1、一、某企業擬購建一套生產裝置，所需原始投資200萬元于建設起點(第0年末)一次投入，建設期一年，預計第1年末可建成投產。該套裝置預計使用壽命5年，采用年限平均法計提折舊，使用期滿報廢清理時無殘值。5年中預計每年可增加稅前利潤100萬元，所得稅率25，資本成本率10。要求：(1)計算該套生產裝置年折舊額；(2)計算該項目各年的凈現金流量；(3)計算該項目投資回收期；(4)計算該項目凈現值(根據系數表計算)；(5)評價該項目的財務可行性。(注：計算結果保留小數點后兩位)年金現值系數表(利率為10) 一、（1）年折舊額=200/5=40（萬元） (2)第0 年年末凈現金流量=-2

2、00(萬元) 第1 年年末凈現金流量=0（萬元） 第2 年至第6 年每年年末凈現金流量=100×（1-25%）+40=115(萬元) (3)包含建設期的投資回收期=1+(200/115)=2.74(年) 或:不包含建設期的投資回收期=200/115=1.74(年) (4)凈現值=115×（PA， 10，5）×（PA， 10，1）-200=115×3.791×0.909-200         =196.29(萬元)或

3、：凈現值=115×（PA， 10，6）-115×（PA， 10，1）-200=115×4.355-115×0.909-200=196.29(萬元)(5)由于該項目的凈現值大于零，所以具備財務可行性。 二、某企業只生產一種產品且產銷平衡。該產品上年的銷售量為20 000件，單價為1 200元，單位變動成本為1 000元，年固定成本總額為l 000 000元。要求：(1)計算該企業上年實現的利潤額。(2)計算該企業上年保本銷售量。(3)假設本年該企業銷售量與成本均不變，計算保本售價是多少?(4)如果該企業的產品市場發生了變化，本年需降價5才能維持上

4、年的銷量水平。則企業要達到上年的利潤水平，單位變動成本應降低到多少?(假設固定成本不變)  二、（1）利潤=單價×銷售量-單位變動成本×銷售量-固定成本 =（1 200-1 000）×20 000-1 000 000  =3 000 000（元）（2）保本銷售量=固定成本÷（單價-單位變動成本） =1 000 000÷（1 200-1 000）  =5000（件）（3）保本單價=（單位變動成本×銷售量+固定成本）÷銷售量 =（1 000×20 0

5、00+1 000 000）÷20 000 =1050（元）（4）單位變動成本=單價-（利潤+固定成本）÷銷售量 =1 200×（1-5%）-（3 000 000+1 000 000）÷20 000  =940（元） 三、某商業企業某一年度賒銷收入凈額為2 000萬元，銷售成本為1 600萬元；年初，年末應收賬款余額分別為200萬元和400萬元；年初，年末存貨分別為200萬元和600萬元；年末速動比率為1.2，年末現金比率為0.7。假定該企業流動資產由速動資產和存貨組成，速動資產由應收賬款和現金類資產組成，一年按360天計算。

6、要求：（l）計算該年應收賬款周轉天數。（2）計算該年存貨周轉天數。（3）計算該年年末流動負債余額和速動資產余額。（4）計算該年年末流動比率。  三、（1）應收賬款周轉天數=360×（200+400）÷2/2000=54（天）（2）存貨周轉天數=360×（200+600）÷2/1 600=90（天）（3）年末速動資產年末流動負債=1.2 （年末速動資產400）年末流動負債=0.7解之得：該年年末流動負債=800（萬元） 該年年末速動資產=960（萬元）（4）該年年末流動比率=（960+600）/800=1.95 四、甲公司欲購

7、置一臺設備，銷售方提出四種付款方案，具體如下：方案1：第一年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款28萬元，連續支付5次；方案2：第一年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續支付6次；方案3：第一年初付款10萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬元，連續支付8次；方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。要求：假設按年計算的折現率為10%，分別計算四個方案的付款現值，最終確定應該選擇哪個方案？（計算結果保留兩位小數，用萬元表示）（PA， 10，5）=3.7908    （PA， 10，6）=4.3553   

8、; （PA， 5，8）=6.4632（PF， 10，1）=0.9091    （PF， 10，2）=0.8264    三、（1）應收賬款周轉天數=360×（200+400）÷2/2000=54（天）（2）存貨周轉天數=360×（200+600）÷2/1 600=90（天）（3）年末速動資產年末流動負債=1.2 （年末速動資產400）年末流動負債=0.7解之得：該年年末流動負債=800（萬元） 該年年末速動資產=960（萬元）（4）該年年末流動比率=（960+600）/800=1.95

9、五、甲公司2008年年初對A設備投資1000000元，該項目2010年年初完工投產，2010年、2011年、2012年年末預期收益分別為200000元、300000元、500000元，銀行存款利率為12%。要求：（1）按單利計算，2010年年初投資額的終值。（2）按復利計算，并按年計息，2010年年初投資額的終值。（3）按單利計算，2010年年初各年預期收益的現值之和。（4）按復利計算，并按年計息，2010年年初各年預期收益的現值之和。（FP，12，2）=1.2544    （PF，12，1）=0.8929  （PF，12，2）=0.7972（PF，12

10、，3）=0.7118   三、（1）應收賬款周轉天數=360×（200+400）÷2/2000=54（天）（2）存貨周轉天數=360×（200+600）÷2/1 600=90（天）（3）年末速動資產年末流動負債=1.2 （年末速動資產400）年末流動負債=0.7解之得：該年年末流動負債=800（萬元） 該年年末速動資產=960（萬元）（4）該年年末流動比率=（960+600）/800=1.95五、（1）F1000000×（112%×2）1240000（元）（2）F1000000×（112%）21

11、254400（元）（3）P200000/（112%）300000/（112%×2）500000/（112%×3）788154 （元）（4）P200000×（112%）(1）300000×（112%）(2)500000×（112%）(3)773640（元）1. 某企業向銀行借入一筆長期借款，借款年利率為9%，借款手續費率0.1%，所得稅率25%。請計算該銀行借款的資金成本。1.資金成本=9%(1-25%)/(1-0.1%)          

12、60;    =0.06818               =6.8%2.某企業一項投資方案的資料如下：  （單位：萬元）初始投資額 100第1年利潤   30第2年利潤   40第3年利潤   50第4年利潤   60按貼現利率為10%計算1至4年，1元的現值系數分別是：0.909，0.826，0.751，0.683，請按凈現值法，先計算后再決策該方案是否

13、可行？2.凈現值=30×0.909+40×0.826+50×0.751+60×0.683-100           =27.27+33.04+37.55+40.98-100           =38.84>0所以方案是可行的。3.紅光公司在初創時擬籌資1000萬元，現有甲，乙兩個籌資方案：要求：（1）分別計算甲、乙兩方案的綜合資金成本；（2）確定該

14、公司應選擇哪一個方案。3.甲方案的資金成本:         K=1/10×8%+2/10×9%+7/10×10%          =9.6%  乙方案的資金成本：         K=2/10×8%+3/10×9%+5/10×10%   

15、0;      =9.3%  經計算分析，應該選擇乙方案4.年初將50000元存入銀行，若年利率為4%，一年復利一次，3年后的本利和應是多少？如果用單利計算本利和應是多少？   50000*(1+4%)3=60000*1.3108=56243.2       50000*（1+4%*3）=56000簡述財務管理的主要內容財務管理的主要內容其實就是本課程講述的主要內容。同學可以從教材的章節目錄上看到財務管理的主要內容主要有籌資、投資、利潤分配1、

16、短期償債能力分析和長期償債能力分析分別有哪些指標？請加以闡述1， 償債能力，是指企業償還到期債務(包括本息)的能力。償債能力指標包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。衡量短期償債能力和長期償債能力的指標有所不同：一、短期償債能力指標具體包括：企業短期償債能力的衡量指標主要有兩項：流動比率和速動比率。(1)流動比率:流動比率是流動資產與流動負債的比率，它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還保證，反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力。其計算公式為： 流動比率=流動資產/流動負債×100%一般情況下，流動比率越高，短期償債能力越強。但流動比率高，不等于企

17、業有足夠的現金或存款用來償債。國際上通常認為，流動比率的下限為100%，而流動比 率等于200%時較為適當;從債權人角度看，流動比率越高越好;從企業經營者角度看，過高的流動比率，意味著機會成本的增加和獲利能力的下降;流動比率是否合理，不同行業、企業以及同一企業不同時期評價標準是不同的。(2)速動比率:速動比率是企業速動資產與流動負債的比率。所謂速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨等之后的余額。其計算公式為速動比率=速動資產/流動負債×l00%。其中：速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據=流動資產-存貨-預付賬款-一年內到期的非流動資產-其他流動資產2

18、、 企業的籌資方式有哪些？請加以闡述。 企業的籌資方式有：1、吸收直接投資 吸收直接投資指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。其中，吸收直接投資是非股份制企業籌集權益資本的基本方式;以貨幣資產出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。同時，吸收直接投資的出資方式包括以貨幣資產出資、以實物資產出資、以土地使用權出資、以工業產權出資、以特定債權出資。2、發行股票 股票發行是指符合條件的發行人以籌資或實施股利分配為目的，按照法定的程序，向投資者或原股東發行股份或無償提供股份的行為。首次發行股票需要滿足：發行人應當是依法

19、設立且合法存續的股份有限公司;發行人應當具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力;發行人已經依法建立健全股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構和人員能夠依法履行職責;發行人資產質量良好，資產負債結構合理，盈利能力較強， 現金流量正常;募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用于主營業務等幾個條件。3、融資粗賃 融資租賃是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃，其所有權最終可能轉移，也可能不轉移。經營租賃是指除融資租賃以外的其他租賃。滿足以下一項或數項標準的租賃，應當認定為融資租賃：(1)在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人。 (2)承租人有購買

20、租賃資產的選擇權，所訂立的購買價款預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權。(優惠購買) (3)即使資產的所有權不轉移，但租賃期占租賃資產使用壽命的大部分。通常是租賃期大于、等于資產使用年限的75%。 (4)承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產公允價值;出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產公允價值。通常是租賃最低付款額的現值大于、等于資產公允價值的90%。 (5)租賃資產性質特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。4、發行債券 發行債券，是指企以發售公司債券的方式取得資

21、金的籌資方式。按我國公司法、證券法等法律法規規定，只有股份有限公司、國有獨資公司、由兩個以上的國有企業或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，才有資格發行公司債券。公司債券是公司依照法定程序發行、約定還本付息期限、標明債權債務關系的有價證券。發行公司債券，適用于向法人單 位和自然人兩種渠道籌資。發行債券，是一種債務籌資方式。5、向金融機構借款向金融機構借款，是指企業根據借款合同從銀行或非銀行金融機構取得資金的籌資方式。這種籌資方式廣泛適用于各類企業，它既可以籌集長期資金， 也可以短期融通資金，具有靈活、方便的特點。向金融機構借款，是一種債務籌資方式。6、商業信用 商業信用，是指企業之

22、間在商品或勞務交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關系。商業信用是由于業務供銷括動而形成的，它是企業短 期資金的一種重要的和經常性的來源。利用商業信用，是一種債務籌資方式。7、留存收益 留存收益，是指企業從稅后凈利潤中提取的盈余公積金、以及從企業可供分配利潤中留存的未分配利潤。留存收益，是企業將當年利潤轉化為股東對企業追加投資的過程，是一種股權籌資方式。 綜合上述內容，籌資的方式主要有吸收直接投資、發行股票、融資粗賃、發 行債券、向金融機構借款、商業信用、留存收益七種方式。同時，企業采用不同方式所籌集的資金，按照不同的分類標準，可分為不同的籌資的分類。     &

23、#160;       一、已知某公司某年會計報表的有關資料如下：要求：（1）計算杜邦財務分析體系中的下列指標（凡計算指標涉及資產負債表項目數據均按平均數計算）：所有者權益收益率；總資產凈利率(保留三位小數)；主營業務凈利率；總資產周轉率(保留三位小數)；權益乘數。（2）用文字列出凈資產收益率與上述其他各項指標之間的關系式，并用本題數據加以驗證。  一、（1）所有者權益收益率=500/（3500+4000）×0.5 =13.33% 總資產凈利率=500/（8000+10000）×0.5 =5.556% 主

24、營業務凈利率=500/20000=2.5%總資產周轉率=20000/（8000+10000）×0.5=2.222權益乘數=（8000+10000）×0.5/（3500+4000）×0.5 =2.4（2）所有者權益收益率=主營業務凈利率×總資產周轉率×權益乘數=2.5×2.222×2.4=13.33二、某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，年利率10；普通股1200萬元，上年支付的每股股利2元，預計股利增長率為5%，發行價格20元，目前價格也為20元，該公司計劃籌集資金100萬元，企業所得稅率為25%，計劃

25、新的籌資方案如下：增加長期借款100萬元，借款利率上升到12，股價下降到18元，假設公司其他條件不變。要求：根據以上資料（1）計算該公司籌資前加權平均資金成本。（2）計算采用籌資方案的加權平均資金成本。（3）用比較資金成本法確定該公司能否采用新的籌資方案。 （1）目前資金結構為：長期借款40，普通股60借款成本10（125）7.5普通股成本2（15）/ 20515.5該公司籌資前加權平均資金成本7.5×4015.5×6012.3（2）原有借款的資金成本=10（125）7.5新借款資金成本12（125）9普通股成本2（15）/18516.67增加借款籌資方案的加權平

26、均資金成本=7.5%×（800/2100）+9%×（100/2100）+16.67%×（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%12.3（3）據以上計算可知該公司不應采用新的籌資方案。三、 已知某公司擬于某年初用自有資金購置設備一臺，需一次性投資100萬元。經測算，該設備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計提折舊；設備投入運營后每年可新增利潤20萬元。假定該設備接直線法折舊，預計的凈殘值率為5；已知：（PA， 10，5）=3.7908，（PF，10，5）=0.6209。不考慮建設安裝期和公司所得稅。要求：（l）計算使用期內各年凈現金流量

27、。（2）計算該設備的靜態投資回收期。（3）計算該投資項目的投資利潤率（4）如果以10作為折現率，計算其凈現值。     （1）該設備各年凈現金流量測算額： NCF（1-4）=20+（100-5）÷5=39萬元NCF（5）=20（100-5)÷5+5=44萬元（2）該項目的靜態投資回收期；20÷39=2.56年（3）該投資項目的投資利潤率；20÷100×100%=20%（4）凈現值NPV=39×3.7908+100×5%×0.6209-100 =50.95（萬元）   

28、;                                我國投資理論存在的主要問題相對于西方投資理論研究而言，中國投資理論過去長期存在重視實物投資、輕視金融投資；重視政府投資主體，輕視其他投資主體；重視投資增長比例，輕視投資質量與效益；重視生產性投資，輕視非生產性投資；重視物質資本投資，輕視人力資本投資等方面的偏差與不同。穩定性投資戰略的優缺點該戰略是企業在戰略規劃期內將企業的資源基本保持在目前狀態和水平上的戰略。其基本特點是

29、企業滿足于過去的投資收益水平，決定繼續追求與過去相同或相似的目標；每年期望取得的投資收益按大體相同的比率增長；企業繼續用基本相同的產品或服務為其顧客服務。1. 優點（1）可避免開發新產品和新市場所必需的巨大投資、激烈競爭和開發失敗的風險；（2）容易保持經營規模和資源的平衡協調；（3）避免因資源的重新組合而造成時間上的損失等。2. 缺點（1）當外部環境發生動蕩時，會打破企業戰略目標、外部環境、企業實力三者平衡，使實行穩定型戰略的企業陷入困境；（2）當企業在市場上的差異優勢由于競爭對手的模仿或產業的變化而減弱或消失時，就會無力抵御強大的競爭者的進攻；（3）穩定型投資戰略會降低企

30、業的風險意識，從而會使企業面臨風險時缺乏適應性和抗爭性。中西方投資理論的主要區別中方投資理論依據是以馬克思主義關于資本積累和資本擴大再生產的有關理論論述為背景和指導。西方投資理論主要研究自由資本主義條件下的投資問題，有比較長的形成與發展過程，并已形成了一定的體系。 投資環境評價必須遵循的原則必須遵循以下基本原則：（一） 系統性原則    由于投資環境具有綜合性和整體性特點，構成投資化境的要素既有宏觀要素也有微觀要素；既有自然地理、基礎設施等硬件要素，也有法律法規、經濟政策、社會文化等軟件因素。因此必須運用系統分析方法，避免導致主觀性和片面性。（

31、二） 客觀性原則    評價要從實際出發，以事實為依據，既要看到區域投資環境現狀，又要看到與此相關的一些問題。（三） 比較性原則      投資環境的優劣并沒有一個絕對的和固定不變的標準。評價一個地區、一個國家的投資環境的優劣，總是以其他地區、國家的投資環境作為參照物，進行比較，從而判斷一個國家或地區的投資環境是相對較好還是一般或較差。（四） 時效性原則     投資環境具有動態性，即構成投資環境的各個因素以及評價投資環境的標準都處于不斷的發展變

32、化之中。一定時期的積極因素，可能變成另一時期的消極因素。（五） 目的性原則     各個投資主體的投資動機多種多樣，對投資環境的要求也不完全相同。評價的目的不同，則投資環境中起決定性作用的關鍵因素也不同。評價投資環境時應針對評估目的，確定哪些因素是主要因素，哪些因素是次要因素，分別確定不同的權數。合作企業與合資企業的區別（1）企業投資方式不同。合作企業各方投資物一般不計算投資比例；合資企業要折價計股計算投資比例。（2）組織形式和管理方式不同。合作企業管理方式比較靈活，可成立董事會，也可不成立，可由外方也可由中方單獨管理，還可委托第三方管理。合資

33、企業采用比較規范的董事會領導的總經理負責制。（3）利益分配和投資回收方式不同。合作企業以契約方式予以界定，合資企業以同股同權同利方式確定。合資企業是在毛利率扣除所得稅和按規定提取的基金后，將凈利潤按各方的股權比例進行分配，而合作企業是按合同約定的方式和比例分配利潤，可采取凈利潤分成、產品分成或產值分成等方式。合作企業投資回收方式靈活多樣，如加速折舊還本、收入所得首先按商定還本，合作前期增大外商分成比例等，合資企業只能以股息紅利方式回收。（4） 法律依據和法人地位不同。合作企業是契約式企業，可是法人，也可不是法人，合資企業是股權式合營企業，是法人。（5）經營期限和清算方式方面也有所不同。合資企業

34、期滿后按注冊資本比例分配資產凈值；合作企業期滿后資產凈值按合同規定處理，如外方合作期限內已先行回收投資，則資產凈值一般無償歸東道國所有債券融資的優缺點有哪些？債券融資的優缺點（一）債券融資的優點（1）籌資成本低（2）保障股東控制權（3）發揮財務杠桿作用（4）便于調整資本結構（二） 債券融資的缺點（1）籌資條件多（2）籌資數量有限（3）限制條件多我國投資環境優化的主要方向1）引進國際上投資促進新理念，按照國際慣例改善投資環境。    （2）建立統一開放、競爭有序的市場體系。    （3） 完善與投資有關的法

35、律法規，加強司法體制建設。    （4）提高政府行政效率。5，試述產權投資的作用（一）產權投資是實現企業發展戰略的重要途徑       企業并購是產權投資的重要形式之一，是企業走外部成長道路的主要途徑。與傳統企業內部成長道路相比，并購能夠促進資本集中，節省培養人才、開拓市場、開發技術等所需時間，迅速擴大企業規模，形成生產、營銷、技術、資金、管理等方面的協同作用，充分享有規模經濟的益處。 （二）產權投資是企業實現產業升級的重要手段    

36、  任何一個企業的成產過程，都會面對產業結構的演進問題，即從一個產業升級到一個更高的產業，而產權投資則是跨入一個新產業的重要手段。通過產權投資，可打破產業進入壁壘，如規模、資金、技術等壁壘。 （三）產權投資是企業獲得核心能力的重要方法      企業的核心能力有三種培育方法，分別為演化法、孕育法和并購法。并購是獲得核心能力的一種重要方法。 （四）產權投資可以實現規模經濟      通過并購的產權投資形式，企業可以獲得所需的產權及資產，實

37、行一體化經營，達到規模經濟。企業的規模經濟是由生產規模經濟和管理規模經濟兩個層次組成的。 1. 生產規模經濟主要包括：企業通過并購對生產資本進行補充和調整，達到規模經濟的要求；保持整體產品結構不變情況下，各廠實現單一化生產，達到專業化生產的要求。 2. 管理規模經濟主要表現在：管理費用可在更大范圍內分攤，是單位產品管理費用大大減少，從而節省管理費用；多廠企業針對不同市場進行專門化的生產和服務，共用同一銷售渠道，可節約營銷費用；幾種足夠的人力、物力、財力致力于新技術、新產品的開發；大企業往往擁有較好的資信，借貸、籌資相對容易，充足財力可使企業較好適應外部環

38、境的變化。 （五）產權投資可以節約項目新建的遲滯時間      一個新建項目一般要經過立項、可行性研究、選址、設計、施工、生產準備、竣工驗收等階段，從項目立項到建成投產、形成現金流一般要花費很長時間。通過產權投資方式，企業可節約項目的遲滯時間，縮短投資周期，盡快獲得投資收益。 （六）產權投資可以通過收購低價資產獲利       如產權投資對象的市場價值低于其內在價值，通過并購、參股等產權投資形式就會獲得較高的投資收益。 （七）產權投資有利于進行跨國經營