第十章證券投資指標(biāo)分析【學(xué)習(xí)目標(biāo)】1．掌握主要技術(shù)指標(biāo)的計算方法和分析技巧。2．了解技術(shù)指標(biāo)分析的應(yīng)用法則與注意事項，能夠做到多種投資分析方法相互印證。3．能夠運用移動平均線指標(biāo)、指數(shù)平滑異同移動平均線指標(biāo)、隨機指標(biāo)、相對強弱指標(biāo)、布林線指標(biāo)、乖離率指標(biāo)、心理線指標(biāo)、人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)、騰落指標(biāo)和超買超賣指標(biāo)等對大盤或個股的走勢進行分析。【知識結(jié)構(gòu)圖】案例導(dǎo)入A通過一段時間的學(xué)習(xí)，掌握了K線以及技術(shù)分析的經(jīng)典理論，理解了基本分析偏重于理性分析、技術(shù)分析偏重于研發(fā)分析等內(nèi)容。各種技術(shù)分析理論和技術(shù)指標(biāo)都經(jīng)過幾十年甚至上百年的檢驗，各有優(yōu)勢與不足。看來，要想熟練掌握技術(shù)分析，A還需要花大量的時間，更多地學(xué)習(xí)各種技術(shù)指標(biāo)分析方法，以便更好地將其應(yīng)用于證券投資中。背離巴菲特鈍化技術(shù)指標(biāo)概述第一節(jié)思政：多維思考技術(shù)指標(biāo)技術(shù)指標(biāo)是指按照事先規(guī)定好的固定方法對證券市場的原始數(shù)據(jù)進行處理。處理后的結(jié)果是某個具體的數(shù)字，這個數(shù)字就是技術(shù)指標(biāo)值。將連續(xù)不斷得到的技術(shù)指標(biāo)值制成圖表，并根據(jù)所制成的圖表對市場行情進行研判，這樣的方法就是技術(shù)指標(biāo)法。目前在證券市場比較流行的幾個技術(shù)指標(biāo)。技術(shù)指標(biāo)已深入每一個投資者的心里，從事證券投資的人都有一套慣用的技術(shù)指標(biāo)體系。概念常用案例技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用法則（1）技術(shù)指標(biāo)的背離，是指技術(shù)指標(biāo)曲線的波動方向與價格曲線的趨勢方向不一致。背離應(yīng)用反轉(zhuǎn)技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用法則（2）技術(shù)指標(biāo)的交叉，是指技術(shù)指標(biāo)圖形中的兩條曲線出現(xiàn)了相交現(xiàn)象。（黃金交叉和死亡交叉）概念使用方法作用技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用法則（3）技術(shù)指標(biāo)極端值，是指技術(shù)指標(biāo)的取值極其大或極其小。用技術(shù)術(shù)語來講，這樣的情況被稱為技術(shù)指標(biāo)進入“超買區(qū)”或“超賣區(qū)”。（4）技術(shù)指標(biāo)的形態(tài)，是指技術(shù)指標(biāo)曲線在波動過程中出現(xiàn)了形態(tài)理論中所介紹的反轉(zhuǎn)形態(tài)。（5）技術(shù)指標(biāo)的轉(zhuǎn)折，是指技術(shù)指標(biāo)曲線在高位或低位掉頭。（6）技術(shù)指標(biāo)的盲點，是指技術(shù)指標(biāo)在大部分時間都是無能為力的。概念目的失敗案例應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)的注意事項進行證券投資技術(shù)指標(biāo)分析時，應(yīng)注意以下事項。（1）技術(shù)指標(biāo)的適用范圍和應(yīng)用條件。（2）多個互補性技術(shù)指標(biāo)綜合運用。（3）正確處理技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用中的主觀因素。概念目的注意事項均線指標(biāo)均線是平均線的簡稱。均線指標(biāo)是反映價格運行趨勢最重要的指標(biāo)，其運行趨勢一旦形成，將會在一段時間內(nèi)繼續(xù)保持，而趨勢運行所形成的高點或低點又分別具有阻擋或支撐的作用。概念目的作用（一）移動平均線移動平均線（MovingAverage，MA）是指用統(tǒng)計處理的方法，將某一段時間內(nèi)證券價格的平均值畫在證券價格K線圖上并連成的曲線。（二）指數(shù)平滑異同移動平均線指數(shù)平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergenceandDivergence，MACD）的設(shè)計原理是運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線的聚合與分離原理來判斷市場趨勢。移動平均值的計算方法1．移動平均線指標(biāo)的計算方法（1）簡單算術(shù)移動平均。（2）加權(quán)移動平均。概念計算方法作用移動平均線的特點移動平均線的特點（1）追蹤趨勢。（2）滯后性。（3）穩(wěn)定性。（4）助漲助跌性。（5）支撐線和壓力線的特性。特點目的應(yīng)用移動平均線的應(yīng)用（1）快速移動平均線與慢速移動平均線。（2）黃金交叉與死亡交叉。（3）多頭排列和空頭排列。（4）葛蘭威爾移動平均線運用八大法則。葛蘭威爾移動平均線運用八大法則概念目的作用指數(shù)平滑異同移動平均線指數(shù)平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergenceandDivergence，MACD）的設(shè)計原理是運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線的聚合與分離原理來判斷市場趨勢。概念目的作用常用技術(shù)指標(biāo)第二節(jié)一、隨機指標(biāo)隨機指標(biāo)（KDJ）是由喬治·藍恩（GeorgeLane）博士提出的，最開始被用于期貨市場的分析，后被廣泛用于股票市場的中短期趨勢分析，是期貨和股票市場上最常用的技術(shù)分析工具之一。隨機指標(biāo)以證券價格的最高價、最低價及收盤價為基本數(shù)據(jù)進行計算，得出隨機指標(biāo)的K值、D值、J值，在坐標(biāo)圖上連接這些數(shù)值對應(yīng)的點位，即形成完整的、能反映價格波動趨勢的KDJ曲線。概念目的作用隨機指標(biāo)的計算方法隨機指標(biāo)的計算比較復(fù)雜，首先要計算周期內(nèi)（n日、n周等）的未成熟隨機指標(biāo)（RSV）值，然后要計算K值、D值、J值等。隨機指標(biāo)的應(yīng)用1．隨機指標(biāo)的取值在隨機指標(biāo)中，K值和D值的取值范圍都是0～100，而J值的取值范圍可以超過100或低于0。但在分析軟件上，隨機指標(biāo)的研判范圍都是0～100。通常就敏感性而言，J值最強，K值次之，D值最弱；就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最好。概念目的作用一般而言，當(dāng)K、D、J值在50附近時，表示多空雙方力量均衡；當(dāng)K、D、J值都大于50時，表示多方力量占優(yōu)；當(dāng)K、D、J值都小于50時，表示空方力量占優(yōu)。隨機指標(biāo)的應(yīng)用2．隨機指標(biāo)曲線的形態(tài)隨機指標(biāo)曲線在50上方的高位，如果曲線的走勢形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)，就預(yù)示著證券價格可能會由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，價格即將大跌，應(yīng)及時賣出。如果價格曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認。隨機指標(biāo)曲線在50下方的低位，如果曲線的走勢出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)，就預(yù)示著證券價格可能會由弱勢轉(zhuǎn)為強勢，價格即將反彈向上，應(yīng)逢低少量吸納。如果價格曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認。概念目的作用3．隨機指標(biāo)曲線的交叉隨機指標(biāo)曲線的交叉分為黃金交叉和死亡交叉兩種形式。一般而言，在一個完整的升勢和跌勢過程中，隨機指標(biāo)中的K、D、J線會發(fā)生兩次或兩次以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。隨機指標(biāo)的應(yīng)用隨機指標(biāo)曲線與價格走勢的背離隨機指標(biāo)曲線與價格走勢的背離是指隨機指標(biāo)曲線圖的走勢方向和K線圖的走勢方向正好相反。隨機指標(biāo)的背離包括頂背離和底背離兩種。（1）頂背離。（2）底背離。概念目的作用二、相對強弱指標(biāo)相對強弱指標(biāo)（RelativeStrengthIndex，RSI）又叫力度指標(biāo)，由威爾斯·魏爾德（WellesWilder）創(chuàng)造，是目前證券市場技術(shù)分析中比較常用的中短線技術(shù)指標(biāo)。概念目的作用相對強弱指標(biāo)是指根據(jù)證券市場上供求關(guān)系平衡的原理，相對強弱指標(biāo)是一定時期內(nèi)市場的漲幅與跌幅之和的比值，是買賣力量對比在數(shù)量指標(biāo)上的體現(xiàn)。相對強弱指標(biāo)的計算方法假設(shè)A為n日內(nèi)收盤價價差的正數(shù)之和，B為n日內(nèi)收盤價價差的負數(shù)之和乘以（?1），這樣A和B均為正。相對強弱指標(biāo)的應(yīng)用1．相對強弱指標(biāo)的取值相對強弱指標(biāo)的取值范圍為0～100，一般分布在20～80，如表10.1所示。概念目的作用相對強弱指標(biāo)的應(yīng)用2．相對強弱指標(biāo)的交叉進行相對強弱指標(biāo)分析時，一般將不同參數(shù)的相對強弱指標(biāo)曲線結(jié)合使用。參數(shù)相對較小的相對強弱指標(biāo)是短期相對強弱指標(biāo)，參數(shù)相對較大的相對強弱指標(biāo)是長期相對強弱指標(biāo)。短期相對強弱指標(biāo)大于長期相對強弱指標(biāo)為多頭市場，反之為空頭市場。概念目的作用3．相對強弱指標(biāo)的曲線形態(tài)當(dāng)相對強弱指標(biāo)曲線在高位（50以上）形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時，意味著證券價格的上升動能已經(jīng)衰竭，價格有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時賣出證券。當(dāng)相對強弱指標(biāo)曲線在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時，意味著證券價格的下跌動能已經(jīng)減弱，價格有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者應(yīng)逢低分批建倉。相對強弱指標(biāo)的應(yīng)用4．相對強弱指標(biāo)曲線與價格走勢的背離相對強弱指標(biāo)曲線與價格走勢的背離是指相對強弱指標(biāo)曲線的走勢和證券價格K線圖的走勢方向正好相反。相對強弱指標(biāo)曲線與價格走勢的背離分為頂背離和底背離兩種。概念目的作用其他技術(shù)指標(biāo)第二節(jié)、第四部分思政：辯證思維（一）乖離率指標(biāo)乖離率（BIAS）指標(biāo)是表示一定期間內(nèi)價格與移動平均線之間差距的技術(shù)指標(biāo)，是對移動平均線理論的重要補充。其功能是測算價格在變動過程中與移動平均線的偏離程度，其指導(dǎo)思想是價格在劇烈變動時，偏離移動平均線過遠一般會出現(xiàn)回檔或反彈。乖離率指標(biāo)意味著，如果價格離移動平均線太遠，不管是在移動平均線之上，還是在移動平均線之下，都不會保持太長的時間，即隨時會有反轉(zhuǎn)發(fā)生，使價格再次趨向移動平均線。概念目的作用（二）心理線指標(biāo)心理線（Psychologicalline，PSY）指標(biāo)是研究投資者對證券市場漲跌產(chǎn)生心理波動的情緒指標(biāo)，是一種能量類和漲跌類指標(biāo)，對證券市場短期走勢的研判具有一定的參考意義。心理線指標(biāo)通過計算n日內(nèi)證券價格或指數(shù)上漲天數(shù)的多少來衡量投資者的心理承受能力，反映證券市場未來的發(fā)展趨勢及證券價格是否存在過度的漲跌情形，從而為投資者買賣證券提供參考。概念目的作用（三）人氣指標(biāo)和買賣意愿指標(biāo)市場上多方力量大，則買方氣勢就會比較強，賣方氣勢就會減弱；市場上空方力量大，則賣方氣勢就會比較強，買方氣勢就會減弱。證券價格走勢的變動主要是由供求雙方買賣氣勢和多空力量的對比造成的。多空雙方的爭斗都是從某一個均衡價位區(qū)（或基點）開始的。證券價格在這個基點上方，說明多方力量占優(yōu)勢；證券價格在這個基點下方，說明空方力量占優(yōu)勢。隨著市場的進一步發(fā)展，證券價格會逐漸向上或向下偏離平衡價位區(qū)（或基點），價格偏離得越大，說明多空雙方力量對比越懸殊。因此，找到這個均衡價位區(qū)（或基點），對研判多空雙方力量的變化起著非常重要的作用。概念目的作用人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)人氣指標(biāo)（AR）、買賣意愿指標(biāo)（BR）以及后文所講的中間意愿指標(biāo)（CR）三個技術(shù)指標(biāo)都是從各自不同的角度選擇基點水平（也就是多空雙方處于均衡的價格水平）的。這三個技術(shù)指標(biāo)的構(gòu)造原理都基于這樣一種思想，即用距離基點水平或均衡價格的遠近描述多空雙方的力量，遠的就強，近的就弱，只是這幾個技術(shù)指標(biāo)在選擇基點水平或均衡價格時有所不同。概念目的作用（四）中間意愿指標(biāo)中間意愿指標(biāo)（CR）同人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)有很多相似的地方，如計算公式和研判法則等，而與人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)不同之處在于理論的出發(fā)點有差異。中間意愿指標(biāo)的理論出發(fā)點是認為中間價是證券市場最有代表性的價格，即多空雙方爭奪的基點價格水平或均衡價位。為避免人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)的不足，在選擇計算的均衡價位時，中間意愿指標(biāo)采用的是上一計算周期的中間價。從理論上講，比中間價高的價位，其能量為強；比中間價低的價位，其能量為弱。中間意愿指標(biāo)通過上一個計算周期的中間價與當(dāng)前周期的最高價、最低價進行比較，計算出一段時間內(nèi)證券價格走勢的強弱。概念目的作用（五）騰落指標(biāo)騰落（AdvanceDeclineLine，ADL）指標(biāo)又叫漲跌線指標(biāo)，是專門研究股票指數(shù)走勢的技術(shù)分析工具。騰落指標(biāo)以股票每天上漲和下跌的家數(shù)作為計算和觀察的對象，借此了解股票市場中人氣的興衰，探測大勢的內(nèi)在動量是強勢還是弱勢，從而研判股票市場未來走向。大盤指數(shù)上升，上漲股票的家數(shù)必然較多；大盤指數(shù)下跌，下降股票的家數(shù)必然較多。兩者之間的關(guān)系往往為正比關(guān)系，而股票市場大盤指數(shù)的升降與人氣的強弱情形也是相同的。概念目的作用騰落指標(biāo)的應(yīng)用騰落指標(biāo)與股票市場大盤指數(shù)比較類似，兩者均反映大勢的動向和趨勢，不針對個股的漲跌提供信號。但由于股票市場大盤指數(shù)在一定情況下受指標(biāo)股的影響，這些股票的異常走勢（暴漲或暴跌）會對股票市場大盤指數(shù)的走勢造成影響，從而給投資者提供不真實的信息。為了彌補股票市場大盤指數(shù)可能失真的缺點，引入了騰落指標(biāo)來輔助研判股票市場大盤指數(shù)。騰落指標(biāo)是一個以個股漲跌家數(shù)的多少來進行大盤研判的指標(biāo)。由于該指標(biāo)用來對市場上所有交易的個股中上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的差額進行累計，因此只有大盤指數(shù)才有騰落指標(biāo)值，而個股沒有該指標(biāo)值。概念目的作用（六）超買超賣指標(biāo)超買超賣指標(biāo)主要是研判一段時間內(nèi)整個股票市場中漲跌家數(shù)的累積差關(guān)系，來測量大盤買賣氣勢的強弱及未來演變趨勢。超買超賣指標(biāo)的原理是基于對投資者心理變化的假定，認為當(dāng)股市大勢持續(xù)上漲時，必然會使部分敏感的主力機構(gòu)獲利了結(jié)，從而誘發(fā)大勢反轉(zhuǎn)向下；而當(dāng)股市大勢持續(xù)下跌時，又會吸引部分先知先覺的機構(gòu)進場吸納，從而觸發(fā)向上反彈行情。因此，當(dāng)超買超賣指標(biāo)逐漸向上并超