1、 . . . 宏觀經濟學：原理與模型第三章 產品市場的均衡第二節 投資需求函數本節將討論投資決策的幾種理論，進而得出較為一般的投資需求函數（或簡稱為：投資函數）。一、新古典經濟學派的投資理論（一）熟知的生產理論：根據新古典經濟學的生產理論，企業利潤最大化的條件是邊際收益等于邊際成本；從而確定投資大小的原則便是：投資的邊際收益投資的邊際成本。（二）投資與利率（）有關若就一年考慮，則（為年利率）。可見，是的函數，記為。由于邊際收益遞減，（反變），即與投資之間呈反向變動關系。由或，知，即投資與利率之間呈反向變動關系。二、投資的加速器理論（一）加速數：差分表示早在本世紀初就有人（Aftalion）提出

2、過“加速器理論”，用以說明國民收入對投資的影響。但真正引起人們的重視是在經濟學家用差分方程表達了這種理論之后。（二）投資/產出比：至少在一段時期，資本存量與產出（或收入）水平之比（稱為資本產出比），可以看作是不變的，而且這個比就整個國民經濟來說一般總大于。比如，按當前的生產技術水平，生產某種產品值（價格水平一定），必須配備的資本元，則。在不同行業一般是不同的，例如汽車工業的值顯然大于飲食行業。隨著產業結構、技術水平等因素的變動，也會變動，但我們假定在考察期這些因素均不變。（三）加速器原理1、加速器原理設與均在考察期，記則而（為簡單起見，不妨設折舊為），故此即所謂加速器原理：為了使產值增加元（價

3、格一定）要求新添投資元。2、總結：加速器注意到，即投資的增加量為的二階差分，且，稱資本產出比為加速數或加速器（accelerator）。注：只要的增長率隨遞增，的增長率必定大于的增長率，或者說，較加速增長，對于任一。（因為。這一不等式的導出，可由的增長率遞增這一條件直接導出。證明：事實上，即如果，先對分子求全微分：，不等式兩邊除，即有。因，所以必有，從而所證不等式成立，亦即，此式正是如所要證。證畢。）（四）薩繆爾森加速器薩繆爾森的加速數與上述加速器略有不同。1、薩繆爾森投資函數薩繆爾森認為：應與消費的增量有關，消費增加得越多，投資也越多。這可寫成 式其中，為自發投資，與分別表示第期與第期的消費

4、，。稱為薩氏加速數。消費是的增函數，因而從式同樣可見：為的增函數。（五）加速（遞增）原理總而言之，我們已經看到了：隨的增加而增加，隨的減少而減少，即是的增函數。這就是投資的加速（遞增）原理。三、投資決策的現金流方法這種方法較為簡單實用。（一）現值假定，一筆投資在未來的幾年中每年帶來的收益為。為簡單見，設每年的利率均為，則各年收益之和的現值為：為簡單起見，進一步假定，投資，比如是買一臺機器，其殘值（第年）恰為。（二）投資決策原理于是，很清楚，投資為的該項目是否值得投資，決定于是否成立。（三）結論由上述公式可見：利率越小，決定投資的可能性越大；利率越大，決定投資的可能性越小。簡言之，為的減函數。四、小結（一）定性結論上述幾種有關投資的理論都是針對像機器、廠房等固定投資。對于投資中的其他成分，如存貨投資和住宅投資，經濟學家也有研究。其結果是：投資都與利率或收入水平有關；是利率的減函數，是收