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文檔簡介

一家賣盲盒的公司,憑什么值1000億?盲盒第一股泡泡瑪特的強勢表現超出想象。12月11日開盤價較發行價直接翻倍,之后股價雖有回落,截至發文,市值仍近千億港元,其創始人王寧身價接近500億港元。144分之1,是抽中泡泡瑪特隱藏款盲盒的概率。以59元的常見定價計算,理論上獲取這種盲盒需要8469元。而實際根據盲盒設計,如果運氣好,可能買一只就會抽中。但如果沒那么幸運,即便一次性購買144只盲盒也無法獲取。近兩年來,盲盒開始頻繁出現在大眾視野。這個異軍突起的產業,類似早先快手由農村包圍城市,當它引來熱議,已經體量龐大。所謂盲盒,即裝著玩偶,但買之前不能確定實際玩偶樣式為何的一種玩具。有點像彩票,也可以說是早先小浣熊干脆面中水滸卡的升級。玩盲盒,玩的就是這種不確定。雖然失望難免,但盲盒購買與拆開過程中的期待,抽到鐘意款式的驚喜,容易引發成癮性的刺激。為此,很多人不惜消費成千上萬元,也不憚于凌晨五點去商場排隊。在一些泡泡瑪特員工看來,這是一門比iPhone更受歡迎的生意。隨著它的流行,以盲盒形式進行營銷也被星巴克、安踏等知名品牌采用。當泡泡瑪特在香港掛牌成為盲盒第一股后,我們可以更清楚地理解這種新的消費潮流。在去年從新三板摘牌前,泡泡瑪特市值不過人民幣20億元。2019年中國潮玩零售市場按零售價值計算,也不過人民幣207億元。相比之下,泡泡瑪特如今的市值像是一個巨大的泡泡。一切拜盲盒這種新興潮玩所賜。風口變換,其中有怎樣的財富密碼?1盲盒的坑,往往是在不經意間陷入。學醫女生晴兒最近曬了自己收藏的盲盒娃娃,入坑一年,她和朋友兩人一起收集了28個盲盒,花費大概1600元。同樣是在校生的兔牙,入坑時間更短,但買盲盒已經花費6000多元,改造盲盒娃娃還花費了4000多元。對不玩盲盒的人來說,萬元支出已是天價。但兩人都表示,自己不算資深玩家。據天貓去年發布的《95后玩家剁手力榜單》,近20萬消費者每年花費2萬集盲盒,購買力最強的消費者一年耗資達百萬元。小小盒子,魔力何在?概括說就是:“不確定性”與“成癮性”。泡泡瑪特北京合生匯門店作為潮玩的一種,盲盒興起于日本,與福袋有淵源。明治末期,日本的百貨公司在新年期間銷售福袋,其中商品內容不會公開,但價值往往高于福袋的標價。對消費者來說,這相當是一種有趣的打折活動。而對商家來說,則可以清掉庫存。盲盒同樣是充滿不確定性的消費,但對比福袋,它的物質回報說不上實泡泡瑪特是國內盲盒市場的最大玩家,今年上半年,其盲盒產品平均售價為47元。交流的受訪者普遍認為,這樣的價格偏高,不過他們對盲盒的喜愛依然延續。因為從心理層面來說,通過盲盒可以“花比較少的錢”收獲期待和驚喜。泡泡瑪特關于盲盒商品的說明這是盲盒與普通玩具最大的不同之處:消費者一方面是為了購買其中的可愛人偶娃娃,一方面也是購買抽盲盒、拆盲盒過程中的體驗。就像氪金手游讓玩家成癮一樣,憑借概率獲取回報本身能夠給人快感。而結合盲盒營銷的獨特設計,還能進一步刺激消費者的復購行為。盲盒一般是成系列推出,各系列有不同的主題。一套通常包含12種不同設計的基礎款娃娃,另有一種特殊設計的隱藏款。為了收集完整的系列,消費者抽到重復的盲盒便會再次購買。由此產生了“端盒”的買法,也就是一次性購買一整套12個盲盒。從事計算機項目經理工作的大暢入坑兩三年,尤其偏愛泡泡瑪特Molly系列。前兩年泡泡瑪特推出Molly限量圣誕款盲盒,她守著淘寶,在0點開售后立刻端了兩盒。對迷戀隱藏款的人來說,更是會消耗大筆資金來試試運氣。泡泡瑪特招股書顯示,在今年上半年,其盲盒收入達到6.89億元,其中泡泡瑪特品牌盲盒銷售收入約為6.39億元,第三方品牌盲盒銷售收入約為4930萬元,兩者對應銷量分別達到1351.43萬和63.87萬。除了玩法的與眾不同,IP的設計也尤為重要,且更為根本。如果盲盒娃娃IP設計不能具備足夠的吸引力,用戶便不會產生抽個盲盒的沖動。實際對泡泡瑪特來說,它之所以能夠騰飛,很大程度上在于對Molly這一IP押注的成功。盲盒玩法充滿不確定性,而盲盒生意,同樣隱藏著難以確定的要素。2很多盲盒玩家不知道,泡泡瑪特早先并不經營盲盒生意。向前回溯十年,創業大潮興起。王興借鑒Groupon模式成立了美團網,雷軍帶著十幾個人喝下小米粥,準備殺入手機市場。科技與互聯網是創業熱議的話題詞,有一個想做番事業的80后的青年,卻把目光放在線年輕人叫王寧,2010年11月,他在中關村的歐美匯商城創辦了第一家泡泡瑪特門店,早先經營范圍為時尚禮物、創意家居、文具用品等。公司處境一度非常艱難,頭兩年持續虧損,職員也不穩定,后來拿到融資,才慢慢走上正軌。的粉絲群。它的身體光溜溜,小肚子凸起,其設計理念是:“雖然他不會說話,但會一直陪伴在你的身旁,保護你、溫暖你、讓你微笑。”這款潮玩正是通過盲盒的形式銷售,而泡泡瑪特是把它引入國內最早的渠道商之一。年的設計作品,彼時尚未進行大規模商業開發。王寧帶著兩位公司高管對盲盒產業來說,IP是絕對的核心。在產業鏈條中,潮玩設計師、成熟的IP授權方負責初始的IP培育和設計,IP運營方負責潮玩屬性再設計和產品化,最后是通過線上線下多元渠道進行銷售。但什么樣但IP能夠成功,頗有些玄學色彩。國元證券分析指出,一款成功的盲盒產品,不僅需要或知名熱門或小眾吸睛的IP形象,也需要符合市場審美的產品化設計與制造,以及消費者觸手可得的渠道鋪設。然而審美一事,何其主觀。泡泡瑪特押注的Molly,是一個看起來高高噘著嘴,一臉不高興的女孩。對很多人來說,這不是一種討喜的形象。可它不僅是泡泡瑪特最早經營的IP,也是至今最成功的一款。泡泡瑪特招股書顯示,2017至2019的三年間,基于Molly形象的產品銷售額分別占公司品牌產品總銷售額的約89.4%、62.9%、32.9%。泡泡瑪特盲盒的Molly娃娃個中原因可以探討,這是個很有意思的現象。大暢是偏愛Molly的,而她也認為這個IP并不漂亮。不過正因這種不完美,才讓喜歡Molly的人從中看到自己的影子。“綠眼睛,格格不入,撅起來的嘴貌似是反對社會的一切不公,坦率地表示自己的不滿。”在大暢看來,這樣的個性展現,可能是從其他盲盒玩具不太能體會到的社會層面意義。作為泡泡瑪特創始人,王寧談過對這一IP的看法,他認為,“Molly之所以能成為大家喜愛的形象,背后的邏輯更像是100個人心中有100個哈姆雷特,它把自己的靈魂掏空,你可以把你的靈魂裝進去。”一切偶然皆有必然。Molly的走紅,泡泡瑪特的騰飛,更根本的原因在消費潮流本身的變化。從宏觀視角來看,無論是以泡泡瑪特為代表的盲盒經濟,還是近年來崛起的喜茶、完美日記、拉面說等品牌,實際都與“新消費”趨勢不可分割。在這一潮流中很明顯的兩方面變化是:消費主體代際更迭,從理性需求到情緒需求升級。據華安證券《新消費行業2021年度策略報》分析,消費主體從60、70后轉向80、90后,進一步轉向Z時代,成長環境變遷促使其消費觀念發生轉變。新興消費群體普遍不存在溫飽問題,不再特別計較一分錢一分貨的物質性滿足,而更注重精神需求與全方位的消費體驗。更多消費行為,是以獲取愉悅、減少負面情緒為目標。報告指出:增量消費來自令人開心的產品外觀、品牌故事、內容等,以及助人解壓的沖動消費過程本身。這部分隱形溢價,與過去人們所說的“智商稅”具備一定的相似度。這正是盲盒玩家們“言行不一”的深層原因:他們更重視內心感受。所以一方面感覺盲盒定價偏高,一方面也不會停止購買。如果說盲盒消費是盲目的,那么這種盲目也是必然的。很多時候,在大罵現時社會種種“智商稅”的同時,實在應該先思考,這種商業模式契合了哪些消費心理。3借助在盲盒領域的開拓,泡泡瑪特締造著屬于自己的財富神話。泡泡瑪特店中的海賊王系列盲盒2016年,定位于時尚潮品零售公司的泡泡瑪特年度營收為8811.85萬元,年度虧損3003.02萬元。入達到1.80億元,企業凈利潤為793.53萬元。眼下,泡泡瑪特對自己的描述為潮流文化娛樂公司。圍繞藝術家挖掘、IP孵化運營、消費者觸達以及潮玩文化推廣與培育,旨在構建覆蓋潮玩全產業鏈的綜合運營平臺。一步步,泡泡瑪特與盲盒的關系更加緊密。它對自我的描述更加高大上,企業估值也更高。就像那些看不見的盲盒,模糊中自帶著某種魔力。現在登陸港股,市值暴漲到千億港元。這番大躍遷,讓人疑惑。盲盒是門好生意,但就經營盲盒來說,有難以把控的要素。最關鍵的,2016年8月,泡泡瑪特推出MollyZodiac星座系列盲盒,在天貓開憶,“我們開始也不敢做太多,每次做點,很快脫銷,繼續補貨,脫銷……”這話有幾分凡爾賽文學的味道,卻也說明了盲盒并非一個確定性的東西。恰如強如騰訊在游戲領域的強大,也沒能保證火爆網絡的《原神》游戲一定出現在了騰訊陣營當中。泡泡瑪特今后能否持續押到成功IP,沒人能夠保證。去年接受36氪采訪時,王寧曾就行業壁壘表示:“周杰倫不是你運營出來的,Molly也不是花錢能再造出來的。當你不能用錢解決的時候,就是一個非常高的壁壘。”有讀者評論道,這句話用白話說就是,“我怎么成的,我不知道的,我也不管,反正是運氣,所以你無法復制。”王老板很誠實的自省話語,也道出了盲盒商業模式的最大隱藏危機。別人不容易再造Molly,泡泡瑪特自己也是一樣。從IP庫的擴張可以看出,泡泡瑪特在想辦法對單一IP的依賴,以降低自己的經營風險。截至今年上半年,泡泡瑪特運營有93個IP,分屬三個類別:通過收購或內部團隊設計開發的12個自有IP;由合作藝術家創作,拿到獨家授權的25個獨家IP;由知名IP提供商非獨家授權的56個其他IP。其中,自有IP中的Dimoo、獨家IP中的PUCKY為泡泡瑪特貢獻的收益,在今年上半年超過了Molly,在整體泡泡瑪特品牌產品所得收益中,但值得注意的是,來自非獨家IP的收益增長也非常迅速。在2019年上半年,這部分收益占比為9.3%,而在今年上半年攀升至19.4%。來源:泡泡瑪特招股書丨泡泡瑪特運營的主要非獨家IP既然是非獨家IP,就難免競爭。事實上,隨著盲盒不斷破圈引發熱議,更多企業盯上了這門生意。其中有文娛產業的老玩家,也有零售行業的新巨頭。奧飛娛樂自2019年6月陸續推出盲盒產品,在今年上半年以低價+IP打法為主,門店數累計達6000家以上。以高端數字激光裝備制造為主業的金運激光,在泡泡瑪特向港交所提交上市申請的三天后,宣布擬收購玩偶一號控股權,涉足IP盲盒產品經名創優品也在發力潮玩市場。下周五,名創優品第一家“TOPTOY”旗艦店將在廣州正式開業。“TOPTOY”是它推出的新品牌,聚焦于10到40歲的群體,產品主要覆蓋盲盒、手辦等七大核心品類。弗若斯特沙利文報告指出,成熟IP提供商可按非獨家基準授權其知名IP給多名市場參與者,以爭取回報及降低風險,這會加劇中國潮流玩具零售市場的競爭。實際上,眼下國內的潮流玩具零售市場分散且已經充滿競爭。同樣據弗若斯特沙利文報告,于2019

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