1、華商領先企業混合型證券投資基金2009年第3季度報告2009年9月30日基金管理人：華商基金管理有限公司 基金托管人：中國民生銀行股份有限公司 報告送出日期： 2009年10月28日 §1 重要提示基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。 基金托管人中國民生銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2009年10月23日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基

2、金一定盈利。基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。本報告中財務資料未經審計。本報告期自2009年7月1日起至9月30日止。§2 基金產品概況基金簡稱：華商領先企業混合交易代碼：630001基金運作方式：契約型開放式基金合同生效日：2007年5月15日報告期末基金份額總額：8,249,879,466.91份投資目標：本基金積極投資于能夠充分分享中國經濟長期增長的、在所屬行業中處于領先地位的上市公司，在控制投資風險的前提下，為基金投資人尋求穩定收入與長期資本增值機會。投資策略：（1）資產配置策略本基金在資產配置中采用自上而下的策

3、略，通過對宏觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況、證券市場估值水平等的深入研究，分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產的預期風險和收益，并應用量化模型進行優化計算，根據計算結果適時動態地調整基金資產在股票、債券、現金三大類資產的投資比例，以規避市場系統性風險。（2）股票投資策略本基金的股票投資對象主要是具有行業領先地位的上市公司股票。所謂“行業領先地位的企業”是指公司治理結構完善、管理層優秀、并在生產、技術、市場等方面難以被同行業的競爭對手在短時間超越的優秀企業。（3）債券投資策略 本基金債券投資綜合考慮收益性、風險性、流動性，在深入分析宏觀經濟走勢、財政與貨幣政策變動方向，判斷債

4、券市場的未來變化趨勢的基礎上，靈活采取被動持有與積極操作相結合的投資策略。本基金通過對宏觀經濟運行中的價格指數與中央銀行的貨幣供給與利率政策研判，重點關注未來的利率變化趨勢，從而為債券資產配置提供具有前瞻性的決策依據。本基金將根據對利率期限結構的深入研究來選擇國債投資品種；對于金融債和企業債投資，本基金管理人重點分析市場風險和信用風險以及與國債收益率之差的變化情況來選擇具體投資品種。業績比較基準：中信標普300指數收益率×70中信國債指數收益率×30本基金為混合型證券投資基金，股票投資比例為40-95，因此在業績比較基準中股票投資部分為70，其余為債券投資部分。本基金主要投

5、資于行業領先地位企業的股票，因此中信標普300指數作為股票投資部分的業績比較基準更具有代表性，同時，選取中信國債指數作為債券投資部分的比較基準。如果今后市場出現更適用于本基金的指數，本基金可以在報中國證監會備案后變更業績比較基準，并及時公告。風險收益特征：本基金是混合型基金，其預期收益和風險水平介于股票型基金和債券型基金之間，是屬于中高風險、中高收益的基金產品。基金管理人：華商基金管理有限公司基金托管人：中國民生銀行股份有限公司§3 主要財務指標和基金凈值表現3.1主要財務指標單位：人民幣元主要財務指標報告期（2009年7月1日-2009年9月30日）1.本期已實現收益540,335

6、,486.272.本期利潤-453,594,754.313.加權平均基金份額本期利潤-0.05524.期末基金資產凈值7,657,883,466.565.期末基金份額凈值0.9282注: 本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關費用后的余額，本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收益。所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。3.2 基金凈值表現本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較階段凈值增長率凈值增長率標準差業績比較基準收益率業績比較基準收益率標準差過去三個月-5.69

7、%2.22%-2.89%1.68%-2.80%0.54%自基金合同生效以來基金累計凈值增長率變動及其與同期業績比較基準收益率變動的比較華商領先企業混合型證券投資基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖（2007年5月15日至2009年9月30日）注：本基金合同生效日為2007年5月15日，根據華商領先企業混合型證券投資基金基金合同的規定，本基金自基金合同生效之日起6個月內使基金的投資組合比例符合本基金合同十二、基金的投資中（二）投資范圍、（七）投資限制的有關規定。§4 管理人報告4.1 基金經理（或基金經理小組）簡介姓名職務任本基金的基金經理期限證券從業年限說明任職

8、日期離任日期王鋒基金經理，公司副總經理，投資決策委員會委員2007-05-15-十一年男，工學學士、經濟學碩士，中國籍，具有基金從業資格；1998年5月至2003年6月，在博時基金管理公司工作，先后任研究部研究員、基金管理部基金經理助理；2003年6月至2005年9月擔任云南國際信托投資管理有限公司資產管理總部執行總經理、公司投資決策委員會委員。2005年9月，進入華商基金管理有限公司。4.2 管理人對報告期內本基金運作遵規守信情況的說明在本報告期內，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為。基金管理人勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，嚴格遵守了基金法及其他有關法律法規、基金合同的規定。

9、4.3 公平交易專項說明4.3.1 公平交易制度的執行情況本報告期內，本基金運作符合證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見和本公司相關公平交易制度的規定，通過系統和人工等方式在各環節嚴格控制交易公平執行。4.3.2 本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較按照華商領先企業混合型證券投資基金基金合同，華商領先企業基金屬于混合型基金，其投資方向及投資風格與其它基金有較大的差異。目前，華商基金旗下基金沒有與本基金風格相同的基金。4.3.3 異常交易行為的專項說明本報告期內，無異常交易行為和違法違規行為。4.4 報告期內基金的投資策略和業績表現說明（1）報告期基金的業績表現截至2009年

10、9月30日，本基金單位凈值為0.9282元，累計凈值為1.0332元。本季度基金凈值增長率為-5.69%。（2）報告期內的行情回顧與運作分析三季度初，市場在政策、流動性和經濟復蘇預期的推動下繼續上行，但進入八月份后，央行二季度貨幣政策報告提及的“政策動態微調”觸發市場深幅下挫，其根本原因是市場擔心貨幣政策發生轉向，預期投資拉動經濟的作用在下半年將會被弱化，在出口和國內消費難以大幅超預期的背景下，貨幣政策的動態微調加劇了市場對經濟復蘇前景的擔憂，投資者避險情緒顯著回升，股市也出現大幅波動。之后，隨著管理層對宏觀經濟政策將保持穩定的明確表態和相繼公布的月度宏觀經濟數據日益好轉，市場開始企穩。在上半

11、年信貸投放的刺激下，我國實體經濟已開始明顯回升，經濟復蘇趨勢正一步步被市場數據所印證。基于對經濟政策和實體經濟的分析，本基金在三季度繼續尋找經濟復蘇背景下的長期投資機會。根據對經濟增長趨勢的分析，在經濟觸底回升的過程中，金融業將優先受益，因此本基金在三季度增加了金融板塊的配置比例；同時，在通脹預期逐漸形成的市場情況下，本基金還增持了房地產板塊股票。基于對信貸高位回落的預期，本基金適當減持了采掘類股票。（3）報告期內的市場展望與投資策略我們認為，今年上半年的天量信貸難以持續，信貸高位回落是市場必然，流動性超級充裕的時期已經過去，但在經濟回升基礎尚不穩固的宏觀背景下，貨幣政策在年內發生轉向的可能性

12、很小，因此流動性仍會保持相對的寬松，實體經濟也仍將在政策刺激下繼續保持回升趨勢。展望四季度，隨著歐美等經濟體復蘇趨勢的進一步確立，全球經濟步入復蘇將是大概率事件，我國出口將會面臨較好的外部形勢，出口改善必將對經濟增長形成正面影響；同時，國內消費也將在一系列刺激內需政策的扶植下穩步回升，因此，隨著投資增長的延續、消費的穩定增長、外需的明顯改善，四季度我國經濟將繼續保持上升趨勢，我們預計市場也將在實體經濟持續向好的支撐下震蕩上行。根據對未來經濟形勢的判斷，本基金在四季度重點關注以下幾方面的投資機會：其一是金融板塊。在經濟復蘇初期，適度寬松的貨幣政策將繼續保持，金融行業在此期間不但面臨良好的政策環境

13、，而且能夠最先分享實體經濟觸底回升的好處；其二是房地產及其相關板塊。作為經濟增長引擎的房地產行業將受益于經濟的穩定增長，加之通脹預期的形成將進一步提升房地產企業的投資價值，此外，房地產新開工面積的增加將拉動房地產相關行業的發展；其三是低碳經濟板塊。節能環保和新能源等低碳經濟相關行業現已成為世界各國關注的焦點，與低碳相關的行業可能成為下一輪經濟增長的新的亮點，那些具有清晰盈利模式的子行業將會率先受益。我們認為，上述三類企業在四季度可能存在較多的投資機會，本基金將加強對上述行業和公司層面的深入研究，爭取為基金投資人帶來持續穩定的回報。§5 投資組合報告5.1 報告期末基金資產組合情況序號

14、項目金額（元）占基金總資產的比例（%）1權益投資6,895,271,419.7089.63其中：股票6,895,271,419.7089.632固定受益投資2,831,152.500.04其中：債券2,831,152.500.04資產支持證券0.000.003金融衍生品投資0.000.004買入返售金融資產0.000.00其中：買斷式回購的買入返售金融資產0.000.005銀行存款和結算備付金合計760,188,736.769.886其他資產34,826,176.460.457合計7,693,117,485.42100.005.2 報告期末按行業分類的股票投資組合代碼行業類別公允價值（元）占基

15、金資產凈值比例（%）A農、林、牧、漁業0.000.00B采掘業1,197,370,000.0015.64C制造業1,554,085,109.8720.29C0食品、飲料 364,042,041.924.75C1紡織、服裝、皮毛0.000.00C2木材、家具0.000.00C3造紙、印刷0.000.00C4石油、化學、塑膠、塑料25,440,000.000.33C5電子137,135,816.661.79C6金屬、非金屬259,581,712.283.39C7機械、設備、儀表489,577,076.716.39C8醫藥、生物制品278,308,462.303.63C99其他制造業0.000.00

16、D電力、煤氣及水的生產和供應業87,822,000.001.15E建筑業63,246,872.000.83F交通運輸、倉儲業0.000.00G信息技術業462,202,308.616.04H批發和零售貿易146,403,541.661.91I金融、保險業2,015,006,895.4626.31J房地產業978,499,560.8712.78K社會服務業104,758,131.231.37L傳播與文化產業256,512,000.003.35M綜合類29,365,000.000.38合計6,895,271,419.7090.045.3 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資

17、明細序號股票代碼股票名稱數 量（股）公允價值（元）占基金資產凈值比例（%）1601318中國平安9,009,874456,800,611.805.972600030中信證券14,000,000350,140,000.004.573601628中國人壽10,800,000298,944,000.003.904601398工商銀行60,009,863286,247,046.513.745601088中國神華9,000,000273,240,000.003.576000425徐工機械8,000,000256,800,000.003.357600880博瑞傳播12,800,000256,512,000

18、.003.358000402金 融 街22,499,971252,674,674.333.309600489中金黃金4,600,000249,550,000.003.2610601899紫金礦業29,000,000246,210,000.003.225.4 報告期末按債券品種分類的債券投資組合序號債券品種公允價值（元）占基金資產凈值比例（%）1國家債券0.000.002央行票據0.000.003金融債券0.000.00其中：政策性金融債0.000.004企業債券2,831,152.500.045企業短期融資券0.000.006可轉債0.000.007其他0.000.008合計2,831,152

19、.500.045.5 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細序號債券代碼債券名稱數量（張）公允價值(元)占基金資產凈值比例（）112294809錫交債30,6902,831,152.500.045.6報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前十名資產支持證券投資明細本基金本報告期末未持有資產支持證券。5.7 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名權證投資明細本基金本報告期末未持有權證。5.8 投資組合報告附注本基金投資的前十名證券的發行主體本期未被監管部門立案調查，且在本報告編制日前一年內未受到公開譴責、處罰。本基金投資的前十名股票未超出基金合同規定的備選股票庫。 其他資產構成序號名稱金