萬科A償債能力分析（一）短期償債能力分析1.流動比率2008年年末流動性比率=流動資產/流動負債=113,456,373,203.92/64,553,721,902.6=1.762009年年末流動性比率=流動資產/流動負債=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.922010年年末流動性比率=流動資產/流動負債=205,520,732,201.32/129,650,791,498.49=1.59分析：萬科所在的房地產業08年的平均流動比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動比率明顯高于同行業比率，萬科存在的流動負債財務風險較少。同時，萬科09年的流動比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財務風險有所下降,償債能力增強。但10年呈下降狀態，說明公司的短期償債能力下降了，企業的財務狀況不穩定。2.速動比率2008年年末速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=(113,456,373,203.92-85,898,696,524.95)/ 64,553,721,902.60=0.432009年年末速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=(130,323,279,449.37-90,085,294,305.52)/ 68,058,279,849.28=0.592010年年末速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=(205,520,732,201.32-133,333,458,045.93)/ 129,650,791,498.49=0.56分析：萬科所在的房地產業08年的平均速動比率為0.57，可見萬科在09年的速動比率與同行業相當。同時，萬科在09年的速動比率比08年大有提高，說明萬科的財務風險有所下降，償債能力增強。10年，速動比率又稍有下降，說明受房地產市場調控影響，償債能力稍變弱。3、現金比率2008年的現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債=(19,978,285,929.92+0.00)/ 64,553,721,902.60=30.95%2009年的現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債=(23,001,923,830.80+740,470.77)/ 68,058,279,849.28=33.8%2010年的現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債=(37,816,932,911.84+0.00)/ 129,650,791,498.49=29.17%分析：從數據看，萬科的現金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業的即刻變現能力增強，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現能力是制約短期償債能力的主要因素。（二）長期償債能力分析1.資產負債率2008年年末資產負債率=負債總額/資產總額=80,418,030,239.89/119,236,579,721.09=0.6742009年年末資產負債率=負債總額/資產總額=92,200,042,375.32/137,608,554,829.39=0.6702010年年末資產負債率=負債總額/資產總額=161,051,352,099.42/215,637,551,741.83=0.747分析：萬科所在的房地產業08年的平均資產負債率為0.56，萬科近三年的資產負債率略高于同行業水平，說明萬科的資本結構較為合理，償還長期債務的能力較強，長期的財務風險較低。此外，09年的負債水平比08年略有下降，財務上趨向穩健。10年，資產負債率上升說明償債能力變弱。2.負債權益比2008年年末負債權益比=負債總額/所有者權益總額=80,418,030,239.89/38,818,549,481.20=2.072009年年末負債權益比=負債總額/所有者權益總額=92,200,042,375.32/45,408,512,454.07=2.032010年年末負債權益比=負債總額/所有者權益總額=161,051,352,099.42/54,586,199,642.41=2.95分析：萬科所在的房地產業08年的平均負債權益比為1.10。分析得出的結論與資產負債率得出的結論一致,10年萬科的負債權益比大幅度升高，說明企業充分發揮了負債帶來的財務杠桿效應。3.利息保障倍數2008年年末利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用=（6,322,285,626.03+657,253,346.42）/657,253,346.42=10.622009年年末利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用=（8,617,427,808.09/573,680,423.04）/573,680,423.04=16.022010年年末利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用=（11,940,752,579.02+504,227,742.57）/504,227,742.57=24.68分析：萬科所在的房地產業08年的平均利息保障倍數為3.23倍。