浙江工商大學成人教育學院畢業論文專業： 請 輸 入 專 業 班級： 請 輸 入 班 級 學生姓名： 請 輸 入 姓 名 指導教師：完成時間： 2020年3月6日 請輸入論文標題 - 9 -淺析中小企業融資困難問題姓名： 班級：摘要：中小企業是我國國民經濟的重要組成部分，發展中小企業對于完善我國市場經濟體制，實現整個社會的現代化，為國有大中型企業改革創造良好的外部環境，發揮著不可替代的作用。目前，中小企業已成為我國社會經濟體系的重要組成部分，是培育新的經濟增長點、吸納眾多勞動力就業的主要載體。已成為拉動國民經濟的新的增長點，是推動我國經濟景氣上行的主要動力之一。但就其整體發展狀況而言，中小企業又是社會經濟中的弱勢群體，在其日益發展壯大過程中，受許多因素制約，使其面臨著許多困難，受制于我國當前獨特的體制、機制和政策等，中小企業發展面臨著許多企業自身難以克服的經濟、制度以及法律等方面的矛盾和問題。其中，其中尤為突出的是融資難的問題，資金緊張、融資問題更是首當其沖，成為人們高度關注的一個問題。關鍵字：中小企業 金融 融資困難 信用擔保一、中小企業融資特點： 中小企業由于資產規模小、財務信息不透明、經營上的不確定性大、承受外部經濟沖擊的能力弱等制約因素，加上自身經濟靈活性的要求，其融資與大企業相比存在很大特殊性。中小企業特別是小企業在融資渠道的選擇上，比大企業更多的依賴內源融資。在融資方式的選擇上，中小企業更加依賴債務融資，在債務融資中又主要依賴來自銀行等金融中介機構的貸款。中小企業的債務融資表現出規模小、頻率高和更加依賴流動性強的短期貸款的特征。與大企業相比，中小企業更加依賴企業之間的商業信用、設備租賃等來自非金融機構的融資渠道以及民間的各種非正規融資渠道。 二、我國中小企業的融資渠道現狀（一）融資需求旺盛 目前，我國工業總值的60、利稅的40、就業機會的75、出口的60，都是由占我國企業總數90的中小企業創造的。這些中小企業目前正面臨激烈的競爭，如果不謀求發展，提高質量，改善服務，企業就很有可能在激烈的市場競爭中被淘汰。所以，這些企業要發展，必然會有巨大的融資需求。在我國，融資需求旺盛的中小企業有兩種類型：第一，勞動密集型的中小企業是最具有活力的企業組織形態，這類企業數量眾多，它們以低成本、低風險、快速地進行技術模仿和引進為特征，產品由于市場穩定、技術成熟，其技術和市場風險很小，主要的風險是企業經營風險；第二，知識、智力密集的創新型中小企業，它們數量相對較小，除了經營風險之外，由于投資回收期較長等因素，這類企業的技術、市場風險也相對較高，其融資需求十分迫切。 （二）融資中的信息不對稱張維迎教授在“首屆投資銀行與中國民營經濟發展高級研討會”上指出，我國中小企業融資的信息不對稱主要有以下三個方面：一是中小企業“投資項目預期和實際有關的成本收益狀況”銀行無法得到可靠的信息。中小企業作為借款者，當然要對即將上馬的項目進行規劃、評估、論證和測算。因此，項目的潛在回報中小企業大致知道而投資者并不知道；二是中小企業“融資后的選擇行為信息不對稱”。借錢后賺了錢是自己的，虧了本是別人的，這時中小企業更容易傾向于投資風險大的項目。三是中小企業的“實際盈利能力不對稱”。正是由于以上三個方面的信息不對稱才限制了中小企業在資本市場上的融資活動，企業融資問題就等價于企業與投資者之間存在的信息不對稱問題。 （三）融資體系中的信用構建缺失由于我國中小企業融資體系中的信用構建缺失和企業發展的外部競爭環境惡化，使得初步建立起來的信用擔保、創業投資體系和中小企業板在近幾年的運行效果與當初的設計初衷存在相當背離。據不完全統計，截止2010年底，擔保公司運營的實踐表明，公司貸款擔保的的風險一般在第三年以后開始出現。我國中小企業信用擔保體系從2000年開始建立，大部分公司的歷史在3-4年，目前已經到了風險的高發期，根據我們對一些擔保公司的調查，許多擔保公司的代償率在第三年超過15%，由于經營和財務上的困難，擔保公司不得不涉足多種業務，如進入股市投資，或更多集中在非中小企業融資領域，部分擔保公司的擔保基金被大股東移用等等。中小企業信用擔保公司運營方向與設計初衷出現了較大的偏離。（四）外部融資都是在尋求非正式債權和非正式股票市場融資 從實際運營看，我國中小企業融資體系建立的時間較短，要有效地實現對中小企業的融資支持還需要相當長的一段時間。因此，我們有必要對參照西方中小企業融資體系搭建的中國中小企業融資平臺建立和初步運營3-5年后的實際效果，并對我國中小企業融資體系和融資政策進行再思考，為解決我國中小企業融資問題找到更加有效和現實的途徑。國人應當清醒地認識到，由于目前我國的許多中小企業是通過所謂的”國退民進”轉改制，即通過“官造民營企業家”運動演變而來的，這幫“官造的民營企業家”既無真本事又無信譽，所以，造成社會大眾對這類企業不信任是十分正常的現象。此外，我國現有情況是，大部分私營中小企業外部融資都是在尋求非正式債權和非正式股票市場融資。事實表明中國現有的非正式市場融資程序相對便捷，民間借貸利率大致相當于銀行利率加上中間費用，民間的股權市場效率也很高，成本比上市低得多。此外，民間市場有自己的信譽制度、自己的中間業務，甚至還有自己的處罰制度安排。因此，多層次資本市場建立的一個前提條件就是上市成本和交易成本一定要低于民間市場。三、我國中小企業融資困難的原因分析（一）中小企業自身原因 1.中小企業運作不規范，經營風險較大 我國中小企業多屬民營或私營企業，其經營權和所有權一般都集中在企業主手里，經營運作缺乏長期發展戰略，企業壽命不長。這樣企業就具有較大的經營風險，而金融機構出于風險考慮，也不愿對其輕易放貸。2.財務制度不健全，信用度低 許多中小企業的財務管理制度不健全，加上其管理層缺乏必要的財務管理素養，導致企業財務管理水平不規范，提供的財務信息不準確，缺乏外部認可的財務報表。這種不規范由此產生的信息不透明和信息失真，使金融機構對企業的風險承受能力無法真實辨認，對貸款的監督也無法順利進行，從而嚴重影響金融機構的信貸決策抑制了金融機構的放貸積極性。 （二）社會金融環境因素 1.缺乏專門為中小企業服務的金融機構和政策 目前我國金融體制中處于主導地位的仍是國有金融機構，其主要服務對象是國有大中型企業，而專門為中小企業服務的中小金融機構極為匱乏。同時，制度化的扶持中小企業發展的金融政策體系尚未真正建立起來，政府在制定金融政策時出于提高資源配置效率和資金趨利性方面考慮，會把有限的資金投入到效益好、安全性高的企業，在資金和政策方面對中小企業支持力度不足。 2.直接融資門檻高，多層次的資本市場尚未形成 我國資本市場雖已初具規模，但發展還不成熟，資本市場進入壁壘較高，國家對股票和債券發行的許多硬性規定使中小企業很難通過資本市場實現融資目的，專門為中小型企業服務的中小企業板還不完善。另外，多層次的資本市場尚未形成，使得資本市場幾乎只有交易所一個層次，無法發揮市場資源配置的功能。 3.金融機構和中小企業之間信息不對稱 信息不對稱導致的后果主要表現為“逆向選擇”與“道德風險”，即中小企業獲得信貸資金后，可能會改變原來的承諾，從事偏離銀行利益的活動，使投資者面臨的風險和不確定性增大，投資者就會謹慎考慮其投資項目。在給中小企業放貸前， 金融機構會非常謹慎地對待其融資要求，采取種種限制和防范措施，盡可能降低逆向選擇風險，此外還要加大監管力度防范道德風險。潛在的“逆向選擇”與“道德風險”會使金融機構產生“惜貸”或“懼貸”心理。 4.中小企業獲得擔保和抵押貸款比較困難 金融機構在為中小企業提供貸款時普遍采用抵押和擔保等方式，而中小企業普遍資金匱乏、資產流動性較差，加上資信和管理水平較低，使其擔保條件達不到金融機構的標準，很難保證金融機構的信貸資金安全，所以很少有擔保機構愿為其提供擔保。 （三）從金融業的特殊性來看 1.金融業實行的謹慎原則，不利于風險性較高的中小企業的融資。 金融業是特殊產業，經營的是資金這樣一種特殊的產品。由于資金或貨幣在經濟生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經濟影響的全局性，各國都對金融業制定了較為嚴格的經營規則，保證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機給整個國民經濟及社會帶來的不利后果。事實上，這也是廣大從事金融服務業的人員和機構自身的要求。謹慎原則對國民經濟的健康發展非常重要，但在客觀上也給風險性較高的中小企業的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些非常有前途的中小企業喪失極好的發展機會。 2.金融企業融資手續繁瑣，耗時耗精力，影響了中小企業的融資積極性。 如前所述，中小企業融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續，這就難以滿足中小企業融資簡單快捷的要求。繁瑣耗時耗力的融資手續，無數有意融資的中小企業望而卻步。 3.金融企業“嫌貧愛富”，喜歡“批發”，不喜歡“零售”，使中小企業融資處于不利地位。大企業信譽好、融資量大，深得金融機構的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完；相反，中小企業缺乏良好的信譽，融資額度有限，常常捉襟見肘。 四、剖析我國中小企業融資困難采取的對策和措施（一）從中小企業自身的角度看，應該不斷完善中小企業制度，健全治理結構 1建立規范的現代企業制度和不斷進行產業結構調整 建立規范的現代企業制度：沒有規范的現代企業制度，中小企業就很難找到高水平的管理者。而沒有高水平的管理者，企業的資金籌集渠道也就很難暢通。只有建立規范的現代企業制度，中小企業的產權交易、資產重組等需要新增資金的渠道才能暢通，才能在資本市場是進行融資活動。不斷進行產業結構調整：在激烈的市場競爭中，要想得到廣泛的資金支持，中小企業必須不斷地優化自己的產業結構，增強自己的市場競爭力。國家在資金支持方面的重點，是那些產品科技含量高，市場潛力大的中小企業。中小企業應當注意產業升級和轉化問題，找準自己的位置，注意專業化分工，必要是可以向中西部地區、向不發達地區、向國外轉移。2提高企業經營管理水平，樹立良好形象，強化信用觀念 首先，中小企業必須樹立自身良好形象，規范自身的金融行為，同時及時將企業的生產、經營、財務狀況信息反饋給銀行，實現信息的暢通，建立一種相互信賴的合作關系。強化信用觀念，構筑互利合作的銀企關系中小企業必須強化信用意識，保全銀行債權，盡量按時還本付息，有困難時與銀行協商解決，建立良好的銀企關系，為企業融資創造條件。其次，規范公司治理結構，健全企業財務管理制度，這一點尤為重要。公司治理結構在一定程度上影響企業的融資能力，中小企業需進一步規范公司治理結構。另外還要健全企業財務管理制度，特別是資金管理。健全的企業財務管理制度不僅是提高企業融資能力的重要前提，也是加強企業管理的核心。 中小企業要贏得銀行的信任和支持，就必須提供準確、真實、有效的會計報表，如實反映企業的經營狀況，確保自身的各項經濟活動和財務收支的真實性和合法性。再次，加大技術投入，提高管理水平，規范公司結構。現在商業銀行紛紛將扶持高科技中小企業作為工作的重點，要想獲得貸款支持，就必須進行技術改造，增加產品的技術含量。3.充分挖掘內部融資潛力 中小企業要想徹底擺脫融資困境，單靠利用外部資源是不夠的，還必須挖掘內部潛力。由于外部融資成本比較高，企業可以通過內部資金即留存收益進行融資，也可以通過內部人員集資，以達到融資目的。 （二）銀行以及各金融機構應從各個方面采取有利于中小企業融資的措施1.完善企業資信評級制度。企業資信評級是資信評級機構對企業的資金實力、償債能力、履約意愿等各方面狀況做出評定和預測，從而確定企業資信等級的過程。客觀、公正的資信評級結果可以為商業銀行貸款決策提供可靠依據，減少信貸市場中的信息不對稱現象。2.金融機構建立數據庫，采用信息識別技術。金融機構需要建立自己的數據庫，采用信息識別技術，完善信用記錄以供同行查詢，這樣可以使同行在選擇貸款客戶時更加果斷，更加充滿信心。3.與企業客戶保持長期聯系與合作與企業客戶保持長期聯系，銀行可以通過同企業客戶建立長期聯系來獲取借款企業的信息。通過對借款企業賬戶的調查，了解借款企業資金流動狀況，從而識別信用風險。可見，與客戶的長期聯系，減少了收集信息的成本，并使識別信用風險更容易。（三）政府應采取的必要措施1加強中小企業金融支持的法律法規建設，完善法律和市場環境 我國現有針對中小企業的法律條文缺乏統一的立法標準和行為規范，在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業的扶持保護法規，這些都不利于中小企業的發展，所以，應加快指定有關部門組織制定有關中小企業貸款的法律或規定，使中小企業管理走上法律化軌道。首先，要劃分中小企業的分類標準，明確中小企業的界定方法。其次，要明確各類金融機構在中小企業信貸制度中的作用和功能，制定中小企業貸款的具體管理方法和鼓勵措施。最后，要落實政府支持中小企業貸款的財政資金渠道、執行機構及管理辦法。世界上許多國家和地區都注意在法律法規方面對中小企業進行金融支持，而且成立專門的政府管理機構，為中小企業提供融資方面的服務。我國在中小企業方面的立法明顯滯后，有關中小企業金融方面的專門法律法規基本上還沒有制定。因此，盡快制定和完善中小企業和中小企業銀行法律法規，是當務之急。只有這樣，中小企業的經營和融資才有法律依據和保障。2進一步健全中小企業信用擔保體系建立和健全中小企業信用擔保體系可以提升中小企業的信用度，同時在一定的程度上保障中小企業穩定、可靠、持久的資金投入。信用擔保體系可通過以下方式一是政府的信用擔保，由政府牽頭組建專為具有良好發展前景的中小企業提供擔保；二是設立擔保基金和建立擔保機構，他們是中小企業融資服務體系的重要組成部分，擔保基金可以較少的資金保證帶動更多的銀行貸款，有了擔保基金和擔保機構的支持，銀行就可以降低風險，中小企業就可更容易獲得貸款；三是互助擔保基金，由于中小企業自身力量有限，建立互助擔保基金是一種較理想的選擇， 可采取政府出資發起，中小企業自愿認購的方式建立。3建立專門的中小企業金融機構，鼓勵中小企業間建立互助金融組織。 隨著我國金融機構專業化程度的不斷加深，專門服務于中小企業的金融機構必將應運而生。實踐證明，金融機構是偏愛實力雄厚的大型企業的，特別是大型的金融機構更是主要為大型企業提供服務，即使它們設有中小企業金融服務機構也往往是一種擺設，并不起什么作用。專門化的中小企業金融機構則不同，它們的金融實力與中小企業相當，或有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業的融資活動，從而有利于不斷積累為中小企業服務的經驗，提高中小企業融資的質量，促進金融業和中小企業的共同健康發展。可組建政策性和商業性的中小企業銀行，專門扶持中小企業的發展。政策性中小企業銀行將主要解決中小企業在創業過程中和固定資產方面對中長期貸款的需求，對需要扶持的中小企業發放免息、貼息和低息貸款。 4建立健全中小企業金融支持社會輔助體系。 建立健全中小企業金融支持社會輔助體系。主要是建立健全中小企業社會化服務體系。如中小企業資信評估結構、中小企業投資融資信息服務結構、中小企業會計師事務所、中小企業律師事務所、中小企業聯合會等。對有發展潛力的高新技術型中小企業，也可以用商業孵化器及風險融資方式進行支持。（四）進一步拓寬直接融資渠道 1放寬政策限制，允許和保護合法民間借貸政府需要放寬對民間借貸、民間融資的限制，制訂相關法律明確對民間借貸中債權人的保護和債務人的法律約束和懲罰機制，允許、保護合法的非正規融資渠道的存在和發展。從融資理論上看，以親友鏈、社區鏈為特征的關系型貸款和關系借貸能夠更好地適應和滿足中小企業在信息不對稱條件下的融資模式，從而更好地促進中小企業的發展。而其中廣泛使用的互相保證和個人財產完全抵押，也是一種解決信用缺失和信息不對稱的重要形式，雖然較為原始，但是很有效。 2加快多層次資本市場建設，尋求證券市場上市融資證券市場是企業獲得發展所需資金的一重要途徑。加快多層次資本市場建設，尋求證券市場上市融資證券市場是企業獲得發展所需資金的一重要途徑。然而，對于絕大多數的中小企業來說，傳統的證券市場門檻實在太高。我國的資本市場雖有十多年的歷史，但目前還是結構單一，流動性差，信息披露制度不健全，市場資源基本上被國有大企業所壟斷。加快資本市場的建設，改革主板市場，放開創業市場，完善多層次的資本市場是大勢所趨。建設多層次的資本市場有助于更好地滿足投融資主體多樣化的需求，特別是有利于從根本上解決中小企業發展和融資難的問題。這樣，我國的中小企業就可以在資本市場尋求上市融資來擴大企業的資金，解決融資難的問題。隨著我國二板市場的正式啟動，必將有越來越多的中小企業從證券市場獲得大量的資金支持。（五）對中小企業推行優惠的稅收政策和財政補貼政策。 1必要的稅收優惠政策。稅收優惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業資金的積累和成長。發達國家企業稅收一般占企業增加值的40-50。在實行累進稅制的情況下，中小企業的稅負相對輕一些，但也占增加值的30左右，負擔仍較重。為進一步減輕稅負，各國采取了一系列的措施，主要有：降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點和提高固定資產折舊率等。通過各種稅收優惠可使中小企