1、股票市場概況股票市場概況國際貿易學李芳芳2010210239Contents中國股票市場發展回顧中國股票市場發展回顧1中國股票市場發展現狀中國股票市場發展現狀2中國股票市場發展前景中國股票市場發展前景3發展回顧發展回顧初步發展階段初步發展階段市場規范化階段市場規范化階段萌芽階段萌芽階段1 1、股份制改革、股份制改革2 2、交易所成立、交易所成立3 3、經營機構與監、經營機構與監管機構管機構1 1、統一監管體制、統一監管體制的建立的建立2 2、股票發行審批、股票發行審批制度的建立制度的建立3 3、交易所的發展、交易所的發展4 4、B B股以及海外股以及海外市場市場1 1、資本市場的規、資本市場的

2、規范和發展范和發展2 2、基金市場發展、基金市場發展3 3、對外開放力度、對外開放力度加大（加大（QFIIQFII、QDIIQDII）4 4、股權分置改革、股權分置改革 19781992 19781992199219981992199819972008199720081 1、股份制改革、股份制改革19782020世紀世紀8080年代年代19841984之后之后19861986之后之后家庭聯產家庭聯產承包制，承包制，農民興辦農民興辦合營股份合營股份制企業，制企業，成為股份成為股份制經濟最制經濟最早的雛形早的雛形各種股份各種股份制嘗試，制嘗試，最初的股最初的股票出現票出現北京、廣北京、廣州、上海州

3、、上海等城市選等城市選擇了少數擇了少數企業進行企業進行股份制試股份制試點點 股票的一股票的一級市場出級市場出現現 2 2、交易所成立、交易所成立198619861990.111990.12沈陽市信托沈陽市信托投資公司率投資公司率先開辦了代先開辦了代客買賣股票客買賣股票和債券及企和債券及企業債券抵押業債券抵押融資業務融資業務 中國工商銀中國工商銀行上海市信行上海市信托投資公司托投資公司靜安證券業靜安證券業務部務部二級市場雛二級市場雛形出現形出現 上海證券交上海證券交易所易所 深圳證券交深圳證券交易所易所 3 3、早期的經營機構以及監管機構、早期的經營機構以及監管機構 1987.919881991

4、.81992.8中國第一家中國第一家專業證券公專業證券公司司深圳深圳特區證券公特區證券公司成立司成立 中國人民銀中國人民銀行下撥資本，行下撥資本，在各省成立在各省成立了了3333家證券家證券公司。這些公司。這些機構是最早機構是最早的證券公司的證券公司 中國證券業中國證券業協會在京成協會在京成立立 “8“81010風風波波” ” 國務院證券國務院證券管理委員會管理委員會和中國證券和中國證券監督管理委監督管理委員會成立員會成立1 1、統一監管體制的建立、統一監管體制的建立1992.121997.111998.41998國務院頒布了國務院頒布了關于進一步關于進一步加強證券市場加強證券市場宏觀管理的通

5、宏觀管理的通知知，確立了，確立了中央政府對全中央政府對全國證券市場的國證券市場的統一監管統一監管 全國金融工全國金融工作會議確定作會議確定了銀行業、了銀行業、證券業、保證券業、保險業分業經險業分業經營，分業管營，分業管理的原則理的原則 國務院證券國務院證券委撤銷，證委撤銷，證監會行使其監會行使其全部監管職全部監管職能能 在全國設立了在全國設立了3636個派出機構，個派出機構，建立了集中統建立了集中統一的證券期貨一的證券期貨市場監管體制市場監管體制 3 3、交易所的發展、交易所的發展4 4、B B股以及海外市場股以及海外市場2020世紀世紀9090年代初年代初19911991底底1993.6之后

6、之后開始研究利開始研究利用股票市場用股票市場吸引外資的吸引外資的辦法辦法人民幣特人民幣特種股票種股票（簡稱（簡稱B B股）試點股）試點青島啤酒股份青島啤酒股份有限公司在香有限公司在香港發行上市，港發行上市，成為中國內地成為中國內地首家在香港上首家在香港上市的市的H H股，從股，從此拉開了中國此拉開了中國境內企業海外境內企業海外上市的序幕上市的序幕 中國境內企中國境內企業開始在美業開始在美國、倫敦、國、倫敦、新加坡等證新加坡等證券市場發行券市場發行上市上市 1 1、資本市場的規范和發展、資本市場的規范和發展199820012004.1之后之后證券法證券法的頒布，標的頒布，標志著我國證志著我國證券

7、市場正式券市場正式步入法制化步入法制化的管理的管理 市場步入持市場步入持續四年的調續四年的調整階段整階段 關于推進關于推進資本市場改資本市場改革開放和穩革開放和穩定發展的若定發展的若干意見干意見 一系列改一系列改革革1 1、資本市場規范和發展、資本市場規范和發展表表2 199920072 19992007年證券市場融資情況一覽表年證券市場融資情況一覽表年份股票籌資額（億元）A股籌資（億元）B股籌資（億元）H股籌資（億元）1999944.56893.603.7947.1720002103.241527.0313.99562.2120011252.341182.130.0070.212002961

8、.75779.750.00181.9920031357.75819.563.54534.6520041510.94835.7127.16648.0820051882.51338.130.001544.3820065594.292463.700.003130.5920077728.20.00數據來源：中國證券期貨統計年鑒（2007）4 4、股權分置改革、股權分置改革20052005前前2005.420052005后后2007.12股權分置在股權分置在諸多方面限諸多方面限制了我國資制了我國資本市場的規本市場的規范發展和國范發展和國有資產體制有資產體制的根本性變的根本性變革革 關于上市關于上市公司股

9、權分公司股權分置改革試點置改革試點有關問題的有關問題的通知通知，拉，拉開我國股權開我國股權分置改革的分置改革的序幕序幕 三一重工成三一重工成為第一家成為第一家成功完成股權功完成股權分置改革的分置改革的上市公司上市公司 已完成或進已完成或進入股改程序入股改程序的上市公司的上市公司占應改革上占應改革上市公司總市市公司總市值的值的98%98%，股改任務基股改任務基本完成本完成 新興市場與成熟市場新興市場與成熟市場數據來源：中國證券期貨統計年鑒（2007） 從整體上看，我國的股票市場與成熟市場有以下幾個方面的差異： 我國的股票市場：（1）規模小，發展快；（2）換手率高，波動程度大；（3）法規不健全，執法力度不夠；（4）散戶多；（5）股權處于分裂狀態；（6）投機行為占多數 成熟的股票市場則為：（1）規模大，發展穩定；（2）換手率比較低，波動程度小；（3）規范化程度較高；（4）機構投資者多；（5）股權全部可以上市流通；（6）長期投資行為是主流不足和解決方法不足和解決方法股票市場股票市場現狀現狀股票供應不足股票供應不足股市交投過旺股市交投過旺股市尚待規范股市尚待規范完善體系完善體系規范行為規范行為規