1、不良資產處置迎來行業機遇日前，有報道指出，工商銀行江蘇省分行和江蘇銀 行將公開掛牌轉讓共計 48 億元的不良資產。不良資產這個一直被銀行視為“燙手山芋”的東西卻 成為一些上市公司眼中的“香餑餑”，資料顯示，越來越多的 上市公司開始布局不良資產處置。不良處置迎機遇8 月 7 日，媒體報道稱，來自工商銀行江蘇省分行和江 蘇銀行共計 48 億元的不良資產將公開掛牌轉讓。據悉，這 是江蘇首次將大批量不良資產公開掛牌轉讓。銀監會網站上數據顯示，截至 2017 年一季度，大型商 業銀行不良貸款余額為 7898 億元，不良率達 1.64% ，股份 制商業銀行不良貸款余額為 3593 億元，不良貸款率為 1.

2、74%這是一個最壞的時代，也是一個最好的時代。業內人士 表示，不良債券市場在經歷了 1999 年 2008 年的十年政策 期及 2009 年 2013 年的五年空白期之后， 從 2014 年開始， 預計到 2023 年，行業將迎來十年機遇期。這個機遇基于產 能過剩、產業結構調整、產業整合。招商證券分析師董瑞斌認為， AMC（ 資產管理 ） 行業發展 的黃金時期為“經濟周期底部， 行業吸納較多不良資產， 隨即 經濟觸底回升，資產價值提升，表內資產價值同步溢價，形 成明顯的利潤貢獻”。 因此，當前在經濟實現觸底回升的大環 境下，行業資產負債表內相應資產增值將帶來巨大的周期性 回報。據相關機構統計，

3、 截止到今年 6 月下旬， 全國已有近 50家地方 AMC 正式成立， 其中 14 個省級行政區域至少已有兩 家地方 AMC ，浙江、廣東、山東、福建 4 省更是擁有 3 家 地方 AMC.與此同時，一些嗅覺敏銳的上市公司開始積極布局不良 處置領域。上市公司紛紛布局 AMC7 月 13 日，摩恩電氣發布業績預告，公司預計 2017 年1-6 月歸屬上市公司股東的凈利潤 2018.00 萬至 2286.00 萬， 同比變動 270.55% 至 319.76% ，電氣設備行業平均凈利潤增 長率為 3.32% 。公司表示，由于公司積極拓展融資租賃、商業保理和不 良資產處置等類金融業務。特別是公司的銀

4、行不良資產處置 清收及投資管理等業務的穩步開展，對二季度利潤產生了較 為顯著的業績貢獻。今年 3 月，摩恩電氣成立全資子公司摩安投資，積極拓 展不良資產處置業務，成為上市公司拓展 AMC 版圖業務的 重要一步。事實上， 摩恩電氣并不是第一家布局 AMC 的上市公司。 早在 2016 年 10 月，主營房地產的海德股份旗下子公司 海德資管的業務規模已達近 10 億元。海德股份預測，“不良 資產管理業務收入大幅增加”將使其 2017 年上半年盈利 3600 萬元 -3900 萬元，同期增長達 3039%-3300% 。今年 7 月 10 日，吉艾科技公告稱，全資子公司吉創資 管擬 12.82 億元

5、收購某金融機構本息 16.37 億元的債權包。 其表示，上述合同額占其 2016 年營收的 539.11% ，將對未 來兩年業績產生積極影響。不同商業模式的 AMC 據了解，目前不良資產處置市場主要有三類機構，分別 為國有四大 AMC 、地方 AMC 、以及民營資管 （指非持牌 AMC ， 亦稱為民間 AMC 、社會 AMC）.摩恩電氣總經理張惟認為， 相比于國有 AMC ，民營 AMC 具備多種發展優勢，包括針對性強的客戶群體、多樣化的不 良資產獲取方式、靈活的創新機制以及優化的企業效率等方 面。據了解，海德股份是上市公司里唯一一家有 AMC 牌照 的，吉艾科技通過做服務賺中間差價。摩恩電氣

6、則著力于成為不良資產全產業鏈處置服務商。 定位于 AMC 的服務商，本身不直接持有資產，而是幫助各 類 AMC 企業處置不良資產。“從前期的評估盡調，到中期形成處置方案，再到后期的實施處置清收，摩恩電氣提供一條 全產業鏈服務。”在此過程中，摩安投資的盈利源于兩方面：一方面是收 取資產包收購對價的 5%-10% 作為服務費，另一方面，則是 有選擇的參與不良資產的劣后投資。據張惟介紹，摩安投資目前主要服務對象是中小企業以 不動產為抵押物的經營性抵押貸款產生的不良貸款。 “我們大 概初步估計跟這種相關的至少是全國幾千億的規模。”值得一提的是，試水 AMC 業務短短 3 個月后，摩安投 資首個 AMC 大單合同落地。6 月 23 日摩恩電氣公告顯示， 摩安投資擬承接寧波盈益 投資 6.87 億不良債權資產包清收處置服務， 按照寧波盈益投 資從浙商資產手中獲得的收購對價 2.8 億元，摩安投資收取 7% ，即 1960 萬元作為服務費，同時對于超額收益部分收取 20% 的超額收益分成。對此，招商證券董瑞斌研報指出