1、迪康藥業(yè)個(gè)股分析11醫(yī)藥行業(yè)投資價(jià)值(1)醫(yī)藥行業(yè)基本現(xiàn)狀(2)現(xiàn)狀分析21個(gè)股基本面分析(1)個(gè)股基本情況介紹(2)個(gè)股的財(cái)務(wù)狀況分析(3)個(gè)股的未來(lái)成長(zhǎng)性分析(4)個(gè)股的業(yè)績(jī)分析(5)個(gè)股的估值分析【3】個(gè)股技術(shù)分析證投0931班學(xué)號(hào)：0918043125姓名：尹強(qiáng)醫(yī)藥行業(yè)分析一、醫(yī)藥行業(yè)基本現(xiàn)狀1,醫(yī)藥行業(yè)仍屬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 2,產(chǎn)品創(chuàng)新嚴(yán)重不足，可持續(xù)發(fā)展面臨巨大壓力3,新醫(yī)改推動(dòng)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)向前發(fā)展 4,新興醫(yī)藥市場(chǎng)繁榮興旺二、現(xiàn)狀分析1,醫(yī)藥行業(yè)看似為低端制造業(yè)，但隨著進(jìn)入 21世紀(jì)，人類創(chuàng)新發(fā)展，對(duì)各類產(chǎn) 品的要求不斷增高，醫(yī)藥行業(yè)也進(jìn)入了高端技術(shù)時(shí)代，藥品行業(yè)不斷創(chuàng)新，出現(xiàn) 了高

2、科藥品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的狀況。尤其中藥飲片炮制技術(shù)的發(fā)展。2,目前高端藥物市場(chǎng)基本被外資企業(yè)占據(jù)，在生物制藥上中國(guó)目前只能走仿制 的道路，根本無(wú)法在技術(shù)上與歐美等國(guó)家抗衡，唯一的希望寄托于中藥創(chuàng)新。但 是我國(guó)中藥行業(yè)長(zhǎng)期由于中藥基礎(chǔ)研究和創(chuàng)新能力不足，發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡，且資源 破壞嚴(yán)重，流失問(wèn)題突出、中藥材基地布局不合理，監(jiān)管主體缺乏，資源保護(hù)責(zé) 權(quán)不明，等問(wèn)題嚴(yán)重影響著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。3,國(guó)家剛剛頒布不久的新醫(yī)改方案對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有推動(dòng)作用。醫(yī)改的目 標(biāo)是2010年初步建立全民醫(yī)療衛(wèi)生制度框架，初步建立國(guó)家基本藥物制度，大 力發(fā)展社區(qū)衛(wèi)生，使基本公共衛(wèi)生服務(wù)均等化，進(jìn)行公立醫(yī)院改革試點(diǎn)等。4,中

3、醫(yī)業(yè)具長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力 由于新醫(yī)改政策中極大的加大了中國(guó)醫(yī)療支出，盈利 及現(xiàn)金流走勢(shì)穩(wěn)定，抵御經(jīng)濟(jì)沖突的能力提高了，要在中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)獲得長(zhǎng)期成 功將取決于保持穩(wěn)定的應(yīng)用模式(尤其是成本效率及產(chǎn)品質(zhì)量)，要關(guān)注利基市 場(chǎng)，營(yíng)銷強(qiáng)有力一級(jí)有效的銷售渠道。雖然醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)承受將和價(jià)格壓力， 但中醫(yī)行業(yè)仍具有強(qiáng)勁的基本面和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。5,仿制藥依然占主導(dǎo)地位 目前，仿制藥依然是眾多藥廠的主要產(chǎn)品，激烈的價(jià) 格戰(zhàn)使藥品公司進(jìn)入低研發(fā)投資，缺少創(chuàng)新和低收益的惡性循環(huán)，同時(shí)，中國(guó)藥 品銷售體系復(fù)雜凌亂，多層級(jí)供應(yīng)鏈導(dǎo)致零售價(jià)大大高于出廠價(jià)，且同類型藥品 泛濫嚴(yán)重，限制了藥廠利潤(rùn)。6,新醫(yī)改政策8500億的投

4、入和行業(yè)整體發(fā)展新醫(yī)改的推進(jìn)將對(duì)行業(yè)整合起到 催比作用，中國(guó)是人口大國(guó)，由國(guó)家頒布的新醫(yī)改政策中，有8500億的投入要用于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，到2011年要抓好5項(xiàng)改革(分別是：加快推進(jìn)基本醫(yī)療保障 制度建設(shè)，初步建立國(guó)家基本藥物制度，健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系，促進(jìn)基本公共衛(wèi)生服務(wù)均等化，推進(jìn)公立醫(yī)院改革)，加上中國(guó)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，個(gè)人醫(yī)療保 險(xiǎn)自1999年以來(lái)以41%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，由此可見(jiàn)，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)中的 前景十分廣闊。 個(gè)股基本面分析(1)個(gè)股基本情況介紹公司名稱|四川迪康科技藥業(yè)股份有限公司|I1111證券簡(jiǎn)稱|迪康藥業(yè)|證券代碼| 600466 |I1111曾用簡(jiǎn)稱I *ST迪康S迪康

5、 迪康藥業(yè)ST迪康|I11行業(yè)類別|醫(yī)藥制造業(yè)I I1111法人代表|陳T敏I總經(jīng)理|周延|I1111公司董秘|蔣黎 |獨(dú)立董事I馮建，盛毅,左衛(wèi)民|I1111注冊(cè)地址|四州省成都市高新區(qū)西區(qū)迪康大道1號(hào)II11歷史沿革|公司前身為成都迪康制藥公司，成立于1993年5月，后經(jīng)1997年| | |和1999年兩次 股權(quán)轉(zhuǎn)讓、1998年9月增資擴(kuò)股及更名演變?yōu)槌啥紎 | |迪康制藥有限公司； 于1999年12月17日整體變更設(shè)立為股份公司| | o公司注冊(cè)資本為7740萬(wàn)元。 | 11經(jīng)營(yíng)構(gòu)成 【1.主營(yíng)業(yè)務(wù)】外用藥，軟膏劑，滴鼻劑，栓劑，口服液體制劑，化學(xué)原藥，中成藥研制，技術(shù) 咨詢和轉(zhuǎn)讓，銷售

6、保健用品，保健食品，飲料及制藥原料。 【2.主營(yíng)構(gòu)成分析】【2010年度概況】I111|四目名稱 |營(yíng)利收入（|營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（|毛利率|占主營(yíng)業(yè)務(wù)收| |萬(wàn)元）|萬(wàn)元）| （%） |入比例（%） I I111Id輸液（產(chǎn)品）| 3728.041 525.091 14.08 | 11.57 | | 片劑（產(chǎn)品）| 9502.71 | 5941.40 | 62.52 | 29.50 | | 其他（產(chǎn)品）| 18880.30 | 8773.60 | 46.47 | 58.61 |I1111做都地區(qū)（地T區(qū)）| 20402.071 - | - | 63.33 | | 重慶地區(qū)（地區(qū)）| 11708.98

7、| - | - | 36.35 | | 合計(jì)（地區(qū)）| 32111.05 | - | - | 99.68 |I111-行 T業(yè)）| 32111.051 15240.091 47.46 | 99.68 | 主要股東和實(shí)際控制人 【1.控股股東與實(shí)際控制人】I11控股股東| 一'藍(lán)光實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（29.90%） |I11實(shí)際控制人 ，楊鏗（持有四川藍(lán)光實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司比例：95.04%） |【2.股東變化】截至日期:2011-03-31十大流通股東情況 股東總戶數(shù):44195 I股東名稱_1持股數(shù)（萬(wàn)|占流通股比|股東性質(zhì)|增減情況（|月£） | （%） | |萬(wàn)股） 111

8、四川藍(lán)優(yōu)實(shí)業(yè)集團(tuán) 有限公司 | 4400.00 | 25.06 A股 | 公司 | -851.00 徐開(kāi)東 | 842.20 | 4.80 A 股|個(gè)人| -34.80張學(xué)成1 175.79 1 1.00 A股|個(gè)人|新進(jìn)曾云安1146.71 | 0.84 A股|個(gè)人|未變肖海東| 137.731 0.78 A股|個(gè)人|新進(jìn)楊 遂平| 101.00 | 0.58 A股|個(gè)人|新進(jìn)吳玉華 70.23 | 0.40 A股|個(gè)人| 未變 楊娟| 56.89 | 0.32 A股|個(gè)人| -24.80中信建投證券有限責(zé)任公司融 券| 56.80 | 0.32 A股|證券公司|新進(jìn)專用證券賬戶| | |

9、|中融國(guó)際信 托有限公司中融增155.00 | 0.31 A股|私募基金|新進(jìn)強(qiáng)43號(hào)| | | |111股東名稱_1持股數(shù)（萬(wàn)|占流通股比|股東性質(zhì)|增減情況（|月£） | （%） | |萬(wàn)股）【3.機(jī)構(gòu)持股明細(xì)】截止日期：2011-03-31111中信建投證券有限 責(zé)任公司融| 56.80 | 0.32 |證券公司|新進(jìn)券專用證券賬戶| | | |中融 國(guó)際信托有限公司一中融1 55.00 | 0.31 |私募基金|新進(jìn)增強(qiáng)43號(hào) I I I I111 持股股東有很多都是新進(jìn)股東，說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)測(cè)利好；機(jī)構(gòu)也加持迪康藥業(yè)，說(shuō)明該股 具有良好的上漲潛力。公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)藍(lán)光資產(chǎn)裝

10、入預(yù)期不減業(yè)績(jī)大幅提升可期2009年，公司與與藍(lán)光集團(tuán)簽署了股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議下的標(biāo)的 的股份為迪康集團(tuán)所持有的6685.35萬(wàn)股公司股票。上市公司改組董事會(huì)后，藍(lán)光 集團(tuán)將采用與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)置換，并以注入上市公司凈資產(chǎn)的總額與置出資產(chǎn) 的差額部分認(rèn)購(gòu)上市公司定向增發(fā)股份的重組方案對(duì)上市公司進(jìn)行重組。置入資 產(chǎn)范圍為藍(lán)光集團(tuán)擁有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。四川藍(lán)光實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司成 立于1990年，目前已發(fā)展成為以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為核心，以住宅開(kāi)發(fā)和服務(wù)為主導(dǎo)，商業(yè) 地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為輔助，以藥業(yè)科技、綠色飲品開(kāi)發(fā)為重要組成部分，立足西南布局全國(guó) 的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。集團(tuán)現(xiàn)有下屬控股、參股企業(yè)三十余家，

11、截止2008年9月資產(chǎn)總額為133.6億元，實(shí)力非常雄厚。藍(lán)光集團(tuán)以優(yōu)異的業(yè)績(jī)贏得了府及會(huì)各界的高度認(rèn) 同，曾先后榮獲"中國(guó)品牌地產(chǎn)30強(qiáng)"、"中國(guó)西部品牌價(jià)值十強(qiáng)”等眾多榮譽(yù)，取得 了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)-級(jí)資質(zhì)、物業(yè)管理-級(jí)資質(zhì)和國(guó)家商務(wù)部的AAA +1企業(yè)誠(chéng)信等 級(jí)。此次借殼迪康藥業(yè)（題材，主力，敢死隊(duì)），藍(lán)光集團(tuán)未來(lái)有望將其地產(chǎn)資產(chǎn)注入 公司。數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，藍(lán)光集團(tuán)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入41.4億元，凈利潤(rùn)3.6億元， 而其主營(yíng)收入80%以上都來(lái)自房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。此前，藍(lán)光集團(tuán)一位高管透露，其控股 迪康藥業(yè)就是打算裝入優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)資產(chǎn)。因此，公司未來(lái)的注資預(yù)期非常強(qiáng)烈。目前

12、 藍(lán)光集團(tuán)入主后，公司財(cái)務(wù)狀況有所改善，經(jīng)營(yíng)已發(fā)生實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)。一旦藍(lán)光集團(tuán)后 市將地產(chǎn)資產(chǎn)注入公司，公司的業(yè)績(jī)將大幅提升。受益行業(yè)政策發(fā)展前景拓寬公司受益于國(guó)家啟動(dòng)基本藥物制度建設(shè)。迪康注射液”系公司針對(duì)呼吸道病毒感染疾病對(duì)因治療而研制的國(guó)家一類新藥，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，屬國(guó)家“863®目。基 本藥物目錄的公布掃清了醫(yī)改深化的障礙，未來(lái)新醫(yī)改對(duì)于公司的實(shí)質(zhì)利好也將逐 步明朗。去年公司堅(jiān)持以營(yíng)銷為核心，通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、突出重點(diǎn)品種、精細(xì)化 分銷等高度務(wù)實(shí)的主動(dòng)營(yíng)銷策略，取得了較好的營(yíng)銷業(yè)績(jī)，核心事業(yè)域獲得較大幅 度的提升。產(chǎn)品銷售方面，重點(diǎn)品種安斯菲銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)，新品種可吸收防粘 連

13、股市場(chǎng)前期投入在今年獲得較好回報(bào)，銷量大幅增加，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)； 前期立項(xiàng)項(xiàng)目螺釘增強(qiáng)、可吸收融合器、醫(yī)用粘多糖凝膠、醫(yī)用膜適應(yīng)癥增添等 項(xiàng)目的研究開(kāi)發(fā)按年度計(jì)劃正常實(shí)施。2009年新增立項(xiàng)項(xiàng)目生物活性玻璃材料正 在進(jìn)行工藝和配方研究，小試成功已進(jìn)入中試階段，并已開(kāi)展動(dòng)物試驗(yàn)初試。公司 三個(gè)在研項(xiàng)目生物活性玻璃研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目、醫(yī)用粘多糖凝膠的研制與開(kāi) 發(fā)項(xiàng)目以及可吸收椎間融合器研究與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目均獲得四JI省科技廳支撐計(jì)劃立 項(xiàng)和專項(xiàng)資金資助。2009年，公司成為高新區(qū)首批內(nèi)培企業(yè)，享受一企一策幫扶政 策。投巨資參與期指套利預(yù)期收益頗豐20迪康藥業(yè)2010年7月30日發(fā)布公告，擬投

14、資3000萬(wàn)元，用于ETF套禾L股指期 貨套利，權(quán)證套利等對(duì)沖套利交易，這也是股指期貨推出3個(gè)多月來(lái),首家公告宣布 將進(jìn)行股指期貨套利的上市公司。根據(jù)公告，迪康藥業(yè)將拿出人民幣3000萬(wàn)元，在 券商和期貨營(yíng)業(yè)部開(kāi)設(shè)資金賬戶并存入這筆資金，再授權(quán)摩旗投資對(duì)該帳戶交易管 理，也就是說(shuō)，摩旗投資將以 操作者”的身份，代替迪康藥業(yè)在市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣，雙方 按照一定比例分享投資收益。參與股指期貨套利，企業(yè)年化理論收益率可達(dá)到 15%18%,也就是說(shuō)，迪康藥業(yè)在順利的情況下，可以獲得450萬(wàn)-540萬(wàn)元的收益， 將近去年凈利潤(rùn)的1/3。（2）個(gè)股的財(cái)務(wù)狀況分析公司的獲利能力分析IIIIII| 指標(biāo) 日期 |

15、 2011-03-31 | 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 |I1111凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）T I279.93 | 3096.66 | 1468.97 | 1015.76 | | 凈禾潤(rùn)增長(zhǎng)率（） | 12.40 | 110.80 | 44.61 | 84.30 | | 凈資產(chǎn)收益率（） | 0.54 | 5.98 | 3.02 | 2.15 | | 資產(chǎn)負(fù)債比 率（%） | 11.80 | 10.72 | 10.28 | 9.99 | | 凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量（） | -855.73 | - 355.37 | 144.84 | 321.70 |【資產(chǎn)與負(fù)債】I|

16、財(cái)務(wù)指標(biāo)（單僚）|2011-03-31 | 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 |I1111資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）|59073.48 | 58046.67 | 54885.14 | 53022.06 | | 負(fù)債總額（萬(wàn)元）| 6972.91 | 6225.68 | 5642.30 | 5298.50 | | 流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）| 6241.80 | 5494.57 | 5111.52 | 4841.06 1 |長(zhǎng)期負(fù)債（萬(wàn)元）| - | - | - | - | |貨幣資金（萬(wàn)元）| 4717.25 | 7112.69 | 18117.33| 15989.60 |

17、 | 應(yīng)收帳款（萬(wàn)元）| 5241.22 | 3880.98 | 3677.64 | 3138.29 | | 其他應(yīng)收款（萬(wàn)元）| 1129.79 | 597.85 | 754.14 | 815.39 | |壞帳準(zhǔn)備（萬(wàn)元）| - | - | - | - | |股東權(quán)益（萬(wàn)元）| 52082.43 | 51802.51 | 48699.68 | 47230.70 | | 資產(chǎn)負(fù)債率（） | 11.8000 | 10.7200 | 10.2800 | 9.9930 | | 股東權(quán)益比率（） | 88.1600 | 89.2400 | 88.7300 | 89.0774 | | 流動(dòng)比率 | 4.

18、2165 | 4.6581 | 5.2837 | 4.9664 | | 速動(dòng)比率 | 3.6563 1 4.0019 1 4.6962 | 4.3235 |1111公用資產(chǎn)情況良好,資產(chǎn)總額每年呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。（3）個(gè)股的業(yè)績(jī)分析I11111 最新士要指標(biāo) | 11-04-081 11-03-31 | 10-12-31 | 10-09-30 | 10-03-31 | | 每股收益（元）| - | 0.0159 | 0.1763 | 0.0736 | 0.0142 | | 每股凈資產(chǎn)（元）| - | 2.9700 | 2.9500 | 2.8500 | 2.7875 | | 凈資產(chǎn)收益率（%） | - | 0.5375 | 5.9778 | 2.5869 | 0.5100 | | 總股本（億股）| 4.3901 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 | | 流 通 A 月£（億股）| 4.3901 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 |