1、泓域咨詢 /水滑石項目可行性分析與經濟測算水滑石項目可行性分析與經濟測算xx有限公司報告說明水滑石（Hydrotalcites，HT）是一類具有層狀結構的陰離子型粘土，其結構類似于水鎂石，化學通式為M2+1-xM3+x（OH）2x+（An-）x/nmH2O，其中M2+和M3+分別代表層板上占據八面體氫氧化物中心位置的二價和三價金屬離子，An-為層間陰離子。水滑石根據應用領域可分為醫藥級和工業級。根據謹慎財務估算，項目總投資10994.79萬元，其中：建設投資8863.60萬元，占項目總投資的80.62%；建設期利息181.39萬元，占項目總投資的1.65%；流動資金1949.80萬元，占項目總

2、投資的17.73%。項目正常運營每年營業收入21400.00萬元，綜合總成本費用17473.96萬元，凈利潤2867.05萬元，財務內部收益率18.72%，財務凈現值3508.46萬元，全部投資回收期6.19年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。該項目的建設符合國家產業政策；同時項目的技術含量較高，其建設是必要的；該項目市場前景較好；該項目外部配套條件齊備，可以滿足生產要求；財務分析表明，該項目具有一定盈利能力。綜上，該項目建設條件具備，經濟效益較好，其建設是可行的。目錄一、 項目名稱及建設性質5二、 項目承辦單位5三、 項目定位及建設理由5主要經濟指標一覽表5

3、四、 項目背景分析7五、 建筑工程建設指標7建筑工程投資一覽表7六、 董事8七、 公司的目標、主要職責13八、 員工技能培訓15九、 項目技術流程16十、 預期效果評價16十一、 建設投資估算17建設投資估算表18十二、 建設期利息19建設期利息估算表19十三、 流動資金20流動資金估算表20十四、 項目總投資21總投資及構成一覽表22十五、 資金籌措與投資計劃23項目投資計劃與資金籌措一覽表23十六、 經濟評價財務測算24營業收入、稅金及附加和增值稅估算表24綜合總成本費用估算表25利潤及利潤分配表27十七、 項目盈利能力分析28項目投資現金流量表29十八、 財務生存能力分析31十九、 償債

4、能力分析31借款還本付息計劃表32二十、 經濟評價結論33二十一、 項目風險分析33二十二、 項目總結36一、 項目名稱及建設性質（一）項目名稱水滑石項目（二）項目建設性質本項目屬于新建項目二、 項目承辦單位（一）項目承辦單位名稱xx有限公司（二）項目聯系人金xx三、 項目定位及建設理由實現“十三五”時期的發展目標，必須全面貫徹“創新、協調、綠色、開放、共享、轉型、率先、特色”的發展理念。機遇千載難逢，任務依然艱巨。只要全市上下精誠團結、拼搏實干、開拓創新、奮力進取，就一定能夠把握住機遇乘勢而上，就一定能夠加快實現全面提檔進位、率先綠色崛起。主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積17

5、333.00約26.00畝1.1總建筑面積26368.321.2基底面積9879.811.3投資強度萬元/畝331.582總投資萬元10994.792.1建設投資萬元8863.602.1.1工程費用萬元7677.972.1.2其他費用萬元929.182.1.3預備費萬元256.452.2建設期利息萬元181.392.3流動資金萬元1949.803資金籌措萬元10994.793.1自籌資金萬元7292.963.2銀行貸款萬元3701.834營業收入萬元21400.00正常運營年份5總成本費用萬元17473.96""6利潤總額萬元3822.73""7凈利潤萬

6、元2867.05""8所得稅萬元955.68""9增值稅萬元860.87""10稅金及附加萬元103.31""11納稅總額萬元1919.86""12工業增加值萬元6480.43""13盈虧平衡點萬元9022.77產值14回收期年6.1915內部收益率18.72%所得稅后16財務凈現值萬元3508.46所得稅后四、 項目背景分析水滑石（Hydrotalcites，HT）是一類具有層狀結構的陰離子型粘土，其結構類似于水鎂石，化學通式為M2+1-xM3+x（OH）2x+（An-）x

7、/nmH2O，其中M2+和M3+分別代表層板上占據八面體氫氧化物中心位置的二價和三價金屬離子，An-為層間陰離子。水滑石根據應用領域可分為醫藥級和工業級。五、 建筑工程建設指標本期項目建筑面積26368.32，其中：生產工程15669.37，倉儲工程6832.88，行政辦公及生活服務設施2068.93，公共工程1797.14。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產工程5137.5015669.371949.971.11#生產車間1541.254700.81584.991.22#生產車間1284.383917.34487.491.33#生產車間1233.00

8、3760.65467.991.44#生產車間1078.883290.57409.492倉儲工程2568.756832.88749.272.11#倉庫770.632049.86224.782.22#倉庫642.191708.22187.322.33#倉庫616.501639.89179.822.44#倉庫539.441434.90157.353辦公生活配套505.852068.93289.663.1行政辦公樓328.801344.80188.283.2宿舍及食堂177.05724.13101.384公共工程1679.571797.14170.77輔助用房等5綠化工程2752.4853.58綠化率

9、15.88%6其他工程4700.7117.797合計17333.0026368.323231.04六、 董事1、公司設董事會，對股東大會負責。2、董事會由12人組成，其中獨立董事4名；設董事長1人，副董事長1人。3、董事會行使下列職權：（1）負責召集股東大會，并向股東大會報告工作；（2）執行股東大會的決議；（3）決定公司的經營計劃和投資方案；（4）制訂公司的年度財務預算方案、決算方案；（5）制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；（6）在股東大會授權范圍內，決定公司對外投資、收購出售資產、資產抵押、對外擔保事項、委托理財、關聯交易等事項；（7）決定公司內部管理機構的設置；（8）聘任或者解聘公司總

10、裁、董事會秘書，根據總裁的提名，聘任或者解聘公司副總裁、財務總監及其他高級管理人員，并決定其報酬事項和獎懲事項；擬訂并向股東大會提交有關董事報酬的數額及方式的方案；（9）制訂公司的基本管理制度；（10）制訂本章程的修改方案；（11）管理公司信息披露事項；（12）向股東大會提請聘請或更換為公司審計的會計師事務所；（13）聽取公司總裁的工作匯報并檢查總裁的工作；（14）決定公司因本章程規定的情形收購本公司股份事項；（15）法律、行政法規、部門規章或本章程授予的其他職權。公司董事會設立審計委員會，并根據需要設立戰略、提名、薪酬與考核等相關專門委員會。專門委員會對董事會負責，依照本章程和董事會授權履行

11、職責，提案應當提交董事會審議決定。專門委員會成員全部由董事組成，其中審計委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會中獨立董事占多數并擔任召集人，審計委員會的召集人為會計專業人士。董事會負責制定專門委員會工作規程，規范專門委員會的運作。4、公司董事會應當就注冊會計師對公司財務報告出具的非標準審計意見向股東大會作出說明。5、董事會依照法律、法規及有關主管機構的要求制定董事會議事規則，以確保董事會落實股東大會決議，提高工作效率，保證科學決策。該規則規定董事會的召開和表決程序，董事會議事規則應作為章程的附件，由董事會擬定，股東大會批準。6、董事會應當確定對外投資、收購出售資產、資產抵押、對外擔保事項、委托理

12、財、關聯交易的權限，建立嚴格的審查和決策程序；重大投資項目應當組織有關專家、專業人員進行評審，并報股東大會批準。對上述運用公司資金、資產等事項在同一會計年度內累計將達到或超過公司最近一期經審計的凈資產值的50%的項目，應由董事會審議后報經股東大會批準。7、董事會設董事長1人，副董事長1人；董事長、副董事長由公司董事擔任，由董事會以全體董事的過半數選舉產生和罷免。8、董事長行使下列職權：（1）主持股東大會和召集、主持董事會會議；（2）督促、檢查董事會決議的執行；（3）簽署董事會重要文件和應由公司法定代表人簽署的其他文件；（4）行使法定代表人的職權；（5）在發生特大自然災害等不可抗力的緊急情況下，

13、對公司事務行使符合法律規定和公司利益的特別處置權，并在事后向公司董事會和股東大會報告；（6）董事會授予的其他職權。（7）董事會按照謹慎授權原則，決議授予董事長就本章程第一百零八條所述運用公司資金、資產事項（公司資產抵押、對外投資、對外擔保事項除外）的決定權限為，每一會計年度累計不超過公司最近一期經審計的凈資產值的15%（含15%）；9、董事會每年至少召開兩次會議，由董事長召集，于會議召開10日以前書面通知全體董事和監事。10、代表1/10以上表決權的股東、1/3以上董事、1/2以上獨立董事或者監事會，可以提議召開董事會臨時會議。董事長應當自接到提議后10日內，召集和主持董事會會議。董事會召開臨

14、時董事會會議應以書面或傳真形式在會議召開兩日前通知全體董事和監事，但在特殊或緊急情況下以現場會議、電話或傳真等方式召開臨時董事會會議的除外。11、除本章程另有規定外，董事會會議應有過半數的董事出席方可舉行。董事會作出決議，必須經全體董事的過半數通過。但是應由董事會批準的對外擔保事項，必須經出席董事會的2/3以上董事同意，全體董事的過半數通過并經全體獨立董事三分之二以上方可做出決議。董事會決議的表決，實行一人一票制。12、董事與董事會會議決議事項所涉及的企業有關聯關系的,不得對該項決議行使表決權，也不得代理其他董事行使表決權。該董事會會議由過半數的無關聯關系董事出席即可舉行，董事會會議所作決議須

15、經無關聯關系董事過半數通過。出席董事會的無關聯董事人數不足3人的，應將該事項提交股東大會審議。13、董事會做出決議可采取填寫表決票的書面表決方式或舉手表決方式。董事會臨時會議在保障董事充分表達意見的前提下，可以用傳真、傳簽董事會決議草案、電話或視頻會議等方式進行并作出決議，并由參會董事簽字。14、董事會會議，應當由董事本人親自出席。董事應以認真負責的態度出席董事會，對所議事項發表明確意見。董事因故不能出席，可以書面委托其他董事代為出席，委托書中應當載明代理人的姓名、代理事項、授權范圍和有效期限，并由委托人簽名或蓋章。代為出席會議的董事應當在授權范圍內行使董事的權利。董事未出席董事會會議，亦未委

16、托代表出席的，視為放棄在該次會議上的投票權。15、董事會應當對會議所議事項的決定做成會議記錄，出席會議的董事、董事會秘書和記錄人應當在會議記錄上簽名。董事會秘書應對會議所議事項認真組織記錄和整理，會議記錄應完整、真實。出席會議的董事有權要求在記錄上對其在會議上的發言作出說明性記載。董事會會議記錄作為公司檔案由董事會秘書妥善保存，保存期限為十年。七、 公司的目標、主要職責（一）目標近期目標：深化企業改革，加快結構調整，優化資源配置，加強企業管理，建立現代企業制度；精干主業，分離輔業，增強企業市場競爭力，加快發展；提高企業經濟效益，完善管理制度及運營網絡。遠期目標：探索模式創新、制度創新、管理創新

17、的產業發展新思路。堅持發展自主品牌，提升企業核心競爭力。此外，面向國際、國內兩個市場，優化資源配置，實施多元化戰略，向產業集團化發展，力爭利用3-5年的時間把公司建設成具有先進管理水平和較強市場競爭實力的大型企業集團。（二）主要職責1、執行國家法律、法規和產業政策，在國家宏觀調控和行業監管下，以市場需求為導向，依法自主經營。2、根據國家和地方產業政策、水滑石行業發展規劃和市場需求，制定并組織實施公司的發展戰略、中長期發展規劃、年度計劃和重大經營決策。3、根據國家法律、法規和水滑石行業有關政策，優化配置經營要素，組織實施重大投資活動，對投入產出效果負責，增強市場競爭力，促進區域內水滑石行業持續、

18、快速、健康發展。4、深化企業改革，加快結構調整，轉換企業經營機制，建立現代企業制度，強化內部管理，促進企業可持續發展。5、指導和加強企業思想政治工作和精神文明建設，統一管理公司的名稱、商標、商譽等無形資產，搞好公司企業文化建設。6、在保證股東企業合法權益和自身發展需要的前提下，公司可依照公司法等有關規定，集中資產收益，用于再投入和結構調整。八、 員工技能培訓1、為了得到文化技術素質較高、操作熟練的操作人員和技術人員，必須高度重視對人員的培訓工作，這是提高企業效益、保證安全生產的重要手段，也是提高企業管理水平和保證經濟效益的重要環節，因此，項目建設單位應選擇國內外同類型生產設備對操作技術人員進行

19、培訓，使其在上崗前熟悉操作，以保證設備順利開車及安全生產。2、人員培訓工作在設備安裝前完成，以便操作人員能在設備安裝階段熟悉現場配置和生產工藝流程，并作好單機試車、聯動試車和投料試車的各項準備工作。項目人員的培訓工作考慮在國內相似工廠進行。3、項目建設單位將對新增各類人員必須進行崗前培訓和崗位技能培訓，上崗人員需經所應聘崗位和職責范圍進行應知應會考試，合格后方可上崗。4、新增員工在上崗前，由項目建設單位培訓部門按崗位職責范圍，統一組織進行崗前培訓，屆時聘請勞動就業局講授中華人民共和國勞動法，請消防部門和電力部門講授安全操作知識，同時加強公司經營理念綜合培訓，教育員工愛崗敬業，遵紀守法。5、本期

20、工程項目需進行培訓的人員主要包括技術人員、生產操作人員和設備維修人員；新增人員崗前培訓采用集中授課，統一考核的方式，其培訓內容及程序入廠軍訓企業文化（管理制度）培訓法制培訓消防、安全培訓技術理論培訓（設備操作程序及原理、加工工藝、檢測方法、設備維修與保養，各種原材料、輔料、備品零部件的識別及使用方法）ISO9000質量管理體系培訓考試、考核。6、項目建設單位將定期對全體員工進行法律法規的宣傳教育，做到教育有計劃、考核有標準、培訓制度化，不斷提高員工的業務素質，為企業的發展奠定良好的人力資源基礎。九、 項目技術流程xx、xxx、xx、xxx、xx、xx十、 預期效果評價1、項目建設單位設計配套了

21、完善的安全衛生專用設施，主要包括防火防爆設施、火災自動報警系統、水消防系統、空調設施、崗位通風設施、隔聲降噪設施、安全供水、安全供電設施。2、項目建設單位根據生產工藝的特點，針對可能發生的安全和有害衛生的部位，采取了較為完善的防護措施，符合有關標準規范的要求，只要操作人員遵守安全操作規程，就能夠保證操作人員在符合安全和衛生條件的環境中工作，并保障其勞動安全。3、本期項目采用先進、成熟、可靠的生產技術，在設計中嚴格按照國家的有關勞動安全衛生政策，并根據實際情況采取完善的安全衛生措施。4、項目建設單位嚴格遵守各項安全操作規程和制度，加強勞動安全管理，本期工程項目完工后，其生產秩序是安全可靠的。十一

22、、 建設投資估算本期項目建設投資8863.60萬元，包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計7677.97萬元。1、建筑工程費估算根據估算，本期項目建筑工程費為3231.04萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為4168.39萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程

23、費為278.54萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為929.18萬元。（三）預備費本期項目預備費為256.45萬元。建設投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1工程費用3231.044168.39278.547677.971.1建筑工程費3231.043231.041.2設備購置費4168.394168.391.3安裝工程費278.54278.542其他費用929.18929.182.1土地出讓金423.91423.913預備費256.45256.453.1基本預備費142.62142.623.2漲價預備費113.83113.834投資合計8863.

24、60十二、 建設期利息按照建設規劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款3701.83萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息181.39萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息181.3945.35136.041.1.1期初借款余額1850.9151.1.2當期借款3701.831850.911850.911.1.3當期應計利息181.3945.35136.041.1.4期末借款余額1850.9153701.831.2其他融資費用1.3小計181.3945.35136.042債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1

25、.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計3合計181.3945.35136.04十三、 流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為1949.80萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1流動資產0.0011727.2612509.0815636

26、.351.1應收賬款0.005277.275629.097036.361.2存貨0.004104.544378.185472.721.2.1原輔材料0.001231.371313.461641.821.2.2燃料動力0.0061.5765.6782.091.2.3在產品0.001888.092013.962517.451.2.4產成品0.00923.52985.091231.361.3現金0.00938.181000.731250.911.4預付賬款0.001407.271501.091876.362流動負債0.0010264.9110949.2413686.552.1應付賬款0.003695

27、.373941.734927.162.2預收賬款0.006569.547007.518759.393流動資金0.001462.351559.841949.804流動資金增加0.001462.3597.49389.965鋪底流動資金0.003518.173752.724690.90十四、 項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資10994.79萬元，其中：建設投資8863.60萬元，占項目總投資的80.62%；建設期利息181.39萬元，占項目總投資的1.65%；流動資金1949.80萬元，占項目總投資的17.73%。總投資及構成一覽表單位：萬元序

28、號項目指標占總投資比例1總投資10994.79100.00%1.1建設投資8863.6080.62%1.1.1工程費用7677.9769.83%1.1.1.1建筑工程費3231.0429.39%1.1.1.2設備購置費4168.3937.91%1.1.1.3安裝工程費278.542.53%1.1.2工程建設其他費用929.188.45%1.1.2.1土地出讓金423.913.86%1.1.2.2其他前期費用505.274.60%1.2.3預備費256.452.33%1.2.3.1基本預備費142.621.30%1.2.3.2漲價預備費113.831.04%1.2建設期利息181.391.65%

29、1.3流動資金1949.8017.73%十五、 資金籌措與投資計劃本期項目總投資10994.79萬元，其中申請銀行長期貸款3701.83萬元，其余部分由企業自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數據指標占總投資比例1總投資10994.79100.00%1.1建設投資8863.6080.62%1.2建設期利息181.391.65%1.3流動資金1949.8017.73%2資金籌措10994.79100.00%2.1項目資本金7292.9666.33%2.1.1用于建設投資5161.7746.95%2.1.2用于建設期利息181.391.65%2.1.3用于流動資金1949.8017

30、.73%2.2債務資金3701.8333.67%2.2.1用于建設投資3701.8333.67%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十六、 經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目達產年預計每年可實現營業收入21400.00萬元；具體測算數據詳見營業收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入0.0016050.0017120.0021400.002增值稅0.00744.30793.92860.872.1銷項稅0.002086.502225.602782.002.2進項稅0.001342

31、.201431.681921.133稅金及附加0.0089.3295.27103.313.1城建稅0.0052.1055.5760.263.2教育費附加0.0022.3323.8225.833.3地方教育附加0.0014.8915.8817.22（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=860.87萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業

32、費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用17473.96萬元，其中：可變成本14611.95萬元，固定成本2862.01萬元。達產年項目經營成本16804.18萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.0010324.6211012.9313766.162工資及福利費0.00845.79845.79845.793修理費0.00177.95177.9517

33、7.954其他費用0.002014.282014.282014.284.1其他制造費用0.00155.17155.17155.174.2其他管理費用0.00137.46137.46137.464.3其他營業費用0.001721.651721.651721.655經營成本0.0013362.6414050.9516804.186折舊費0.00479.91479.91479.917攤銷費0.008.488.488.488利息支出0.00181.39181.39181.399總成本費用0.0014032.4214720.7317473.969.1其中：固定成本0.002862.012862.0128

34、62.019.2可變成本0.0011170.4111858.7214611.95（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加103.31萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=3822.73（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，達產年應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額×稅率=3822.73×25.00%=955.68（萬元）。（六）利潤及利潤分配

35、該項目達產年可實現利潤總額3822.73萬元，繳納企業所得稅955.68萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業所得稅=3822.73-955.68=2867.05（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入0.0016050.0017120.0021400.002稅金及附加0.0089.3295.27103.313總成本費用0.0014032.4214720.7317473.964利潤總額0.001928.262304.003822.735應納所得稅額0.001928.262304.003822.736所得稅0.00482.06576.

36、00955.687凈利潤0.001446.201728.002867.058期初未分配利潤0.000.001301.582726.629可供分配的利潤0.001446.203029.585593.6710法定盈余公積金0.00144.62302.96559.3711可供分配的利潤0.001301.582726.625034.3012未分配利潤0.001301.582726.625034.3013息稅前利潤0.002591.713061.394959.80十七、 項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折

37、現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=18.72%。本期項目投資財務內部收益率18.72%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率，計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=3508.46（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值3508.46萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回

38、收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.19年。本期項目全部投資回收期6.19年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現金流入0.000.0016050.0017120.0021400.001.1營業收入0.000.0016050.0017120.0021400.002現金流出4431.804431

39、.8014914.3114243.7118759.802.1建設投資4431.804431.802.2流動資金0.001462.3597.491852.312.3經營成本0.0013362.6414050.9516804.182.4稅金及附加0.0089.3295.27103.313所得稅前凈現金流量-4431.80-4431.801135.692876.292640.204累計所得稅前凈現金流量-4431.80-8863.60-7727.91-4851.62-2211.425調整所得稅0.00647.93765.351239.956所得稅后凈現金流量-4431.80-4431.80653.6

40、32300.291684.527累計所得稅后凈現金流量-4431.80-8863.60-8209.97-5909.68-4225.16計算指標1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：25.83%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：18.72%；3、項目投資財務凈現值（所得稅前，ic=11%）：7277.11萬元；4、項目投資財務凈現值（所得稅后，ic=11%）：3508.46萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：5.49年；6、項目投資回收期（所得稅后）：6.19年。十八、 財務生存能力分析從經營活動、投資活動和籌資活動全部現金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加

41、維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十九、 償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目達產年利息備付率（ICR）為27.34。本期項目實施后各年的利

42、息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目達產年償債備付率（DSCR）為24.77。根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余額1850.9153701.833701.833701.831.2當期還本付息45.35317.43181.39181.39181.391.2.1還本1.2.2付息45.35317.43181.39181.39181.391.3期末借款余額1850.9153701.833701.833701.833701.832利息備付率27.343償債備付率24.77二十、 經濟評價結論根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入21400.00萬元，綜合總成本費用17473.96萬元，稅金及附加103.31萬元，凈利潤2867.05萬