1、WLY公司財務分析案例一、 背景資料WLY公司是1997年8月19日經四川省人民政府以川府函(1997)295號文批準由四川省宜賓五糧液酒廠獨家發起于1998年3月27日在深圳證券交易所上網定價發行人民幣普通股8,000萬股采取募集方式設立的股份有限公司。公司主從事食品制造業，以生產、銷售白酒為主營范圍。 面值 發行價 發行費用 籌集資金 每股合計 80,000,000 1,181,600,000 16,000,000 1,165,600,000（二）主要股東基準日期：2004/06/30排名股東名稱持股數量（股）比例（%）1YB市國有資產經營有限公司1,947,628,8002豐和價值證券投

2、資基金15,724,3023宏源證券股份有限公司8,425,8284景宏證券投資基金3,601,2385全國社?；?06組合3,454,4836博時裕富證券投資基金3,383,7157張軍3,352,3808招商銀行股份有限公司招商股票投資基金3,214,8399蘇柏榮2,947,04810泰和證券投資基金2,942,000（三）股本結構（單位來 自. 中國最大的資料庫下載：股）基準日期:2004/09/30總股本2,711,404,800    可流通股份763,776,000      &

3、#160; 流通A股763,776,000          本次流通A股763,776,000    未流通股份1,947,628,800        發起人股份1,947,628,800        國家股1,947,628,800歷史變更時間2004-04-132003-04-1

4、62002-04-182001-09-052001-03-23變動原因送轉股轉增送轉股送轉股配股上市總股本流通股本流通股高管股（四）歷年分紅方案來 自. 中國最大的資料庫下載公告日分配方案(每10股)分配前股本(萬股)除權日登記日上市日方案進度送紅股(股)轉增股(股)派現金(元)2004-04-072004-04-132004-04-122004-04-13決案2003-04-082003-04-162003-04-152003-04-16決案2002-04-102002-04-182002-04-172002-04-18決案2001-08-282001-09-042001-09-032001

5、-09-05決案2000年度無無無     1999-09-221999-09-281999-09-271999-09-30決案1999-05-281999-06-081999-06-07 決案（五）歷年配股方案公告日配股方案(每10股)配股價(元)除權日登記日配股繳款起止日上市日募集資金(萬元)方案進度2003年度無無      2002年度無無      2001-01-192001-02-192001-02-1

6、62001-02-202001-03-052001-03-23決案（六）2003年度資產負債表及2002與2003年度利潤表、現金流量表來 自. 中國最大的資料庫下載1 資產負債表（金額單位：元）項目2003年2002年貨幣資金短期投資  減:短期投資跌價準備短期投資凈額應收票據應收帳款  減：壞帳準備應收帳款凈額預付帳款其它應收款存貨  減：存貨跌價準備存貨凈額待攤費用待處理流動資產凈損失一年內到期的長期流動資產凈損失其它流動資產流動資產合計長期股權投資長期債權投資長期投資合計  減:長期投資減值準備（相當投資風

7、險準備）長期投資凈額（或長期資產、投資合計）固定資產原價  減：累計折舊固定資產凈值工程物資在建工程固定資產清理待處理固定資產凈損失固定資產合計無形資產開辦費長期待攤費用其它長期資產無形資產及其它資產合計資產總計短期借款應付票據應付帳款預收帳款代銷商品款應付工資應付福利費應付股利應交稅金其他應交款其他應付款預提費用一年內到期的長期負債其他流動負債流動負債合計長期借款應付債券長期應付款住房周轉金其他長期負債長期負債合計遞延稅款貸項負債合計少數股東權益股本資本公積金盈余公積金其中公益金未分配利潤股東權益合計負債和股東權益合計2 2002、2003年度利潤及利潤分配表（金額單位：

8、元）項目2003年2002年一、主營業務收入  減：折扣與折讓主營業務收入凈額  減：主營業務成本主營業務稅金及附加二、主營業務利潤  加：其它業務利潤  減：存貨跌價損失營業費用管理費用財務費用銷售費用三、營業利潤加：投資收益補貼收入營業外收入  減：營業外支出四、利潤總額  減：所得稅  減：少數股東損益  加：財政返還（含所得稅返還）五、凈利潤  加：年初未分配利潤盈余公積金轉入六、可供分配的利潤 &

9、#160;減：提取法定公積金提取法定公益金七、可供股東分配的利潤  減：應付優先股股利提取任意盈余公積提取任意公積應付普通股股利轉作股本的普通股股利3 2002、2003年度現金流量表（金額單位：元）項目2003年2002年銷售商品、提供勞務收到的現金收到的租金收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款收到的其他與經營活動有關的現金現金流入小計購買商品、接受勞務支付的現金經營租賃所支付的現金支付給職工以及為職工支付的現金支付的增值稅款支付的所得稅款支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費支付的其他與經營活動有關的現金現金流出小計經營活動產生的現金流

10、量凈額收回投資所收到的現金分得股利或利潤所收到的現金取得債券利息收入所收到的現金處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金凈額收到其他與投資活動有關的現金現金流入小計購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金權益性投資所支付的現金債權性投資所支付的現金支付的其他與投資活動有關的現金現金流出小計投資活動產生的現金流量凈額吸收權益性投資所收到的現金發行債券所收到的現金借款所收到的現金收到其他與籌資活動有關的現金現金流入小計償還債務所支付的現金發生籌資費用所支付的現金分配股利或利潤所支付的現金償付利息所支付的現金融資租賃所支付的現金減少注冊資本所支付的現金支付的其他與籌資活動有關的現金現

11、金流出小計籌資活動產生的現金流量凈額匯率變動對現金的影響額現金及現金等價物凈增加額以固定資產償還債務以投資償還債務以固定資產進長期投資以存貨償還債務融資租入固定資產凈利潤少數股東權益  加：計提的壞帳準備或轉銷的壞帳固定資產折舊無形資產攤銷處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失（減：收益）固定資產報廢損失財務費用投資損失（減：收益）遞延稅款貸項（減：借項）存貨的減少（減：增加）經營性應收項目的減少（減：增加）經營性應付項目的增加（減：減少）增值稅增加凈額（減：減少）其他經營活動產生的現金流量凈額現金的期末余額  減：現金的期初余額 

12、0;加：現金等價物的期末余額  減：現金等價物的期初余額現金及現金等價物凈增加額（七）WLY公司2000-2003年度主要財務指標（金額單位：萬元）1資產負債表主要指標會計年度03-12-3102-12-3101-12-3100-12-31100,508.49短期投資143.10應收帳款凈額2,552.21存貨109,252.27流動資產合計267,522.28固定資產凈值489,682.88長期投資342.66總資產826,277.96流動負債223,438.69長期負債2,50.00資本公積金122,434.39未分配利潤249,029.53股東權益601,002.99

13、2利潤表主要指標會計年度2003-12-312002-12-312001-12-312000-12-31主營業務收入633,309.06主營業務利潤217,122.06利潤總額108,724.06凈利潤70,297.44營業成本348,551.29銷售費用69,313.30管理費用41,515.17財務費用（利息）-2,835.87其他業務利潤370.39投資收益-55.44營業外收支凈額3現金流量表主要指標會計年度03-12-3102-12-3101-12-3100-12-31經營活動現金流量凈額104,465.92投資活動現金流量凈額-135,969.41籌資活動現金流量凈額-1,560.

14、60匯率變動對現金的影響額現金及現金等價物凈增加額-33,064.09（八）2000-2002年度主要財務比率指標會計年度02-12-3101-12-3100-12-31總資產報酬率(%)資產周轉率流動比率速動比率負債比率(%)應收帳款周轉率存貨周轉率每股收益(元)每股凈資產(元)凈資產收益率(%)（九）2003年度同行業部分財務比率指標：財務指標同行業平均負債比率29.85%流動比率1.85%速動比率1.43%現金比率0.9%利息保障倍數（倍）銷售收入增長率29.93%應收帳款周轉率（次）存貨周轉率（次）流動資產周轉率1.7%總資產周轉率0.81%凈資產增長率71.75%毛利率33.58%主

15、營業務利潤率11.08%銷售凈利潤率10.23%凈利潤增長率-4.29%凈資產收益率8.57%（十）其他資料12001年3月實施完成的2000年度配股募集資金總額為78,000萬元，其中：貨幣資金62,655萬元，資產認配15,344萬元，扣除發行費用1,342萬元后，實際募集資金為76,657萬元。配股資金于2001年3月8日全部到位。配股所募資金于2001年3月8日到位后，公司及時投入配股說明書承諾的項目有釀酒工業廢糟綜合利用環保工程、青梅果酒技改工程等九個工程，計劃投資額52,400萬元，實際投資50,991萬元。2假設WLY公司股東要求未來的年投資報酬率達到15%，下列各項指標在200

16、3年前五年的平均數如下：主營業務收入增長率 21%主營業務成本/主營業務收入 52.23%主營業務稅金及附加/主營業務收入 8.51%(營業費用+管理費用)/主營業務收入 18.37%息稅前利潤/主營業務收入 20.84%營運資本/主營業務收入 28.56%貨幣資金/主營業務收入存貨/主營業務收入 21.46%應收賬款/主營業務收入 5.25%除應收賬款存貨外流動資產/主營業務收入 1.82%資本凈支出/主營業務收入 2.%主營業務收入/資本凈額倍主營業務收入/在建工程固定資產凈額倍無形資產及其他長期資產增長率2%資本凈額增長率倍固定資產折舊/主營業務收入 15.85%3預計從2004年起，主營業務收入在前五年平均增長21%的基礎上，其遞增逐年下降，每年比上年下降2%，即2004年為19%，2005年為17%，2006年為15%，2007年為13%，2007年為11%，2008年為11%，到2009年后以10%的增長率固定增長。4假設2003年末WLY公司的股票市價為每股8元。二、要求：1、 通過解讀WLY公司財務報表資料，對該公司2003年度財務數據的可靠性進行驗證，并簡述你對該公司2003年度財務狀況的總體印象。2、 計算評價WLY公司2003年度盈利能力、償債能力、營運能力和增長能力的財務