1、第七節主要財務指標分析、償債能力指標（一）反映短期償債能力的指標1.流動比率流動 比率指標計算流動比率-流動資產/流動負債指標評價一般來說，流動比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強；流 動比率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力 越弱。國際上通常認為 流動比率的下限為100% 200%為適當標準。過高的流動比率，可能是存貨超儲積壓、存在大量應收賬款的結果；也可能 反映企業擁有過分充裕的現金，說明企業資金利用不充分，有可能降低企業 的獲利能力。【關鍵考點】從反映償債能力的角度看，流動比率越高越好，但從企業盈利能力角度來看，則不宜過局。【多選題】如果流動比率過高，意味著企業存在以下

2、幾種可能（）。A.存在閑置現金B.存在存貨積壓C.應收賬款周轉緩慢D.償債能力很差E.償債能力很強正確答案ABCE答案解析流動比率二流動資產/流動負債X 100%過高的流動比率，可能是存貨超儲積壓、存在大量應收賬款的結果；也可能反映企業擁有過多的現金，因此，選項ABC正確;般來說流動比率越高，表明企業短期償債能力越強，所以，選項E正確。【例題單選題】某企業2004年末流動資產為12240元，存貨為5440元，流動負債為2.速動比率速動指標計算速動比率-速動資產/流動負債速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據+應收利息+應收股利+其 他應收款二流動資產-存貨-預付賬款-一年內到期

3、的非流動資產-其他流動資產比率指標評價一般來說，速動比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強；速動比 率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力越弱。國際通常認為適當標準為 100%如果此指標低于100%必使企業面臨很 大的償債風險，而大于100%時， 雖然企業償還的安全性很高，但卻會因企業現金及應收賬款占用過多而大大增加 企業的機會成本。800元，則該企業2004年末的速動比率是（）。A.0.8B.1C.1.8D.2.6正確答案B答案解析速動資產=12 240-5 440=6 800 （元）,貝ij該企業2004年末的速動比率=6 800-6 800=1。（二）長期償債能力指標1.資

4、產負債率指上小計算資產負債率一負債總額/資產總額X 100%資產該指標用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，反映債權人發放 貸款的安全程度。一般來說，負債比率越高，說明企業利用債權人提供資金進行負債指標 評價經營活動的能力越強，而債權人發放貸款的安全程度越低，企業償還長期債務的率能力越弱；反之則相反。在企業資產凈利潤率局于負債資本成本率的條件下，企業負債經營會因代價較小使所有者的收益增加。保守觀點認為該指標不應I圖于50%國際上 通常將60%乍為適當標準。2.產權比率：產權比率與資產負債率是同方向變化的。產權 比率指標計算產權比率一負債總額/所有者權益總額X 100%指標評價該指標

5、反映企業企業所有者權益對債權人的保障程度。一般來說，產權比率越 高，說明企業償還長期債務的能力越弱；產權比率越低，說明企業償還長期債務 的能力越強。【單選題】某企業產權比率為50%則該企業資產負債率為（）。A.28.57%B.33.33%C.42.86%D.60%正確答案B答案解析（1）由產權比率=負債/權益=50%可以得出，權益=2X負債（2）資產負債率=負債/資產=負債/ （負債+權益）=負債/ （負債+ 2X負債）=33.33%【例題單選題】計算速動比率時，應從流動資產中扣除的項目是（A.交易性金融資產B.應收賬款C.貨幣資金）OD, 存貨、預付賬款正確答案D【例題多選題】下列各項指標中

6、，可用于分析企業償債能力的有（A.產權比率B.資產負債率C.總資產周轉率D.速動比率正確答案ABD答案解析總資產周轉率反映資產周轉情況。【例題多選題】速動資產是迅速可以變現的資產，它主要包括（）。A.貨幣資金B.交易性金融資產C.應收賬款D.存貨正確答案ABC:、運營能力指標（一）流動資產周轉情況1.應收賬款周轉率應收賬款周轉率（周轉次數）二營業收入/應收賬款平均余額應收賬款平均余額二（年初應收賬款+年末應收賬款）/2指標計算應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉次數二應收賬款平均余額X 360/營業收入指標評價應收賬款周轉天數越少，周轉次數越多，說明應收賬款的變現能力越強，企業應收賬 款的管

7、理水平越高；應收賬款周轉天數越多，周轉次數越少，說明應收賬款的變現能 力越弱，企業應收賬款的管理水平越低。注：公式中的應收賬款包括會計核算中“應收賬款”和“應收票據”等全部賒銷賬款在 內；【單選題】某公司2007年銷售收入為540萬元，未發生銷售退回和折讓，年初應收賬款為160萬元，年末應收賬款為200萬元。則該公司2007年應收賬款周轉天數為（）天。A.3B.120C.60D.115.2正確答案B答案解析應收賬款平均余額=160+ 200） 12 = 180 （萬（應收賬款周轉次數二元）應收賬款周轉天數= 360/3 = 120 （天）【例題單選題】A公司年銷售收入為315 000元，應收賬

8、款年末數為19 000元，年初數為16 000元，應收票據年末數為 38 000元，年初數為32 000元，其應收賬款周轉次數為（）OA.18B.0.6C.16.57D.6正確答案D2.存貨周轉率存貨周轉率（周轉次數）二營業成本/平均存貨余額其中，平均存貨余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2指標計算存貨周轉天數二360/存貨周轉次數一平均存貨余額X 360/營業成本存貨周轉天數越少，存貨周轉次數越多，說明存貨周轉快，企業實現的利潤會相指標評價應增加，企業的存貨管理水平越高；存貨周轉天數越多，存貨周轉次數越少，說 明企業占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。（二）固定資產周轉情況固定資產

9、周轉率（周轉次數）指標計 算固定資產周轉率（周轉次數）二營業收入/平均固定資產凈值其中，平均固定資產凈值二（年初固定資產凈值+年末固定資產凈值）/2固定資產周轉期（周轉天數）二360/固定資產周轉次數=平均固定資產凈值X 360/營業收入指標評 價固定資產周轉天數越少，固定資產周轉次數越多，說明固定資產周轉快，企業固定資產 利用越充分，同時也表明企業固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮效 率。反之，表明固定資產使用效率不高，提供的生產效果不多，企業的運營能力不強。（三）總資產周轉情況總資產周轉率（周轉次數）總資產周轉率（周轉次數）=營業收入/平均資產總額其中，平均資產總額二（年初資

10、產總額+年末資產總額）/2指標計2 總資產周轉期（周轉天數） 算二360/總資產周轉次數平均資產總額X 360/營業收入指標評價總資產周轉天數越少，總資產周轉次數越多，說明總資產周轉快，表明企業全部資產的 使用效率越高；反之，表明企業利用全部資產進行經營的效率較差，最終會影響企業的 獲利能力。【例題多選題】以下指標中反映營運能力的指標有（）。A.總資產報酬率B.存貨周轉率C.成本費用利潤率D.總資產周轉率正確答案BD【例題單選題】計算存貨周轉次數公式的分子是（）。D.營業收入A.存貨成本B.平均存貨余額C.營業成本正確答案C三、獲利能力指標（一）營業利潤率營業利潤率指標計 算營業利潤率一營業利

11、潤/營業收入X 100%指標評價指標越高，表明企業市場競爭力越強，發展潛力越大，盈利能力越強。延伸指標：1 .營業凈利率=凈利潤/營業收入x 100%2 .營業毛利率二（營業收入一營業成本）/營業收入x 100%（二）成本費用利潤率成本費用 利潤率指標計 算成本費用利潤率一利潤總額/成本費用總額X 100%成本費用總額=營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用指標評價指標越高，表明企業為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好， 獲利能力越強。（三）總資產報酬率指標計總資產報 算總資產報酬率一息稅前利潤總額/平均資產總額X 100%息稅前利潤總額= 利潤總額+利息支出=凈利潤

12、+所得稅費用+利息支出酬率指標評 指標越高，表明企業資產利用效益越好，整個企業獲利能力越強，經營管價 理水平越高。（四）凈資產收益率凈資產收 益率指標計 算凈資產收益率一凈利潤/平均凈資產X 100%平均凈資產-（所有者權益年初 數+所有者權益年末數）+2指標評價指標越圖，表明企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越 好，對企業 投資人、債權人利益的保障程度越高。【單選題】某企業20X7年平均資產總額為4 000萬元，實現銷售收入凈額1 400萬元，實 現凈利潤224萬元，平均資產負債率為60%則該企業的凈資產收益率為（）。A.6%B.9.3%C.16%D.14%正確答案D答案解析凈資產收益

13、率=224/4 000 X （ 1 60%= 14%四、發展能力指標（一）營業收入增長率營業收入 增長率指標計算營業收入增長率本年營業收入增長額/上年營業收入總額X 100%本年營業收入增長額-本年營業收入總額-上年營業收入總額指標評價指標若大于0,表明企業本年營業收入有所增長，指標值越高，表明增長速度 越快，企業市場前景越好。若指標小于0,則說明產品或服務不適銷對路、質次價高，或是在售后服務等方面存在問題，市場份額 萎縮。（二）資本保值增值率資本保值指標計算資本保值增值率-扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額 所有者權益總額X 100%/年初增值率指標評價指標越高，表明企業的資本保全狀況越好

14、，所有者權益增長越快，債務越有保障。該指標通常應大于100%債權人的（三）總資產增長率總資產增長率指標計算總資產增長率本年總資產增長額/年初資產總額X 100%其中：本年總資產增長額-資產總額年末數-資產總額年初數指標評價指標越高，表明企業一定期間內資產經營規模擴張的速度越快。（四）營業利潤增長率營業利潤 增長率指標計算營業利潤增長率-本年營業利潤增長額/上年營業利潤總額x 100%其中：本年營業利潤增長額-本年營業利潤總額-上年營業利潤總額指標評價指標越高，表明企業資產營業利潤的增長速度越快，反之則越慢。營業利 潤增長率越高越好。五、綜合指標分析杜邦分析法（一）杜邦分析法的指標構成杜邦分析法

15、是利用各個財務比率指標之間的內在聯系，對企業財務狀況進行綜合分析的一種方法。1 .核心指標（綜合性最強的財務比率）：凈資產利潤率（即凈資產收益率）2 .核心公式：凈資產收益率=營業凈利率x總資產周轉率x權益乘數凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產二（凈利潤/平均總資產）X （平均總資產/平均凈資產）=總資產凈 利率X權益乘數總資產凈利率=凈利潤/平均總資產二（凈利潤/營業收入）x （營業收入/平均總資產）二營業凈利率X總 資產周轉率3 .權益乘數的涵義及其計算*7埠宙二資產總頷一謚產總額_1所有若權益總頷一蚩產總頷一負債總頷一 1 一塔產負債率（二）杜邦分析法的步驟首先確定營業凈利率、總資產周轉率

16、和權益乘數的基準值，然后順次代入這三個指標的實際值，分別計算分析這三個指標的變動對凈資產收益率的影響方向和程度，還可以使用因素分析法進一步分解各個指標并分析其變動的深層次原因，找出解決方法。【多選題】影響凈資產利潤率的因素有（）。C.銷售凈利潤率A.流動負債與長期負債的比率B.資產負債率D.資產周轉率E.權益乘數正確答案BCDE1/ (1答案解析凈資產利潤率二銷售凈利潤率X資產周轉率X權益乘數，而權益乘數二一資產負債率），由此可見，選項 BCDEE確。【單選題】某企業20X6年平均資產總額為5 000萬元，實現銷售收入凈額1 500萬元，實現凈利潤300萬元，平均資產負債率為60%則該企業的凈

17、資產利潤率為（A.5.6%B.9.3%C.15%D.14%正確答案C答案解析所有者權益的平均余額二平均資產總額X （1 -平均資產負債率）=5 000 X （ 1 60% = 2 000 （萬元），凈資產利潤率=300/2 000 X 100%= 15%【例題計算題】某企業的有關資料如下：（單位:萬元）項目年初年末本年存貨7 2009 600流動負債6 0008 000總資產15 00017 000流動比率1.5速動比率0.8權益乘數1.5流動資產周轉率4凈利潤2 880要求：根據上述資料計算：（1）計算流動資產的年初余額、年末余額和平均余額;（2）計算營業收入和總資產周轉率；（3）計算營業凈利率和凈資產收益率。正確答案（1）流動資產=速動資產+存貨=流動負債X速動比率+存貨年初流動資產=6 000 X 0.8+7 200 = 4 800+7 200= 12 000（萬元）年末流動資產=流動負債X流動比率=8 000 X 1.5