1、一、考試簡介全國經濟專業技術資格考試金融專業知識與實務(中級)試卷的題型和題量已經基本固定：題型分為單項選擇題、多項選擇題和案例分析題，題量分布如下：題型題量分值單選題60題每題1分，共計60分多選題20題每題2分，共計40分案例分析題5個左右，共20個小題每題2分，共計40分合計100題140分注：考試滿分是140分，考試時間是150分鐘。從近幾年看，考試合格的標準基本上是總分的60%，即為84分。對于多選題需要注意的地方：每道題的備選項為5項，其中有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項（即每道題的正確選項為24個）。錯選，本題不得分；少選，所選的每個正確選項得0.5分。對于多選題，大家注

2、意如果拿不準，寧可少選，不要多選。案例分析題（由單選和多選組成。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得0.5分）二、教材情況(一)教材章節中級金融專業知識與實務主要介紹金融機構及監管部門的管理人員所需要掌握的管理知識。第一章金融市場與金融工具第一節金融市場與金融工具概述第二節傳統的金融市場及其工具第三節金融衍生品市場及其工具第四節我國的金融市場及其工具第二章利率與金融資產定價第一節利率的計算第二節利率決定理論第三節收益率第四節金融資產定價第五節我國的利率市場化第三章金融機構與金融制度第一節金融機構第二節金融制度第三節我國的金融機構與金融制度第四章商業銀行經營與管理第一節商業銀行經營與管理概述

3、第二節商業銀行經營第三節商業銀行管理第四節改善和加強我國商業銀行的經營與管理第五章投資銀行業務與經營第一節投資銀行概述第二節投資銀行的主要業務第三節全球投資銀行的發展趨勢第六章金融創新與發展第一節金融創新第二節金融深化第三節金融深化與經濟發展第四節我國的金融改革與金融創新第七章貨幣供求及其均衡第一節貨幣需求第二節貨幣供給第三節貨幣均衡第八章通貨膨脹與通貨緊縮第一節通貨膨脹概述第二節通貨膨脹的治理第三節通貨緊縮及其治理第九章中央銀行與貨幣政策第一節中央銀行概述第二節貨幣政策體系第三節貨幣政策的實施第十章金融風險與金融危機第一節金融風險及其管理第二節金融危機及其管理第十一章金融監管及其協調第一節金

4、融監管概述第二節金融監管的框架和內容第三節金融監管的國內協調第四節金融監管的國際協調第十二章國際金融及其管理第一節匯率第二節國際收支及其調節第三節國際儲備及其管理第四節國際貨幣體系第五節離岸金融市場第六節外匯管理與外債管理(二)內容特點1.理論與實務并重2.宏觀與微觀均涉及，宏觀內容更多三、歷年試題分析(一)試題覆蓋面廣，章節分布均勻2009年金融專業知識與實務考題分值分布章節一二三四五六七八九十十一十二單選545555556555多選121122222221案例44444分值781571799171817972010年金融專業知識與實務考題分值分布章節一二三四五六七八九十十一十二單選6455

5、55555555多選212221212122案例44444分值181491797971715992011年金融專業知識與實務考題分值分布章節一二三四五六七八九十十一十二單選645555455556多選212112222212案例44444分值101497159891791518從歷年考試來看，金融(中級)考試單選題和多選題基本上是均勻分在每一章。單選題差不多每章都是5道題，合起來正好是60道題。多選題也是這樣，以2道題為多，總計20道題。這種均衡化的分值分布要求學員們在復習時要盡可能多的把每章的知識點都看到。所以從單選題、多選題來看，沒有所謂的重點章節，應該全面、系統地學習考試用書。案例分析題

6、每年的重點不同，隨機性較強，但有所側重。從歷年考題來看，相對而言，第二章與第九章案例分析題目的頻率較高，第三、六、七、十二章案例分析題目的頻率較低。另外，從內容上看，題目涉及章節內多個知識點，甚至有些案例題目涉及多個相關章節的知識點。這就要求考生一方面全面系統學習教材，另一方面復習也要有所側重，但不建議押題。(二)考點緊扣教材、難度不大復習時以教材為主，要做到“全面理解，重點掌握”。從應試的角度來看，對于考試用書中相對容易的章節，考生更應關注，以便在該章的試題上拿到高分。第一章金融市場與金融工具考情分析：本章主要講述金融市場與金融工具及其相關知識。從歷年考題來看，單選題、多選題、案例分析題都有

7、涉及。最近三年本章考試題型、分值分布年 份單項選擇題多項選擇題案例分析題合 計2009年5題5分1題2分6題7分2010年6題6分2題4分4題8分12題18分2011年6題6分2題4分8題10分第一節金融市場與金融工具概述一、金融市場的涵義與構成要素(一)金融市場涵義金融市場指有關主體，按照市場機制，從事貨幣資金融通、交易的場所或營運網絡。是由不同市場要素構成的相互聯系、相互作用的有機整體，是各種金融交易及資金融通關系的總和。簡而言之，是資金融通的場所。(二)金融市場的構成要素四個基本要素：金融市場主體、金融市場客體、金融市場中介和金融市場價格1.金融市場的主體市場上的參與

8、者。資金供求雙方。主體具有決定性的意義。決定著金融工具的數量和種類，決定市場的規模和發展程度，市場的深度、廣度和彈性。(1)家庭家庭是金融市場上主要的資金供應者。也需要資金， 但需求數額一般較小。(2)企業企業是金融市場運行的基礎，是重要的資金需求者和供給者。對資金有需要也有供給。除此之外，企業還是金融衍生品市場上重要的套期保值主體。(3)政府在金融市場上，各國的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。政府也會出現短期資金盈余，此時，政府部門也會成為暫時的資金供應者。(4)金融機構金融機構是金融市場上最活躍的交易者，分為存款性金融機構和非存款性金融機構。存款性金融機構：商業銀行、儲蓄機構和信用合

9、作社。非存款性金融機構：保險公司、養老金、投資銀行、投資基金等。金融機構在金融市場上扮演著資金需求者和資金供給者的雙重身份。(5)中央銀行中央銀行在金融市場上處于一種特殊的地位，既是金融市場中重要的交易主體，又是監管機構之一。交易者：是各金融機構的最后貸款人，因此是資金的供給者;而且在金融市場上進行公開市場操作調節貨幣供應量(既是供給者又是需求者)。監管者：代表政府對金融市場上的交易者進行監督，防范金融風險，使金融市場平穩運行。【例1·單選題】(2011年真題)在金融市場的各類主體中，主要以資金供應者身份參與金融市場的主體是()。A.企業B.家庭C.政府D.金融機構【正確答案】B【答

10、案解析】本題考查金融市場主體的相關知識。家庭是金融市場上主要的資金供應者。2.金融市場客體金融市場客體即金融工具，是指金融市場上的交易對象或交易標的物。(1)金融工具的分類按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。貨幣市場工具是期限在一年以內的金融工具。資本市場工具是期限在一年以上的金融工具，包括股票、企業債券、國債等按性質不同，金融工具可分為債權憑證與所有權憑證。債權憑證是依法發行，約定一定期限內還本付息的有價證券債權債務關系債券等。所有權憑證是股份公司發行，證明投資者股東身份和權益，并據以取得股息的有價證券所有權股票等按與實際金融活動的關系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。原

11、生金融工具：商業票據、股票、債券等。衍生金融工具：是在原生金融工具基礎上派生出來的，有遠期合約、期貨、期權和互換等。(2)金融工具的性質期限性：金融工具中的債權憑證一般有約定的償還期。流動性流動性是指金融工具在金融市場上能夠迅速地轉化為現金而不致遭受損失的能力。 金融工具的收益率高低和發行人的資信程度是決定流動性高低的重要因素。收益性風險性金融工具的風險一般來源于兩個方面：一是信用風險;二是市場風險。這四個性質之間的聯系：期限性和收益性、風險性成正比，與流動性成反比。流動性與收益性成反比。收益性與風險性成正比。流動性與風險性成反比。3.金融市場中介金融市場中介是指在金融市場上充當交易媒介，從事

12、交易或促使交易完成的組織、機構或個人。金融市場中介與金融市場主體存在區別，中介的目的是獲取傭金。中介的作用：促進資金融通，降低交易成本，構造和維持市場運行。4.金融市場價格價格機制在金融市場中發揮著極為關鍵的作用，是金融市場高速運行的基礎。價格與投資者的利益密切相關。價格引導資金的流向。5.構成要素之間的關系金融市場的四個要素之間是相互聯系、相互影響的。其中，金融市場主體和金融市場客體是構成金融市場最基本的要素，是金融市場形成的基礎。金融市場中介和金融市場價格則是金融市場中不可或缺的構成要素，對促進金融市場的繁榮和發展具有重要意義。【例2·多選題】金融工具的性質包括()。A.收益性B

13、.風險性C.安全性D.流動性E.期限性【正確答案】ABDE【答案解析】本題考查金融工具的性質。【例3·多選題】按期限不同，金融工具可分為()。A.貨幣市場工具B.資本市場工具C.原生市場工具D.衍生市場工具E.流通市場工具【正確答案】AB【答案解析】本題考查金融工具的分類。按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。【例4·多選題】(2011真題)在金融工具四個性質之間，存在反比關系的是()。A.期限性與收益性B.期限性與風險性C.流動性與收益性D.期限性與流動性E.收益性與風險性【正確答案】CD【答案解析】本題考查金融工具性質之間的關系。一般而言，金融工具的期限

14、性與收益性、風險性成正比，與流動性成反比。而流動性與收益性成反比，同時，收益性與風險性成正比。二、金融市場的類型金融市場結構：各種類型的子市場的組成和關系。類型：劃分角度分類類型注交易標的物貨幣市場資本市場外匯市場衍生品市場保險市場黃金市場交易中介直接金融市場中介的地位：充當信息中介、服務中介間接金融市場中介（銀行）的地位：作為資金的中介，直接參與交易交易程序發行市場發行市場是流通市場的前提和基礎；流通市場為金融資產提供良好的流動性，是發行市場的重要補充。流通市場有無固定場所有形市場無形市場本原和從屬關系傳統金融市場金融衍生品市場地域范圍國內金融市場國際金融市場【例5·多選題】金融市

15、場的類型按交易中介可以劃分()。A.直接金融市場B.間接金融市場C.發行市場D.流通市場E.有形市場【正確答案】AB【答案解析】本題考查金融市場的類型。三、金融市場的功能1.資金積聚功能將眾多分散的小額資金匯聚為能供社會再生產使用的大額資金。2.財富功能所謂財富功能是指金融市場為投資者提供了購買力的儲存工具。金融市場為投資者提供了具有儲蓄財富、保有資產和財富增值的金融產品。3.風險分散功能金融市場為參與者提供了防范資產風險和收入風險的手段。4.交易功能金融市場增加了金融產品流動性、使交易更容易完成、降低交易成本等。5.資源配置功能通過金融市場價格機制有效配置資源。6.反映功能金融市場是社會經濟

16、運行的“晴雨表”7.宏觀調控功能金融市場是政府調控宏觀經濟運行的重要載體。財政與貨幣政策的實施均與金融市場緊密相連。【例6·單選題】金融市場的功能不包括()。A.資金積聚功能B.財富功能C.風險分散功能D.流通功能【正確答案】D【答案解析】本題考查金融市場的功能。【例7·單選題】(2011年真題)金融市場為投資者提供購買力的儲存工具，這是指金融市場的()功能。A.資金積聚B.資源配置C.風險分散D.財富【正確答案】D【答案解析】本題考查金融市場的功能。所謂財富功能是指金融市場為投資者提供了購買力的儲存工具。第二節傳統的金融市場及其工具傳統的金融市場主要包括：貨幣市場、資本市

17、場、外匯市場。一、貨幣市場貨幣市場是指以短期金融工具為媒介，交易期限在1年以內的進行資金融通與借貸的交易市場，主要包括同業拆借市場、票據市場、回購協議市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等。貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點，具有“準貨幣”特性。(一)同業拆借市場同業拆借市場的特點：(1)期限短。同業拆借市場的期限最長不得超過1年。其中，以隔夜頭寸拆借為主。(2)參與者廣泛。商業銀行、非銀行金融機構和中介機構都是主要參與者。(3)交易對象：在拆借市場交易的主要是金融機構存放在中央銀行賬戶上的超額準備金。(4)信用拆借。同業拆借市場基

18、本上都是信用拆借。功能：調劑金融機構資金，提高資金使用效率;同業拆借是央行實施貨幣政策，進行宏觀調控的重要載體。(二)回購協議市場回購協議市場是指通過證券回購協議進行短期貨幣資金借貸所形成的市場。證券回購協議是指證券資產的賣方在賣出一定數量的證券資產的同時與買方簽訂的在未來某一特定日期按照約定的價格購回所賣證券資產的協議。實際上它是一筆以證券為質押品而進行的短期資金融通。證券的賣方以一定數量的證券為質押品進行短期借款，條件是在規定期限內再購回證券，且購回價格高于賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。在證券回購協議中，作為標的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔保債券，也可以是商業票據、大額可轉讓

19、定期存單等其他貨幣市場工具。證券回購在貨幣市場中的作用：(1)證券回購交易增加了證券的運用途徑和閑置資金的靈活性。(2)回購協議是中央銀行進行公開市場操作的重要工具。【例1·單選題】(2011年真題)如果某一金融機構希望通過持有的債券來獲得一筆短期資金融通，則它可以參加()市場。A.同業拆借B.商業票據C.回購協議D.大額可轉讓定期存單【正確答案】C【答案解析】本題考查回購協議市場的相關知識。回購協議市場是指通過證券回購協議進行短期貨幣資金借貸所形成的市場。(三)商業票據市場商業票據是公司為了籌措資金，以貼現的方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證。由于商業票據沒有擔保，完全依靠

20、公司的信用發行，因此其發行者一般都是規模較大、信譽良好的公司。一般來說，商業票據的發行期限較短，面額較大，且絕大部分是在一級市場上直接進行交易。商業票據具有融資成本低、融資方式靈活等特點，并且發行票據還能提高公司的聲譽。【例2·單選題】(2011年真題)公司以貼現方式出售給投資者的短期無擔保的信用憑證是()。A.公司債券B.銀行承兌匯票C.大額可轉讓定期存單D.商業票據【正確答案】D【答案解析】本題考查商業票據的概念。商業票據是公司為了籌措資金，以貼現方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證。(四)銀行承兌匯票市場匯票是由出票人簽發的委托付款人在見票后或票據到期時，對收款人無條件支

21、付一定金額的信用憑證。由銀行作為匯票的付款人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據，稱為銀行承兌匯票，以此為交易對象的市場就是銀行承兌匯票市場。一級市場行為：出票、承兌二級市場行為：貼現、再貼現銀行承兌匯票具有以下特點：(1)安全性高。(2)流動性強。(3)靈活性好。(五)短期政府債券市場短期政府債券是政府作為債務人，期限在一年以內的債務憑證。廣義的短期政府債券不僅包括國家財政部門發行的債券，還包括地方政府及政府代理機構所發行的債券;狹義的短期政府債券則僅指國庫券。一般所說的短期政府債券市場指的就是國庫券市場。短期政府債券以國家信用為擔保，幾乎不存在違約風險，也極易在市場上變現，具有較高的流動性

22、。同時，政府債券的收益免繳所得稅，這也成為其吸引投資者的一個重要因素。政府發行短期政府債券，通常是為了滿足短期資金周轉的需要。除此之外，它也為中央銀行的公開市場業務提供了一種可操作的工具。(六)大額可轉讓定期存單(CDs)市場大額可轉讓定期存單(CDs)是銀行發行的有固定面額、可轉讓流通的存款憑證。它產生于美國，由花旗銀行首推，是銀行業為逃避金融法規約束而創造的金融創新工具。大額可轉讓定期存單具有以下特點：(1)不記名，且可在市場上流通并轉讓。(2)一般面額固定且較大。(3)大額可轉讓定期存單不可提前支取，只能在二級市場上流通轉讓。(4)利率既有固定的，也有浮動的，一般高于同期限的定期存款利率

23、。二、資本市場 資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。資本市場的交易對象主要是政府中長期公債、公司債券和股票等有價證券以及銀行中長期貸款。在我國資本市場主要包括股票市場、債券市場和證券投資基金市場。【例3·單選題】資本市場作為長期的資金交易市場，其融資的期限在()年以上。A.5B.3C.8D.1【正確答案】D【答案解析】本題考查對資本市場概念的理解。資本市場是融資期限在1年以上的長期資金交易市場。(一)債券市場1.概念特點債券是債務人依照法定程序發行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在約定日期償還本金的書面債務憑證。它反映了籌資者和投資者之間的債權債務關系，和股票一樣，債

24、券是有價證券的重要組成部分。分類：分類角度分類類別發行主體政府債券公司債券金融債券償還期限短期債券中期債券長期債券利率是否固定固定利率債券浮動利率債券利息支付方式付息債券一次還本付息債券貼現債券零息債券性質信用債券抵押債券擔保債券債券具有以下特征：(1)償還性(2)流動性(3)收益性(4)安全性2.債券市場的涵義和功能(1)債券市場是債券發行和買賣的市場。發行市場為一級市場;流通市場為二級市場。(2)債券市場的功能：籌集資金功能;投資功能;債券市場反映功能(反映企業經營財務狀況;國債利率為其他金融工具提供定價基礎);央行實施貨幣政策的載體。【例4·多選題】根據性質的不同，債券可以分為

25、()。A.信用債券B.抵押債券C.付息債券D.貼現債券E.擔保債券【正確答案】ABE【答案解析】本題考查債券的類型。根據性質的不同，債券可以分為信用債券、抵押債券和擔保債券。(二)股票市場股票是由股份有限公司簽發的用以證明股東所持股份的憑證，它表明股票的持有者對股份公司的部分資本擁有所有權。股票是代表對一定經濟利益分配請求權的資本證券，是資本市場上流通的一種重要工具。股票市場有發行市場、流通市場。發行市場是流通市場的基礎;流通市場保證了發行市場的正常運行。(三)證券投資基金市場投資基金通過發售基金份額或收益憑證，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業管理人員投資于股票、債券或其他金融資產，并將

26、投資收益按投資份額分配給基金持有者。它是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，其本質是股票、債券和其他證券投資的機構化。基金管理人與投資者之間“信托關系”。它有以下特征：(1)集合投資，降低成本;(2)分散投資，降低風險;(3)專業化管理。三、外匯市場(一)概述外匯是一種以外國貨幣表示的用于國際結算的支付手段，通常包括可自由兌換的外國貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的外匯還包括外幣有價證券，如股票、債券等，實際上就包括了一切外幣金融資產。外匯市場是進行外匯買賣的場所或運營網絡。由外匯需求者、外匯供給者、外匯買賣中介組成。外匯市場也有狹義和廣義之分。狹義的外匯市場是指銀行間的外匯交易市場

27、。包括同一市場銀行間、不同市場銀行間、央行與外匯銀行間、各國央行間的外匯交易市場批發市場。廣義的外匯市場是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人及客戶組成的外匯買賣、經營活動的市場批發和零售市場。(二)外匯交易類型在外匯市場上，外匯交易基本類型包括即期外匯交易、遠期外匯交易和掉期交易。1.即期外匯交易即期外匯交易又稱現匯交易，是指在成交當日或之后的兩個營業日內辦理實際貨幣交割的外匯交易。目的：臨時性支付需要;調整外幣結構;外匯投機。2.遠期外匯交易遠期外匯交易又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按照事先約定的幣種、金額、匯率、交割時間、地點等交易條件，到約定時期才進行實際交

28、割的外匯交易。這是外匯市場上最常見、最普遍的外匯交易形式。目的：投資者選擇遠期外匯交易，既可用于套期保值，防范匯率風險;也可以通過買空或賣空交易對遠期外匯匯率進行投機。3.掉期外匯交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結合在一起進行的外匯交易。交易者在買進或賣出某種貨幣的同時，賣出或買進同種貨幣，但兩者的交割日期不同。掉期交易常用于銀行間外匯市場。掉期外匯交易是復合外匯交易，目的是利用不同交割期的匯率差，獲取利潤或防范風險。補充例子(即期對遠期-套期保值)：如某日，一美國投資者在現匯市場上以1= US$1.9500的匯價賣出195萬美元買入100萬英

29、鎊到英國去投資，期限6個月。為避免投資期滿時英鎊匯率的下跌，同時在期匯市場上賣出6個月期的100萬英鎊(不考慮利息)，若6個月期匯匯率為1= US$1.9450，則到期時100萬英鎊換回194.5萬美元。如果6個月后的即期匯率為小于1= US$1.9450，則實現了避免匯率下降帶來的損失;如果6個月后的即期匯率為大于1= US$1.9450，則承擔了套期保值成本。【例6·單選題】(2011年真題)常用于銀行間外匯市場上的外匯交易形式是()。A.即期外匯B.遠期外匯C.掉期D.回購【正確答案】C【答案解析】本題考查掉期的相關知識。掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同

30、的兩筆或兩筆以上的交易結合在一起進行的外匯交易。這種交易形式常用于銀行間外匯市場上。第三節金融衍生品市場及其工具一、金融衍生品市場概述(一)金融衍生品的概念與特征1.金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎標的資產。金融衍生品在形式上表現為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數量、交割時間及地點等。2.目前較為普遍的金融衍生品合約有：金融遠期、金融期貨、金融期權、金融互換和信用衍生品等。3.與傳統金融工具相比，金融衍生品有以下特征：(1)杠桿比例高。(2)定價復雜。(3)高風險性。(4)全球化程度高。【例1·單

31、選題】以下不屬于金融衍生品特征的是()。A.杠桿比例高B.定價復雜C.高風險性D.全球化程度低【正確答案】D【答案解析】本題考查金融衍生品特征。(二)金融衍生品市場的交易機制金融衍生品市場上主要的交易形式有場內交易和場外交易兩種。場內交易是有組織的交易所內進行的交易。投資申請者需申請為交易所會員才能進行交易。場外交易也稱OTC，沒有固定的場所，交易者和委托人通過電話和網絡進行聯系和交易。根據交易目的的不同，金融衍生品市場上的交易主體分為四類：套期保值者(風險對沖者)、投機者、套利者和經紀人。二、主要的金融衍生品按照衍生品合約類型的不同，目前市場中最為常見的金融衍生品有：遠期、期貨、期權、互換和

32、信用衍生品等。(一)金融遠期(1)金融遠期合約是最早出現的一類金融衍生品，合約的雙方約定在未來某一確定日期按確定的價格買賣一定數量的某種金融資產。金融遠期合約最大功能是轉移風險。(2)特點：遠期合約是一種非標準化的合約類型，沒有固定的交易場所。(3)比較常見的遠期合約主要有遠期利率協議、遠期外匯合約和遠期股票合約。例如：(1)遠期外匯合約：在0時刻約定在t1時刻，以某一匯率水平買入(賣出)某一外匯。(2)遠期利率協議：在0時刻約定在t1時刻，以某一利率水平借入(貸出)某筆資金，借貸期限為t1t2。 (二)金融期貨(1)金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進行的標

33、準化金融期貨合約的交易。(2)特點：金融期貨合約是標準化協議。(3)主要的期貨合約有外匯期貨、利率期貨、股指期貨等。(4)期貨合約與遠期合約區別遠期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進行磋商。期貨合約的交易多在有組織的交易所內進行，合約的內容(如相關資產的種類、數量、價格、交割時間和地點等)都有標準化的特點。(5)期貨合約與遠期合約的相同點在于：無論是遠期合約還是期貨合約，都為交易者提供了避免價格波動風險的工具，同時也為投機者利用價格波動取得投機收入提供了手段。(三)金融期權(1)金融期權實際上是一種契約，它賦予合約的購買人在規定的期限內按約定價格買入或賣出一定數量的某種金融資產的權利。

34、(2)期權費：為了取得這一權利，期權合約的買方必須向賣方支付的一定數額的費用。(3)按照買方權利的不同，期權合約可分為看漲期權和看跌期權兩種類型。看漲期權的買方有權在某一確定的時間或確定的時間之內，以確定的價格購買相關資產。看跌期權的買方則有權在某一確定時間或確定的時間之內，以確定的價格出售相關資產。(4)特點：期權買賣雙方權利/義務、收益/虧損，具有非對稱性，即買方有權利無義務、賣方有義務無權利;買方損失有限收益無限，賣方收益有限損失無限。補充：期權買賣雙方收益/虧損分布 (四)金融互換(1)定義：金融互換是兩個或兩個以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時間內交換一系列現金流的交

35、易形式。(2)金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換等三種類型。例如：利率互換(固定利率與浮動利率互換)： 貨幣互換：雙方按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按預先規定的日期進行利息和本金的交換。如： (3)互換合約實質上可以分解為一系列遠期合約組合。例如利率互換可以分解為多個遠期利率協議的組合。(五)信用衍生品1.信用衍生品是一種使信用風險從其他風險類型中分離出來，并從一方轉讓給另一方的金融合約。2.近年來信用衍生品成為各類機構主動管理信用風險、獲得超額投資收益的主要渠道。信用衍生品涵蓋了信用風險、市場風險的雙重內容，兼具股權、債權的特點。3.信用違約互換(CD

36、S)Credit Default Swaps是最常用的一種信用衍生產品，它規定信用風險保護買方向信用風險保護賣方定期支付固定的費用或一次性支付保險費，當信用事件發生時，賣方向買方賠償因信用事件所導致的基礎資產面值損失部分。CDS只能轉移風險不能消滅風險，而且CDS幾乎全部是柜臺交易，不透明，反而可能累積更大的風險。三、金融衍生品市場的發展和演變近40年迅速發展，外匯期貨股票期權、利率期貨、貨幣互換、股指期貨、互換期權。從合約形式看，由簡變繁。單一的金融工具混合衍生工具復雜衍生工具(衍生工具的衍生工具)信用衍生品。第四節我國的金融市場及其工具一、我國的金融市場及其發展我國金融市場主要包括貨幣市場

37、、資本市場、外匯市場、金融衍生品市場等。我國金融市場存在的問題：(1)規模小;(2)間接融資的比重過高，直接融資比重過低;(3)資本市場與貨幣市場分離嚴重，貨幣市場發展滯后。【例1·多選題】(2011年真題)我國金融市場存在的問題有()。A.間接融資比重過低B.金融市場規模小C.直接融資比重過低D.尚未推出金融衍生品市場E.貨幣市場發展滯后【正確答案】BCE【答案解析】本題考查我國金融市場存在的問題。我國金融市場存在的問題有以下幾點：首先，與其他國家相比，我國金融市場規模還很小，仍然需要大幅擴張。其次，金融市場必須是間接融資與直接融資相結合、以直接融資為主的市場，這也是世界大部分國家

38、金融市場的現狀和潮流。但是，我國金融市場的情況是間接融資比重過高、直接融資比重過低，這一問題還沒有得到根本改善。此外，現階段我國資本市場與貨幣市場分離現象嚴重，貨幣市場發展滯后。二、我國的貨幣市場貨幣市場指以金融工具為媒介，交易期限在1年以內的資金流通與交易的市場。(一)同業拆借市場1984年10月，國家允許各專業銀行互相拆借資金。1996年1月3日，經過中國人民銀行長時間的籌備，全國統一的銀行間同業拆借市場正式建立。2011年2月，我國同業拆借市場成員共計800家。(二)回購協議市場(1)我國證券回購市場的發展是從1991年國債回購開始的。1997年6月前債券回購主要集中于上海證券交易所。1

39、997年初開始銀行間債券回購市場。2000年，證券公司、基金管理公司滿足一定條件可參與回購交易。回購期限在1年以下。(2)交易主體是具備法人資格的金融機構，交易場所是證券交易所和經批準的融資中心，回購券種為國債和經中國人民銀行批準的金融債券，回購期限在1年以下。(三)票據市場按照中華人民共和國票據法的規定，我國的票據包括匯票、本票和支票。票據匯票（出票人不同）銀行匯票商業匯票本票支票1.匯票匯票是由出票人簽發，付款人見票后或票據到期時，在一定地點對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。匯票的主要關系人是出票人(簽發票據人)、付款人(債務人)、收款人(持票人)、承兌人(承諾付款責任者)。匯票按出票

40、人不同可分為銀行匯票和商業匯票。2.我國商業票據市場的發展我國的商業票據市場始于20世紀80年代上海。2000年11月9日，經中國人民銀行批準，我國在上海開辦了內地第一家專業化票據經營機構中國工商銀行票據營業部，標志著中國票據市場的發展進入了專業化、規模化和規范化的新階段。2003年6月30日，中國票據網正式啟用。三、我國的資本市場(一)債券市場首先從國債市場產生并發展起來。1981年恢復國債發行。金融債券始于20世紀80年代，1985年工行、農行發行金融債;1988年部分非銀行金融機構開始發行金融債券;1994年政策性銀行成立，發行主體從商業銀行轉為政策性銀行;1999年以后，金融債券的發行

41、主體集中為政策性銀行，以國開行為主。20世紀80年代中期開始發行企業債券，1993年企業債券管理條例規范企業債券的發行;1996年后企業債發行主體才突破了大型國有企業的限制;2005年5月24日，企業短期融資券管理辦法出臺，開始允許符合條件的企業在銀行間債券市場發行短期融資債券。(二)股票市場1.我國上市公司股票分類我國上市公司股票按發行范圍可分為：A股、B股、H股和F股。(1)A股股票是指已在或獲準在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計價幣種的股票。(2)B股股票是以人民幣為面值、以外幣為認購和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票。2000年2月，中國證監會開始允

42、許境內持有外匯賬戶的企業和個人投資B股。(3)H股是我國境內注冊的公司在香港發行并在香港上市的普通股票。(4)F股是我國股份公司在海外發行上市流通的普通股票。在我國上市公司的股份按投資主體可以分為國有股、法人股和社會公眾股。【例2·單選題】()是指已在或獲準在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計價幣種的股票。A.F股B.H股C.B股D.A股【正確答案】D【答案解析】本題考查A股的概念。A股股票是指已在或獲準在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計價幣種的股票。【例3·單選題】(2011年真題)以人民幣為面值、外幣為認購和交易幣種、在上海和深圳證券交

43、易所上市交易的普通股票是()股票。A.A股B.B股C.H股D.F股【正確答案】B【答案解析】本題考查B股的概念。B股股票是以人民幣為面值、外幣為認購和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票。2.我國股票市場構成1990年12月上海證券交易所成立，1991年7月深圳證券交易所成立。我國股票市場包括：主板市場、中小企業板市場、創業板市場。代辦股份轉讓市場(三板)也是有組織的股份轉讓市場。2004年5月，證監會批準深圳證券交易所設立中小企業板市場，與主板市場比除上市公司規模外差別不大。2009年3月IPO并在創業板上市管理暫行辦法，5月1日起實施。2009年10月30日正式開市交易。(三

44、)投資基金市場證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。我國投資基金市場發展可大致分三個階段：第一階段，1992-1997人行主管階段，上市基金25只。第二階段，1997-2004證監會主管階段，2001年開始發行開放式基金，2002年外資參股基金。基金品種呈現多樣化：平衡型、成長型、優化指數型、指標股票成長型、穩健型、成長價值復合型等等。第三階段2004至今，證券投資基金法正式實施。四、我國的外匯市場我國外匯市場的發展歷程：1979年外匯留成制度與外匯調劑市場1994年匯率并軌，有管理的浮動匯率制度，取消外匯留成制度，實行銀行結售匯制度。1994年4月4日中國外匯交易系統啟動運營，

45、 全國統一銀行間外匯市場建立。2005年7月21日我國對人民幣匯率形成機制進行改革，實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。目前，銀行間外匯市場上，人民幣外匯交易類型包括，即期交易，遠期交易和掉期交易。五、我國的金融衍生品市場20世紀90年代開始金融期貨試點交易。1992年深圳有色金屬交易所推出我國第一個商品期貨合約特級鋁期貨合約。2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海成立。2010年1月批準股指期貨推出，2月22日正式開戶，4月16日，股指期貨開始上市。第二章利率與金融資產定價考情分析本章主要考查考生掌握利息與利率計算、資產收益率以及資產定價等內容的程度。從

46、歷年考題來看，單項選擇題、多項選擇題和案例分析題都有涉及。最近三年本章考試題型、分值分布年份單項選擇題多項選擇題案例分析題合 計2009年4題4分2題4分6題8分2010年4題4分1題2分4題8分9題14分2011年4題4分1題2分4題8分9題14分第二章利率與金融資產定價第一節利率的計算一、利率概述(一)利率的涵義1.利率是利息率的簡稱，指借貸期間所形成的利息額與本金的比率，是借貸資本的價格。2.利率的種類分類角度分類類別利率的決定方式固定利率浮動利率利率的真實水平名義利率實際利率借貸主體中央銀行利率（再貼現利率、再貸款利率）商業銀行利率（存款利率、貸款利率、貼現率）非銀行利率（債

47、券利率、企業利率、金融利率）計算利率的期限單位年利率年利率=月利率×12=日利率×360月利率日利率二、單利與復利利息的計算分單利與復利(一)單利：是不論借款期限的長短，僅按本金計算利息，上期本金所產生的利息不記入下期計算利息，即利息不重復計算利息的計息方法。其本利和是：S=P(1+r·n)其中，S為本利和，P為本金，r為利率，n為存期;我國銀行存款的利息是按單利計算。I=P·r·n 利息額與本金、利率、時間呈線性關系例：P=100，r=6%(年利率)，n=1、2、3(年)則：I1=100·6%·1I2=100·6

48、%·2=12I3=100·6%·3=18【例1·單選題】(2011年真題)投資者用100萬元進行為期5年的投資，年利率為5%，一年計息一次，按單利計算，則5年末投資者可得到的本息和為()萬元。A.110B.120C.125D.135【正確答案】C【答案解析】本題考查單利計算本息和。100×(1+5%×5)=125萬元。(二)復利：也稱利滾利，就是將上期利息并入本金并一并計算利息的一種方法。1.一年付息一次(一年復利一次)其本利和是：S=P(1+r)n其中，S為本利和，P表示本金，r表示利率，n表示時間。I=S-P=P(1+r)n-P=

49、P(1+r)n-1例：P=100，r=6%(年利率)，n=1、2、3(年)I1=S1-P1=100(1+6%)-100=6I2=S2-P2=100(1+6%)2-100=12.36>12I3=S3-P3=100(1+6%)3-100=19.10>18I為利息額。利息額與利率、時間呈非線性關系(只與本金呈線性關系)期值：在未來某一時點上的本利和，也稱為“終值”。其計算式就是復利本利和的計算式。單利終值：S=P(1+r·n)復利終值：S=P(1+r)n2.一年付息多次(一年復利多次)例：假設100元的存款以6%的年利率每半年支付一次利息，也就是說6個月的收益是6%的一半，即3

50、%。6個月末的終值為：FV=100×(1+0.06/2)=103年末的期值為：100×(1+0.06/2)×(1+0.06/2)=100×(1+0.06/2)2=106.09說明：第二期比第一期的終值多0.09元，是因為對第一期的3元的利息也計息的結果。如果一年中復利計算的次數增加的話，年末終值會越來越大。例：上例如果一季計息一次，則年末終值為：100×(1+0.06/4)4=106.14如果一個月計息一次，則年末終值為：100×(1+0.06/12)12=106.17設：本金為P，年利率為r，每年的計息次數為m,則一年末的本息和為：

51、 n年末的本息和為： 【例2·單選題】某人在銀行存入10萬元，期限2年，年利率為6%，每半年支付一次利息，如果按復利計算，2年后的本利和是()萬元。A.11.20B.11.26C.10.26D.10.23【正確答案】B【答案解析】本題考查年末期值計算公式FVn=P(1+r/m)nm。年利率是6%，每半年支付一次利息，那么2年的本利和就是10×(1+6%/2)4=11.26萬元。(三)連續復利 表2-1不同時間連續復利的期值分類角度分類類別利率的決定方式固定利率浮動利率利率的真實水平名義利率實際利率借貸主體中央銀行利率（再貼現利率、再貸款利率）商業銀行利率（存款利率、貸款利率、貼現率）非銀行利率（債券利率、企業利率、金融利率）計算利率的期限單位年利率年利率=月利率×12=日利率×360月利率日利率期值變化規律：(1)每年計息次數越多，終值越大(2)隨計息間隔的縮短(計息