1、精選優質文檔-傾情為你奉上Finance Ratio 金融/財務 ratio分析 一般慣用的財務比率表，針對企業的.獲利能力、經營績效、償債能力、資本結構、現金流量 等五大部分作分析，透過簡潔的數字來表達balance sheet、income statement、cash flow這三大報表所想表達的企業狀況。以下針對常見的財務比率作介紹：獲利能力：經營績效(能力)：中文名稱： 應收帳款周轉率英文名稱： Accounts Receivable Turnover Ratio 名詞定義： 用以衡量企業在特定

2、期間內，收回賒銷帳款的能力。計算公式：應收款項周轉率 = 銷貨凈額 ÷ (期初應收帳款期末應收帳款)÷2若將365天除以應收帳款周轉率，則成為應收帳款收現天數  使用方式：數值越高，表示公司從客戶端的收款能力越佳，一般企業的競爭者越少或企業的競爭能力較強時，數值會較高；若數值偏低，則表示企業收款條件或收帳政策不當，或客戶發生財務困難，或企業過分擴充。應收帳款收現天數，此數值的觀察則與應收帳款周轉率相反，亦即數值越低時較佳。中文名稱： 存貨周轉率英文名稱： Inventory Turno

3、ver Ratio 名詞定義： 一段時間內(通常為一年)，公司產銷成本相對于存貨金額的倍數，代表一段時間內，存貨可以周轉幾次。 計算公式： 存貨周轉率銷貨成本 ÷ 平均存貨；通常以次數為計量單位。若將365天除以存貨周轉率，則成為平均售貨天數。  使用方式： 一般而言，存貨周轉率越高代表公司的營運狀況好流動性也較佳，但由于不同產業特性的公司，會有不同水準的存貨周轉率，因此，較常用在同產業公司的比較，例 如，銷售業的存貨周轉率普遍會比制造業高，消費品制造業又會比耐久財制造業高，

4、營建業的存貨周轉率則普遍偏低，而銀行業則沒有所謂存貨周轉率可資參考。觀察一家公司本身不同期間存貨周轉率的變化，亦可知道公司營運狀況的變化趨勢。中文名稱： 固定資產周轉率英文名稱： Fixed Asset Turnover Ratio 名詞定義： 一段時間內(通常為一年)，公司銷貨總金額相對于固定資產的倍數，代表一段時間內，固定資產被充分使用的程度。 計算公式： 固定資產周轉率 = 銷貨凈額 ÷固定資產凈額 使用方式： 固定資產周轉率，可以表示固走

5、資產在某一時期中是否被有效利用，數值越大，說明固定資產周轉速度越快，固定資產閑置越少。中文名稱： 總資產周轉率英文名稱： Total Asset Turnover Ratio 名詞定義： 一段時間內(通常為一年)，公司銷貨總金額相對于總資產的倍數，它是綜合評價企業全部資產經營品質和利用效率的指標。 計算公式： 總資產周轉率 = 銷貨凈額 ÷ 資產總額 使用方式： 總資產周轉率反映了企業整體資產的營運能力，一般來說，周轉次數越多，表明其周

6、轉速度越快，營運能力也就越大。在此基礎上，應進一步從各個構成要素進行分 析，以便查明總資產周轉率升降的原因。企業可以透過薄利多銷的方式，加速資產的周轉，帶來利潤絕對數額的增加，也可以處分總資產中未有效利用的部分資產， 以強化資產利用的品質。 財務結構：中文名稱： 負債比率英文名稱： Debt Ratio 名詞定義： 在某一時點(通常為季底)，公司的負債總額除以資產總額，通常以百分比表示，數值在0與100之間。 計算公式： 負債總額÷資產總額 100。 使用方式：&#

7、160;通常用來比較同一產業公司間的差異，若數值大于50，則代表公司的負債已大于公司的凈值，一般而言公司負債比率應在40%以下，但金融業的負債比率一般在90%以上。  附注： 必需運用大量財務杠桿的行業，如金融、證券及公用事業等，負債比率會相對偏高，較不適用以此比率分析。中文名稱： 負債凈值比英文名稱： Debt/Equity Ratio 名詞定義： 又稱為負債股東權益比，在某一時點(通常為季底)，公司的負債總額除以股東權益，通常以百分比表示。 計算公式： 負債總額÷股東權益100&#

8、160;使用方式： 通常用來比較同一產業公司間財務杠桿比率的差異，數值愈高，代表公司運用財務杠桿的比率愈高，可能為股東創造較高的獲利，但當營運情況變差時，也會為投資者帶來較大的風險，若數值大于100，則代表公司的負債已大于公司的凈值，一般而言公司負債凈值比應在50%以下。亦有部份分析者，以有息長期負債代替負債總額，來判斷在利率變化時對公司獲利的影響。中文名稱： 長期資金占固定資產比率英文名稱： 名詞定義： 又稱為長期資金適合率，在某一時點，公司的長期資金除以固定資產。計算公式： 長期資金占固定資產比率 = (股東權益凈額&#

9、160;+ 長期負債) / 固定資產凈額  100 使用方式： 通常用來衡量企業購買固定資產是否正確使用到長期資金，而非誤用短期資金，由于固定資產的購買對企業而言屬于長期使用的規劃，自然適用長期資金來購買，若 以短期資金來源去購買固定資產，恐產生短期流動現金之不足，以致發生公司明明有賺錢，卻發生短期現金不足信用破產的危機。 現金流量：中文名稱： 現金流量比率英文名稱： Cash Flow Ratio 名詞定義： 把營業活動之現金流入與流出情形加以

10、比率化，稱為營業活動之現金流量比率 計算公式： 現金流量比率 = 營業活動凈現金流量 / 流動負債  100 使用方式： 此一比率如經常維持在 I00%以上時，表示資金操作持續改善中，如果連續二年之營業活動之現金流量比率跌破 I00%且跌幅相當大時，可以判斷該企業之資金操作已急速惡化。很多破產之企業，在損益表呈現虧損以前，營業活動之現金流量比率似為先行指標，已呈現相當幅度之下跌 。中文名稱： 現金流量允當比率英文名稱： Cash Flo

11、w Adequacy Ratio 名詞定義： 衡量營業活動之凈現金流量，是否足以支應其資本支出、凈存貨投資與現金股利。計算公式： 最近五年度營業活動凈現金流量  ÷  最近五年度（資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利）  100 使用方式： 現金流量允當比率是用來衡量企業由正常營業活動所產生的現金，是否足以支應其資本支出、凈存貨投資與現金股利的程度。本比率1 表示企業無須對外融資即可支應其每年資本投資的現

12、金流量 。中文名稱： 現金再投資比率英文名稱： Cash Reinvestment Ratio 名詞定義： 衡量的是企業來自本業的現金被保留的部分重新再投資于各項營業資產的關系。計算公式： 現金再投資比率 = （營業活動凈現金流量 - 現金股利） / （固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金)  100 使用方式： 一般而言，此比率的合理范圍

13、在8%10%間  中文名稱： 毛利率英文名稱： Gross Profit Margin 名詞定義： 在某一段時間內(通常為一年)，公司的營業毛利除以營收凈額，通常以百分比表示。 計算公式：   (營收凈額銷貨成本)÷營收凈額   100。 使用方式： 通常用來比較同一產業公司產品競爭力的強弱，顯示出公司產品的訂價能力、制造成本的控制能力及市場占有率，也可以用來比較不同產業間的產業趨勢變化。但不同產業，則會有不同的毛利

14、率水準，例如，銷售業的毛利率普遍會比制造業低，票券業的毛利率普遍比一般銀行業高。 備注：  通常公司的毛利率應保持穩定，短期內不會有太大的變化，若有太大幅的變化，代表公司產品結構、價格政策、產業環境或景氣循環已發生改變。中文名稱： 營業利益率英文名稱： Operating Profit Margin 名詞定義： 在某一段時間內(通常為一年)，公司的營業利益除以營收凈額，通常以百分比表示。 計算公式：   (營收凈額銷貨成本營業費用)÷營收凈額 &

15、#160;100。 使用方式： 通常用來比較同一產業公司產品競爭力及費用控制能力的強弱，顯示出公司產品的訂價能力、制造及銷售成本的控制能力，也可以用來比較不同產業間的產業趨勢變化。但不同產業，則會有不同的營業利益率水準，例如，銷售業的營業利益率普遍會比制造業低，票券業的營業利益率普遍比一般銀行業高。  備注：通常公司的營業利益率應保持穩定，短期內不會有太大的變化，若有太大幅的變化，代表公司產品結構、價格政策、產業環境、成本費用控制能力或景氣循環已發生改變。為了方便分辨企業的獲利主要來自本業還是業外，另外增加 營業利益占實收資本比率，將這個比率與

16、EPS相比較，可輕易看出企業的獲利中，本業獲利(營業利益)所貢獻的程度。中文名稱： 稅后凈利率(純益率) 英文名稱： Net Profit Margin 名詞定義： 在某一段時間內(通常為一年)，公司的稅后凈利除以營收凈額，通常以百分比表示，代表公司最終的獲利能力。 計算公式： 稅后凈利÷營收凈額 100 使用方式： 包含公司本業、業外及稅負支出之后的營運成果，通常用來比較同一產業公司的競爭力，也可以用來比較不同產業間的產業趨勢變化。因為已經包含了損益表所有項目的因

17、素，因此，在分析時必需拆解稅后凈利增減的來源，到底是來自本業、利息、業外收支或有效稅率的變化。  備注： 通常公司的稅后凈利率應保持穩定，短期內不會有太大的變化，若有太大幅的變化，代表公司產品結構、價格政策、產業環境、成本費用控制能力、租稅負擔或景氣循環已發生改變。中文名稱： 每股凈值英文名稱： Book Value Per Share 名詞定義： 在某一段時間內(通常為一年)，按照財務報表帳面價值清算后，每股目前的價值。 計算公式：  (資產-負債)÷(

18、普通股股本-特別股股本-庫藏股)  使用方式： 雖然每股凈值不代表公司實際清算后的每股價值，但是每股凈值可用來觀察一段時間內，企業帳面上凈值的變化狀況，因為光看凈值會有絕對金額的盲點(例如凈值的絕對金額增加但是每股凈值卻下降)，所以透過每股凈值來觀察可避免此一盲點。  備注： 企業若每股凈值低于十元，將取消融資融券的信用交易資格，若每股凈值低于五元，將變更交易方式為全額交割股，若每股凈值為負，將強制要求下市。中文名稱： 每股盈余(EPS) 英文名稱： Earnings Per Shar

19、e 名詞定義： 一家公司某一段時間的獲利(可分為稅前、稅后及常續性)除以流通在外發行股數，通常以元顯示，一般常用的是每股稅后盈余。 計算公式： 年度盈余 ÷流通在外發行股數(通常用加權平均) 使用方式： 通常每股盈余愈高，代表相對于原始投入資本而言，公司的獲利性愈高，通常用來比較公司本身的獲利變化趨勢，但由于會受到無償配股、現金增資及公司債轉換等 造成股本變化的因素影響，每股盈余很少單獨使用，大都是用來和股價相除，成為常用的評價指標本益比(PER)。目前針對每股盈余又可區分為過去的每股盈 余(T

20、railing EPS)及預估每股盈余(Forecasting EPS)這二種。 備注： 美國著名反向投資專家大衛?卓曼(David Dreman)曾在1993年10月11日的富比士雜志(Forbes Magazine)中指出，以1973年至1990年，統計美國分析師對股票季盈余的67,375次預估中，平均預估錯誤率達40%，而預估錯誤超過10%的比例達三分之二，這個訊息表達了單純利用預估資料作投資決策的風險性。中文名稱： 總資產報酬率(ROA) 英文名稱： ROA(Return on 

21、;Assets) 名詞定義： 代表在某一段時間內(通常為一年)，公司利用總資產為股東所創造的利潤，通常以百分比表示。 計算公式：   稅后凈利利息費用(1稅率)÷平均資產總額  100 使用方式： 通常用來比較同一產業公司間獲利能力及公司經營階層運用總資產為股東創造利潤的能力的強弱，但公司運用財務杠桿的程度高低，對經營風險有一定的影響，在使用上，應以股東權益報酬率(ROE)作輔助，如金融、證券及公用事業等，必需運用大量財務杠桿的行業ROA會相對較低。中文名稱： 股東權益報酬率

22、(ROE) 英文名稱： ROE(Return on Equity) 名詞定義： 又稱為凈值報酬率，代表在某一段時間內(通常為一年)，公司利用股東權益為股東所創造的利潤，通常以百分比表示。 計算公式： 稅后凈利÷加權平均股東權益  100。 使用方式： 通常用來比較同一產業公司間獲利能力及公司經營階層運用股東權益為股東創造利潤的能力的強弱，但因沒有考慮到公司運用財務杠桿的程度，在使用上，應以總資產報酬率(ROA)作輔助，如金融、證券及公用事業等，必需運用大量財務杠桿的行業應特別注意。  備注： 華倫巴菲特認為公司的股東權益報酬率，若保持一定的高水準，亦代表公司的成長，因為股東權益會因公司獲利的累積而逐年增加，股東權益報酬率若保持不變，則代表獲利有等幅的成長。 償債能力：中文名稱： 流動比率英文名稱： Current Ratio 名詞定義： 一家公司某一時點償付短期負債的能力，通常以百分比顯示計算公式： 流動資產流動負債 100 使用方式： 同一產業，流動比率愈高，代表該公司的流動性愈高、短期內