第十章證券投資指標分析【學習目標】1．掌握主要技術指標的計算方法和分析技巧。2．了解技術指標分析的應用法則與注意事項，能夠做到多種投資分析方法相互印證。3．能夠運用移動平均線指標、指數平滑異同移動平均線指標、隨機指標、相對強弱指標、布林線指標、乖離率指標、心理線指標、人氣指標、買賣意愿指標、騰落指標和超買超賣指標等對大盤或個股的走勢進行分析。【知識結構圖】案例導入A通過一段時間的學習，掌握了K線以及技術分析的經典理論，理解了基本分析偏重于理性分析、技術分析偏重于研發分析等內容。各種技術分析理論和技術指標都經過幾十年甚至上百年的檢驗，各有優勢與不足。看來，要想熟練掌握技術分析，A還需要花大量的時間，更多地學習各種技術指標分析方法，以便更好地將其應用于證券投資中。背離巴菲特鈍化技術指標概述第一節思政：多維思考技術指標技術指標是指按照事先規定好的固定方法對證券市場的原始數據進行處理。處理后的結果是某個具體的數字，這個數字就是技術指標值。將連續不斷得到的技術指標值制成圖表，并根據所制成的圖表對市場行情進行研判，這樣的方法就是技術指標法。目前在證券市場比較流行的幾個技術指標。技術指標已深入每一個投資者的心里，從事證券投資的人都有一套慣用的技術指標體系。概念常用案例技術指標的應用法則（1）技術指標的背離，是指技術指標曲線的波動方向與價格曲線的趨勢方向不一致。背離應用反轉技術指標的應用法則（2）技術指標的交叉，是指技術指標圖形中的兩條曲線出現了相交現象。（黃金交叉和死亡交叉）概念使用方法作用技術指標的應用法則（3）技術指標極端值，是指技術指標的取值極其大或極其小。用技術術語來講，這樣的情況被稱為技術指標進入“超買區”或“超賣區”。（4）技術指標的形態，是指技術指標曲線在波動過程中出現了形態理論中所介紹的反轉形態。（5）技術指標的轉折，是指技術指標曲線在高位或低位掉頭。（6）技術指標的盲點，是指技術指標在大部分時間都是無能為力的。概念目的失敗案例應用技術指標的注意事項進行證券投資技術指標分析時，應注意以下事項。（1）技術指標的適用范圍和應用條件。（2）多個互補性技術指標綜合運用。（3）正確處理技術指標應用中的主觀因素。概念目的注意事項均線指標均線是平均線的簡稱。均線指標是反映價格運行趨勢最重要的指標，其運行趨勢一旦形成，將會在一段時間內繼續保持，而趨勢運行所形成的高點或低點又分別具有阻擋或支撐的作用。概念目的作用（一）移動平均線移動平均線（MovingAverage，MA）是指用統計處理的方法，將某一段時間內證券價格的平均值畫在證券價格K線圖上并連成的曲線。（二）指數平滑異同移動平均線指數平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergenceandDivergence，MACD）的設計原理是運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線的聚合與分離原理來判斷市場趨勢。移動平均值的計算方法1．移動平均線指標的計算方法（1）簡單算術移動平均。（2）加權移動平均。概念計算方法作用移動平均線的特點移動平均線的特點（1）追蹤趨勢。（2）滯后性。（3）穩定性。（4）助漲助跌性。（5）支撐線和壓力線的特性。特點目的應用移動平均線的應用（1）快速移動平均線與慢速移動平均線。（2）黃金交叉與死亡交叉。（3）多頭排列和空頭排列。（4）葛蘭威爾移動平均線運用八大法則。葛蘭威爾移動平均線運用八大法則概念目的作用指數平滑異同移動平均線指數平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergenceandDivergence，MACD）的設計原理是運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線的聚合與分離原理來判斷市場趨勢。概念目的作用常用技術指標第二節一、隨機指標隨機指標（KDJ）是由喬治·藍恩（GeorgeLane）博士提出的，最開始被用于期貨市場的分析，后被廣泛用于股票市場的中短期趨勢分析，是期貨和股票市場上最常用的技術分析工具之一。隨機指標以證券價格的最高價、最低價及收盤價為基本數據進行計算，得出隨機指標的K值、D值、J值，在坐標圖上連接這些數值對應的點位，即形成完整的、能反映價格波動趨勢的KDJ曲線。概念目的作用隨機指標的計算方法隨機指標的計算比較復雜，首先要計算周期內（n日、n周等）的未成熟隨機指標（RSV）值，然后要計算K值、D值、J值等。隨機指標的應用1．隨機指標的取值在隨機指標中，K值和D值的取值范圍都是0～100，而J值的取值范圍可以超過100或低于0。但在分析軟件上，隨機指標的研判范圍都是0～100。通常就敏感性而言，J值最強，K值次之，D值最弱；就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最好。概念目的作用一般而言，當K、D、J值在50附近時，表示多空雙方力量均衡；當K、D、J值都大于50時，表示多方力量占優；當K、D、J值都小于50時，表示空方力量占優。隨機指標的應用2．隨機指標曲線的形態隨機指標曲線在50上方的高位，如果曲線的走勢形成M頭或三重頂等頂部反轉形態，就預示著證券價格可能會由強勢轉為弱勢，價格即將大跌，應及時賣出。如果價格曲線也出現同樣形態，則更可確認。隨機指標曲線在50下方的低位，如果曲線的走勢出現W底或三重底等底部反轉形態，就預示著證券價格可能會由弱勢轉為強勢，價格即將反彈向上，應逢低少量吸納。如果價格曲線也出現同樣形態，則更可確認。概念目的作用3．隨機指標曲線的交叉隨機指標曲線的交叉分為黃金交叉和死亡交叉兩種形式。一般而言，在一個完整的升勢和跌勢過程中，隨機指標中的K、D、J線會發生兩次或兩次以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。隨機指標的應用隨機指標曲線與價格走勢的背離隨機指標曲線與價格走勢的背離是指隨機指標曲線圖的走勢方向和K線圖的走勢方向正好相反。隨機指標的背離包括頂背離和底背離兩種。（1）頂背離。（2）底背離。概念目的作用二、相對強弱指標相對強弱指標（RelativeStrengthIndex，RSI）又叫力度指標，由威爾斯·魏爾德（WellesWilder）創造，是目前證券市場技術分析中比較常用的中短線技術指標。概念目的作用相對強弱指標是指根據證券市場上供求關系平衡的原理，相對強弱指標是一定時期內市場的漲幅與跌幅之和的比值，是買賣力量對比在數量指標上的體現。相對強弱指標的計算方法假設A為n日內收盤價價差的正數之和，B為n日內收盤價價差的負數之和乘以（?1），這樣A和B均為正。相對強弱指標的應用1．相對強弱指標的取值相對強弱指標的取值范圍為0～100，一般分布在20～80，如表10.1所示。概念目的作用相對強弱指標的應用2．相對強弱指標的交叉進行相對強弱指標分析時，一般將不同參數的相對強弱指標曲線結合使用。參數相對較小的相對強弱指標是短期相對強弱指標，參數相對較大的相對強弱指標是長期相對強弱指標。短期相對強弱指標大于長期相對強弱指標為多頭市場，反之為空頭市場。概念目的作用3．相對強弱指標的曲線形態當相對強弱指標曲線在高位（50以上）形成M頭或三重頂等高位反轉形態時，意味著證券價格的上升動能已經衰竭，價格有可能出現長期反轉行情，投資者應及時賣出證券。當相對強弱指標曲線在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反轉形態時，意味著證券價格的下跌動能已經減弱，價格有可能構筑中長期底部，投資者應逢低分批建倉。相對強弱指標的應用4．相對強弱指標曲線與價格走勢的背離相對強弱指標曲線與價格走勢的背離是指相對強弱指標曲線的走勢和證券價格K線圖的走勢方向正好相反。相對強弱指標曲線與價格走勢的背離分為頂背離和底背離兩種。概念目的作用其他技術指標第二節、第四部分思政：辯證思維（一）乖離率指標乖離率（BIAS）指標是表示一定期間內價格與移動平均線之間差距的技術指標，是對移動平均線理論的重要補充。其功能是測算價格在變動過程中與移動平均線的偏離程度，其指導思想是價格在劇烈變動時，偏離移動平均線過遠一般會出現回檔或反彈。乖離率指標意味著，如果價格離移動平均線太遠，不管是在移動平均線之上，還是在移動平均線之下，都不會保持太長的時間，即隨時會有反轉發生，使價格再次趨向移動平均線。概念目的作用（二）心理線指標心理線（Psychologicalline，PSY）指標是研究投資者對證券市場漲跌產生心理波動的情緒指標，是一種能量類和漲跌類指標，對證券市場短期走勢的研判具有一定的參考意義。心理線指標通過計算n日內證券價格或指數上漲天數的多少來衡量投資者的心理承受能力，反映證券市場未來的發展趨勢及證券價格是否存在過度的漲跌情形，從而為投資者買賣證券提供參考。概念目的作用（三）人氣指標和買賣意愿指標市場上多方力量大，則買方氣勢就會比較強，賣方氣勢就會減弱；市場上空方力量大，則賣方氣勢就會比較強，買方氣勢就會減弱。證券價格走勢的變動主要是由供求雙方買賣氣勢和多空力量的對比造成的。多空雙方的爭斗都是從某一個均衡價位區（或基點）開始的。證券價格在這個基點上方，說明多方力量占優勢；證券價格在這個基點下方，說明空方力量占優勢。隨著市場的進一步發展，證券價格會逐漸向上或向下偏離平衡價位區（或基點），價格偏離得越大，說明多空雙方力量對比越懸殊。因此，找到這個均衡價位區（或基點），對研判多空雙方力量的變化起著非常重要的作用。概念目的作用人氣指標、買賣意愿指標人氣指標（AR）、買賣意愿指標（BR）以及后文所講的中間意愿指標（CR）三個技術指標都是從各自不同的角度選擇基點水平（也就是多空雙方處于均衡的價格水平）的。這三個技術指標的構造原理都基于這樣一種思想，即用距離基點水平或均衡價格的遠近描述多空雙方的力量，遠的就強，近的就弱，只是這幾個技術指標在選擇基點水平或均衡價格時有所不同。概念目的作用（四）中間意愿指標中間意愿指標（CR）同人氣指標、買賣意愿指標有很多相似的地方，如計算公式和研判法則等，而與人氣指標、買賣意愿指標不同之處在于理論的出發點有差異。中間意愿指標的理論出發點是認為中間價是證券市場最有代表性的價格，即多空雙方爭奪的基點價格水平或均衡價位。為避免人氣指標、買賣意愿指標的不足，在選擇計算的均衡價位時，中間意愿指標采用的是上一計算周期的中間價。從理論上講，比中間價高的價位，其能量為強；比中間價低的價位，其能量為弱。中間意愿指標通過上一個計算周期的中間價與當前周期的最高價、最低價進行比較，計算出一段時間內證券價格走勢的強弱。概念目的作用（五）騰落指標騰落（AdvanceDeclineLine，ADL）指標又叫漲跌線指標，是專門研究股票指數走勢的技術分析工具。騰落指標以股票每天上漲和下跌的家數作為計算和觀察的對象，借此了解股票市場中人氣的興衰，探測大勢的內在動量是強勢還是弱勢，從而研判股票市場未來走向。大盤指數上升，上漲股票的家數必然較多；大盤指數下跌，下降股票的家數必然較多。兩者之間的關系往往為正比關系，而股票市場大盤指數的升降與人氣的強弱情形也是相同的。概念目的作用騰落指標的應用騰落指標與股票市場大盤指數比較類似，兩者均反映大勢的動向和趨勢，不針對個股的漲跌提供信號。但由于股票市場大盤指數在一定情況下受指標股的影響，這些股票的異常走勢（暴漲或暴跌）會對股票市場大盤指數的走勢造成影響，從而給投資者提供不真實的信息。為了彌補股票市場大盤指數可能失真的缺點，引入了騰落指標來輔助研判股票市場大盤指數。騰落指標是一個以個股漲跌家數的多少來進行大盤研判的指標。由于該指標用來對市場上所有交易的個股中上漲家數和下跌家數的差額進行累計，因此只有大盤指數才有騰落指標值，而個股沒有該指標值。概念目的作用（六）超買超賣指標超買超賣指標主要是研判一段時間內整個股票市場中漲跌家數的累積差關系，來測量大盤買賣氣勢的強弱及未來演變趨勢。超買超賣指標的原理是基于對投資者心理變化的假定，認為當股市大勢持續上漲時，必然會使部分敏感的主力機構獲利了結，從而誘發大勢反轉向下；而當股市大勢持續下跌時，又會吸引部分先知先覺的機構進場吸納，從而觸發向上反彈行情。因此，當超買超賣指標逐漸向上并超