1、企業籌資的風險防范            籌資對于一個企業是至關重要的，是企業投資經營的起點。但是籌資必然伴隨著各種各樣不同層次的風險。本文所說的籌資風險，主要是指企業在負債籌資的方式下，由于各種原因而引起的到期不能還本付息的風險。如果從機會成本角度認識籌資風險，可以表現為企業負債經營時，由于資本結構不合理，導致主權資本不能實現保值和增值的可能性。下面我們即有針對性地來討論對這種籌資風險的防范與控制。負債經營風險的總體防范與控制負債經營是現代企業的主要經營手段之一，運用得當會

2、給企業帶來收益，成為發展經濟的有力杠桿。所以，首先針對這個問題進行分析。但是，負債籌資如果運用不當，則會使企業陷入困境，甚至會將企業推到破產的境地。因此，企業對負債經營的風險應有充分的認識，必須采取防范負債經營風險的措施。第一，要有風險意識。在社會主義市場經濟體制下，企業成為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的獨立商品生產者和經營者，企業必須獨立承擔風險。企業在從事生產經營活動時，內外部環境的變化，導致實際結果與預期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風險臨頭時，企業毫無準備，一籌莫展，必然會遭致大敗。因此，必須樹立風險意識，即正確承認風險，科學估測風險，預防發生風險，有效應付風險。首先要

3、明確風險是不可避免的，要勇于承擔和面對風險，并采取有效措施降低和防范風險。第二，建立有效的風險防范機制。企業必須立足市場，建立一套完善的風險預防機制和財務信息網絡，及時地對財務風險進行預測和防范，制定適合企業實際情況的風險規避方案，通過合理的籌資結構來分散風險。如通過控制經營風險來減少籌資風險，充分利用財務杠桿原理來控制投資風險，使企業按市場需要組織生產經營，及時調整產品結構，不斷提高企業的盈利水平，避免由于決策失誤造成財務危機，把風險減少到最低限度。應建立財務預警機制，隨時監控企業的籌資風險，把風險水平降到最低點。第三，確定適度的負債數額，保持合理的負債比率。負債經營能獲得財務杠桿利益，同時

4、企業還要承擔由負債帶來的籌資風險損失。為了在獲取財務杠桿利益的同時避免籌資風險，企業一定要做到適度負債經營。企業負債經營是否適度，是指企業的資金結構是否合理，即企業負債比率是否與企業的具體情況相適應，以實現風險與報酬的最優組合。在實際工作中，如何選擇最優化的資金結構，是復雜和困難的，對一些生產經營好，產品適銷對路，資金周轉快的企業，負債比率可以適當高些；對于經營不理想，產銷不暢，資金周轉緩慢的企業，其負債比率應適當低些，否則就會使企業在原來商業風險的基礎上，又增加了籌資風險。根據國家有關部門統計，目前我國企業資產負債率普遍過高，一般在70%左右，有的在80%以上，為了增強抵御外界環境變化的能力

5、，我國企業必須著力于補充自有流動資本，降低資產負債率。第四，根據企業實際情況，制定負債財務計劃。根據企業一定資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應根據負債的情況制定出還款計劃。如果舉債不當，經營不善，到了債務償還日無法償還，就會影響企業信譽。因此，企業利用負債經營加速發展，就必須從加強管理、加速資金周轉上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產周期，提高產銷率，降低應收賬款，增強對風險的防范意識，使企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債。在制定負債計劃的同時須制定出還款計劃，使其具有一定的還款保證，企業負債后的速動比率不宜低于1：1，流動比率應保持在2：1左右的安全區域。

6、第五，針對由利率變動帶來的籌資風險，應認真研究資金市場的供求情況，根據利率走勢，把握其發展趨勢，并據此做出相應的籌資安排。在利率處于高水平時期，應盡量少籌資或只籌急需的短期資金。在利率處于由高向低的過渡時期，也應盡量少籌資，不得不籌的資金應采用浮動利率的計息方式。在利率處于低水平時，籌資較為有利。在利率處于由低向高的過渡時期，應積極籌集長期資金，并盡量采用固定利率的計息方式，降低負債利息率。籌資風險的階段性控制1.事前控制首先，應做好企業的財務預測與計劃，作好各種預算工作。在對外部資金的選擇上應從具體的投資項目出發，運用銷售增長百分比法確定外部籌資需求。可以從以往的經驗出發，確定外部資金需求規

7、模；也可以進行財務報表分析，使各項數據直觀準確，量化資金數額，由于這種方法比較復雜，需要有較高的分析技能，因而，應在籌資決策存在許多不確定因素的情況下運用。準確的財務預算對于防范和規避企業的籌資風險具有重要作用。企業根據短期的生產經營活動和中長期的企業發展規劃，預測出自己對資金的需求，提前做好財務預算工作，安排企業的融資計劃，估計可能籌集的資金量。同時企業可以根據預測的籌資情況來確定資金是否能夠滿足企業資金的需求，并以此安排企業的生產經營活動，從而把企業的生產經營和資金籌集有機地聯系在一起，避免由于兩者脫節造成企業的資金周轉困難，防范企業的籌資風險。在編制具體財務預算過程中，企業可以依據行業特

8、點和宏觀經濟運行情況，保持適當的負債比率，根據生產經營的需求確定資金需求總量，合理安排籌集資金的時間和數量，使籌資時間、資金的投放運用緊密銜接，及時調度，降低空閑資金占用額，提高資金收益率，避免由于資金不落實或無法償還到期債務而引發的籌資風險。    其次，因地制宜地確定資本結構，合理安排主權資本與借入資本的比例，降低資本成本，也就是選擇合適的籌資組合。企業在經營過程中，要根據所處的行業特點和企業自身情況，確定合理的資產負債結構。在企業的資產負債結構上，保持適當的短期變現能力（如流動比率和速動比率）和長期償債能力（如資產負債率和產權比率），可以提高企業的市場競爭力，提高企業抵抗籌資風險的能力。改善企業的資產負債結構，主要應該動態地監控資產負債率、流動比率、速動比率等反映企業償債能力的財務指標，確定最佳負債結構。在實際工作中，如何選擇最優的資產負債結構，合理確定自有資金和借入資金的比例，是非常復雜和困難的。對