人力資源管理論文-人力資本參與企業財務治理：產權特征與理念摘要伴隨著人力資本與企業關系的直接化，人力資本已成為企業實際風險的承載者，而風險的承擔者應成為企業剩余的索取者與企業控制權的受讓者，人力資本理應參與企業財務治理。本文對人力資本參與企業財務治理的產權特征與理念進行分析。關鍵詞財務治理人力資本理念分析一、人力資本參與財務治理：產權特征1.人身依附性股東至上理論認為，人力資本價值的人身依附性，決定了它不可能像物質資本那樣用于轉讓及清償債務等，不具備風險抵押功能。因此，所有者在運用其人力資本時，必須承擔絕大部分風險，只有盡力運用專屬于其自身的知識和能力，才能獲得高于其自身價值的收益。另外，經營風險貫穿于企業經營全過程，而并不僅僅體現在破產清算上。物質資本并不能主動地制止風險形成和降低風險概率，貨幣資本對風險的承受是事后、消極的；而人力資本的風險承受是全過程、主動的，它是企業風險的事實上的承載者。2.專用性隨著生產力發展及社會分工的細化，人力資本專用性愈強，專業技能適用范圍日益縮小。人力資本所有者在其他公司所能支配的生產率與工資，將遠低于其專用化所在公司的水平（Blair，1995），這種進入障礙意味著放棄其現有專業技能的巨大機會損失，而逐漸養成的技能創新“惰性”，又會增強其承擔企業風險的自覺性和主動性。3.團隊特征人力資本專用性決定了其價值只能在團隊合作情況下才能實現。但在團隊協作中逐漸形成的互信、團隊精神等無形資產與共享財富使人力資本的退出面臨巨大機會成本與沉淀成本，人力資本具有退出障礙。在信息網絡時代，由于要素、資本市場等非人力資本形式運作的市場體系日益完善，使物質資本所有者與企業的關系逐漸弱化和間接化，它能很方便地逃離企業、規避風險。但人力資本的人身依附性特征使其具有承擔風險的主動性，專用性與團隊特征又使其具備抵押性，從而具有承擔風險的自覺性。人力資本與企業的關系日益密切，日益成為企業實際風險的承載者。二、人力資本參與財務治理的理念企業所有權歸屬最終決定于一定生產力下該企業經濟活動水平對兩種資本的需求度及其稀缺度（陸維杰，1998）。經濟發展對人力資源的要求愈高，人力資本日益稀缺，其所有者參與企業的契約籌碼日益增大；伴隨著人力資本專用性投資，代理人逐步加強自身與委托人就組織剩余進行討價還價的權力。另外，物質資本所有者與企業的關系逐漸弱化，人力資本所有者與企業的關系日益強化，其承擔風險的能力日益增強。剩余風險承擔者應是剩余索取者，剩余索取者應是企業控制權的受讓者（Alchian，1972），因此，人力資本所有者理應納入企業資本范疇，成為企業所有者之一。1.理財主體多元化人力資本所有者成為企業所有者后，兩種資本所有者共同成為公司治理主體，從而形成共同參與決策和相互制約的格局。人力資本所有者的收入水平與企業績效捆綁的長效機制，不僅可激發其工作積極性，也調和了兩種物質資本所有者間的矛盾，使其成為長期利益共同體；另一方面，實現了權力均等、收入平等和經濟民主，大有助于整個社會和諧進步。2.資本結構二元化隨著知識經濟條件下資本概念的泛化，企業應適時突破傳統資本同質假設和一元束縛，建立以非同質假設為基礎的二元資本結構。二元資本結構可較好地反映出兩種資本所有者的價值構成及其比例關系。一個企業的最佳人力資本結構，首先要能實現人力資本效率的最大化相對于特定非人力資本存量而言，不存在人力資本能力剩余或不足；其次要能實現其內部能力平衡相對于特定人力資本而言，其他任何類型人力資本，均是適度和協調的（向顯湖，2004）。3.剩余分配模式作為企業資本，人力資本和物力資本對企業的價值貢獻雖不定相同，但二者地位平等，缺一不可。因此，從社會公平角度出發，人力資本參與收益分配須遵循兩個原則：一是比照物質資本參與收益分配的方式進行；二是人力資本既參與企業收益分配，也得承擔企業虧損。（1）資本必要補償物質資本投入企業后，形成固定資產和流動資產，其損耗可以成本費用形式得以補償（通過產品銷售）。同理，人力資本消耗也應得到補償，以維持其再生產。這除在公司治理上應采用相機治理與共同治理相結合的全新方式外，還應形成具體實現路徑：即應比照物質資本計量模式，科學計量以切實實現人力資本產權化；并在此基礎之上，結合其專用性、邊際報酬遞增的動態性等特征，使之享有與其價值貢獻度相匹配的共同而有所偏重的財務治理權。（2）剩余分配賦予人力資本參與分配的產權，首先要對其價值進行評估。但目前計量方法尚無定論。吳志達（2004）認為，可運用人力資源管理軟件等方法對其進行人才測評，確定一個接近其價值的初始值，人力資本以此價值的折股數額為基礎與物力資本共享企業收益；同時建立能力顯示機制，并相應地適時調整其折股數額及應享收益。參考文獻：1陸維杰:企業組織中的人力資本和非人力資本.經濟研究,1998.52吳志達等:試論人力資本股權化及其安排.財會通訊，2004.113向顯湖等:試論人力資本融資財務.會計研究2004.94Alchian,ArmenA.,andDemsets,Harold.InformationCostandEconomicOrganization.AmericanEconomicReview,1972.625Blair