1、每股收益（Earning Per Share，簡稱EPS） 每股收益定義 每股收益即EPS，又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標，是綜合反映公司獲利能力的重要指標，它是公司某一時期凈利潤與股份數(shù)的比率。該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤, 比率越高, 表明所創(chuàng)造的利潤就越多。 若公司只有普通股時，每股收益就是稅后利潤，股份數(shù)是指發(fā)行在外的普通股股數(shù)。如果公司還有優(yōu)先股，應先從稅后利潤中扣除分派給優(yōu)先股股東的利息。 收益指標的計算公式 傳統(tǒng)的每股收益指標計算公式為： 每股收益期末凈利潤÷期末股份總數(shù) 使用

2、該財務指標時的幾種方式 一般的投資者在使用該財務指標時有以下幾種方式： 一、 通過每股收益指標排序，用來區(qū)分所謂的“績優(yōu)股”和“垃圾股”； 二、 橫向比較同行業(yè)的每股收益來選擇龍頭企業(yè)； 三、 縱向比較個股的每股收益來判斷該公司的成長性。 每股收益僅僅代表的是某年每股的收益情況，基本不具備延續(xù)性，因此不能夠?qū)⑺鼏为氉鳛樽鳛榕袛喙境砷L性的指標。我國的上市公司很少分紅利，大多數(shù)時候是送股，同時為了融資會選擇增發(fā)和配股或者發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，所有這些行為均會改變總股本。由每股收益的計算公式我們可以看出，如果總股本發(fā)生變化每股收益也會發(fā)生相反的變化。這個時候我們再縱向比較每股收益的增長率你會發(fā)現(xiàn)，很

3、多公司都沒有很高的增長率，甚至是負增長。G宇通就是這樣的典型代表，每股收益在逐年遞減的同時，凈利潤的增長率卻一直保持在10以上每股凈資產(chǎn)定義 股票的凈值又稱為帳面價值，也稱為每股凈資產(chǎn)，是用會計統(tǒng)計的方法計算出來的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。 其計算方法是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊資金、各種公積金、累積盈余等 ，不包括債務）除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的帳面價值越高，則股東實際擁有的資產(chǎn)就越多。由于帳面價值是財務統(tǒng)計、計算的結(jié)果，數(shù)據(jù)較精確而且可信度很高，所以它是股票投資者評估和分析上市公司實力的的重要依據(jù)之一。 股票的賬面價格 某時點公司總資產(chǎn)-公司總負債 該時點普通股總股數(shù) 每股

4、公積金每股公積金就是公積金除股票總股數(shù)。 公積金是公司的“最后儲備”，它既是公司未來擴張的物質(zhì)基礎(chǔ)，也可以是股東未來轉(zhuǎn)贈紅股的希望之所在。沒有公積金的上市公司，就是沒有希望的上市公司。 公司年度利潤有以下分配原則，首先提取資本公積金，大概要提30%左右，還要提取公益金，大概5%左右，還要提取壞賬準備，具體數(shù)額不詳，公司不能把每股利潤全部分掉。只能稍微意思一下，除非公司確實具有高成長性。如果公司確實具有高成長性的話，公司會用資本公積金轉(zhuǎn)贈股本的。如果公司不自量力，硬是打腫了臉充胖子，不管自身能力，向股東用資本公積金大比例送股，也會使公司因此走上不歸路。也就是因此走上下坡路，從此而一闕不振。 公積

5、金分資本公積金和盈余公積金。 公積金：溢價發(fā)行債券的差額和無償捐贈資金實物作為資本公積金。 盈余公積金：從償還債務和的稅后利潤中提取10%作為盈余公積金。 兩者都可以轉(zhuǎn)增資本。 每股公積金的指標應用在企業(yè)財務分析中，我們經(jīng)?？梢钥吹剑好抗晒e金和未分配利潤這兩項。我們知道，上市公司的凈資產(chǎn)包括了股本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。每股凈資產(chǎn)反應了該公司每股基本內(nèi)在價值。那么，每股公積金反應了什么呢？ 每股公積金高暗示了轉(zhuǎn)配股的能力，就是通常說的高送轉(zhuǎn)題材。 以前炒股是也要看這個指標，以便配合炒作，高送配題材，蘇寧就是這樣搞大的。 不過經(jīng)過這波價值投資（藍籌股）洗腦后，好象大家都對這個不怎

6、么感冒了，現(xiàn)在很多股票除權(quán)后留下那么大的缺口，留給大家去想象，篩選。高送配方案在國外是不感冒，在國內(nèi)大家還是挺喜歡的，國外看中的是分紅能力體現(xiàn)對股東的尊重。 什么是未分配利潤 未分配利潤是企業(yè)未作分配的利潤。它在以后年度可繼續(xù)進行分配，在未進行分配之前，屬于所有者權(quán)益的組成部分。從數(shù)量上來看，未分配利潤是期初未分配利潤加上本期實現(xiàn)的凈利潤，減去提取的各種盈余公積和分出的利潤后的余額。 未分配利潤有兩層含義：一是留待以后年度處理的利潤；二是未指明特定用途的利潤。相對于所有者權(quán)益的其他部分來說，企業(yè)對于未分配利潤的使用有較大的自主權(quán)。 上市公司報表中的“未分配利潤”明細科目的余額，反映了上市公司累

7、積未分配利潤或累計未彌補虧損。由于各種原因，如平衡各會計年度的投資回報水平，以豐補欠，留有余地等。上市公司實現(xiàn)的凈利潤不予以全部分完，剩下一部分留待以后年度進行分配。這樣，一年年的滾存下來，結(jié)余在“未分配利潤”明細科目上，它反映的是歷年累計的未分配利潤。同樣道理，上一年度未彌補虧損，留待以后年度彌補，以后年度又發(fā)生虧損繼續(xù)滾存下來，結(jié)余在“未分配利潤”明細科目上，它反映的是歷年累計的虧損，記為負數(shù)。 未分配利潤的核算 企業(yè)當年實現(xiàn)的利潤總額在交完所得稅后，其凈利潤可按以下順序進行分配： 1、彌補以前年度的虧損；（用利潤彌補虧損無須專門作會計分錄） 2、提取法定盈余公積、法定公益金；（盈余公積用

8、于彌補虧損或轉(zhuǎn)增資本；公益金只能用于職工集體福利） 3、提取任意盈余公積； 4、分配優(yōu)先股股利； 5、分配普通股股利。 最后剩下的就是年終未分配利潤銷售毛利率定義 銷售毛利率是指毛利占銷售收入的百分比，也簡稱為毛利率，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差額。銷售毛利率計算公式 銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入x100% 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率的概念 營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。其計算公式為： 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入(商品銷售額)×100% 營業(yè)利潤率越高，說

9、明企業(yè)百元商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。 影響營業(yè)利潤率因素 1.銷售數(shù)量； 2.單位產(chǎn)品平均售價； 3.單位產(chǎn)品制造成本； 4.控制管理費用的能力； 5.控制營銷費用的能力。 凈利潤率凈利潤率（Net margin） 凈利潤率的概述 凈利潤率是反映公司盈利能力的一項重要指標，它是指扣除所有成本、費用和企業(yè)所得稅后的利潤率。在凈利潤率內(nèi)又有許多類別，比如有資產(chǎn)凈利潤率、銷售凈利潤率等。 凈利潤率的公式為： 凈利潤率=凈利潤÷主營業(yè)務收入×100%。凈利潤率的運用 只關(guān)注凈利潤的絕對額增減變動，不足以反映公司盈利狀況

10、的變化，還需要結(jié)合主營業(yè)務收入的變動。例如，如果主營業(yè)務收入增長率快于凈利潤增長率，則公司的凈利潤率會出現(xiàn)下降，說明公司盈利能力在下降，相反，如果凈利增長快于收入則凈利潤率會提升，說明公司盈利能力在增強。 所以，凈利潤率比凈利潤更能說明問題。但是，如果凈利潤中存在大量非經(jīng)常性損益、非主營收入，以及所得稅變動，這樣的凈利潤率質(zhì)量會下降，不能完全反映公司業(yè)務的盈利狀況，這時營業(yè)利潤率或EBITDA利潤率就是更好的指標。 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率（Rate of Return on Common Stockholders' Equity，ROE/Profit Margin on Net As

11、sets） 凈資產(chǎn)收益率定義 凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率/凈值報酬率/權(quán)益報酬率/權(quán)益利潤率/凈資產(chǎn)利潤率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標。是指利潤額與平均股東權(quán)益的比值，該指標越高，說明投資帶來的收益越高；凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。 一般來說，負債增加會導致凈資產(chǎn)收益率的上升。 企業(yè)資產(chǎn)包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權(quán)益（它是股東投入的股本，企業(yè)公積金和留存收益等的總和），另一部分是企業(yè)借入和暫時占用的資金。企業(yè)適當?shù)倪\用財務杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業(yè)的財務風險，但一般可以提高盈利，借

12、入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。 凈資產(chǎn)收益率的計算公式· 其計算公式為： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100% 其中，平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2 · 該公式的分母是“平均凈資產(chǎn)”，也可以使用“年末凈資產(chǎn)”。如公開發(fā)行股票公司的凈資產(chǎn)收益率可按下面公式計算： 凈資產(chǎn)收益率凈利潤/年度末股東權(quán)益×100% · ROE=凈利潤/凈資產(chǎn)=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（財務杠桿）。 銷售利潤率=凈利潤/銷售收入（盈利能力） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)（營

13、運能力） 權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)（償債能力） 凈資產(chǎn)收益率分析 （1）凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，具有很強的綜合性。 （2）一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越好。 編輯凈資產(chǎn)收益率的因素分析1（1）凈資產(chǎn)收益率的影響因素： 影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。 · 總資產(chǎn)報酬率 凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分，因此，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的影響。在負債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。 ·

14、; 負債利息率 負債利息宰之所以影響凈資產(chǎn)收益率是因為在資本結(jié)構(gòu)一定情況下，當負債利息率變動使總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響；反之，在總資產(chǎn)報酬率低于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響。 · 資本結(jié)構(gòu)或負債與所有者權(quán)益之比 當總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高；反之，降低負債與所有考權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率降低。 · 所得稅率 因為凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤即稅后利潤，因此，所得稅率的變動必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動。通常所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降；反之，則凈資產(chǎn)收益率上升。 下式可反映出凈資

15、產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關(guān)系： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) =（息稅前利潤-負債×負債利息率）×（1-所得稅率）/凈資產(chǎn) =（總資產(chǎn)×總資產(chǎn)報酬率-負債×負債利息率）×/凈資產(chǎn) =（總資產(chǎn)報酬率+總資產(chǎn)報酬率×負債/凈資產(chǎn)-負債利息率×負債/凈資產(chǎn)）×（1-所得稅率） =總資產(chǎn)報酬率+（總資產(chǎn)報酬率-負債利息率）×負債/凈資產(chǎn)×（1-所得稅率） （2）凈資產(chǎn)收益率因素分析 明確了凈資產(chǎn)收益率與其影響因素之間的關(guān)系，運用連環(huán)替代法或定基替代法，可分析各因素變動對凈資產(chǎn)收益率的影響。 編輯凈

16、資產(chǎn)收益率的因素分析案例1實例公司有關(guān)資料如下表： 項目 1999年 2000年 平均總資產(chǎn) 69491 平均凈資產(chǎn) 47090 79833 負債 22401 20898 負債與凈資產(chǎn)之比 0.4757 0.2618 利息支出（平均利率） 1744（7.79%） 1525（7.30%） 利潤總額 9844 10064 息稅前利潤 11588 11589 凈利潤（所得稅率） 7743（21.43%） 8431（16.23%） 總資產(chǎn)報酬率 16.68% 11.50% 凈資產(chǎn)收益率 16.44% 10.56% 負債利息率按利息支出/負債推算。 所得稅率按(利潤總額凈利潤)/利潤總額推算 根據(jù)資料對

17、公司凈資產(chǎn)收益率進行因素分析： 分析對象：10.56%-16.44%=-5.88% 1999年：16.68%+（16.68%-7.79%）×0.4757×（1-21.34%）=16.44% 第一次替代：11.5%+（11.5%-7.79%）×0.4757×（1-21.34%）=10.43% 第二次替代：11.5%+（11.5%-7.30%）×0.4757×（1-21.34%）=10.62% 第三次替代：11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618×（1-21.34%）=9.91% 2000年：11.5%+（

18、11.5%-7.30%）×0.2618×（1-16.23%）=10.56% 總資產(chǎn)報酬率變動的影響為： 10.43-16.44 -6.01 利息率變動的影響為： 10.62-10.43十0.19 資本結(jié)構(gòu)變動的影響為： 9.9110.620.71 稅率變動的影響為：10.56-9.91十0.56 可見，公司2000年凈資產(chǎn)收益率下降主要是由于總資產(chǎn)報酬率下降引起的；其次，資本結(jié)構(gòu)變動也為凈資產(chǎn)收益率下降帶來不利影響，它們使凈資產(chǎn)收益率下降了6.72；利息率和所得稅率下降給凈資產(chǎn)收益本提高帶來有利影響，使其提高了0.85；二者相抵，凈資產(chǎn)收益率比上年下降588. 每股現(xiàn)金流每

19、股現(xiàn)金流（Cash Flow Per Share） 什么是每股現(xiàn)金流每股現(xiàn)金流是指企業(yè)在不動用外部籌資的情況下，用自身經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金償還貸款、維持生產(chǎn)、支付股利以及對外投資的能力，它是一個評估每股收益“含金量”的重要指標。 編輯每股現(xiàn)金流的計算每股現(xiàn)金流量是公司營業(yè)業(yè)務所帶來的凈現(xiàn)金流量減去優(yōu)先股股利與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率。每股現(xiàn)金流量的計算公式如下： 每股現(xiàn)金流量 = （營業(yè)業(yè)務所帶來的凈現(xiàn)金流量優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股股數(shù) 例如：某公司年未營業(yè)帶來的凈現(xiàn)金流量為1887.6295萬元，優(yōu)先股股利為零，普通股股數(shù)為8600萬股，那么： 每股現(xiàn)金流量 = 1887.6295萬元

20、/8600萬股 = 0.22（元/股） 總的來說：從短期來看，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現(xiàn)金流量一般比每股盈余要高，原因是公司正常營業(yè)業(yè)務所帶來的凈現(xiàn)金流量還會包括一些從利潤中扣除出去，但又不影響現(xiàn)金流出的費用調(diào)整項目，比如折舊費等。但每股現(xiàn)金流量也有可能低于每股盈余。 編輯每股現(xiàn)金流量的現(xiàn)金流量表 在我國公司財務會計報告條例十一條指出：“現(xiàn)金流量是反應公司會計期間現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物流入與流出的報表?，F(xiàn)金流量應當按照營業(yè)業(yè)務，投資業(yè)務與籌項業(yè)務的現(xiàn)金流出類分項列出。”可以看出“現(xiàn)金流量表”對權(quán)責發(fā)生制原那么下編制的資產(chǎn)負債表與利潤表，是一個十分有益的補充，

21、它是以現(xiàn)金為編制基礎(chǔ)，反映公司現(xiàn)金流入與流出的全過程，它有下面四個層次： 1、營業(yè)業(yè)務帶來的現(xiàn)金凈流量：在生產(chǎn)營業(yè)業(yè)務中產(chǎn)生充足的現(xiàn)金凈流入，公司才有能力擴大生產(chǎn)營業(yè)規(guī)模，增加市場占有的份額，開發(fā)新產(chǎn)品并改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，培育新的利潤增長點。一般講該指標越大越好， 2、凈利潤現(xiàn)金含量：是指生產(chǎn)營業(yè)中帶來的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值。該指標也越大越好，表明銷售回款能力較強，成本費用底，財務壓力小。 3、主營收入現(xiàn)金含量：指銷售產(chǎn)品，提供勞務收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務收入的比值。該比值越大越好，表明公司的產(chǎn)品、勞務暢銷，市場占有率高。 4、每股現(xiàn)金流量：指本期現(xiàn)金凈流量與股本總額的比值，如該比值為正數(shù)且較大時

22、，派發(fā)的現(xiàn)金紅利的期望值就越大，如果為負值派發(fā)的紅利的壓力就較大。 一般現(xiàn)金流量的計算不涉及權(quán)責發(fā)生制，會計假設(shè)就是幾乎造不了假，如果硬要造假也容易被發(fā)現(xiàn)。比如虛假的合同能簽出利潤，但簽不出現(xiàn)金流量。有些上市公司在以關(guān)聯(lián)交易操作利潤時，一般也會在現(xiàn)金流量方面暴露有利潤而沒有現(xiàn)金流入的現(xiàn)象，因此利用每股營業(yè)業(yè)務現(xiàn)金流量凈額去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀，有其特有的準確性?？梢哉f每股現(xiàn)金流量就是公司獲利能力的質(zhì)量指標。流動比率流動比率（Current Ratio） 什么是流動比率 流動比率也稱營運資金比率（Working Capital Ratio）或真實比率（Real Ratio），是

23、指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。流動比率和速動比率都是反映企業(yè)短期償債能力的指標。 一般說來，這兩個比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。什么是速動比率 速動比率是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。 速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、其他應收款項等。而流動資產(chǎn)中存貨、預付賬款、待攤費用等則不應計入。 編輯速動比率計算公式及舉例1速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨 或：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用 計算速動比率時，流動資產(chǎn)中扣除存貨，是因為存貨在流動資產(chǎn)中

24、變現(xiàn)速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現(xiàn)。 至于預付賬款和待攤費用根本不具有變現(xiàn)能力，只是減少企業(yè)未來的現(xiàn)金流出量，所以理論上也應加以剔除，但實務中，由于它們在流動資產(chǎn)中所占的比重較小，計算速動資產(chǎn)時也可以不扣除。 根據(jù)新天公司資料，20*1年初的流動資產(chǎn)為元，存貨為元，流動負債為元；年末的流動資產(chǎn)為元，存貨為元，流動負債為元。則速動比率為： 年初速動比率：（-）/=0.76 年末速動比率：（-）/=1.04 傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率維持在1:1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動負債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低，企業(yè)的短期償債風險較大，速動比率過高，企業(yè)

25、在速動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機會成本。但以上評判標準并不是絕對的。實際工作中，應考慮到企業(yè)業(yè)的行業(yè)性質(zhì)。例如商品零售行業(yè)，由于采用大量現(xiàn)金銷售，幾乎沒有應收賬款，速動比率大大低于1，也是合理的。相反，有些企業(yè)雖然速動比率大于1，但速動資產(chǎn)中大部份是應收賬款，并不代表企業(yè)的償債能力強，因為應收賬款能否收回具有很大的不確定性。所以，在評價速動比率時，還應分析應收賬款的質(zhì)量。 流動比率、速動比率的分析不能獨立于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力的分析之外，存貨、應收賬款的周轉(zhuǎn)效率低下也會影響流動比率的分析實用性，所以上述兩指標的應用應結(jié)合流動項目的構(gòu)成和各流動資產(chǎn)的效率綜合分析。 流動比率、速動比率和現(xiàn)

26、金比率的相互關(guān)系： 1.以全部流動資產(chǎn)作為償付流動負債的基礎(chǔ)，所計算的指標是流動比率； 2.速動比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費用作為償付流動負債的基礎(chǔ)，它彌補了流動比率的不足； 3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動負債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生付作用，這有指標僅在企業(yè)面臨財務危機時使用，相對于流動比率和速動比率來說，其作用力度較小。 速動比率同流動比率一樣，反映的都是單位資產(chǎn)的流動性以及快速償還到期負債的能力和水平。一般而言，流動比率是2，速動比率為1。但是實務分析中，該比率往往在不同的行業(yè)，差別非常大。 速動比率，相對流動比率而言，扣除了一些流動性非常差

27、的資產(chǎn)，如待攤費用，這種資產(chǎn)其實根本就不可能用來償還債務；另外，考慮存貨的毀損、所有權(quán)、現(xiàn)值等因素，其變現(xiàn)價值可能與賬面價值的差別非常大，因此，將存貨也從流動比率中扣除。這樣的結(jié)果是，速動比率非?？量痰姆从沉艘粋€單位能夠立即還債的能力和水平。 舉個例子： 上市公司資產(chǎn)的安全性應包括兩個方面的內(nèi)容：一是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流和流動資產(chǎn)比率；二是短期流動性比較強，不至于影響盈利的穩(wěn)定性。因此在分析上市公司資產(chǎn)的安全性時，應該從以下兩方面入手：首先，上市公司資產(chǎn)的流動性越大，上市公司資產(chǎn)的安全性就越大。假如一個上市公司有500萬元的資產(chǎn)，第一種情況是，資產(chǎn)全部為設(shè)備；另一種情況是70%的資產(chǎn)為實物資產(chǎn)，其他為各類金融資產(chǎn)。假想，有一天該公司資金發(fā)生周轉(zhuǎn)困難，公司的資產(chǎn)中急需有一部分去兌現(xiàn)償債時，哪一種情況更能迅速實現(xiàn)兌現(xiàn)呢？理所當然的是后一種情況。因為流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)的流動性大，而更重要的是有價證券便于到證券市場上出售，各種票據(jù)也容易到貼現(xiàn)市場上去貼現(xiàn)。許多公司倒閉