1、國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.1第十四章 國(guó)際貨幣制度第一節(jié) 國(guó)際貨幣制度的歷史回顧 第二節(jié) 當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度第三節(jié) 歐洲貨幣一體化 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.2簡(jiǎn)介形成頻繁的經(jīng)濟(jì)交往產(chǎn)生各種復(fù)雜貨幣關(guān)系不同歷史時(shí)期，不同的國(guó)際貨幣支付規(guī)則和安排，以及各種機(jī)構(gòu)和制度內(nèi)容貨幣匯率制度的確定國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)和管理國(guó)際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻

2、周天蕓周天蕓 勞平勞平14.3第一節(jié) 國(guó)際貨幣制度的歷史回顧 一、國(guó)際貨幣制度的概念及分類(lèi) 1、國(guó)際貨幣制度的概念 （1）必須確定某種形式的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣 ；（2）必須有相應(yīng)的匯率制度安排 ；（3）必須有國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.42、國(guó)際貨幣制度的分類(lèi)從儲(chǔ)備資產(chǎn)的保有形式儲(chǔ)備資產(chǎn)的保有形式和匯率制度的形匯率制度的形態(tài)態(tài)兩個(gè)角度進(jìn)行區(qū)分儲(chǔ)備貨幣或本位貨幣是國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ)金本位制度金本位制度金匯兌本位制度金匯兌本位制度匯率制度是國(guó)際貨幣制度的核心固定匯率制度浮動(dòng)匯率制度國(guó)際金融國(guó)際金融

3、 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.5二、國(guó)際金本位制度- 44年之前1、國(guó)際金本位制度的基本特征 特征黃金充當(dāng)了國(guó)際貨幣，是國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ)貨幣以黃金表示其價(jià)值，貨幣當(dāng)局規(guī)定貨幣的法定含金量金幣自由流通，黃金可自由輸出輸入貨幣發(fā)行數(shù)量受黃金儲(chǔ)備數(shù)量限制，金幣與銀行券之間可無(wú)限制自由兌換金幣為無(wú)限法償各國(guó)貨幣之間的匯率由他們各自的含金量比決定，黃金輸送點(diǎn)為匯率波動(dòng)上下限有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的機(jī)制Hume,1752, “價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓

4、周天蕓 勞平勞平14.62、對(duì)國(guó)際金本位制度的評(píng)價(jià)從理論上說(shuō)，國(guó)際金本位制度是完美的。缺陷黃金供應(yīng)和儲(chǔ)備的有限性限制了貨幣供應(yīng)，難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和科學(xué)技術(shù)革命的需要犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，國(guó)內(nèi)矛盾上升金本位制實(shí)行的條件會(huì)因國(guó)內(nèi)國(guó)際的政治經(jīng)濟(jì)困難和不平衡而被放棄。金本位時(shí)期的價(jià)格波動(dòng)與世界黃金產(chǎn)量波動(dòng)直接相關(guān)國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.73、國(guó)際金本位制度的崩潰 1914一戰(zhàn)爆發(fā)黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止19151922，世界黃金生產(chǎn)下降了1/3戰(zhàn)后初期1922年，經(jīng)濟(jì)與金融會(huì)議金塊本

5、位制與金匯兌本位制1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)；1931年國(guó)際金融危機(jī)抵御危機(jī)襲擊1931年，英國(guó)放棄金本位制英鎊集團(tuán)、美元集團(tuán)、法郎集團(tuán)國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.8三、布雷頓森林體系 1944年7月 44國(guó)會(huì)議Bretton Wood國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.91、布雷頓森林體系的主要特征 建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，即IMF，旨在促進(jìn)國(guó)際貨幣合作規(guī)定了以美元作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元黃金本位制，美元直接與黃金掛

6、鉤，其他國(guó)家與美元掛鉤IMF向國(guó)際收支赤字國(guó)提供短期資金融通以協(xié)助其解決國(guó)際收支困難逐步廢除外匯管制制定了稀缺貨幣條款國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.102、布雷頓森林體系的簡(jiǎn)要?dú)v程 IMF協(xié)定于1947年正式生效，布雷頓森林體系開(kāi)始運(yùn)行 ；從1948至1952年 ，美國(guó)開(kāi)始了著名的馬歇爾援助計(jì)劃；1948年西歐國(guó)家建立了“歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織”來(lái)管理援助資金，這個(gè)組織后來(lái)發(fā)展成為“經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織”（OECD）；1959年1月，主要西歐國(guó)家取消外匯管制，貨幣開(kāi)始實(shí)現(xiàn)與美元的自由兌換。 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)

7、嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.11在整個(gè)60年代，美國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支逆差使美元兌換黃金的基礎(chǔ)不斷削弱 ；黃金總庫(kù)解散黃金的“雙重價(jià)格制度”美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)政策73年普遍浮動(dòng)匯率制實(shí)行1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與黃金的官方平價(jià)兌換一終止，實(shí)際上等于廢除了布雷頓森林協(xié)定；1973年3月，布雷頓森林體系徹底崩潰。國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.123、布雷頓森林體系崩潰的內(nèi)在原因 “特里芬難題”（Triffen Dilemma） 如果美國(guó)滿(mǎn)足

8、美元儲(chǔ)備需求的增長(zhǎng)，制度不可避免地要崩潰，如果拒絕滿(mǎn)足美元儲(chǔ)備需求的增長(zhǎng)，世界經(jīng)濟(jì)將陷入通貨緊縮?！傲訋膨?qū)逐良幣”定律 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.134、對(duì)布雷頓森林體系的評(píng)價(jià) 布雷頓森林體系是國(guó)際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前資本主義國(guó)家之間混亂的國(guó)際貨幣秩序，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造了有利的條件。另外，布雷頓森林體系的固定匯率制度為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資提供了極大的便利 。在國(guó)際清償力的提供方面，它本身存在著特里芬難題所描述的固有的不穩(wěn)定性。在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，由于運(yùn)行規(guī)則得不到遵守，所以國(guó)際間始終沒(méi)有形成正常的國(guó)

9、際收支調(diào)節(jié)和資本流動(dòng)的秩序。 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.14第二節(jié) 當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度- 73年后 牙買(mǎi)加協(xié)議1976.1 浮動(dòng)匯率合法化：可自由選擇匯率安排 黃金非貨幣化 未來(lái)應(yīng)以SDRs作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn) 擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通 增加會(huì)員國(guó)的基金份額國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.15二、牙買(mǎi)加協(xié)議后國(guó)際貨幣制度的運(yùn)行特征 1、多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系 o 美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國(guó)際支付手段、最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手

10、段。 o 歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手o SDR的作用不斷增強(qiáng) o 黃金的國(guó)際儲(chǔ)備地位 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.162、多種形式的匯率制度安排獨(dú)立浮動(dòng)，46國(guó)無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，32國(guó)爬行浮動(dòng)幅度，6國(guó)爬行釘住，5國(guó)水平幅度內(nèi)的釘住，7國(guó)其他慣例的固定釘住，44國(guó)貨幣管理局安排，8國(guó)無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，38國(guó)3、多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式 o 總需求調(diào)節(jié)o 匯率機(jī)制調(diào)節(jié) o 對(duì)商品貿(mào)易和資本流動(dòng)實(shí)施控制 4、對(duì)當(dāng)前國(guó)際貨幣制度的評(píng)價(jià)國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)

11、嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.17第三節(jié) 歐洲貨幣一體化 區(qū)域性的貨幣一體化是指在一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國(guó)家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中實(shí)行協(xié)調(diào)與結(jié)合，形成一個(gè)統(tǒng)一體，組成貨幣聯(lián)盟。特征：特征：-匯率的統(tǒng)一：成員國(guó)之間實(shí)行固定的匯率制度-貨幣的統(tǒng)一：發(fā)行單一貨幣；-貨幣管理機(jī)構(gòu)和貨幣政策的統(tǒng)一：建立一個(gè)中央貨幣機(jī)關(guān)，由這個(gè)機(jī)關(guān)保存各成員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備，發(fā)行共同貨幣以及決定貨幣聯(lián)盟的政策等區(qū)域性貨幣一體化是國(guó)際貨幣體系改革的重要內(nèi)容和組成部分。 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.18一

12、、歐洲貨幣體系 1、 歐洲貨幣體系的建立 o 1950年歐洲支付同盟成立 o 1957年3月，法國(guó)、西德、意大利、荷蘭、比利時(shí)和盧森堡六國(guó)在意大利首都羅馬簽訂了“羅馬條約” o 1969年12月在海牙舉行的歐共體首腦會(huì)議決定籌建歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟 o 1978年 12月5日歐共體各國(guó)首腦在布魯塞爾達(dá)成協(xié)議，1979年3月13日歐洲貨幣體系協(xié)議正式實(shí)施 （European Monetary System, 簡(jiǎn)稱(chēng)EMS） 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.192、歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容 o 創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（Euro

13、pean Currency Unit，簡(jiǎn)稱(chēng)ECU） o 穩(wěn)定匯率機(jī)制（Exchange Rate Mechanism，簡(jiǎn)稱(chēng)ERM ）o 建立歐洲貨幣基金（European Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱(chēng)EMF） 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.20二、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元 1、馬斯特里赫特條約（Maastricht Treaty） 1991年12月9月和10月，歐共體12國(guó)首腦簽署了歐洲聯(lián)盟條約，包括經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟條約和政治聯(lián)盟條約，統(tǒng)稱(chēng)馬斯特里赫特條約。標(biāo)志著歐洲貨幣一體化的加速發(fā)展，是歐洲貨幣經(jīng)濟(jì)一體化的

14、新里程碑。 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.212、歐元的誕生 o 1999年1月1日至2001年12月31日，為歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)貨幣向歐元轉(zhuǎn)換的過(guò)渡期o 2002年1月1日至2002年6月30日，歐元紙幣和硬幣將作為法定貨幣，進(jìn)入流通領(lǐng)域，同尚存的各國(guó)貨幣一并流通o 從2002年7月1日起，歐元區(qū)市場(chǎng)只流通單一貨幣歐元，歐洲統(tǒng)一貨幣正式形成。國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.223、 歐元啟動(dòng)的影響 o 歐元將給歐洲國(guó)家?guī)?lái)巨大利益，對(duì)歐盟政治，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)有利影響。 o 歐元將成為重要的國(guó)際貨幣，在國(guó)際貨幣體系中的作用將日益突出。 o 歐元對(duì)世界金融市場(chǎng)也將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。 國(guó)際金融國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院中山大學(xué)嶺南學(xué)院 2003-09 陳平陳平 牛鴻牛鴻 周天蕓周天蕓 勞平勞平14.23本章復(fù)習(xí)思考題簡(jiǎn)述國(guó)際貨幣制度的概念及劃分標(biāo)準(zhǔn)。試析國(guó)際金本位制度的典型特征及崩潰原因。簡(jiǎn)述布雷頓森林體系的主要內(nèi)容。怎樣理解布雷頓森林體系有內(nèi)在的缺陷？全面闡述布雷森林體系崩潰的根本原因。簡(jiǎn)述牙買(mǎi)加協(xié)議后的國(guó)際貨幣制度的主要特征。分析當(dāng)前國(guó)際貨幣制度中的匯率制度安排