1、.1第第1313章章 利潤及利潤及其分配程序其分配程序.2第第1313章章 利潤及其分配管理利潤及其分配管理v利潤計算利潤計算v利潤分配利潤分配利潤分配程序利潤分配程序股利發放順序股利發放順序股利支付方式股利支付方式v股利政策股利政策股利分配政策股利分配政策股票股利和股票分割股票股利和股票分割.3一一利利潤潤計計算算1 1、主營業務收入、主營業務收入 減：主營業務成本減：主營業務成本 主營業務稅金及附加主營業務稅金及附加2 2、主營業務利潤、主營業務利潤 加：其他業務利潤加：其他業務利潤 減：減： 營業費用營業費用 管理費用管理費用 財務費用財務費用 加：加：投資收益投資收益3 3、營業利潤、

2、營業利潤 加加: : 補貼收入補貼收入 加：營業外收支凈額加：營業外收支凈額4 4、利潤總額、利潤總額 減：所得稅減：所得稅5 5、凈利潤、凈利潤.4（一）（一） 利潤分配程序利潤分配程序1 1、利潤分配項目、利潤分配項目v盈余公積金：盈余公積金：用途：彌補公司虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加用途：彌補公司虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本；公司資本；法定盈余公積金和任意盈余公積金。法定盈余公積金和任意盈余公積金。v公益金：公益金：用途：專門用于職工集體福利設施建設；用途：專門用于職工集體福利設施建設；提取比例：提取比例：5 51010v股利（向投資者分配的利潤）股利（向投資者分配的

3、利潤）用盈余公積金補虧之后，可以分股利，但留存的法定盈用盈余公積金補虧之后，可以分股利，但留存的法定盈余公積金不低于注冊資本金的余公積金不低于注冊資本金的2525。當年稅后利潤的當年稅后利潤的10區別資本公積區別資本公積.52 2、利潤分配的順序、利潤分配的順序第一，計算可供分配的利潤第一，計算可供分配的利潤本年凈利潤年初未分配利潤本年凈利潤年初未分配利潤 0, 0, 0,繼續分配繼續分配 第三，計提法定盈余公積金；第三，計提法定盈余公積金；第四，計提法定公益金；第四，計提法定公益金；第五，分派優先股股利；第五，分派優先股股利；第六，計提任意盈余公積金；第六，計提任意盈余公積金；第七，向股東支

4、付普通股股利。第七，向股東支付普通股股利。遞減年初遞減年初累計虧損累計虧損后的本年后的本年凈利潤為凈利潤為基數基數.6（二）股利發放順序（二）股利發放順序股利宣告日、股權登記日、股利支付日股利宣告日、股權登記日、股利支付日v股利宣告日：公司董事會將股利支付情股利宣告日：公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。況予以公告的日期。公告中宣布每股支付的股利、股權登記期限、公告中宣布每股支付的股利、股權登記期限、除去股息的日期和股利支付日期。除去股息的日期和股利支付日期。v股權登記日：有權領取股利的股東有資股權登記日：有權領取股利的股東有資格登記截止日期。格登記截止日期。v股利支付日：向股東發放股利的

5、日期。股利支付日：向股東發放股利的日期。.7The Dividend Payment Time LineTimeTimeDeclaration Declaration datedate股利宣告日股利宣告日Board Board announces announces a dividend a dividend will be will be paidpaidFour days Four days prior to prior to date of date of recordrecord除息除息日日Stock Stock begins to begins to trade ex-trade e

6、x-dividenddividendDate of Date of recordrecord股權登記日股權登記日All who All who hold common hold common stock on stock on this day this day receive the receive the dividenddividendPayment Payment datedate股利發放日股利發放日Dividend Dividend checks are checks are mailed to mailed to stockholdersstockholders.8用友軟件用友軟件

7、2003年度分紅派息及轉增股年度分紅派息及轉增股本實施公告本實施公告v證券之星證券之星5月月17日消息日消息:據上海證券報報道據上海證券報報道,公司實施公司實施2003年度利潤分配及資本公積金轉增股本方案為：以年度利潤分配及資本公積金轉增股本方案為：以2003年末年末總股本總股本120000000股為基數，向全體股東每股為基數，向全體股東每10股轉增股轉增2股派股派發現金紅利發現金紅利3.75元元(含稅含稅)。股權登記日：。股權登記日：2004年年5月月19日；日；除權除息日：除權除息日：2004年年5月月20日；新增可流通股份上市日：日；新增可流通股份上市日：2004年年5月月21日；現金紅

8、利發放日：日；現金紅利發放日：2004年年5月月25日；實施日；實施資本公積金轉增股本后，按照新股本總數資本公積金轉增股本后，按照新股本總數144000000股攤薄股攤薄計算的公司計算的公司2003年度每股收益為年度每股收益為0.52元。元。吳海峰吳海峰 上海證券報上海證券報 2004-5-17 8:03:09.9（三）股利支付方式（三）股利支付方式Dividend PaymentDividend Paymentv現金股利現金股利:Cash Dividend:Cash Dividendv財產股利財產股利:Asset Dividend:Asset Dividendv負債股利負債股利:Debt D

9、ividend:Debt Dividendv股票股利股票股利:Stock Dividend:Stock Dividend.10第第1414章章 股利政策股利政策.11股利政策股利政策Dividend PolicyDividend Policy（一）影響股利政策的因素（一）影響股利政策的因素（二）股利分配政策（二）股利分配政策（三）股票股利和股利分割（三）股票股利和股利分割.12（一）影響股利政策的因素（一）影響股利政策的因素v發放的限制條件：發放的限制條件：法律性限制法律性限制契約限制契約限制v內部因素限制：內部因素限制：變現能力變現能力籌資能力籌資能力資本結構和資金成本資本結構和資金成本投資

10、機會的制約投資機會的制約v股東因素股東因素股權控制要求股權控制要求所得稅所得稅v其他因素其他因素通貨膨脹因素通貨膨脹因素股利政策的慣性股利政策的慣性.13( (二二) ) 現金股利分配政策現金股利分配政策v剩余股利政策剩余股利政策v固定或持續增長的股利政策固定或持續增長的股利政策v固定股利支付率政策固定股利支付率政策v低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策.141 1、剩余股利政策、剩余股利政策方案：公司有良好的投資機會時，根據一定的目方案：公司有良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需要的權益資本，標資本結構，測算出投資所需要的權益資本，先從盈余中留用，然后將剩余的

11、盈余作為股利先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利分配。分配。采用政策理由：保持理想的資本結構，使加權平采用政策理由：保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。均資本成本最低。.152 2、固定或持續增長的股利政策、固定或持續增長的股利政策v分配方案：每年發放的股利固定在某一固定分配方案：每年發放的股利固定在某一固定的水平上并在較長時間內不變，只有當公司的水平上并在較長時間內不變，只有當公司認為未來盈余會顯著增長時，才提高年度的認為未來盈余會顯著增長時，才提高年度的股利發放額。股利發放額。v選擇理由：避免出現由于經營不善而削減股選擇理由：避免出現由于經營不善而削減股利的情況。利的情況。.1

12、6例題v假定某公司稅后凈利潤為假定某公司稅后凈利潤為600600萬元，第二年的萬元，第二年的投資計劃所需資金投資計劃所需資金800800萬元，公司的目標資本萬元，公司的目標資本結構為權益資本占結構為權益資本占6060、債務資本占、債務資本占4040，則按照目標資本結構的要求，當年發放股利則按照目標資本結構的要求，當年發放股利額為多少？額為多少？.173 3 固定股利支付率政策固定股利支付率政策v方案：公司確定股利占盈余的比例，并據此方案：公司確定股利占盈余的比例，并據此支付股利的政策。支付股利的政策。v選擇理由：與公司盈余緊密結合，體現多盈選擇理由：與公司盈余緊密結合，體現多盈多分、少盈少分、

13、不盈不分的原則。多分、少盈少分、不盈不分的原則。.18股利政策的選擇股利政策的選擇公司發展階段公司發展階段 特特 點點股利政策股利政策初創階段初創階段公司經營風險高，融資能力差公司經營風險高，融資能力差剩余股利政策剩余股利政策高速發展高速發展階段階段產品銷量急劇上升，產品銷量急劇上升，需要進行大規模的投資需要進行大規模的投資低正常股利低正常股利加額外股利政策加額外股利政策穩定增長穩定增長階段階段銷售收入穩定增長，公司的市場競爭力增銷售收入穩定增長，公司的市場競爭力增強，行業地位已經鞏固；強，行業地位已經鞏固；公司擴張的投資需求減少，廣告開支比例公司擴張的投資需求減少，廣告開支比例下降；下降；

14、凈現金流入量穩步增長，每股凈利呈上升凈現金流入量穩步增長，每股凈利呈上升態勢態勢穩定增長型穩定增長型股利政策股利政策公司成熟公司成熟階段階段產品市場趨于飽和，銷售收入難以增長；產品市場趨于飽和，銷售收入難以增長；盈利水平穩定，公司通常已積累了相當的盈利水平穩定，公司通常已積累了相當的盈余和資金。盈余和資金。固定型固定型股利政策股利政策公司衰退公司衰退階段階段產品銷售收入銳減，利潤嚴重下降；產品銷售收入銳減，利潤嚴重下降；股利支付能力日絀。股利支付能力日絀。剩余股利政策剩余股利政策.19（三）股票股利和股票分割（三）股票股利和股票分割v股票股利：公司以發放的股票作為股利的支股票股利：公司以發放的

15、股票作為股利的支付方式。付方式。v股票分割：將面額較高的股票交換成面額較股票分割：將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。低的股票的行為。.204 4、 低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策v方案：公司一般情況下，每年只支付固定的、方案：公司一般情況下，每年只支付固定的、數額較低的股利；在盈余多的年份，根據實數額較低的股利；在盈余多的年份，根據實際情況向股東發放額外股利。際情況向股東發放額外股利。v選擇理由：公司具有較大靈活性；吸引靠股選擇理由：公司具有較大靈活性；吸引靠股利度日的股東，因為可以得到較穩定的股利利度日的股東，因為可以得到較穩定的股利收入。收入。.21股票股利股票

16、股利v某公司在發放股票股利前，股東權益情況見圖：某公司在發放股票股利前，股東權益情況見圖：普通股股本（面值普通股股本（面值1元，已發行元，已發行40萬股）萬股）資本公積資本公積留存收益留存收益400 000600 0002000 000股東權益合計股東權益合計3000 000假定該公司宣布發放假定該公司宣布發放10的股票股利，并規定的股票股利，并規定現有股東每持現有股東每持10股可得股可得1股股票股利，即發放股股票股利，即發放40000股普通股股票。若當時股票市價為股普通股股票。若當時股票市價為20元，元，發放股票股利后的股東權益變化的情況？發放股票股利后的股東權益變化的情況？.22Diffe

17、rences股票股利股票股利股票分割股票分割股權結構發生變動股權結構發生變動普通股股本增加普通股股本增加留存收益減少留存收益減少資本公積增加資本公積增加股權結構不變股權結構不變股票面值減小股票面值減小股東權益總額不變股東權益總額不變股東財富總額不變股東財富總額不變發行在外的股數增加發行在外的股數增加每股市價降低每股市價降低每股收益降低每股收益降低.23練習題練習題vE公司自成立以來，長期穩定增長，每年遞增比率為公司自成立以來，長期穩定增長，每年遞增比率為10。2001年公司實現凈收益年公司實現凈收益900萬元，支付股利萬元，支付股利300萬元。萬元。2002年由于市場朝著有利于公司的方向發年由

18、于市場朝著有利于公司的方向發展，全年實現凈收益展，全年實現凈收益1200萬元。預計公司自萬元。預計公司自2003年年起仍將繼續保持起仍將繼續保持10的增長率。公司目前負債比率為的增長率。公司目前負債比率為40。2003年有一良好投資項目需資金年有一良好投資項目需資金1000萬元。萬元。公司有以下幾個互不相關的計劃：公司有以下幾個互不相關的計劃：按剩余股利政策支付管理；按剩余股利政策支付管理；維持維持2001年的股利支付率；年的股利支付率；股利支付按公司業績穩定增長率增長；股利支付按公司業績穩定增長率增長；公司外部籌資能力有限，只能借入公司外部籌資能力有限，只能借入90萬元債務資金；萬元債務資金

19、；公司將繼續保持目前的負債比率，但準備發行新股公司將繼續保持目前的負債比率，但準備發行新股400萬元。萬元。v請計算各種情況下的公司股利支付額和股利支付率。請計算各種情況下的公司股利支付額和股利支付率。.24利潤指標解釋利潤指標解釋v營業利潤，是指主營業務收入減去主營業務營業利潤，是指主營業務收入減去主營業務成本和主營業務稅金及附加，加上其他業務成本和主營業務稅金及附加，加上其他業務利潤，減去營業費用、管理費用和財務費用利潤，減去營業費用、管理費用和財務費用后的金額。后的金額。 v利潤總額，是指營業利潤加上投資收益、補利潤總額，是指營業利潤加上投資收益、補貼收入、營業外收入，減去營業外支出后的

20、貼收入、營業外收入，減去營業外支出后的金額。金額。 .25投資收益投資收益v投資收益，是指企業對外投資所取得的收益，投資收益，是指企業對外投資所取得的收益，減去發生的投資損失和計提的投資減值準備減去發生的投資損失和計提的投資減值準備后的凈額。后的凈額。.26補貼收入補貼收入v補貼收入，是指企業按規定實際收到退還的補貼收入，是指企業按規定實際收到退還的增值稅，或按銷量或工作量等依據國家規定增值稅，或按銷量或工作量等依據國家規定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于國家財政扶持的領域而給予的其他形及屬于國家財政扶持的領域而給予的其他形式的補貼。式的補貼。.27營業外收入與營業外支出營業外收入與營業外支出v營業外收入和營業外支出，是指企業發生的與其生營業外收入和營業外支出，是指企業發生的與其生產經營活動無直接關系的各項收入和各項支出。產經營活動無直接關系的各項收入和各項支出。營業外收入包括固定資產盤盈、處置固定資產凈收益、營業外收入包括固定資產盤盈、處置固定資產凈收益、處置無形資產凈收益、罰款凈收入等。處置無形資產凈收益、