總經理的財務管理 課程內容提要 報表的解讀涉及的管理問題編制新的管理報表利潤的設計及來源需要多少資金維持的運轉產品定價的方法企業發展的三個階段的資金配備方式 課程特色 1 從管理的角度認識財務的作用2 從財務的數據看管理的問題3 用數據來打通企業的全面管理 為盈利而管理 企業經營的目的 現金資產 企業經營目的與財務管理目的的統一 現金資產現金 增值 企業的經營的過程 投資 現金 原料 在制品 產成品 銷售 貨款回籠 現金資產現金 增值 資產 現金 現金 企業的經營目的與財務管理目的統一 現金 財務管理 導言 企業目標 以提供社會所需的產品或服務追求利潤 追求利潤的過程 財務管理的過程 企業的經營目的與財務管理目的統一 企業管理者面對各方的利益要求 企業管理者 股東 客戶 1 供應商 員工 環境 政府 社會大眾 財務管理 經典要素 1 利潤 2 現金流量 3 財務體系的健康 通過創造銷售與控制費用達到獲利 由營業收益及其他來源產生現金并保障經營良性循環 決定企業整體的財務結構控制企業的財務狀況及償債能力 三大財務要件 現金流量 財務體系的健康 利潤 三大財務要件的比喻 人的運動 生存根本 現金營運 最高目標 企業價值最大化 兩個基本點 時間價值與風險價值 安全保障 健康財務體系 財務管理 經典要素 公司 外界 財務會計過程 資產負債表 反映編制資產負債表當天的資產和負債 它們之間的差額即當天所有者權益的賬面價值 報告一段時期的收益與支出 它們之間的差額即那段時間的利潤或虧損 這一差額體現的是所有者權益的賬面價值的增加或減少 損益表 財務管理 報表解讀 資產負債表 點狀 資金用在何處 資金運用 資產 資本 負債 資金籌集 財務管理三張表 資金從何處來 財務管理 報表解讀 光明公司標準資產負債表 財務管理 報表解讀 資產 負債 所有者權益 平衡關系 資金運用 資金來源 資產負債表的解讀 財務管理 報表解讀 資產負責表可提供企業在某一特定日期資產 負債 所有者權益的全貌 資產負責表可提供進行財務分析的基本資料 據以計算出各種財務指標 資產負債表提供的信息 表明 財務管理 報表解讀 資產負債表的閱讀方法 1 閱讀表中資產 負債及所有者權益總額的信息 從整體上把握企業的財務結構 資產總額表明 1 企業擁有多少資產 2 經營規模大小 負債總額表明 1 企業需償還債務總額2 數額大小表明承擔的風險大小 所有者權益總額表明 1 凈資產的增加可反映企業經營效果的優劣2 數量大小反映股東在公司中的財富的多少 財務管理 報表解讀 2 了解內部結構的合理性 3 觀察表內左右 上下項目的關系 了解償債能力 資產類 主要掌握資產的變現能力 1 貨幣資金 流動性最強 盈利性最弱2 應收票據和應收帳款 比重過大 3 存貨 企業管理的重點A 變現受市場影響B 存貨的準確影響利潤 財務管理 報表解讀 存貨 報表中的項目涉及的管理問題 資產 債權人 債權人對現金流量的權利是固定而有限的 股東 股東擁有對現金流量余值的所有權 所以現金流量越大 創造的價值就越多 資產產生的現金流量 財務管理 資本結構與現金流 財務管理 報表解讀 毛利率主要取決于行業水平個別取決企業內部的運作效率 財務管理 報表解讀 1 企業本年度的經營結果 盈或虧凈利潤為正數即盈利 負數為虧損2 企業利潤的構成 借以評價其經營風險主要來源于營業利潤 其中主營業務利潤 最關鍵對外投資風險較大 其收益的穩定性相對較弱營業外收入是偶然的利得 不能依靠其增加利潤3 可以衡量企業是否依法納稅4 企業獲利能力及其趨勢 財務管理 報表解讀 反映 2 6月30日銷售存貨6000件 每件售價14元 同時以每件11元的價格購進相同存貨4000件 會計利潤與經濟收益 1 年初以現款購進存貨1萬件 每件10元 X公司發生的經濟業務如下 3 12月30日銷售年初存貨3000件 每件售價15元 當時存貨的市場價格為每件11 5元 4 公司本年度的工資等管理費用2萬元 單位 元 財務管理 報表解讀 資產負債表2003年12月31日 損益表2004年 資產負債表2004年12月31日 股利7 225 資產16 9 負債6 235 所有者權益10 665 資產20 85 負債7 445 所有者權益13 405 凈利潤9 965 費用39 555 收入49 52 單位 百萬元 資產負債表與損益表聯系 財務管理 報表解讀 收入 現金 收入不等于現金 費用不等于支付現金 收到的現金不一定全部是企業當期收入 支付的現金也不一定都是企業當期的費用 沒有收到現金的經濟業務可能產生收入 沒有支付現金的經濟業務同樣可能產生費用 利潤表反映的只是根據會計原則核算的經營成果 而非真實的現金狀況 要了解現金狀況 請閱讀 現金流量表 財務管理 報表解讀 利潤表 期間 權益發生制 收入 成本 費用 利潤 注意 毛利率與費用 現金流量表 期間 收付實現制 節余 收入 支出 節余 注意 非正常 大項支出 預測 財務管理 報表解讀 現金流量表分解 現金收入構成表 財務管理 報表解讀 現金流量表分解 現金支出構成表 財務管理 報表解讀 現金流量表分解 現金余額結構表 A 經營活動現金流量是現金流量分析的重點作為一個健康運轉的企業 經營活動應當是現金的主要來源 企業的投資活動和籌資活動要為經營活動服務 屬于企業理財活動 意味存在的財務風險B 對未來的預測比歷史分析重要以此為基礎挖掘公司未來發展的信息比歷史資料描述重要的多C 正確對待現金流量的變化結果要分析現金狀況的變化原因 分析各因素對現金流量的影響 對現金流量變化過程的分析遠比對現金流量變化結果的分析重要D 重視不涉及現金收支的一定程度上可能反映企業面臨一定的現金流轉困難 臺用固定資產償還債務 應注意的問題 1975年10月 美國最大的商業企業之一W T Grant公司宣告破產 1974年 其營業凈利潤近1000萬美圓 銀行擴大貸款總額達6億美圓 而在1973年末 公司股票價格仍按其收益20倍的價格出售 業績如此好的公司為何在一年后宣告破產 經分析得知 在破產前5年 即1970年 該公司的現金凈流量已出現負數 現金流量表解讀 財務管理 報表解讀 營業周期 存貨周轉天數 應收帳款周轉天數 36 36 72天 一年中將總資產轉換成銷售收入的次數 營運能力分析 報表數據分析 發展能力分析 報表數據分析 權益凈利率82 8 資產凈利率52 79 權益乘數 總資產 所有者權益1 5684 銷售凈利率20 336 總資產周轉率2 596次 凈利潤9 965 銷售收入49000 銷售收入49000 成本費用34645 其他利潤520 所得稅4910 銷售收入49000 平均資產余額18875年初16900 年末20850 平均非流動資產7425年初6790 年末8060 平均流動資產11450年初10110 年末12790 銷售成本27500 管理費用2750 銷售費用1750 銷售稅金2450 財務費用195 固定資產凈值6280 長期投資1650 無形及遞延資產130 現金及短期5195 應收帳款3885 其它資產890 存貨2820 實收資本4860 資本公積1965 盈余公積2917 5 未分配利潤2292 5 綜合分析杜邦分析法 財務管理 報表解讀 財務管理 管理運用 凈營運資本 一 概念 實際運轉的凈投入資金 三 作用 1 安全性2 經營效率 四 運用 1 核算2 分析 營運資本 二 構成 流動資產 流動負債 營業資本 1 挖掘資金潛能減少營運資本需求 一是 節約存貨和應收帳款的資金占用 加速現金流通 1 把好采購關 降低采購價2 經濟存量 降低運輸價3 4 減少破損數5 倉庫的嚴格管理6 應收帳款的適時催討7 在信用期內延付應付帳款二是 增加收益1 提高銷量 擴大市場份額2 減少營運資本就意識味節約成本 掌控營運資本 2 銷售增長對營運資本需求的影響 1 假設某公司明年銷售額將增長10 2 如果管理效率不變 相同的存貨周轉率 相同的收款 付款期3 營運資本需求將是怎樣 營運資本需求 應收帳款 存貨 預付費用 應付帳款 預提費用 即 效率不變 銷售增長也會引起營運資本需求的增長 因為需要更多的存貨 應收帳款 應付帳款以支持增加的銷售額 可以認為營運資本需求的增長幅度與銷售額一樣 也是10 掌控營運資本 3 營運資本需求點 要控制好營運資本需求 就要弄清楚影響其規模的因素 應收帳款 存貨 預付費用 應付帳款和預提費用這五項的多少又取決于以下三點 掌控營運資本 應收帳款管理 一 行之有效5C 客戶品質 能力 資本 抵押 條件 二 三 及時催討 密切關注應收帳款周轉天數 存貨管理 一 作好存貨帳目 控制存貨 設立總帳與明細帳 根據生產經營隨時調整 二 通過財務指標來監控財務 用存貨周轉率及周轉天數來衡量 三 四 ABC控制法 A類存貨重點控制 B類次重點管理 C類簡單管理 應收帳款周轉速度分析 公司應收帳款周轉速度加快具體表現為周轉次數增加 周轉收回期限縮短 這是由于銷售凈收入和應收帳款平均余額兩個因素影響的結果 分析如下 應收帳款管理 光明公司管理資產負債表 財務管理 管理運用 光明公司管理損益表 財務管理 報表解讀 成本的結構 直接成本與間接成本二 定價中的競爭因素三 漲價與降價的結果測算 以利潤為導向的產品定價 邊際貢獻分析 虧損產品 邊際貢獻分析 產品選擇 某公司為了開拓市場 現決定銷售新產品 以供市場需求 有兩種新產品可供選擇 一是新產品甲 二是新產品乙 如果生產甲 利用剩余生產能力可生產400件 單位售價為65 單位成本60元 單位變動成本為55元 生產乙 利用剩余生產能力可生產200件 單位售價為80元 單位成本為75元 單位變動成本為50元 問 該公司應生產何種新產品 為什么 保本點銷量 銷量收入px 銷量成本a bx 變動成本bx 固定成本a 單位變動成本b 銷量x 單價p 本量利分析法 保利點銷量 銷量收入px 銷量成本a bx 變動成本bx 固定成本a 單位變動成本b 銷量x 單價p 目標利潤 本量利分析法 光明公司每年生產50 60噸牛奶 本年度單位售價為800元 噸 單位變動成本為310元 噸 年固定成本為8525元 目標利潤為9965元 試計算光明公司本年度達保本點與保利點銷量各是多少 本量利分析法 實例解析題 損益平衡點 產品成本構成圖 成本控制 財務管理 管理運用 事前控制 1 制定目標成本 2 3 成本指標分解 下達各責任單位 事中控制 1 實地觀察記錄 2 計算差異 3 事后控制 1 分析差異原因 2 3 計算實際成 4 進行獎懲 按照成本預處表 差異匯總分析 作下期預算改進的參考 過程改進圖 財務管理 管理運用 成本功能價值分析 財務管理 管理運用 宜未雨綢繆 勿臨渴掘井 確定經營目標 制定全面計劃 監控經營活動 分析 考核工作業務 保證目標實現 資金預算 銷售預測 生產及庫存計劃 費用資金預算 月份資金預算表 分階段資金預算表 控制與監督 預算與實際差異分析 改進措施 年度資金預算 預測損益表 預測資產負債表 預測現金流量表 三位一體 全面預算的構成 業務預算 銷售預算 生產預算 物耗預算 成本預算 費用預算 專門決策預算 長期投資預算 資金籌措及對閑置資金運用的有關決策 財務預算 現金預算 預測資產負債表 預測損益表 從我做起 銷售預算 需考慮 1 過去2 5年的銷售情況 2 宏觀經濟形勢 經濟預測 3 4 公司的促銷政策 如廣告 折扣 賒銷政策 5 公司對每類產品及總量做出銷售預測 企業需要在進行詳細市場調查的基礎上 通過成本分析 競爭對手分析 市場需求分析 結合企業所采取戰略 才能制定出完整的銷量預測 請跟我來 生產預算 物料預算 預計產量 預計銷量 預計期末成品庫存 預計期初成品庫存量 按勞取酬 人工預算 間接開銷 制造費用預算 由我開始 成本預算 修修剪剪 銷售及管理費用預算 財務管理 預算管理 現金預算表 更上一層樓 編制預算的兩種先進方法 彈性預算 滾動預算 當本月預算執行完之后 及時將這個月的執行結果與預算指標比較 分析產生差異原因 在此基礎上 再對以后11月預算進行調整 并且增加1個月的預算 新預算仍然保持1年 資金的時間價值 資金在使用過程中隨時間推移而發生的增值 表現形式 銀行存款 利息債券 固定的債券利息股票 股利企業實際投資 利潤收益 風險價值 例 某公司有兩個投資機會 A是材料合同項目 該領域競爭激烈 如果經濟繁榮 項目取得較大市場占有率 利潤會很大 否則利潤會很少 甚至虧損 B是一個傳統產品 銷售前景可以預測 經濟情況發生概率A項目預期報酬率B項目繁榮0 390 20 正常0 415 15 衰退0 3 60 10 方法 期望值法 標準差法 變異系數法 介紹期望值法A項目的預期投資報酬率 B項目的預期投資報酬率 相同的預期報酬率 則 A項目報酬報酬率離散程度 B項目報酬報酬率離散程度 追求短期利潤不能作為企業最高目標4因素 未考慮利潤時間性 例 今后5年每年獲利100萬元與第5年獲利500萬元的投資項目孰優孰劣 未反映利潤與投入資本額的關系 例 今后5年內每年獲利20萬元 初始投資100萬元與今后5年內每年獲利30萬元 初始投資200萬元的投資項目孰優孰劣 關注投資回報率 1 20 5 100