1、第1章 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述Js_Password:js111111學(xué)習(xí)意義學(xué)習(xí)意義 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)將資金的時(shí)間價(jià)值、資產(chǎn)定西方經(jīng)濟(jì)學(xué)將資金的時(shí)間價(jià)值、資產(chǎn)定價(jià)、價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理并列稱為現(xiàn)代并列稱為現(xiàn)代金融理論的三大金融理論的三大支柱。支柱。 隨著金融創(chuàng)新、放松管制與全球一體化隨著金融創(chuàng)新、放松管制與全球一體化進(jìn)程的加快，金融風(fēng)險(xiǎn)的危害也日益加劇，進(jìn)程的加快，金融風(fēng)險(xiǎn)的危害也日益加劇，對(duì)此，金融風(fēng)險(xiǎn)管理逐步成為金融管理的核對(duì)此，金融風(fēng)險(xiǎn)管理逐步成為金融管理的核心內(nèi)容。心內(nèi)容。 該課程以闡述金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本策略與該課程以闡述金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本策略與基本技能為主要內(nèi)容，是一門應(yīng)用性較強(qiáng)的基本技能為主

2、要內(nèi)容，是一門應(yīng)用性較強(qiáng)的課程。課程。 1.1金融風(fēng)險(xiǎn)的定義與特征金融風(fēng)險(xiǎn)的定義與特征1.1.1金融風(fēng)險(xiǎn)的定義金融風(fēng)險(xiǎn)的定義1）風(fēng)險(xiǎn)）風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的基本含義是損失的不確定性，是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的基本含義是損失的不確定性，是一個(gè)非常常見和寬泛的概念。非常常見和寬泛的概念。 目前理論界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義主要有以下幾種：目前理論界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義主要有以下幾種： （1）損失發(fā)生的可能性。該定義認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是）損失發(fā)生的可能性。該定義認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是一種面臨損失的可能性狀況，也表明風(fēng)險(xiǎn)是在一種面臨損失的可能性狀況，也表明風(fēng)險(xiǎn)是在一定狀況下的概率度，當(dāng)損失機(jī)會(huì)（概率）是一定狀況下的概率度，當(dāng)損失機(jī)會(huì)（概率）是0或或1時(shí)，就沒有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)

3、，就沒有風(fēng)險(xiǎn) （2）結(jié)果的不確定性。這是決策理論的定義。這種）結(jié)果的不確定性。這是決策理論的定義。這種不確定性又分為客觀的不確定性和主觀的不確定性。客不確定性又分為客觀的不確定性和主觀的不確定性。客觀的不確定性是實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的離差，它可以使觀的不確定性是實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的離差，它可以使用統(tǒng)計(jì)學(xué)工具進(jìn)行度量；主觀的不確定性是個(gè)人對(duì)客觀用統(tǒng)計(jì)學(xué)工具進(jìn)行度量；主觀的不確定性是個(gè)人對(duì)客觀風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，它同個(gè)人的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、精神和心理狀態(tài)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，它同個(gè)人的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、精神和心理狀態(tài)有關(guān)有關(guān) （3）結(jié)果對(duì)期望的偏離。這是統(tǒng)計(jì)學(xué)的定義。認(rèn)為）結(jié)果對(duì)期望的偏離。這是統(tǒng)計(jì)學(xué)的定義。認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是一種變量的

4、波動(dòng)性，用預(yù)期報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)差、變異風(fēng)險(xiǎn)是一種變量的波動(dòng)性，用預(yù)期報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)或其他系數(shù)（如系數(shù)或其他系數(shù)（如 系數(shù)）來衡量，不僅計(jì)量低于預(yù)系數(shù)）來衡量，不僅計(jì)量低于預(yù)期收益的下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)（損失），也將高于預(yù)期收益的上側(cè)期收益的下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)（損失），也將高于預(yù)期收益的上側(cè)風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量框架，馬柯威茨的均值風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量框架，馬柯威茨的均值方差模型就方差模型就是典型的代表是典型的代表 （4）風(fēng)險(xiǎn)是受傷害或損失的危險(xiǎn)。這是保險(xiǎn)學(xué)界的）風(fēng)險(xiǎn)是受傷害或損失的危險(xiǎn)。這是保險(xiǎn)學(xué)界的定義。保險(xiǎn)界常用風(fēng)險(xiǎn)來指所承保的損失原因定義。保險(xiǎn)界常用風(fēng)險(xiǎn)來指所承保的損失原因3）與金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的術(shù)語）與金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的術(shù)

5、語（1）風(fēng)險(xiǎn)因素 （2）風(fēng)險(xiǎn)事件 （3）風(fēng)險(xiǎn)成本（4）金融危機(jī) （5）金融安全（6）金融穩(wěn)定 與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的幾個(gè)基本概念1 1、風(fēng)險(xiǎn)因素指引起風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生變化的因素，即引起風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)因素指引起風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生變化的因素，即引起風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的潛在條件。風(fēng)險(xiǎn)因素包括實(shí)質(zhì)、道德和心理等三事故發(fā)生的潛在條件。風(fēng)險(xiǎn)因素包括實(shí)質(zhì)、道德和心理等三類。類。 2 2、風(fēng)險(xiǎn)事件指在風(fēng)險(xiǎn)管理中直接或間接造成損失的事件。、風(fēng)險(xiǎn)事件指在風(fēng)險(xiǎn)管理中直接或間接造成損失的事件。3 3、風(fēng)險(xiǎn)成本指非計(jì)劃、非預(yù)期、非故意的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少。、風(fēng)險(xiǎn)成本指非計(jì)劃、非預(yù)期、非故意的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少。損失是風(fēng)險(xiǎn)事故的結(jié)果，包括直接損失和間接損失；

6、直接損損失是風(fēng)險(xiǎn)事故的結(jié)果，包括直接損失和間接損失；直接損失即實(shí)質(zhì)性損失，間接損失包括額外費(fèi)用損失失即實(shí)質(zhì)性損失，間接損失包括額外費(fèi)用損失貨幣危機(jī)貨幣危機(jī)又稱國家收支危機(jī)，指一國貨幣在外匯市場面又稱國家收支危機(jī)，指一國貨幣在外匯市場面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率。（維護(hù)現(xiàn)行匯率。（9898年泰國）年泰國）債務(wù)危機(jī)債務(wù)危機(jī)是指一國不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和是指一國不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債

7、務(wù)和政府債務(wù)。（希臘）利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)。（希臘）銀行危機(jī)銀行危機(jī)是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。（大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。（9.12end)9.12end)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.91.1.2金融風(fēng)險(xiǎn)的特征金融風(fēng)險(xiǎn)的特征1）普遍性）普遍性2）傳導(dǎo)性和滲透性）傳導(dǎo)性和滲透性3）隱蔽性）隱蔽性4）潛伏性和突發(fā)性）潛伏性和突發(fā)性5）雙重性）雙重性6）擴(kuò)散性）擴(kuò)散性7）可管理性）可管理性8）周期性）周期性二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.11金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.12金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.13

8、1.1.3金融風(fēng)險(xiǎn)的分類金融風(fēng)險(xiǎn)的分類 （第一課到此為止（第一課到此為止 ）（1）信用風(fēng)險(xiǎn)（）信用風(fēng)險(xiǎn)（credit risk）（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（liquidity risk） （3）利率風(fēng)險(xiǎn)（）利率風(fēng)險(xiǎn)（interest risk） （4）匯率風(fēng)險(xiǎn)（）匯率風(fēng)險(xiǎn)（foreign exchange risk） （5）操作風(fēng)險(xiǎn)（）操作風(fēng)險(xiǎn)（operation risk） （6）法律風(fēng)險(xiǎn)（）法律風(fēng)險(xiǎn)（legal risk） （7）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)（）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)（inflation risk） （8）政策風(fēng)險(xiǎn)（）政策風(fēng)險(xiǎn)（policy risk） （9）國家風(fēng)險(xiǎn)（）國家風(fēng)險(xiǎn)（country

9、 risk） 三、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類三、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類按照風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式不同分類按照風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式不同分類 ：1 1、信用風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)(Credit risk)(Credit risk)：指由于借款人或市場：指由于借款人或市場交易對(duì)手的違約而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。交易對(duì)手的違約而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。造成信用風(fēng)險(xiǎn)的因素：造成信用風(fēng)險(xiǎn)的因素： 主觀因素：債務(wù)人的品質(zhì)、能力主觀因素：債務(wù)人的品質(zhì)、能力 客觀因素：債務(wù)人的資本金所處的環(huán)境等客觀因素：債務(wù)人的資本金所處的環(huán)境等 Willingness; Ability金融風(fēng)險(xiǎn)管理1.162 2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(Liquidity risk)(Liqui

10、dity risk)：指金融參與者由于：指金融參與者由于資產(chǎn)流動(dòng)性降低而導(dǎo)致的可能損失的風(fēng)險(xiǎn)。它包括資產(chǎn)流動(dòng)性降低而導(dǎo)致的可能損失的風(fēng)險(xiǎn)。它包括市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。兩種含義兩種含義 資產(chǎn)流動(dòng)性資產(chǎn)流動(dòng)性變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力 反映金融產(chǎn)品以合理的價(jià)格在市場上流通、交反映金融產(chǎn)品以合理的價(jià)格在市場上流通、交易以及變現(xiàn)等的能力易以及變現(xiàn)等的能力 負(fù)債流動(dòng)性負(fù)債流動(dòng)性籌資能力籌資能力 以合理的代價(jià)籌措資金的能力，比較方便地以合以合理的代價(jià)籌措資金的能力，比較方便地以合理的利率借入資金的能力理的利率借入資金的能力9.109.10到此到此金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.196 6

11、、法律風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)（Legal RiskLegal Risk） 交易對(duì)手不具備法律或監(jiān)管部門授予的交易交易對(duì)手不具備法律或監(jiān)管部門授予的交易權(quán)力；違反國家有關(guān)法規(guī)如市場操縱、內(nèi)幕交易，權(quán)力；違反國家有關(guān)法規(guī)如市場操縱、內(nèi)幕交易，而導(dǎo)致?lián)p失的不確定性。而導(dǎo)致?lián)p失的不確定性。 法律和監(jiān)管方面的變化可能對(duì)市場主體產(chǎn)生法律和監(jiān)管方面的變化可能對(duì)市場主體產(chǎn)生重大影響。重大影響。9 9、國家風(fēng)險(xiǎn)國家風(fēng)險(xiǎn) 由外國由外國政府行為政府行為而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生損失的不而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生損失的不確定性確定性與其他金融風(fēng)險(xiǎn)相比：與其他金融風(fēng)險(xiǎn)相比：（1 1） 范圍：跨國境的金融活動(dòng)或投資經(jīng)營活動(dòng)中；范圍：跨國境的金融活

12、動(dòng)或投資經(jīng)營活動(dòng)中；在本國范圍內(nèi)發(fā)生的活動(dòng)則不存在國家風(fēng)險(xiǎn)；在本國范圍內(nèi)發(fā)生的活動(dòng)則不存在國家風(fēng)險(xiǎn)；（2 2） 在跨國境的往來中，不論對(duì)方是政府、企業(yè)在跨國境的往來中，不論對(duì)方是政府、企業(yè)還是個(gè)人，經(jīng)濟(jì)實(shí)體都可能遭遇國家風(fēng)險(xiǎn)所帶來的還是個(gè)人，經(jīng)濟(jì)實(shí)體都可能遭遇國家風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。損失。208 8、政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)：國家政策的變動(dòng)給金融參與者帶來：國家政策的變動(dòng)給金融參與者帶來的風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)按照金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散分類按照金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散分類 1 1、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指由那些影響整個(gè)金融市場的、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指由那些影響整個(gè)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起風(fēng)險(xiǎn)。它無法通過資產(chǎn)組合分散。風(fēng)險(xiǎn)因素所引起風(fēng)險(xiǎn)。它無法通

13、過資產(chǎn)組合分散。這些風(fēng)險(xiǎn)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策這些風(fēng)險(xiǎn)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)等。變動(dòng)等。 2 2、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指一種與特定公司或特定行、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指一種與特定公司或特定行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。它可以通過資產(chǎn)組合分散。因此，業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。它可以通過資產(chǎn)組合分散。因此，它們與前面的可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)它們與前面的可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)應(yīng)的。應(yīng)的。1.2金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵和目的金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵和目的1.2.1金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵1）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的概念）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的概念 風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理從狹義角度講是指風(fēng)險(xiǎn)度量從狹義角度講是指風(fēng)險(xiǎn)度量，即

14、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)存，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)存在及發(fā)生的可能性、風(fēng)險(xiǎn)損失的范圍和程度進(jìn)行估計(jì)在及發(fā)生的可能性、風(fēng)險(xiǎn)損失的范圍和程度進(jìn)行估計(jì)和衡量；從和衡量；從廣義角度講是指風(fēng)險(xiǎn)控制廣義角度講是指風(fēng)險(xiǎn)控制，包括監(jiān)測及制，包括監(jiān)測及制定風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度等。總體來講，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是定風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度等。總體來講，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指人們通過實(shí)施一系列的政策和措施來控制金融風(fēng)險(xiǎn)指人們通過實(shí)施一系列的政策和措施來控制金融風(fēng)險(xiǎn)以消除或減少其不利影響的行為。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的具以消除或減少其不利影響的行為。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的具體內(nèi)涵是多重的，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的含義應(yīng)從不同角體內(nèi)涵是多重的，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的含義應(yīng)從不同角度不同層面加以理解度不同層面

15、加以理解2）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的分類）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的分類 （1）根據(jù)管理主體不同可以分為內(nèi)部管理和外部管理）根據(jù)管理主體不同可以分為內(nèi)部管理和外部管理 金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理是指作為風(fēng)險(xiǎn)直接承擔(dān)者的經(jīng)濟(jì)主體對(duì)其金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理是指作為風(fēng)險(xiǎn)直接承擔(dān)者的經(jīng)濟(jì)主體對(duì)其自身面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。金融風(fēng)險(xiǎn)外部管理主要包括行自身面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。金融風(fēng)險(xiǎn)外部管理主要包括行業(yè)自律管理和政府監(jiān)管，其管理主體不參與金融市場的交易，業(yè)自律管理和政府監(jiān)管，其管理主體不參與金融市場的交易，因而不是受險(xiǎn)主體對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而是對(duì)金融市場的因而不是受險(xiǎn)主體對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而是對(duì)金融市場的參與者的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行約束參與者

16、的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行約束 （2）根據(jù)管理對(duì)象的不同可以分為微觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理和宏）根據(jù)管理對(duì)象的不同可以分為微觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理 微觀金融風(fēng)險(xiǎn)只是對(duì)個(gè)別金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或部分個(gè)人產(chǎn)生不微觀金融風(fēng)險(xiǎn)只是對(duì)個(gè)別金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或部分個(gè)人產(chǎn)生不同程度的影響，對(duì)整個(gè)金融市場和經(jīng)濟(jì)體系的影響較小。宏觀同程度的影響，對(duì)整個(gè)金融市場和經(jīng)濟(jì)體系的影響較小。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理有助于維護(hù)金融秩序，保障金融市場安全運(yùn)行；金融風(fēng)險(xiǎn)管理有助于維護(hù)金融秩序，保障金融市場安全運(yùn)行；有助于保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定并且健康地發(fā)展有助于保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定并且健康地發(fā)展 1.2.2金融風(fēng)險(xiǎn)管理金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目的的目的1）創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)

17、定的生存環(huán)境）創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的生存環(huán)境2）以最經(jīng)濟(jì)的方法減少損失）以最經(jīng)濟(jì)的方法減少損失 3）保護(hù)社會(huì)公眾利益）保護(hù)社會(huì)公眾利益 4）維護(hù)金融體系的穩(wěn)定和安全）維護(hù)金融體系的穩(wěn)定和安全 1.3金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織機(jī)構(gòu)1.3.1金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理 的組織機(jī)構(gòu)的組織機(jī)構(gòu)1）股東大會(huì)、董事會(huì)）股東大會(huì)、董事會(huì) 與監(jiān)事會(huì)與監(jiān)事會(huì)2）總部的高級(jí)管理層）總部的高級(jí)管理層3）各分支機(jī)構(gòu)的中級(jí)管理層）各分支機(jī)構(gòu)的中級(jí)管理層4）審計(jì)部門）審計(jì)部門5）基層管理者）基層管理者 1.3金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織機(jī)構(gòu)1.3.2金融風(fēng)險(xiǎn)外部管理金融風(fēng)險(xiǎn)外部管理的組織機(jī)構(gòu)的組織

18、機(jī)構(gòu)1）行業(yè)自律）行業(yè)自律2）政府監(jiān)管）政府監(jiān)管1.4金融風(fēng)險(xiǎn)管理的流程金融風(fēng)險(xiǎn)管理的流程1.4.1金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別1）明確風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)類別）明確風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)類別2）識(shí)別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)誘因）識(shí)別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)誘因3）確定風(fēng)險(xiǎn)事件）確定風(fēng)險(xiǎn)事件4）建立關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系）建立關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系5）確定風(fēng)險(xiǎn)敞口）確定風(fēng)險(xiǎn)敞口金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.28風(fēng)險(xiǎn)敞口風(fēng)險(xiǎn)敞口：金融活動(dòng)中存在風(fēng)險(xiǎn)的部位以及受金融風(fēng)險(xiǎn)影響的程度風(fēng)險(xiǎn)因素考慮得愈充分，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析也會(huì)愈加全風(fēng)險(xiǎn)因素考慮得愈充分，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析也會(huì)愈加全面和深入。但隨著風(fēng)險(xiǎn)因素的增加，風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜面和深入。但隨著風(fēng)險(xiǎn)因素的增加，風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜程度呈幾何倍數(shù)

19、增長。因此，金融機(jī)構(gòu)必須針對(duì)實(shí)際程度呈幾何倍數(shù)增長。因此，金融機(jī)構(gòu)必須針對(duì)實(shí)際需求，平衡風(fēng)險(xiǎn)管理的成本和收益。需求，平衡風(fēng)險(xiǎn)管理的成本和收益。金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.29銀行風(fēng)險(xiǎn)銀行風(fēng)險(xiǎn)存款風(fēng)險(xiǎn)存款風(fēng)險(xiǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)市場需求變化市場需求變化 產(chǎn)品質(zhì)量下降產(chǎn)品質(zhì)量下降 出現(xiàn)替代品出現(xiàn)替代品功能單一功能單一不耐用不耐用做工粗糙做工粗糙機(jī)器設(shè)備落后機(jī)器設(shè)備落后1.4金融風(fēng)險(xiǎn)管理的流程金融風(fēng)險(xiǎn)管理的流程1.4.2金融風(fēng)險(xiǎn)的度量金融風(fēng)險(xiǎn)的度量1）風(fēng)險(xiǎn)度量的目的）風(fēng)險(xiǎn)度量的目的2）風(fēng)險(xiǎn)度量的方法）風(fēng)險(xiǎn)度量的方法金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.31風(fēng)險(xiǎn)的排序風(fēng)險(xiǎn)

20、的排序嚴(yán)重程度高低發(fā)生頻率低高嚴(yán)重但不經(jīng)常發(fā)生嚴(yán)重且經(jīng)常發(fā)生不嚴(yán)重也不經(jīng)常發(fā)生不嚴(yán)重但經(jīng)常發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的排序（風(fēng)險(xiǎn)的排序（2 2）嚴(yán)重程度高低發(fā)生頻率低高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投保對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投保：在可能的條件下為風(fēng)險(xiǎn)購買保險(xiǎn)、否則，需要制定一項(xiàng)應(yīng)急方案。自我保險(xiǎn)：自我保險(xiǎn)：對(duì)其經(jīng)常回顧，但減少此類風(fēng)險(xiǎn)的努力可能得不償失。自我保險(xiǎn)：自我保險(xiǎn)：采取行動(dòng)努力降低損失發(fā)生的頻率。自我保險(xiǎn)：自我保險(xiǎn)：馬上采取行動(dòng)，努力降低損失的嚴(yán)重程度與發(fā)生的頻率。常通過衍生品進(jìn)行保值風(fēng)險(xiǎn)度量的主要方法風(fēng)險(xiǎn)度量的主要方法2. 2. 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的結(jié)果 （1 1） VARVAR法法 （2 2）極限測試）極限測試 （3 3）情景分析）情

21、景分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率的評(píng)估方法風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率的評(píng)估方法P（A）=0.20.1+0.30.4=0.14舉例舉例 ： 假定某商業(yè)銀行選定假定某商業(yè)銀行選定5名專家，擬出名專家，擬出B1、B2兩種本來可兩種本來可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)條件，由各位專家對(duì)未來每種經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生的能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)條件，由各位專家對(duì)未來每種經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生的概率和在每種經(jīng)濟(jì)條件下該商業(yè)銀行某種業(yè)務(wù)發(fā)生損失的概概率和在每種經(jīng)濟(jì)條件下該商業(yè)銀行某種業(yè)務(wù)發(fā)生損失的概率做出主觀估計(jì)，并據(jù)以制表（見下）。率做出主觀估計(jì)，并據(jù)以制表（見下）。隨機(jī)事件每位專家的主觀概率估計(jì)值主觀概率估計(jì)值的平均值12345BiB100901101101000901可求出該

22、銀行某種業(yè)務(wù)在未來風(fēng)險(xiǎn)中經(jīng)濟(jì)損可求出該銀行某種業(yè)務(wù)在未來風(fēng)險(xiǎn)中經(jīng)濟(jì)損失發(fā)生的概率為失發(fā)生的概率為 P（A）0.20.1+0.30.4=0.149.10Tuesday,end 9.10Tuesday,end 預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的主預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的主要方法要方法（1 1）VaRVaR的定義的定義VaR VaR 是一種對(duì)是一種對(duì)可能實(shí)現(xiàn)的價(jià)值（市值）可能實(shí)現(xiàn)的價(jià)值（市值）損失的估計(jì)，而不是一種損失的估計(jì)，而不是一種“賬面賬面”的損失的損失估計(jì)。估計(jì)。 VaRVaR：金融風(fēng)險(xiǎn)的：金融風(fēng)險(xiǎn)的“天氣預(yù)報(bào)天氣預(yù)報(bào)”Prob()1VaRc Prob($1,000,000)1 95% VaR回答的問題：我們有 C的置信水平在接下來的 T 個(gè)交易日中損失程度不會(huì)超過的金額。9.9end，一班第二節(jié)課到此 VaR收益損失1-CPr約定俗成：VaR是以正數(shù)表示。（2 2）極限測試）極限測試( Stress Testing)( Stress Testing)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，1.47情景分析不僅關(guān)注特定市場因素的波動(dòng)所造成的直接影響而且還有在特定的情景下，特定的時(shí)間段內(nèi)發(fā)生的一系列事件特定的時(shí)間段內(nèi)發(fā)生的一系列事件對(duì)收益的直接和間接影響。情景分析中所用的情景通常包括基準(zhǔn)情景、最好的情景和最壞的情景。情景分析工作的難度較大，它需要一系列事件對(duì)公司的影響。金