1、RISK MANAGEMENT風(fēng)險(xiǎn)管理表2指標(biāo)間相關(guān)系數(shù)矩陣表1高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系舉債風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)運(yùn)行失衡風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)指標(biāo)名稱1、學(xué)校年末借入款余額2、學(xué)校資產(chǎn)負(fù)債率3、學(xué)校年末可動用資金與流動負(fù)債比率4、學(xué)校年末負(fù)債總額占總經(jīng)費(fèi)收入比率5、學(xué)校年末借入款項(xiàng)占總支出的比率6、學(xué)校年末借入款項(xiàng)占貨幣資金比率7、學(xué)校年末存款凈余額8、學(xué)校年末墊付資金總額9、學(xué)校年末存款凈余額占學(xué)校總支出的比重10、學(xué)校現(xiàn)實(shí)支付能力11、學(xué)校潛在支付能力12、學(xué)校應(yīng)收及暫付款占流動資產(chǎn)比率13、學(xué)校年度收支比率14、事業(yè)基金可用率15、專項(xiàng)資金占用程度定義學(xué)校從校外獲得的貨幣資金形態(tài)的借入款(需支付利息總

2、金額的年末余額數(shù)負(fù)債總額資產(chǎn)總額100%年末貨幣資金(含現(xiàn)金、銀行存款加債券投資的總額流動負(fù)債負(fù)債總額收入總額借入款項(xiàng)學(xué)校年度總支出借入款項(xiàng)貨幣資金年末貨幣資金(含現(xiàn)金、銀行存款+債券投資-學(xué)校借入款年末各項(xiàng)應(yīng)收及暫付款+借出款項(xiàng)年末存款凈余額學(xué)校年度總支出年末貨幣資金月均支出額(年末貨幣資金+年末應(yīng)收票據(jù)+年末借出款+年末債券投資-年末借入款-年末應(yīng)繳財(cái)政專戶-年末應(yīng)繳稅金月均支出額應(yīng)收及暫付款年末數(shù)年末流動資產(chǎn)總額年度事業(yè)總支出年度事業(yè)總收入(事業(yè)基金-借出額-對外投資事業(yè)基金(借出額+投資基金+應(yīng)收及暫付款中作周轉(zhuǎn)性墊支款-事業(yè)基金(資產(chǎn)總額-事業(yè)基金-固定基金高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析東華大

3、學(xué)旭日工商管理學(xué)院葛文雷張廣瑋史良一、概述(一高校財(cái)務(wù)狀況上世紀(jì)末,黨中央、國務(wù)院做出了擴(kuò)大高等教育招生規(guī)模的重大決策,我國高等教育事業(yè)獲得了舉世矚目的發(fā)展。全國普通高校2007年本專科招生已達(dá)546萬人,是1998年的5.05倍;2007年全國普通高校在校生已達(dá)2004萬人,是1998年的5.57倍;2007年高校固定資產(chǎn)8147億元,是1998年的8.61倍。在國家財(cái)政投入不足的情況下,銀行貸款的支撐為高等教育事業(yè)的迅猛發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)。盡管高校貸款使用效益較好,但目前高校債務(wù)負(fù)擔(dān)已直接影響到高校的和諧穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展。隨著還貸高峰的到來、貸款高校還本付息的壓力日益加大,貸款學(xué)校年均支付

4、利息近4000萬元,年付利息最多的高校達(dá)2億元。一些高校已經(jīng)出現(xiàn)“以貸還貸”的情況,財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)困難,時(shí)刻面臨著資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)重影響了學(xué)校各項(xiàng)工作的正常開展,也影響了學(xué)校的教學(xué)科研、隊(duì)伍建設(shè)以及教學(xué)質(zhì)量的提高。因此,化解高校債務(wù)、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為高校一個非常緊迫的問題。(二研究目的本文通過對教育部直屬的76所高校2003年2007年共5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,試圖揭示我國高校目前的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。實(shí)證分析運(yùn)用因子分析找出影響高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素,并構(gòu)建高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評分函數(shù),從而為進(jìn)一步提高高校財(cái)務(wù)管理水平及更科學(xué)地評價(jià)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供有價(jià)值的建議。二、部屬高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究(一評價(jià)指標(biāo)

5、體系構(gòu)成高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系包括學(xué)校舉債風(fēng)險(xiǎn)和學(xué)校財(cái)務(wù)運(yùn)行失衡風(fēng)險(xiǎn)兩個方面,籍以反映高校總體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。具體指標(biāo)及定義見表1。為了更有效地得出影響高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素,本文利用SPSS15.0的因子分析軟件,對76所部屬高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證研究。(二樣本選取與數(shù)據(jù)整理本文使用教育部直屬76所高校2003年至2007年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)作為原始資料,以上述確定的高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)作為此次實(shí)證分析的對象。由于選取的12個相對財(cái)務(wù)指標(biāo)中有5個正向指標(biāo)、7個逆向指標(biāo),所以對這些指標(biāo)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理。首先,把5個正向指標(biāo)(學(xué)校年末可動用資金與流動負(fù)債比率、學(xué)校年末存款凈余額占學(xué)校總支出的比重、

6、學(xué)校現(xiàn)實(shí)支付能力、學(xué)校潛在支付能力、事業(yè)基金可用率進(jìn)行逆向化處理,采用指標(biāo)數(shù)值的最大值減去該指標(biāo)數(shù)值再除以極差的方式轉(zhuǎn)化為逆向化指標(biāo)。其次,把7個逆向指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理,即采取用該指標(biāo)數(shù)值減去指標(biāo)數(shù)值的最小值再除以極差。(三實(shí)證分析根據(jù)預(yù)處理后的指標(biāo)數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣。由2003年2007年76所高校的12個財(cái)務(wù)指標(biāo)相關(guān)系數(shù)矩陣可以看出(見表2,大部分變量之間相關(guān)系數(shù)接近于1,相關(guān)性較強(qiáng)。同時(shí),KM O 檢驗(yàn)值為0.7790.5,Bartlett 檢驗(yàn)的結(jié)果也證明各變量間具有相關(guān)性(見表3。因此樣本數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。注:X1表示學(xué)校資產(chǎn)負(fù)債率;X2表示學(xué)校年末可動用資金與流動負(fù)債比率;X

7、3表示學(xué)校年末負(fù)債總額占總經(jīng)費(fèi)收入比率;X4表示學(xué)校年末借入款項(xiàng)占總支出的比率;X5表示學(xué)校年末借入款項(xiàng)占貨幣資金比率;X6表示學(xué)校年末存款凈余額占學(xué)校總支出的比重;X7表示學(xué)校現(xiàn)實(shí)支付能力;X8表示學(xué)校潛在支付能力;X9表示學(xué)校應(yīng)收及暫付款占流動資產(chǎn)比率;X10表示學(xué)校年度收支比率;146 表6因子得分系數(shù)矩陣X1X2X3X4X5X6X7X8X9X10X11X12F1.283-.024F2-.142.231-.171-.149component 表3KMO 和Bartlett 檢驗(yàn)結(jié)果表Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy.Bartl

8、etts Test of Sphericity Approx.Chi-Squaredf Sig.表4指標(biāo)特征值及特征值貢獻(xiàn)率公因子F1F2F3F4特征值6.4261.5448.340特征值占方差百分?jǐn)?shù)的累加值%旋轉(zhuǎn)后因子載荷矩陣X1X2X3X4X5X6X7X8X9X10X11X12F1.038公因子X11表示事業(yè)基金可用率;X12表示專項(xiàng)資金占用程度。因子分析時(shí),選取特征值大于1的公因子,共選取4個公因子。而4個公因子累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到83.74%80%(見表4,說明前4個主成分基本包含了全部指標(biāo)所具有的信息。為了能夠更好地解釋各個因子的經(jīng)濟(jì)含義,在保持原有指標(biāo)與公因子內(nèi)在結(jié)構(gòu)不變的前提下,對初始

9、載荷矩陣進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)。這里選擇方差最大正交旋轉(zhuǎn)法。旋轉(zhuǎn)后使得每個指標(biāo)只在少數(shù)公因子上有較大的載荷,而且每個公因子上各指標(biāo)的載荷系數(shù)向0和1兩極轉(zhuǎn)化,使得公因子有更好的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)意義。旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣如表5所示。由表5可以分析各公因子的含義:第一公因子F1在指標(biāo)X1(學(xué)校資產(chǎn)負(fù)債率、X3(學(xué)校年末負(fù)債總額占總經(jīng)費(fèi)收入比率、X4(學(xué)校年末借入款項(xiàng)占總支出的比率、X5(學(xué)校年末借入款項(xiàng)占貨幣資金比率、X6(學(xué)校年末存款凈余額占學(xué)校總支出的比重和X8(學(xué)校潛在支付能力上有較大的載荷,可以定義為學(xué)校對債務(wù)依賴程度的因子。第一公因子F1對全部初始變量的方差貢獻(xiàn)率達(dá)到37.802%,是高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的主

10、要方面。第二公因子F2在指標(biāo)X2(學(xué)校年末可動用資金與流動負(fù)債比率、X7(學(xué)校現(xiàn)實(shí)支付能力、X9(學(xué)校應(yīng)收及暫付款占流動資產(chǎn)比率和X12(專項(xiàng)資金占用程度上有較大的載荷,可以定義為現(xiàn)金支付能力因子。第二公因子F2對全部初始變量的方差貢獻(xiàn)率為27.136%。第三公因子在指標(biāo)X10(學(xué)校年度收支比率上有較大的載荷,可以定義為學(xué)校維持財(cái)務(wù)日常運(yùn)營能力的因子,對全部初始變量的方差貢獻(xiàn)率為10.219%。第四公因子在指標(biāo)X11(事業(yè)基金可用率上有較大的載荷,可以定義為資金使用合理程度因子,對全部初始變量的方差貢獻(xiàn)率為8.584%。由我國部屬76所高校2003年2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),通過因子分析可知,影響

11、高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有:對債務(wù)的依賴程度、現(xiàn)金支付能力、維持財(cái)務(wù)日常運(yùn)營能力和資金使用合理程度。由各公因子之間的相關(guān)系數(shù)矩陣可以看出這四個主要因子之間是不相關(guān)的,說明他們所含信息量沒有重疊。(四高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)及排名利用SPSS15.0統(tǒng)計(jì)軟件中的因子分析法計(jì)算因子得分系數(shù)矩陣(見表6,根據(jù)因子得分系數(shù)和原始數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化值可以計(jì)算得出每個因子的得分。以旋轉(zhuǎn)后各公因子的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重,又可以計(jì)算得到各因子綜合評價(jià)得分。由此得到高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)模型為:F=0.37802F1+0.27136F2+0.10219F3+0.08584F4上式中:F 表示綜合評價(jià)分值;F1表示對債務(wù)的依賴程度

12、;F2表示現(xiàn)金支付能力;F3表示維持財(cái)務(wù)日常運(yùn)營能力;F4表示資金使用合理程度。按照該模型對部屬76所高校2003年2007年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評價(jià)和排名,綜合評分值較大的高校,其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較大。對部屬76所高校的綜合評價(jià)分值和風(fēng)險(xiǎn)排名表從略。綜上所述,本文利用教育部直屬的76所高校2003年2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系分析了部屬高校的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,并且運(yùn)用SPSS15.0統(tǒng)計(jì)軟件的因子分析法對76所高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合評價(jià)和排名。研究結(jié)果顯示:第一,我國高校發(fā)展建設(shè)和運(yùn)行資金短缺的矛盾在加大,所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不斷增加,有的高校已呈現(xiàn)相當(dāng)大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二,影響高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有對債務(wù)的依賴程度、現(xiàn)金支付能力、維持財(cái)務(wù)日常運(yùn)營能力和資金使用合理程度,這4個因子對全部初始變量的方差貢獻(xiàn)率分別達(dá)到37.802%、27.136%、10.219%和8.58