1、委托委托代理代理假設假設結構結構均衡合同均衡合同信任信任激勵機制激勵機制目標目標框架框架典型典型應用應用投標法投標法第一投標法第二投標法第二投標法最優稅最優稅維克里最優稅制莫里斯最優稅制莫里斯最優稅制 委托委托代理理論起源于代理理論起源于2020世紀世紀4040年代，在年代，在7070年年代獲得迅速發展，目前已成為信息經濟學的主要研究代獲得迅速發展，目前已成為信息經濟學的主要研究領域之一，并不斷受到經濟學界和社會的重視。領域之一，并不斷受到經濟學界和社會的重視。第一節第一節 委托委托代理理論代理理論 一、委托一、委托代理關系假設代理關系假設1.1.概念概念 經濟學上的委托經濟學上的委托代理關系

2、泛指任何一種涉及代理關系泛指任何一種涉及非對稱信息的交易中市場參加者之間的相互關系。非對稱信息的交易中市場參加者之間的相互關系。代理人：代理人：掌握信息多，具有信息優勢的市場參加者。掌握信息多，具有信息優勢的市場參加者。委托人：委托人：掌握信息少，處于信息劣勢的市場參加者。掌握信息少，處于信息劣勢的市場參加者。 課堂練習課堂練習：判斷委托人和代理人判斷委托人和代理人保險公司和投保人保險公司和投保人股東和經理股東和經理債權人和債務人債權人和債務人選民和議員（人民代表）選民和議員（人民代表）病人和醫生病人和醫生原告（或被告）和律師原告（或被告）和律師雇主和雇員雇主和雇員買方和賣方買方和賣方2.2.

3、構成委托構成委托代理關系的兩個基本條件：代理關系的兩個基本條件： 第一、市場中存在兩個相互獨立的個體，且雙方都是第一、市場中存在兩個相互獨立的個體，且雙方都是在約束條件下的效用最大化者。雙方通過合同的方式確立在約束條件下的效用最大化者。雙方通過合同的方式確立彼此的關系和利益；彼此的關系和利益； 第二、代理人與委托人都面臨市場的不確定性和風險，第二、代理人與委托人都面臨市場的不確定性和風險，且他們二者之間掌握的信息處于非對稱狀態。首先，委托且他們二者之間掌握的信息處于非對稱狀態。首先，委托人不能直接觀察代理人的具體操作行為；其次，代理人不人不能直接觀察代理人的具體操作行為；其次，代理人不能完全控

4、制選擇行為后的最終結果。能完全控制選擇行為后的最終結果。 隱含條件：非對稱信息會對委托人帶來不利影響。隱含條件：非對稱信息會對委托人帶來不利影響。第一，單個委托人與單個代理人的模型；第一，單個委托人與單個代理人的模型；第二，單個委托人與多個代理人第二，單個委托人與多個代理人( (復合代理人復合代理人) )的模型；的模型；第三，多個委托人第三，多個委托人( (復合委托人復合委托人) )與單個代理人的模型；與單個代理人的模型；第四，多個委托人與多個代理人的模型；第四，多個委托人與多個代理人的模型；第五，單個或多個委托人與代理人之間彼此互為委托人第五，單個或多個委托人與代理人之間彼此互為委托人 和代

5、理人的模型。和代理人的模型。3.3.委托委托代理關系的五種基本模式：代理關系的五種基本模式：二、委托二、委托代理的均衡合同代理的均衡合同1.1.概念概念 委托人和代理人之間達成的合同稱為均衡合同。委托人和代理人之間達成的合同稱為均衡合同。 假定市場上某個資本家假定市場上某個資本家A A希望聘請一個企業管理者希望聘請一個企業管理者B B為為其管理企業，其管理企業，A A與與B B之間構成委托之間構成委托代理關系，代理關系，A A為委托人，為委托人，B B為代理人。為代理人。A A在建立和維持委托在建立和維持委托代理關系過程中的困難：代理關系過程中的困難：第一、在選擇代理人方面存在困難。第一、在選

6、擇代理人方面存在困難。第二、在合同設計上存在困難。第二、在合同設計上存在困難。第三、在確定代理人的收益上存在困難。第三、在確定代理人的收益上存在困難。第四、在監督代理人的行動上存在困難。第四、在監督代理人的行動上存在困難。A A如何才能克服困難，達成委托如何才能克服困難，達成委托代理的均衡合同呢？代理的均衡合同呢？2.2.達成委托達成委托代理均衡合同的條件：代理均衡合同的條件： 激勵相容：激勵相容： 代理人根據行動效用最大化原則來選擇具體的操代理人根據行動效用最大化原則來選擇具體的操作行動，在代理人獲得預期效用最大化的同時，也使作行動，在代理人獲得預期效用最大化的同時，也使委托人的預期收益實現

7、最大化。委托人的預期收益實現最大化。參與約束：參與約束： 代理人履行合同責任后所獲得的收益不能低于某代理人履行合同責任后所獲得的收益不能低于某個預定的收益額，或者說，代理人接受委托人合同的個預定的收益額，或者說，代理人接受委托人合同的預期收益不能低于他在等成本約束條件下從其他委托預期收益不能低于他在等成本約束條件下從其他委托人處獲得的收益水平。人處獲得的收益水平。三、委托三、委托代理的信任代理的信任 肯尼斯肯尼斯 阿羅認為：阿羅認為： 缺乏這缺乏這種信任是經濟落后的原因之一。種信任是經濟落后的原因之一。 一個成功的經濟體制的特征之一，是委托人與代一個成功的經濟體制的特征之一，是委托人與代理人之

8、間十分信任，以至于即使進行欺騙是理人之間十分信任，以至于即使進行欺騙是“理性的理性的經濟行為經濟行為”，代理人也不會欺騙委托人。，代理人也不會欺騙委托人。 教師上課教師上課 孩子上學孩子上學 警察巡邏警察巡邏 醫生治病醫生治病 在市場經濟中，委托在市場經濟中，委托代理信任主要體現在兩個方面：代理信任主要體現在兩個方面：對委托代理合同的承諾，或對市場規則的承認和遵守。對委托代理合同的承諾，或對市場規則的承認和遵守。 例如：遵守交通規則例如：遵守交通規則敬業精神。敬業精神。 例如：兩個留學生勤工儉學例如：兩個留學生勤工儉學課堂討論：課堂討論：如何提高整個社會的委托如何提高整個社會的委托代理信任水平

9、？代理信任水平？第二節第二節 激勵機制設計激勵機制設計 你可以買到一個人的時間，你可以雇一個人到你可以買到一個人的時間，你可以雇一個人到固定的工作崗位，你可以買到按時或按日計算的技固定的工作崗位，你可以買到按時或按日計算的技術操作，但你買不到熱情，買不到創造性，買不到術操作，但你買不到熱情，買不到創造性，買不到全身心的投入，你不得不設法去爭取這些。全身心的投入，你不得不設法去爭取這些。弗朗西斯（弗朗西斯（C. FrancisC. Francis）如何使驢如何使驢“自覺地自覺地”或或“有干勁有干勁”地不停地拉磨？地不停地拉磨？ 信息蒙蔽信息蒙蔽信息引誘信息引誘 由于委托人與代理人之間信息分布的非

10、對稱性，代理人由于委托人與代理人之間信息分布的非對稱性，代理人可以利用兩種方式獲得對委托人的博弈優勢地位：可以利用兩種方式獲得對委托人的博弈優勢地位： 一是利用委托人難以觀察到的一是利用委托人難以觀察到的而獲得信息優勢，而獲得信息優勢，使委托人處于不利的戰略選擇地位。使委托人處于不利的戰略選擇地位。 例如：例如：包公巧斷案包公巧斷案 由于委托人與代理人之間信息分布的非對稱性，代理人由于委托人與代理人之間信息分布的非對稱性，代理人可以利用兩種方式獲得對委托人的博弈優勢地位：可以利用兩種方式獲得對委托人的博弈優勢地位： 二是代理人利用委托人難以觀察到的二是代理人利用委托人難以觀察到的而獲得信而獲得

11、信息優勢地位。這種信息優勢地位的獲得通常是代理人在簽定息優勢地位。這種信息優勢地位的獲得通常是代理人在簽定委托委托代理合同后采取的有利于自身收益（但損害委托人代理合同后采取的有利于自身收益（但損害委托人利益）的私人行動。利益）的私人行動。 一是利用委托人難以觀察到的一是利用委托人難以觀察到的而獲得信息優勢，而獲得信息優勢，使委托人處于不利的戰略選擇地位。使委托人處于不利的戰略選擇地位。 亨利亨利福特消除怠工現象的妙招福特消除怠工現象的妙招 當汽車行業流行日均工資為當汽車行業流行日均工資為2 2至至3 3美元時，福特汽車公司美元時，福特汽車公司給出日均給出日均5 5美元的高工資政策。這一工資政策

12、帶來了生產率美元的高工資政策。這一工資政策帶來了生產率的極大提高，不僅抵消了工資增加額，而且還帶來超過工資的極大提高，不僅抵消了工資增加額，而且還帶來超過工資增長額的利潤。增長額的利潤。激勵機制的目標激勵機制的目標如何讓代理人如何讓代理人“自自覺地覺地”顯示私人信顯示私人信息息如何讓代理人不采如何讓代理人不采取道德風險行動取道德風險行動 隱蔽信息隱蔽信息（不利選擇）（不利選擇） 隱蔽行動隱蔽行動（道德風險）（道德風險）激勵機制的目標激勵機制的目標 信息經濟學信息經濟學“讓人說真話讓人說真話”和和“讓人不偷懶讓人不偷懶”的假設前提：的假設前提： 如果如果“說假話說假話”的成本大于的成本大于“說真

13、話說真話”的成本，的成本，絕大多數人會選擇說真話；絕大多數人會選擇說真話； 如果如果“偷懶偷懶”的成本大于的成本大于“不偷懶不偷懶”的成本，作的成本，作為一種集體理性選擇的結果，就是為一種集體理性選擇的結果，就是“不偷懶不偷懶”。激勵機制的核心：激勵機制的核心：。 假設雇主有一份工作需要雇員完成，雇主有兩種付酬假設雇主有一份工作需要雇員完成，雇主有兩種付酬方式，一是無論雇員勞動結果如何都將一次性支付報酬給方式，一是無論雇員勞動結果如何都將一次性支付報酬給雇員，這樣操作簡單，但問題是雇員沒有動力好好工作；雇員，這樣操作簡單，但問題是雇員沒有動力好好工作；二是使雇員的報酬與其勞動結果相關，但問題是

14、這種相關二是使雇員的報酬與其勞動結果相關，但問題是這種相關性如何確定？性如何確定？ 令雇員接受工作的勞動量為令雇員接受工作的勞動量為x x， 產量為產量為y=fy=f（x x）。）。 y y不唯一由不唯一由x x決定，但二者之間高度正相關。為簡單化，假設決定，但二者之間高度正相關。為簡單化，假設產品的價格為產品的價格為1 1，這樣，這樣，y y就確定了產品的價值。就確定了產品的價值。 簡單模型簡單模型 假設假設s s為雇主在生產價值為雇主在生產價值y y元產品后支付給雇員的報酬，元產品后支付給雇員的報酬，為了鼓勵雇員的勞動積極性，為了鼓勵雇員的勞動積極性，s s應與應與y y相關，即相關，即s

15、 ss s（y y）。）。 同時，雇主為了使自己的收益最大化，希望選擇能使同時，雇主為了使自己的收益最大化，希望選擇能使y ys s（y y）最大化的函數）最大化的函數s s（y y）。）。 從雇員角度分析，其付出勞動從雇員角度分析，其付出勞動x x的成本為的成本為c c（x x）（如要）（如要花費時間、體力、腦力等），于是，雇員選擇花費時間、體力、腦力等），于是，雇員選擇x x的效用為：的效用為：s s（y y） c c（x x）=s=s（f(x)f(x)） c c（x x） 假設雇員有獲得效用為假設雇員有獲得效用為U U1 1的多種選擇。這樣，激勵機的多種選擇。這樣，激勵機制首先需要解決的

16、問題是使雇員從事這項工作獲得的效用制首先需要解決的問題是使雇員從事這項工作獲得的效用至少等于他在其他可選方案中獲得的效用，以滿足至少等于他在其他可選方案中獲得的效用，以滿足條件，即條件，即 s s（f(x)f(x)） c c（x x） U U1 1 (1) (1) 最苛刻的雇主希望雇員選擇的最苛刻的雇主希望雇員選擇的x x恰好滿足參與約束條件，恰好滿足參與約束條件，即即 s s（f(x)f(x)）c c（x x）= U= U1 1 雇主的利潤最大化雇主的利潤最大化maxymaxys s（y y）即可轉化為）即可轉化為 max fmax f（x x）c c（x x） U U1 1 求解該問題，只

17、要最優解求解該問題，只要最優解x x* *滿足下列條件：使邊際產滿足下列條件：使邊際產值值MPMP等于邊際成本等于邊際成本MCMC，即再增加努力所帶來的產值增加與，即再增加努力所帶來的產值增加與勞動成本的增加相等，勞動成本的增加相等， MP MP（x x* *） = MC = MC（x x* *） (2) (2) 最優勞動量最優勞動量 由于不能滿足邊際產值等于邊際成本條件的任何選擇由于不能滿足邊際產值等于邊際成本條件的任何選擇都不能使利潤最大化，就存在如何確定刺激雇員選擇都不能使利潤最大化，就存在如何確定刺激雇員選擇x x* *的的函數函數s s（y y）的問題。）的問題。 激勵機制的常見方法

18、：通過激勵機制的常見方法：通過s s（y y）使雇員在選擇）使雇員在選擇x x* *時時獲得的效用大于他選擇其他可供選擇獲得的效用大于他選擇其他可供選擇x x獲得的效用（實現獲得的效用（實現，即對于所有的，即對于所有的x x來說，有來說，有 s s（f(xf(x* *) )） c c（x x* *） s s（f(x)f(x)） c c（x x） 假設某小型輕工產品制造商需要雇傭機器維修假設某小型輕工產品制造商需要雇傭機器維修人員，廠商的目的是利潤最大化，維修人員的目的人員，廠商的目的是利潤最大化，維修人員的目的是收益最大化。是收益最大化。四、例證四、例證假設維修人員的努力程度與廠商利潤之間的關

19、系如下表所示。假設維修人員的努力程度與廠商利潤之間的關系如下表所示。 公司景氣差公司景氣差(50%(50%）公司景氣好（公司景氣好（50%50%） a=0 a=0 1000010000 2000020000 a=1 a=1 2000020000 4000040000其中，其中，a a0 0表示維修人員不努力工作，表示維修人員不努力工作，a a1 1表示維修人員努力表示維修人員努力工作，且努力程度與成本之間的關系為：工作，且努力程度與成本之間的關系為：C C10000a10000a廠商有三種可選擇的付酬方式：廠商有三種可選擇的付酬方式：廠商支付固定工資給維修人員，廠商支付固定工資給維修人員，令該

20、令該w=0w=0。廠商采取分紅制：廠商采取分紅制：當當p p$10000$10000或或$20000$20000時，報酬為時，報酬為0 0；當當p p$40000$40000時，可獲得分紅時，可獲得分紅$24000$24000。廠商以利潤分享形式支付報酬：廠商以利潤分享形式支付報酬：利潤高于利潤高于$18000$18000時，高時，高出部分作為維修人員的報酬；若利潤低于出部分作為維修人員的報酬；若利潤低于$18000$18000，則維修，則維修人員報酬為零。人員報酬為零。廠商支付固定工資給維修人員，廠商支付固定工資給維修人員，W=0W=0 由于工資高低與維修人員的工作努力程度之間沒由于工資高低

21、與維修人員的工作努力程度之間沒有直接聯系，有直接聯系，維修人員將選擇不努力工作。維修人員將選擇不努力工作。 在維修人員不努力工作的情況下，即在維修人員不努力工作的情況下，即a a0 0，廠商廠商的預期利潤為：的預期利潤為： 0.50.510000+0.510000+0.52000020000$15000$15000廠商采取分紅制廠商采取分紅制 廠商規定：當廠商規定：當p p$10000$10000或或$20000$20000時，報酬為時，報酬為0 0；當當p p$40000$40000時，可獲得分紅時，可獲得分紅$24000$24000。 維修人員將選擇努力工作還是不努力工作呢？維修人員將選擇

22、努力工作還是不努力工作呢？ 如果維修人員不努力工作，利潤等于如果維修人員不努力工作，利潤等于$10000$10000或或$20000$20000，其報酬為，其報酬為0 0。 如果努力工作，則預期收益為如果努力工作，則預期收益為 0.50.50+0.50+0.524000= $12000 24000= $12000 努力工作的成本：努力工作的成本：$10000$10000（10000100001 1） 凈收益為：凈收益為：$2000$2000 維修人員一定會努力工作。維修人員一定會努力工作。 當維修人員努力工作時，即當維修人員努力工作時，即a=1a=1，廠商的預期利潤為，廠商的預期利潤為 0.5

23、0.520000+0.520000+0.54000040000$30000$30000 維修人員的預期分紅為維修人員的預期分紅為 0.50.50+0.50+0.524000 = $1200024000 = $12000 扣除扣除維修人員的維修人員的分紅后，廠商的預期凈利潤為分紅后，廠商的預期凈利潤為 $30000$30000 $12000 = $12000 = $18000$18000廠商以利潤分享形式支付報酬廠商以利潤分享形式支付報酬 廠商規定：利潤高于廠商規定：利潤高于$18000$18000時，高出部分作為維修人時，高出部分作為維修人員的報酬；若利潤低于員的報酬；若利潤低于$18000$

24、18000，則維修人員報酬為零。，則維修人員報酬為零。 維修人員將選擇努力工作還是不努力工作呢？維修人員將選擇努力工作還是不努力工作呢？ 如果維修人員不努力工作，其預期收益為如果維修人員不努力工作，其預期收益為 0.50.50+0.50+0.5（20000-1800020000-18000）$1000$1000 如果維修人員努力工作，其預期收益為如果維修人員努力工作，其預期收益為0.50.5（20000-1800020000-18000）+0.5+0.5（40000-1800040000-18000）$12000$12000 努力工作的成本為努力工作的成本為$10000$10000，凈收益為，

25、凈收益為$2000$2000 維修人員一定會努力工作。維修人員一定會努力工作。 廠商總能獲得廠商總能獲得$18000$18000的凈利潤。的凈利潤?？偨Y總結付酬方式付酬方式維修人員的維修人員的 選擇選擇維修人員的維修人員的預期收入預期收入廠商的預期廠商的預期利潤利潤固定工資固定工資不努力工作不努力工作$0$0$15000$15000分紅制分紅制努力工作努力工作$2000$2000$18000$18000利潤分享利潤分享努力工作努力工作$2000$2000$18000$18000結論：結論： 廠商完全可以通過設計某種激勵機制（比如分紅廠商完全可以通過設計某種激勵機制（比如分紅制或利潤分享形式），

26、激勵維修人員努力工作，使維制或利潤分享形式），激勵維修人員努力工作，使維修人員在追求自身收益最大化的同時，保證廠商實現修人員在追求自身收益最大化的同時，保證廠商實現利潤最大化。利潤最大化。 “各盡所能，按勞分配各盡所能，按勞分配” ” 的社會主義分配制度的社會主義分配制度為什么會逐步退化為一種為什么會逐步退化為一種“大鍋飯大鍋飯”的平均主義做法？的平均主義做法？課堂討論：課堂討論： 針對勞動市場的非對稱信息分布，信息經濟學提出效針對勞動市場的非對稱信息分布，信息經濟學提出效率工資理論來解釋如何激勵工人避免隱蔽行動的出現。率工資理論來解釋如何激勵工人避免隱蔽行動的出現。 由于信息非對稱，偷懶雇員

27、的行為不容易被發現和監由于信息非對稱，偷懶雇員的行為不容易被發現和監督，因而雇員在短時間內可能不會因為偷懶而被解雇。因督，因而雇員在短時間內可能不會因為偷懶而被解雇。因此，如果廠商給予雇員行業平均工資此，如果廠商給予雇員行業平均工資W W* *，雇員就有偷懶的，雇員就有偷懶的動機，因為他到其他企業也能獲得同樣的工資動機，因為他到其他企業也能獲得同樣的工資W W* *。如果廠。如果廠商提供較高的工資，在這個工資水平上，商提供較高的工資，在這個工資水平上， 如果雇員偷懶，如果雇員偷懶，就有可能被解雇，解雇后在被另外一個廠商以就有可能被解雇，解雇后在被另外一個廠商以W W* *聘用前有聘用前有一段失

28、業期，同時，即使被雇傭，其收入也會下降。一段失業期，同時，即使被雇傭，其收入也會下降。 如果沒有偷懶行動，如果沒有偷懶行動，W W* *將為將為D DL L與勞動供給曲線與勞動供給曲線S SL L的的交點，并有充分就業水平交點，并有充分就業水平L L* *。 存在偷懶行為時，所有存在偷懶行為時，所有廠商都愿意提供高于該水平廠商都愿意提供高于該水平的工資率以激勵雇員不偷懶。的工資率以激勵雇員不偷懶。 高出的工資率由無偷懶高出的工資率由無偷懶約束曲線決定，它表明相對約束曲線決定，它表明相對于失業水平工人不偷懶而需于失業水平工人不偷懶而需要獲得的最低工資。要獲得的最低工資。效率工資理論可以用來解釋許

29、多現象：效率工資理論可以用來解釋許多現象： 外資企業的職員收入普遍高于國有企業外資企業的職員收入普遍高于國有企業 “ “高薪養廉高薪養廉”制度制度 拍賣商最關心的問題是何種拍賣制度能產生最高的拍賣商最關心的問題是何種拍賣制度能產生最高的拍賣價格。拍賣價格。 傳統觀點認為，如果市場處于非對稱信息狀態，其傳統觀點認為，如果市場處于非對稱信息狀態，其產生的均衡結果將是無效率的。產生的均衡結果將是無效率的。 維克里（維克里（19611961）認為，市場是否有效取決于市場游）認為，市場是否有效取決于市場游戲規則是否符合激勵相容條件，即是否能有效地誘導市戲規則是否符合激勵相容條件，即是否能有效地誘導市場參

30、加者（經濟人）自覺地透露他們的私人信息。場參加者（經濟人）自覺地透露他們的私人信息。一、維克里第二投標法一、維克里第二投標法 維克里，美國哥倫比亞大學維克里，美國哥倫比亞大學教授，教授，19961996年諾貝爾經濟學獎得年諾貝爾經濟學獎得主，主要成就在于主，主要成就在于“對非對稱信對非對稱信息條件下的激勵經濟理論做出了息條件下的激勵經濟理論做出了奠基性的貢獻奠基性的貢獻”。 19601960年他在年他在經濟學季刊經濟學季刊、19611961年在年在金融雜志金融雜志上發表了上發表了有關拍賣與投標的文章，提出了有關拍賣與投標的文章，提出了著名的著名的“第二投標法第二投標法”。 運用激勵相容的原則讓

31、人愿意顯示真實信息。運用激勵相容的原則讓人愿意顯示真實信息。 擁有私人信息的人必須應享有一定的擁有私人信息的人必須應享有一定的，即給予一定的獎勵，否則，局中人就沒有動力顯示其即給予一定的獎勵，否則，局中人就沒有動力顯示其真實信息。真實信息。 運用激勵機制增大說假話的成本。運用激勵機制增大說假話的成本。 拍賣和招標是兩種比較流行的組織和完成交易的拍賣和招標是兩種比較流行的組織和完成交易的方式，它的歷史可以追溯到羅馬時代甚至更早。方式，它的歷史可以追溯到羅馬時代甚至更早。 拍賣和招標可以看成是在不完全信息情況下進行拍賣和招標可以看成是在不完全信息情況下進行的一種博弈。的一種博弈。1 1、前提條件、

32、前提條件（1 1）每個潛在買主對拍賣品的價值估計是私人信息。）每個潛在買主對拍賣品的價值估計是私人信息。（2 2）所有潛在買主對拍賣品的評價不存在相關性。）所有潛在買主對拍賣品的評價不存在相關性。英國式拍賣英國式拍賣升價拍賣升價拍賣 競爭的買主從最低起價開始，不斷抬高價格，直到沒有人愿意出競爭的買主從最低起價開始，不斷抬高價格，直到沒有人愿意出更高的價格為止。更高的價格為止。荷蘭式拍賣荷蘭式拍賣降價拍賣降價拍賣 拍賣主持人首先提出一個高于所有買主愿出的價格，然后逐漸降拍賣主持人首先提出一個高于所有買主愿出的價格，然后逐漸降低，直到有人愿意以報出的價格買下拍賣品為止。低，直到有人愿意以報出的價格

33、買下拍賣品為止。密封第一價格拍賣密封第一價格拍賣 競爭的買主向拍賣人遞交密封的出價，價高者得，支付自己出的競爭的買主向拍賣人遞交密封的出價，價高者得，支付自己出的價格。價格。密封第二價格拍賣密封第二價格拍賣 競爭的買主向拍賣人遞交密封的出價，價高者得，但支付第二高競爭的買主向拍賣人遞交密封的出價，價高者得，但支付第二高的出價價格。的出價價格。o 假定在一場拍賣中，某參與人A對一件拍賣品的評價是1000元，也就是說這個拍賣品對他而言值1000元。那么，該參與人在拍賣中應該怎樣出價呢？o 注意：評價和出價是兩個不同的概念。某人對一樣東西的評價，是指這樣東西對于他的真實價值，而出價則是指他給出的價錢

34、。 如果如果A A參與的是密封第一價格拍賣，參與的是密封第一價格拍賣，A A應該怎樣出價呢？應該怎樣出價呢？ 每個局中人都要在贏得交易的成本和獲得的收益之間每個局中人都要在贏得交易的成本和獲得的收益之間進行權衡，從而找到最優的出價。進行權衡，從而找到最優的出價。 局中人之間的對策是局中人之間的對策是“非占優戰略的納什均衡非占優戰略的納什均衡”，即，即每個局中人的出價是否最優，要取決于其他局中人的出價每個局中人的出價是否最優，要取決于其他局中人的出價情況。因此，每個人都設法猜測其他局中人的出價，來確情況。因此，每個人都設法猜測其他局中人的出價，來確定自己的出價，以獲得信息非對稱下的個人收益最大化

35、。定自己的出價，以獲得信息非對稱下的個人收益最大化。特點：特點： 激勵不相容激勵不相容 每個局中人的出價不僅影響自己是否得到拍賣物，每個局中人的出價不僅影響自己是否得到拍賣物，還影響支付的價格。還影響支付的價格。如果如果A A參與的是密封第二價格拍賣，參與的是密封第二價格拍賣，A A應該怎樣出價呢？應該怎樣出價呢？出價低于評價出價低于評價 結果：可能無法贏得拍賣品結果：可能無法贏得拍賣品出價高于評價出價高于評價 結果：可能以高于評價的價格贏得拍賣品結果：可能以高于評價的價格贏得拍賣品出價等于評價出價等于評價 結果：可能以低于評價的價格贏得拍賣品結果：可能以低于評價的價格贏得拍賣品（占優戰略）（

36、占優戰略） 這是建立在納什均衡（囚徒困境）基礎上的激勵機制，這是建立在納什均衡（囚徒困境）基礎上的激勵機制，使得局中人以顯示個人的真實需求（說真話）為其占優使得局中人以顯示個人的真實需求（說真話）為其占優策略。結果，標的物被拍賣給出最高價的局中人，中標策略。結果，標的物被拍賣給出最高價的局中人，中標者只需要以第二標的代價支付其價格，可以獲得消費者者只需要以第二標的代價支付其價格，可以獲得消費者剩余，相當于是對其說真話和高評價的獎勵。因而這種剩余，相當于是對其說真話和高評價的獎勵。因而這種拍賣制度是有效率的。拍賣制度是有效率的。 激勵相容激勵相容 每個局中人的出價僅影響自己是否得到拍賣物，每個局

37、中人的出價僅影響自己是否得到拍賣物，不影響支付的價格。不影響支付的價格。 荷蘭式拍賣荷蘭式拍賣 第一投標（拍賣）法第一投標（拍賣）法 英國式拍賣英國式拍賣 第二投標（拍賣）法第二投標（拍賣）法 統一價格投標法：統一價格投標法： 允許標的物的數量超過允許標的物的數量超過1 1件，中標局中人超過件，中標局中人超過1 1個，但成個，但成交價格由沒有獲得標的物的局中人中的最高價決定。交價格由沒有獲得標的物的局中人中的最高價決定。第一標第一標第二標第二標第三標第三標第四標第四標第五標第五標第六標第六標第七標第七標（二）實例（二）實例美國國庫券拍賣設計美國國庫券拍賣設計應用：應用：美國通訊頻道經營許可證拍

38、賣美國通訊頻道經營許可證拍賣外資銀行經營業務許可權拍賣外資銀行經營業務許可權拍賣商品房拍賣商品房拍賣思考：思考：不是所有的拍賣品都適合使用第二價格拍賣法拍賣不是所有的拍賣品都適合使用第二價格拍賣法拍賣現場公開喊價的英國式拍賣容易引起非理性行為現場公開喊價的英國式拍賣容易引起非理性行為維克里第二價格拍賣法是符合理性的拍賣方法維克里第二價格拍賣法是符合理性的拍賣方法激勵問題：激勵問題：通過合理的機制設計來達到激勵相容的通過合理的機制設計來達到激勵相容的效果；效果；成本問題：成本問題：以最小的成本將不易觀察的私人信息揭以最小的成本將不易觀察的私人信息揭示出來；示出來；只要有合理的機制安排，市場經濟在

39、相當程度上可只要有合理的機制安排，市場經濟在相當程度上可以良好地自主運行；以良好地自主運行；政府對市場經濟的干預主要應放在政策和機制的設政府對市場經濟的干預主要應放在政策和機制的設計與監管上，設計合理的機制，并輔以有效的監管和控計與監管上，設計合理的機制，并輔以有效的監管和控制，以保證市場經濟的運行。制，以保證市場經濟的運行。 莫里斯，英國劍橋大學教授，莫里斯，英國劍橋大學教授，19961996年諾年諾貝爾經濟學獎得主，主要成就在于貝爾經濟學獎得主，主要成就在于“對非對對非對稱信息條件下的激勵經濟理論做出了奠基性稱信息條件下的激勵經濟理論做出了奠基性的貢獻的貢獻”。 19711971年在年在經

40、濟研究評論經濟研究評論上發表了上發表了“最優所得稅探討最優所得稅探討”的文章，提出了著名的的文章，提出了著名的“最優稅制設計理論最優稅制設計理論”。二、二、 莫里斯最優稅原理莫里斯最優稅原理 政府如何在信息非對稱的情況下設計出一種激勵相容政府如何在信息非對稱的情況下設計出一種激勵相容的最優稅制體制。的最優稅制體制。 最優所得稅制會受到收入再分配改變國民收入總量的最優所得稅制會受到收入再分配改變國民收入總量的影響，其邊際條件是收入平等化的收益（即再分配帶來的影響，其邊際條件是收入平等化的收益（即再分配帶來的社會效用）與低效率帶來的損失（即稅制削弱努力動機帶社會效用）與低效率帶來的損失（即稅制削弱

41、努力動機帶來的社會損失）相抵。來的社會損失）相抵。 通過證明，在信息非對稱的條件下，最高收入的邊際通過證明，在信息非對稱的條件下，最高收入的邊際稅率應為稅率應為0 0，即對最高能力的人的邊際收入應不征稅。，即對最高能力的人的邊際收入應不征稅。 后來的研究認為，擁有私人信息的人必須應享有一定后來的研究認為，擁有私人信息的人必須應享有一定的的信息租金信息租金，如果不能享有信息租金，他就會逆向選擇而，如果不能享有信息租金，他就會逆向選擇而使得整個社會的福利下降。使得整個社會的福利下降。 稅率稅率 中產階層中產階層低收入階層低收入階層 高收入階層高收入階層 補貼線補貼線 免稅線免稅線 低能力低能力 高能力高能力 在信息非對稱情況下，無法絕對地兼顧公平與效率。在信息非對稱情況下，無法絕對地兼顧公平與效率。因此，政府需要設計出一種相對兼顧公平與效率的、激勵因此，政府需要設計出一種相對兼顧公平與效率的、激勵相容的最優稅制制度。相容的最優稅制制度。最優所得稅設計