1、匯率風險管理服務方案一、NDF業務簡介NDF ( Non-deliverable Forward)是指無本金交割遠期外匯交易，它是一種遠期外匯交易的模式，用于對那些實行外匯管制國家和地區的貨幣進行離岸交易。其做法是交易雙方在簽訂買賣契約時“不需交付資金憑證”合約，到期時亦不需交割本金，“只需就雙方議定的匯率與到期時即期匯率間的差額”進行清算并收付。二、NDF業務優勢對客戶而言：1無風險套利/提高資金使用效益；2、鎖定成本/利潤；3、提高資產負債管理效益，減少匯率損益的影響；對于大宗商品的采購，將即期購匯業務置換為遠期購匯業務可派生效鹽可觀的理財收益對于出口企業，通過遠期結匯業務與人民幣NDF交

2、易組合運用，鎖定匯率、避免匯率風險三、NDF交易條件1客戶在香港設有全資或控股公司；2、香港公司在xx銀行香港分行開戶；3、與xx銀行香港分行簽訂 NDF協議；4、具有真實的貿易背景。四、NDF交易種類1捆綁式交易適用于：客戶需要購匯對外付款；客戶需要購匯歸還進口押匯或外匯貸款。操作流程：A. 客戶將購匯所需人民幣存放 xx銀行；B. 境內由xx銀行貸款美元對外付匯或按照客戶指示匯劃有關銀行；C. 境外由xx銀行香港分行與香港公司簽訂境外NDF合約；到期日人民幣購匯還貸款并同時在香港成交NDF合約。Eg： M公司是一家從事大宗貨物進口的企業，其在香港設有一家關聯公司G公司，M公司與G公司關系密

3、切，兩個公司的損益視同一家企業。M公司2007年3月20日需要對外支付一筆貨款，金額1000萬美金，當天外匯牌價美金賣出價Rs為7.75對于該筆業務，常規做法為：2007年3月20日當天M公司，以人民幣7750萬元購匯，獲得1000萬美金，對外支付貸款， 實際支付人民幣7750萬元 NDF捆綁式交易方法：1) 2007年3月20日，M公司將相應人民幣 8200萬元(美金貸款本息折人民幣：7750X (1+5.75%)=8195萬，湊整數為8200萬)存入xx銀行,xx銀行為客戶提供美金 10OC萬元貸款，約定貸款期限1年計算存款利息2.79%，貸款利5.75%(L ib or+5Obps)2)

4、 2007午3月20日，M公司的關聯公司 G公司，與香港招商銀行簽訂NDF合約,金額美元1057.5萬元(美金貸款本息)，交存5%呆證金即50萬美元，約定期限1年,當天NDF1年期合 約價格RNDF為7.35(即公司委托銀行遠期買入美金賣出人民幣)3) 1年后，即2008年3月20日，為實際交割日期，假設 2008年3月20日當天，美金當天的銀行賣出價為 Rt,按照這個價格國內進行購匯業務，香港公司進行差價平盤,則存在以下三種可能，實時匯率Rt<R ndf 例如7.20實時匯率Rt=R ndf 例如7.35實時匯率Rt>R ndf 例如7.70國 內 公 司按照7.20購匯購匯成本

5、：Y 7614萬 購匯收益：¥ 136萬存款收益：¥ 228.78萬 總收益:¥ 364.78萬按照7.35購匯購匯成本：¥ 7772.62萬購匯收益：¥ 22.625萬 存款收益：¥ 228.78萬總收益:¥ 206.155萬按照7.70購匯購匯成本：¥ 8142.75萬 購匯收益:-¥ 392.75萬存款收益：¥ 228.78萬 總收益:-¥ 163.97萬香 港 公 司NDF價格實時匯率損失:158.625 萬元*NDF價格=實時匯率收益:0萬元NDF價格 >實時匯率收益:

6、370.125萬元合計收益：¥ 206.155萬元收益:¥ 206.155萬兀收益：¥ 206.155萬NDF進口貿易案例某境內企業A在境外具有一個海外關聯公司。 設該公司年收付匯量約為 7000萬美元。2009 年11月4日人民幣兌美元購匯價 6.8416，2009年11月4日境外NDF 年購匯價6.6790。 A企業在銀行辦理人民幣存款質押貸美元 +NDF遠期售匯業務1 ）A企業在銀行進行人民幣質押貸款。首先A企業在銀行存入人民幣 7025.09萬元為期一年， 即按 2009 年 11 月 4 日人民幣兌美元購匯價 6.8416 進行折算， 1026.82 萬

7、美元（一 年期美元利率 1.1818+1.5=2.6818% ， 1000萬美元利息為 26.82 萬美元） 所需人民幣 7025.09 萬元。目前一年期人民幣存款利率為 2.25%，則 7025.09 萬元人民幣一年期本息和 =7183.15 萬元，一年期存款利息為 158.06 萬元。2 ）同時 A 企業在銀行敘做境內美元貸款 1000 萬美元，目前美元貸款利率為2.6818%，貸款本息和 =1026.82 萬美元3 ）在境外擬作NDF無本金交割遠期外匯交易按照三種情況假設情況一 ：假設 2010年 11 月 4日購匯價為 6.7048, 一年后歸還 1026.82 萬美元境內貸款 本息時

8、。鎖定一年期 NDF價格為6.6790 ,則辦理該筆業務對沖后盈利：166.96萬元。（6.7048-6.6790）*1026.82萬元= 26.49 萬元（香港）（6.8416-6.7048 ） *1026.82 萬元=140.47 萬元 （國內）情況二 ：假設 2010年 11 月 4日購匯價為 6.9784, 一年后歸還 1026.82 萬美元境內貸款 本息時。一年后鎖定 NDF價格為6.6790，則辦理該筆業務對沖后盈利：166.96萬元。（6.9784-6.6790）*1026.82萬元= 307.43 萬元（香港）（6.8416-6.9784 ） *1026.82 萬元=-140.47 萬元（國內）情況三 ：假設 2010年 11 月 4日購匯價為 6.5679, 一年后歸還 1026.82 萬美元境內貸款 本息時。一年后鎖定 NDF價格為6.6790，則辦理該筆業務對沖后盈利：166.96萬元。（6.5679-6.6790）*1026.82萬元= -114.08 萬元（香港）（6.8416-6.5679 ） *1026.82 萬元=281.04 萬元（國內）軋差后