的聯合會議 被考核職位的主管和人力資源部門參加的聯合會

7、議 評估人員和被評估人員 評估人員和被評估人員 被考核職位的主管和人力資源部門參加的聯合會議 人力資源部門和被考核職位的主管信息來源 內部數據 市場分析 競爭對手 分析 歷史數據 對未來的預測 公司主要驅動力量分析 歷史的關鍵績效指標數據 關鍵績效指標的評估方法 年度預算和計劃 年度預算和計劃 關鍵績效指標追蹤表 來自于評估人員和被評估人員的反饋 對最后結果的評審和分析 關鍵績效指標衡量結果 獎勵方法9要制定企業的開展戰略必須有以下信息的支持要制定企業的開展戰略必須有以下信息的支持資產與負債成本與利潤現金流融資能力制定企業發制定企業發展戰略所需展戰略所需信息信息企業外企業外部信息部信息國內國際

8、宏觀經濟趨勢國家相關產業政策市場狀況企業組織結構企業財務信息企業目前戰略目標企業的人力資源狀況企業目前的產品戰略及產品信息企業內企業內部數據部數據行業發展方向目前市場容量市場發展趨勢競爭對手及其市場份額10選擇關鍵業績指標有三大步驟選擇關鍵業績指標有三大步驟第一步：確定業務的價值樹第二步：找出具有重大影響的關鍵業績指標第三步：給各崗位確定關鍵業績指標價值體系有重大影響的指標工程崗位關鍵業績指標對業務管理重點影響大的指標相對可控的指標有很大的改善潛力波動性較大與最正確做法之間的差距較大經理 經理 工程A經理 總裁 .工程N經理 一般以投資資本回報率(ROIC)為分析起點舉例11年度經營方案模式之

9、一年度經營方案模式之一一、銷售方案一、銷售方案二、本錢方案二、本錢方案三、資產運營方案三、資產運營方案四、現金流量方案四、現金流量方案五、組織、人力和鼓勵五、組織、人力和鼓勵七、附件七、附件六、財務模擬六、財務模擬12簡單，可衡量性，易實施性，關聯性以及本錢節約簡單，可衡量性，易實施性，關聯性以及本錢節約關鍵績效指標選擇標準簡單可衡量性雇員對結果有影響與業務目標有明確的聯系本錢節約原因觀眾必須能夠很快地讀懂數據不可衡量的標準不能精確地追蹤績效或指明問題不受執行人員個人行動影響的標準不能精確地反映人員奉獻當衡量標準與業務成果明確聯系起來以后，雇員表現更佳用于考核的本錢投入不應當高于考核對業務價值

10、提升的價值可能出現的問題新參加者能理解這些關鍵績效指標嗎？我能夠客觀地決定這個人的績效如何嗎？雇員能夠采取某種行動來改變被衡量的工程結果嗎？在這種衡量標準下的改進能最終導致業務績效的改進嗎？是否有一個現存的數據來源能提供給我這個數字？它是否可以較容易地獲得？關鍵績效指標的個數應該是能夠保證衡量績效有效進行的最小值13領導：董事會領導或參與的關鍵程序領導或參與的關鍵程序公司投資工程、年度經營方案：主持制定公司投資工程、年度經營方案：主持制定中長期戰略規劃程序：主持制定中長期戰略規劃程序：主持制定領導班子：主持組建領導班子：主持組建人力資源程序：主持規劃和考核人力資源程序：主持規劃和考核研發方向和

11、進度把握：參與制定研發方向和進度把握：參與制定職位：職位：總經理使命與職責使命與職責把握汽車零部件產業走勢，管理行業結構把握汽車零部件產業走勢，管理行業結構確保公司業績目標的實現確保公司業績目標的實現在董事會的直接領導下，制定公司的經營目標，組建公司經營班子，制定公司考在董事會的直接領導下，制定公司的經營目標，組建公司經營班子，制定公司考核、鼓勵機制核、鼓勵機制主要工作主要工作在董事會直接領導下，負責公司的全面工作在董事會直接領導下，負責公司的全面工作負責完成經董事會批準確定的各項經營目標負責完成經董事會批準確定的各項經營目標負責組織制定公司中長期戰略開展規劃負責組織制定公司中長期戰略開展規劃

12、負責組織制定和實施公司年度經營方案負責組織制定和實施公司年度經營方案負責組織制定和完善公司各種規章制度負責組織制定和完善公司各種規章制度負責公司核心團隊建設、對高層管理人員的業績考核負責公司核心團隊建設、對高層管理人員的業績考核按要求定期向董事會提供述職報告按要求定期向董事會提供述職報告隨時掌握新產品研發、產品銷售、產品本錢完成情況。隨時掌握新產品研發、產品銷售、產品本錢完成情況。負責企業文化建設負責企業文化建設負責向董事會提交公司重大投資工程進度情況報告負責向董事會提交公司重大投資工程進度情況報告在確保已有市場份額根底上，開發新市場，充分消化和利用現有生產能力在確保已有市場份額根底上，開發新

13、市場，充分消化和利用現有生產能力處置公司閑置、不良資產，提高資產使用效率處置公司閑置、不良資產，提高資產使用效率從根底工作抓起，建立健全公司財務會計核算系統從根底工作抓起，建立健全公司財務會計核算系統技能與經驗要求技能與經驗要求豐富的管理經驗和理論知識，熟悉汽車零部件產業開展方向、政策和公司的整體豐富的管理經驗和理論知識，熟悉汽車零部件產業開展方向、政策和公司的整體運作。五年以上管理方面工作經歷，且有三年以上外企或國內大型集團公運作。五年以上管理方面工作經歷，且有三年以上外企或國內大型集團公司高級管理負責人的經歷司高級管理負責人的經歷強有力的凝聚力，良好的溝通能力強有力的凝聚力，良好的溝通能力

14、熟悉產品的技術、性能、應用范圍熟悉產品的技術、性能、應用范圍具有立足長遠，把握全局的意識具有立足長遠，把握全局的意識決策果斷，敢于揭露問題并快速決定解決方案決策果斷，敢于揭露問題并快速決定解決方案關鍵業績指標關鍵業績指標凈利潤 60 %新市場開發 30 %人力資源開發 10% 總經理崗位描述總經理崗位描述舉例舉例114總經理崗位業績合同與績效考核表總經理崗位業績合同與績效考核表2002年度業績合同年度業績合同001受約人姓名： 職位： 總經理 合同有效期：2002年1月1日至12月31日 發約人姓名： 職位： 董事長 簽署日期： _受約人簽名：_ 發約人簽名：_ 1004%次10%人力資源開發

15、向董事會提交述職報告管理指標1000萬元%30%新市場開發自有產品市場占有率產品研發進度經營指標4076388478萬元萬元萬元%40%0%0%20%凈利潤銷售收入凈現金流凈資產收益率財務指標2002年合同目標單位權重關鍵業績指標KPI主要業績審核方面舉例舉例1（續）（續）15生產處內部承包責任書生產處內部承包責任書職能部門舉例：生產處內容考核項目考核單位經濟指標提成比例考核系數項目基分項目總基分備注1、汽車產量3900輛，汽車配件產值3000萬元計劃處2100200重大2、對生產系統的指揮、協調、控制及服務企管處11001003、對生產全廠現場管理達標企管處2100200重大4、工位器具與在

16、制品管理工作財務處11001005、新產品試制的協調服務工作企管處11001006、倉儲管理與比價采購工作財務處11001007、“雙優”工程項目企管處1100100重大8、辦公室人員文明辦公企管處11001001、生產資金占用1400萬元，儲備資金占用1720萬元承包小組1%，-1%2100200重大2、差異率：西廠 -0.75%承包小組3%，-3%21002003、差旅費：8.7萬元承包小組30%，-50%0.5100504、辦公費：5.3萬元承包小組30%，-50%0.5100505、電話費：5.8萬元承包小組10%，-10%0.5100506、運輸費：7.5萬元承包小組30%，-30%

17、0.5100507、業務招待費：3.5萬元（限額使用，超支自理）承包小組0.5100508、修理費：3.4萬元承包小組30%，-30%0.5100509、倉庫經費：3.7萬元承包小組30%，-30%0.51005010、民工工資：3.6萬元（限額使用，超支自理）承包小組11、廠內運輸費：6萬元承包小組30%，-30%0.51005012、積壓物資處理：100萬元承包小組1%，-1%0.51005013、配件產值：50萬元承包小組-5%0.51005014、廢品損失：2萬元承包小組5%，-5%0.51005015、廢舊物資回收：2萬元承包小組10%，-10%0.510050簽字總廠廠長： 單位負

18、責人： 時間：工作任務經濟指標1. 指標繁多，重點不突出；2. 考核系數沒有表達出關鍵因素的重要程度；3. 承包制固有的弱點是，弱化了對全體員工的有效鼓勵。舉例舉例216建立績效考核指標和業務目標相統一的業績管理系統建立績效考核指標和業務目標相統一的業績管理系統前景任務價值目標業績評定績效指標崗位描述+目標方法目標戰略和主要建議工程方案/行動方案* 業務方案比重17從整體業務方案從整體業務方案/預算和部門方案預算和部門方案/預算中得出績效考核指標預算中得出績效考核指標崗位描述 部門方案及預算業績目標和優先級 當年業務方案目標和優先級5年的業務方案績效指標目標方法目標比重18建立一整套工作崗位說

19、明以包含業務中所有主要的價值驅動因素建立一整套工作崗位說明以包含業務中所有主要的價值驅動因素為每個主要的價值驅動因素定義具體的責任在關鍵績效指標和匯報責任之間建立明確的聯系每個工作崗位的關鍵績效指標都是透明，可控制的，并直接影響整體業績表現關鍵績效指標是透明的：關鍵績效指標明確地告訴員工要關注什么關鍵績效指標是可控制的：僅向能夠直接影響指標的崗位分派關鍵績效指標關鍵績效指標集中反映那些會影響公司整體業績表現的驅動因素 “如果每個人都提高了他們各自的關鍵績效指標，那整個業務就會賺更多的錢19獎勵報酬舉例獎勵報酬舉例100% 公司業績40% 公司業績60% 分公司業績60% 分公司業績40% 分部

20、業績80% 公司20% 部門目標20% 公司業績60% 分公司業績20% 部門業績40% 分公司業績40% 分部業績20% 部門業績管理層其它員工總公司分公司分部20o 考評為了誰？考評為了誰？o 1. 資本市場資本市場 企業價值的評判者企業價值的評判者o 2. 第三只眼如何看企業第三只眼如何看企業 績效考評體系的績效考評體系的領航燈領航燈o 績效考評體系績效考評體系o 1.關鍵績效指標體系的制定是一個整合的流程關鍵績效指標體系的制定是一個整合的流程o 2.關鍵績效指標選擇標準關鍵績效指標選擇標準o 3.分析價值驅動因素是確定關鍵績效指標的前提分析價值驅動因素是確定關鍵績效指標的前提o EVA

21、經濟增加值考評體系介紹經濟增加值考評體系介紹21經濟增加值經濟增加值EVA) ：衡量了減除資本費用后企業經營產生的利：衡量了減除資本費用后企業經營產生的利潤，是經營效率和資本使用效率的綜合指數潤，是經營效率和資本使用效率的綜合指數EVA計算過程簡化示意圖 銷售收入 生產成本 銷售/管理費用/EVA調整 營運所得稅NOPAT(稅后凈營業利潤） 調整后資本 資本成本率資本費用 EVA損益表科目資產負債表科目22經濟增加值經濟增加值EVA)觀察與結論觀察與結論 從EVA的角度看，提升公司價值有三條途徑： 1、更有效地經營現有的業務和資本，提高經營收入； 2、投資預期回報率超出資本本錢的工程； 3、出

22、售對別人更有價值的資產，或者通過提高資金使用效率， 加快資金流轉速度，把資金沉淀從現存營運中解放出來。232000年中國上市公司經濟增加值年中國上市公司經濟增加值EVA)前前20名排名名排名來源：思騰思特管理咨詢中國公司2000年經濟2000年經濟增加值增加值（E VA） 排名（E VA） 排名1999年經濟增加值（EVA）排名2000年市場增加值（MVA）排名1999年市場增加值（MVA）排名公司名稱及交易代公司名稱及交易代碼碼 經濟增加 經濟增加值 （ E V A，值 （ E V A，單位為人民單位為人民幣萬元）幣萬元） 市場增加值（MVA，單位為人民幣萬元） 流通盤市場增加值 （流 通盤

23、MVA，單位為人民幣萬元） 未來增長價值 （ F G V，單位為人民幣萬元）1 11325 0539 粵電力 0539 粵電力105,960105,960 2,288,202 469,232 1,127,929 2 2-1-600019 寶鋼股份600019 寶鋼股份83,56483,564 4,235,744 152,341 3,211,505 3 3-9-600018 上港集箱600018 上港集箱77,99977,999 1,704,928 158,739 856,156 4 49622600642 申能股份600642 申能股份76,91476,914 2,746,155 422,06

24、1 1,800,127 5 53657198 0956 中原油氣 0956 中原油氣66,88766,887 785,880 196,470 109,660 6 63127 0858 五 糧 液 0858 五 糧 液64,44164,441 1,588,102 397,025 858,268 7 7141319600098 廣州控股600098 廣州控股51,36051,360 1,581,035 295,308 1,134,795 8 8210446600001 邯鄲鋼鐵600001 邯鄲鋼鐵49,58849,588 587,413 193,624 32,102 9 972411600104

25、 上海汽車600104 上海汽車48,07448,074 1,238,655 371,596 669,944 1010225145600005 武鋼股份600005 武鋼股份40,75440,754 872,954 133,627 391,715 11118166474600835 上菱電器600835 上菱電器40,34640,346 477,359 192,471 33,962 1212171115 0682 東方電子 0682 東方電子40,30940,309 1,625,188 1,066,009 1,248,701 13136433 0959 首鋼股份 0959 首鋼股份37,697

26、37,697 2,086,076 316,072 1,626,8290557 銀廣夏 0557 銀廣夏36,58136,581 1,781,262 989,081 1,196,975 15157939101600207 安彩高科600207 安彩高科36,12736,127 1,009,645 413,037 651,752 16164885129600205 山東鋁業600205 山東鋁業33,81733,817 663,438 189,554 278,287 171794513600009 上海機場600009 上海機場32,63132,631 918,271 3

27、19,965 510,523 181835060140 0817 遼河油田 0817 遼河油田31,76731,767 776,847 141,245 468,198 191937200116 0527 粵美的 0527 粵美的31,17931,179 445,136 267,650 94,380 2020413474600709 藍田股份600709 藍田股份30,28330,283 533,584 238,956 187,786 中國上市公司創造財富排行榜（滬深股市中國上市公司創造財富排行榜（滬深股市1080家）家）24湘火炬經濟增加值湘火炬經濟增加值EVA同業比較同業比較2000年經濟2

28、000年經濟增加值增加值（EVA）排名（EVA）排名1999年經濟增加值（EVA）排名2000年市場增加值（MVA）排名1999年市場增加值（MVA）排名公司名稱及交易代碼公司名稱及交易代碼 經濟增加值 經濟增加值（EVA，單（EVA，單位為人民幣位為人民幣萬元）萬元） 市場增加值（MVA，單位為人民幣萬元） 流通盤市場增加值 （流通盤MVA，單位為人民幣萬元） 未來增長價值 （FGV，單位為人民幣萬元）232346172111600653 華晨集團600653 華晨集團29,22129,221 470,866 470,866 92,414 91911987352 0549 湘火炬 0549

29、湘火炬9,2389,238 706,456 451,668 558,394 115115105577463600742 一汽四環600742 一汽四環7,2047,204 256,325 125,051 180,407 166166155326353 0559 萬向錢潮 0559 萬向錢潮5,4215,421 353,649 110,439 295,881 5405404931038504 0760 湖北車橋 0760 湖北車橋447447 117,158 55,506 112,007 667667252863513600148 離 合 器600148 離 合 器(575)(575) 178,

30、484 47,704 185,741 25湘火炬歷年湘火炬歷年EVA指標變化一覽表指標變化一覽表 1998年1997年1996年排名數值排名數值數值數值數值經濟增加值(萬元)91 9,237.71 198 3,721.00 3,641.09 -163.37 -2,656.89 經濟增加值變化(萬元)90 5,516.71 424 79.91 3,804.46 2,493.53 -流通盤市場增加值(萬元)12 451,668.40 12 272,580.73 100,486.04 32,310.22 14,668.99 流通盤市場增加值變化(萬元)31 179,087.68 6 172,094.

31、69 68,175.82 17,641.23 -市場增加值(萬元)73 706,455.71 52 472,473.26 174,175.80 56,004.38 25,426.25 市場增加值變化(萬元)155 233,982.45 25 298,297.46 118,171.41 30,578.14 -市值(萬元)107 768,552.28 91 542,297.69 213,730.60 83,899.09 48,432.89 稅后凈經營利潤(萬元)190 13,594.11 313 7,256.26 7,045.36 2,755.65 303.60 資本(萬元)563 62,096.

32、58 418 69,824.43 39,554.80 27,894.70 23,006.65 資本回報率()-0.19 -0.13 0.21 0.12 0.01 資本成本率()-0.06 -0.06 0.10 0.13 0.14 未來增加價值(萬元)-558,393.65 -414,910.26 138,104.99 -未來增加價值百分比總市值()-0.73 -0.77 0.65 -項目2000年1999年26會計調整會計調整 -稅后凈營業利潤稅后凈營業利潤=主營業務收入銷售折扣和折讓營業稅金及附加主營業務本錢其它業務利潤當年計提或沖銷主營業務收入銷售折扣和折讓營業稅金及附加主營業務本錢其它業

33、務利潤當年計提或沖銷的壞賬準備管理費用銷售費用長期應付款，其它長期負債和住房公積金所隱含的利息投資收益的壞賬準備管理費用銷售費用長期應付款，其它長期負債和住房公積金所隱含的利息投資收益EVA稅收調稅收調整整 -EVA稅收調整稅收調整=利潤表上的所得稅稅率財務費用長期應付款，其它長期負債和住房公積金所隱含的利利潤表上的所得稅稅率財務費用長期應付款，其它長期負債和住房公積金所隱含的利息營業外支出營業外收入補貼收入息營業外支出營業外收入補貼收入 稅率稅率 = 0.33 從從1998年，年，1999年和年和2000年年 資本的調整資本的調整 債務資本債務資本=短期借款一年內到期長期借款長期負債合計短期

34、借款一年內到期長期借款長期負債合計 股本資本股本資本=股東權益合計少數股東權益壞賬準備存貨跌價準備累計稅后營業外支出累計稅后營股東權益合計少數股東權益壞賬準備存貨跌價準備累計稅后營業外支出累計稅后營業外收入累計稅后補貼收入業外收入累計稅后補貼收入 計算計算EVA的資本的資本=債務資本股本資本在建工程現金和銀行存款債務資本股本資本在建工程現金和銀行存款 資本本錢率計算資本本錢率計算 加權平均資本本錢率加權平均資本本錢率=債務資本本錢率債務資本債務資本本錢率債務資本/總市值總市值1稅率股本資本本錢率股本資本稅率股本資本本錢率股本資本/總市值總市值 股本資本本錢率股本資本本錢率=無風險收益率無風險收

35、益率BETA系數市場風險溢價系數市場風險溢價 計算方法詳細說明計算方法詳細說明27無風險收益率計算無風險收益率計算 -A股：上海證券交易所交易的當年最長期的國債年收益率股：上海證券交易所交易的當年最長期的國債年收益率 -B股、股、H股：財政部在海外發行的全球美元債券的名義收益率股：財政部在海外發行的全球美元債券的名義收益率 BETA系數計算系數計算 -如果公司在如果公司在2000年底有年底有100周的行情數據，使用周的行情數據，使用100周各個股票的周收益率與相對應的股票指數的周收益率的線性回歸得出的斜率。周各個股票的周收益率與相對應的股票指數的周收益率的線性回歸得出的斜率。如果公司在如果公司

36、在2000年底沒有年底沒有100周的行情數據，那么使用行業平均數周的行情數據，那么使用行業平均數 市場風險溢價市場風險溢價 1)美國市場平均風險溢價中國股市月收益標準差美國市場平均風險溢價中國股市月收益標準差/中國股市收益月平均中國股市收益月平均/(美國股市月收益標準差美國股市月收益標準差/美國股市收益月平均美國股市收益月平均) 2)中國股市年平均收益率中國國債年平均收益率中國股市年平均收益率中國國債年平均收益率 債務資本本錢率債務資本本錢率 35年期中長期銀行貸款基準利率年期中長期銀行貸款基準利率 相關計算公式相關計算公式 經濟增加值經濟增加值EVA=稅后凈營業利潤稅后凈營業利潤EVA稅收調整稅收調整 市場增加值市場增加值MVA=總股本市值賬面股本資本總股本市值賬面股本資本 流通盤市場增加值流通盤市場增加值=流通盤市值流通盤相對應賬面股本資本流通盤市值流通盤相對應賬面股本資本 當前營運價值當前營運價值COV=稅后凈營業利潤稅后凈營業利潤/加權平均資本本錢率加權平均資本本錢率 - =當前經濟增加值當前經濟增加值/資本本錢率投入資本總額資本本錢率投入資本總額 未來增長價值未來增長價值FGV=市值當前營運價值市值當前營運價值 - =市場增加值當前經濟增加值市場增加值當前經濟增加值/資本本錢率資本本錢率 計算方法詳細說明續計算方法詳細說明續28經濟增加值經濟增加值