第二篇第5章

保險定價和金融服務一體化郵箱：jlushang@163.com密碼：shang123第5章保險定價和金融服務一體化5.1保險成本和定價原則5.2期望索賠成本5.3投資收益和理賠支付的時間因素5.4管理成本5.5附加保費5.6資本震蕩和承保周期5.7價格監督5.8風險、保險經濟學與金融一體化5.1保險成本和定價原則保險定價的一個基本原則是:當保險人銷售保險時,其保費收入必須滿足如下條件:(1)能夠為它們的期望索賠成本和管理成本提供充分的資金;(2)能夠產生期望的利潤,以補償銷售保險所必須的資本成本如果保費收入能夠為保險人的期望成本提供充分的資金,并且能夠為保險公司的所有者所投入的資本帶來公平的回報,就稱之為“公平保費(fairpremium)”，公平保費就是在一個完全競爭的保險市場環境下應該收取的保費。公平保費的主要決定因素5.2期望索賠成本期望索賠成本(expectedclaimcost)：保險人支付的期望索賠成本是通過一個或一組合同規定的。對大多數險種來說,期望索賠成本是公平保費的主要組成部分。5.2.1同質投保人同質—損失分布相同—損失間不具備相關性對于數目很多的同質投保人,保險人向其收取的保費只要等于期望索賠成本,就可以彌補自身的索賠成本。由此可以得出保險費的一個重要決定因素就是期望索賠成本——如果保險人收取的保費低于期望索賠成本,那么平均索賠成本就會高于其平均收入,而另一方面,競爭又會使保險人的收費不會高于期望索賠成本。5.2.2異質投保人5.2.2異質投保人——EqualTreatment保險公司——Carefulselection保險公司——逆選擇現象5.2.2異質投保人對于保險人來說,將投保人按照低風險和高風險進行劃分可以帶來潛在的高收益(至少在短期內是如此)。保險人如果無法根據投保人不同的期望索賠成本來設置不同的保費,那么在逆選擇的作用下它將面臨虧損。保險定價的基本原則1.保險公司要賺錢，至少是不虧損2.在承包的量和程度都相同的情況下，投保人通常趨向于購買保費較低的保單3.一個或多個保險人能夠以足夠低的成本了解到投保人之間期望索賠成本的差異當期望索賠成本的差異可以被識別時,競爭、利潤驅動以及投保人對低保費的追求都將導致基于成本的價格(cost-basedprice)的出現——基于成本的價格是指與每個投保人的期望索賠成本相對應的保費。在實際中,為了估計投保人之間期望索賠成本的差異,保險人往往要在收集和處理相關信息上花費一定的成本,再加上投保人的期望索賠成本具有的內在不確定性

——基于成本的保費價格不合理而實際運作的方式是:只要獲得信息所花費的成本合理,保險人就通過這些信息來預測不同期望索賠成本之間的差異,從而對投保人的期望索賠成本進行估計。保險人對不同投保人的期望索賠成本進行估計,并根據不同的期望索賠成本來收取不同的保費,這個過程我們稱之為風險分類(riskclassification)(或者是歸類(categorization))。

在風險分類當中,一個“高風險”的投保人具有高期望索賠成本5.2.3風險分類的三個普遍結果：(1)財富的重新分配(低風險投保人會從較低的保費中獲得收益,而高風險投保人卻不得不支付較高的保費)——交叉補貼;(2)投保人行為的變化(可能會有更多的人成為低風險類投保人、購買量發生變化);(3)引入了風險分類成本(保險人需要在低風險類投保人的識別上花費大量的費用)。5.3投資收益和理賠支付的時間因素

理賠支付的時間因素,以及保險人能夠在理賠支付之前獲得投資收益的能力,同樣對公平保費構成影響。最簡單的保險合同往往規定被保險人在購買保單時支付全部保費,但是理賠支付是以后發生，我們把從承保到理賠支付的時間延遲稱為理賠延遲(claimstail)。責任保險和員工賠償保險:屬于“長延遲(long-tailed)”型,也就是說,理賠的很大一部分是在保險期結束后的若干年內支付的。財產保險和集體醫療保險合同之下的員工醫療保險:屬于“短延遲

(short-tailed)型”,也就是說,理賠的大部分是在保險期間或者是其后的一年內支付的。

公平保費反映了保險人將保費用于投資,并在理賠支付之前獲得投資收益的能力。當利率上升時,由于保險人可以獲得更多的利息收入,所以理賠支付所需的保費數目也就會下降;同理,當理賠延遲延長(既定的理賠在更長的時間段內支付),因為投資者可以在理賠支付之前獲得投資收益,所以其理賠支付所需的資金同樣會下降。保費、利率、理賠支付速度的關系保險定價的一個基本原則就是:公平保費反映出了保險人將保費用于投資,并在理賠支付之前獲得投資收益的能力。換句話說,也就是公平保費體現出了貨幣的時間價值。

公平保費與利率水平和理賠延遲的程度是負相關的。1.所有理賠在一年末支付

設一個保險人賣出的保單將使其在一年末時支付100美元的理賠額，那么忽略管理成本及公平利潤附加，Q:

在年初時，保險人需要籌集到多少資金才能支付年末的100美元？在一年末時保險人擁有的資金量=所需的資金量+將該資金量投資一年獲得的利息收入（利率*投資總額）

100=P+rP=(1+r)*P

P=100/(1+r)

利率越高，P值越低2.所有理賠在二年末支付保險人在第一年末的時候將擁有的資金量為P(1+r)。如果繼續用這些錢來投資,那么在第二年將獲得的利息收入為rP(1+r)(即利率乘以第二年的投資總額)。在第二年年末的時候保險人的資金總量將等于P加上兩年間的利息收入,即P(1+r)+rP(1+r),這個量應該等于100美元。

P（1+r）+rP（1+r）=100

P=100/(1+r)2在計算期望索賠成本時如果考慮保險人獲得投資收益的能力,那么計算得出的就是貼現期望索賠成本(discountedexpectedclaimcost),就是將期望索賠成本乘以一個貼現因子(或現值因子)以反映貨幣的時間價值。一年末支付時的貼現因子為：

P=100/(1+r)兩年末支付時的貼現因子為：

P=100/(1+r)25.4管理成本總費用附加=承保費用（定價、承保、營銷以及發行無代理保單等方面的費用）+理賠費用——被保險人續期的期望值越大，公平保費率就越低5.5附加保費索賠成本具有不確定性——固定保費的保險合同上的保險人有必要保持資本——即持有超過期望索賠成本的資產——增加其可支付所有理賠的可能性——未來獲得這部分資本，保險人必須為投資者提供合理的期望稅后收益——被保險人為彌補投資者投資于保險公司的損失而額外支付的部分被稱為公平利潤附加（profitloading），也叫做風險附加。公平保費的決定因素假設要為一組保單確定公平保費,每份保單都有如下的損失分布:損失=

10000美元,概率為0.1

0美元,概率為0.9

假設所有的理賠都在第一年末支付,利率為10%,

即刻支付的管理成本等于期望索賠成本的20%，

利潤附加(在承保時支付)等于期望索賠成本的5%在實際操作中,一些管理成本是按照保費而不是按照期望索賠成本的一定比例來計算的(例如付給代理人的傭金)。另外,還有一些管理成本是固定的(即對同一種保單來說對每份保單幾乎都是一樣的)。我們先忽略掉這些易于控制的復雜情形,最后假定此類保單要求的利潤附加(在承保時支付)等于期望索賠成本的5%。為了計算公平保費,我們分別來衡量這四個影響公平保費的因素,然后將四者相加。第1步(期望索賠成本)：(0.1)*(10000美元)+（0.9）*0美元

=1000美元。第2步(貼現期望索賠成本)：1000/1.1=909.09美元第3步(費用附加)：(0.2)*(1000美元)=200美元第4步(利潤附加)：(0.05)*(1000)=50美元第5步(公平保費)：909.09+200+50=1159.09美元現在我們來看,

保單以公平保費售出后,當實際索賠成本平均為1000美元時,情況會是怎樣。

每個投保人支付1159.09美元的保費,其中包括即刻支付的200美元的管理成本。

減去這部分管理費用和要求的利潤附加(50美元),保險人將剩余909.09美元,

這部分資金它將以10%的利率投資一年以支付理賠。

在年末時,保險人將擁有1000美元,即等于保單實際的平均索賠成本。

這樣公平保費剛好等于索賠成本、管理成本和要求利潤附加。Andso,ifInsuranceCompanythencanwritesalotofpolicies,theywillvirtuallynorisk.AnInsuranceCompanyshouldhavereservesenoughtocoverthemforacertainnumberofaccidents.Soexpectedvalueisgoodandvarianceisbadbecausethat-----varianceisrisk,thatisuncertainty.Q:

Now,wemaygettheideathatpeoplejustwanttogetthemaximizingtheutilityfunctionsmaynotentirelyaccurate,letusgobacktohandleadecisionof-----howwouldyouwonderagamble,weathertobasedonefficientorbasedonexpectedutilitytheory?

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whichisalittleofatrickyquestion.公平保費=期望索賠成本+管理成本+利潤

利率水平公平保費負相關

理賠延遲的程度

利率上升——保險人投資的利息收入增加(利潤上升)——理賠支付所需的保費數目下降；理賠支付延遲——投資收益增長——理賠支付所需的資金下降索賠成本高于期望值的風險越大，——保險人維持一定償付能力所需的資本金就越多——保險人要求的利潤附加也就越高被保險人索賠成本之間的相關性越高，——平均索賠成本的易變性也就越高——公平利潤附加也就越高一個客戶一定時期繳納一次或數次保險費，保險公司將大量客戶繳納的保險費收集起來，發生保險事故，保險公司就支付約定的賠款。如果自始至終保險公司的賠款支出小于保險費收入，差額就成為保險公司的“承保贏利"。從保險公司收入保險費到保險公司支付賠款之間的時間，保險公司可以將保險基金進行投資賺取贏利。投資回報是保險公司利潤的重要來源，可以這樣說，對于大多數保險公司來講，投資回報是其利潤的唯一來源通過承保贏利賺錢這種情況在大多數國家的保險行業是非常稀有的在中國，人壽保險業的費用主要靠長期人壽保險來實現

在保險行業中，人壽保險公司每年都能有可觀的盈利在我國，人壽保險業獲取利潤的來源主要是一年期及一年期以下的人身意外傷害保險業務，人壽保險的總公司經常通過控制分支機構的賠付率來實現盈利；雖然說投資收益是人壽保險業的利潤來源之一，但是由于投資渠道并不十分廣闊，另外金融環境尤其是投資領域的環境并不十分規范，所以投資收益對利潤的貢獻不是很可觀。保險公司收集保費的依據——

對整個投保人群體損失的預測保費的核算主要就取決于保險公司對期望索賠成本的計算，發展起了以保險精算為核心的成本定價模式。根據保險機制的內在機理，合理保費或者說公平保費就可作如下分解：

期望索賠成本、

管理成本

公平利潤—將期望索賠成本稱為凈保費或者純保費，

將其他因素統稱為附加保費。公平保費公平保費理論所體現的最大公平在于保證保險人作為組織者收取合理的保費、同時獲得合理的利潤。顯然，這里講的是保費總量的合理。公平保費的主要部分——期望索賠成本也是根據投保人群體，以一定的模型模擬計算得出。這一過程中最重要的就是損失率的估算，比如壽險業務中的損失分布(死亡率的測算)，即生命表的建立，在較長時期內成為保險精算的核心工作保險成本定價理論的主導地位是由保險商品的特殊性決定的。期望效用理論—公平保費公平保險，是西方經濟學中期望效用理論所引申出來的概念。消費者向保險公司投保，如果保險公司設定的保險費率，能夠保證保險公司的期望利潤為零，則稱這種費率為公平保險費率，這種保險就是公平保險。公平保險就是保險期望損失為0的保單，即保單的期望損失等于保險費，是基于概率理論、期望理論引申而來的。5.6資本震蕩和承保周期5.6.1公平保費反映的是對未來的期望5.6.2資本震蕩5.6.3承保周期5.6.1公平保費反映的是對未來的期望公平保費的變化

——

取決于

未來索賠成本的期望值和承保費用，

不取決于

過去的一年里保險人所賺的錢和所期望的相比是高還是低

——盈利或虧損都不能直接體現在下一年度保費的調整上期望索賠成本上升的部分原因——部分是由于保險人收到了關于上一年結果的消息，及若第一年的索賠成本高于期望值，則保險人對于第二年的期望索賠成本的估計值也有可能上升。由于保險市場存在競爭，盡管由于上一年度的損失，保險人期望通過提高費率來彌補損失，彌補上一年的損失和第二年增加的期望索賠成本，試圖將保費提高。而市場上存在的其他保險人就會在收取提高的保費和能彌補自身承保成本的保費的情況下，搶走顧客。5.6.2資本震蕩

在逆選擇或出現投資失誤

——

導致保險業大規模資本的減少

——

保費的急劇上升（變化）——

而公平保費的變化（期望索賠成本的貼現值、管理成本、正常利潤）不能很合理的解釋保費增長的數量

——

資本震蕩（capitalshock）如果大多數保險人同時受到大規模意外損失的沖擊，整個保險業的資本將出現下降——保險人手中掌握的用于支付理賠的資金也出現不足（在已發行的保單上遭受損失）——在短期內籌集大量的資本，以在不增加無償付能力可能性的情況下續保——籌資成本可能會較高（鑒于保險人所承受的大規模損失和財務狀況不良）——若無法籌集到資本，要么增加無償付能力的概率，要么減少在既定價格下承保的數量——保險的供給量將下降，——價格就會上升。大規模的損失可能會導致

新保單的期望索賠成本上升

——

高期望索賠成本意味著高保險保費初始年份的大規模損失使得保險人的資本不足，保險人承保的數目削減——估計量減少，價格上升保費高，意味著短期利潤將超過資本提供者所獲得的長期的公平收益率——保險人的資本匱乏+籌資的成本非常高——保險人現存的資本成為稀缺資源——產生較高的回報——價格高于期望值，有助于保險人重續資本——新股發行+保險人借貸導致資本增加——估計擴大——價格下跌5.6.3承保周期承保周期可以通過周期性的疲軟市場和繁榮市場來說明?！＼浭袌龅奶卣魇谴罅康谋ｋU人在價格穩定甚至是下降的情況下尋求賣出新的保單;—而繁榮市場的特點則為保險供給量下降、價格急劇上升。一些評論者認為,承保周期使得實際保費圍繞公平保費進行周期性波動5.7價格監管5.7.1對保費率變動的程度進行監管——監管費率的變化5.7.2對能夠用于風險分類的消息類型進行監管——各個投保人的費率施加影響保險費保險費是指被保險人參加保險時，根據其投保時所訂的保險費率，向保險人交付的費用。當保險財產遭受災害和意外事故造成全部或部分損失，或人身保險中人身發生意外時，保險人均要付給保險金。保險費由保險金額、保險費率和保險期限構成。保險費的數額同保險金額的大小、保險費率的高低和保險期限的長短成正比，即保險金額越大，保險費率越高，保險期限越長，則保險費也就越多。保險費率保險費率，是每一保險金額單位與應繳納保險費的比率。保險費率是保險人用以計算保險費的標準。保險人承保一筆保險業務

保險金額*保險費率=該筆業務應收取的保險費

保險費率一般由純費率和附加費率兩部分組成

保險費率純費率+附加費率=毛費率純費率也稱凈費率，是保險費率的主要部分，它是根據損失概率確定的。按純費率收取的保險費叫純保費，用于保險事故發生后對被保險人進行賠償和給付。附加費率是保險費率的次要部分，按照附加費率收取的保險費叫附加保費。它是以保險人的營業費用為基礎計算的，用于保險人的業務費用支出、手續費支出以及提供部分保險利潤等。純費率

純費率是保險費率的基本部分，以其為基礎收取的純保險費形成賠償基金，用于保險賠償或給付，其計算依據因險種的不同而不同。財產保險純費率的計算依據是損失概率人壽保險純費率計算的依據是利率和生命表其計算公式為：

純保險費率

=

保險額損失率+穩定系數其中

保險額損失率＝

保險賠款總額 /總保險金額

X1000%附加費率附加費率是保險人經營保險業務的各項費用和合理利潤與純保費的比率，按照附加費率收取的保險費又稱附加保險費。在保險費率中處于次要地位，但附加費率的高低，對保險企業開展業務、提高競爭能力有很大的影響。其計算公式為：

附加費率=（保險業務經營的各項費用+適當的利潤）/純保險收入總額

5.7.1對保費率變動的程度進行監管—

監管費率的變化由于保險市場是競爭性的,監管部門持續降低費率的唯一出路在于:引導保險人通過減少承保成本的方式來限制供給或者降低承保質量監管對于費率暫時性的抑制將使得保險人:(1)承受經營損失;(2)減少供給;(3)縮減支撐高質量承保的投資5.7.2對能夠用于風險分類的消息類型進行監管——各個投保人的費率施加影響Q:

風險分類——是否應該允許保險人對那些期望索賠成本較高的投保人收取較高的保費？爭論最初集中在個人汽車保險上,近年來擴展到員工賠償保險、個人和小企業健康保險等險種。汽車和健康保險人是否應該根據年齡、性別、地區、健康狀況、體檢結果(用于健康保險)以及信用歷史(用于汽車保險)等因素來確定費率。-對控制風險的激勵

如果對于具有高期望索賠成本的投保人收取較高的保費,則有助于激勵具有較高風險的個人或者企業去盡量減少損失,于是風險成本可以下降；

而將保費降低到期望損失水平之下,那么這樣的動機就會衰減,隨之風險成本也將上升。-公平性、不完善的風險分類以及控制-因果關系問題由于對投保人進行分類所需要的成本很高,所以這種分類系統永遠也不可能完善,也就是說,具有不同期望索賠成本的投保人將有可能處于同一風險等級當中。其結果是,由于分類成本的原因,同一風險費率等級中的低風險投保人將支付高于其期望索賠成本的保費,而與此同時高風險投保人則會得到補貼。習題分析以汽車保險為例——

假設將所有違規記錄為零的年輕駕駛員劃為一組,其期望索賠成本為500美元,——但是在這一組當中有20%的人(無法被分辨出)是屬于穩健性的駕駛員，具有100美元的期望索賠成本,——其余80%的人是屬于高風險的駕駛員，他們的期望索賠成本為600美元(0.2×100美元+0.8×600美元=500美元)觀點1：

如果禁止根據年齡進行分類，并把對高風險、年輕的駕駛員的補貼負擔在所有年齡段的投保者之間進行分配，是否會更加公平？分析-以年齡作為風險分類的標準，則年輕駕駛員的平均期望索賠成本均為500美元，其中穩健的則要多負擔400美元，（500-100=400美元），穩健型的占比少，因此每個個體要均攤的風險成本的比重要高，而高風險的則少負擔了100美元，（600-500=100美元），這100美元為高風險的投保人平均得到的補貼。若不以年齡進行風險分類的標準，將違規記錄算作區分的標準上述各項會發生什么變化？分析-假設在其他年齡段的所有駕駛員中,違規記錄是零的期望索賠成本均為100美元，而在所有違規記錄為零的駕駛員當中,有10%的人是年輕駕駛員。那么所有違規記錄為零的駕駛員將支付140美元——也就是所有這些駕駛員的平均期望索賠成本(140美元=0.10×500美元+0.90×100美元)穩健的年輕駕駛員支付140美元，較比原來的600美元，支付給高風險年輕駕駛員的補貼減少了460美元（600-140=460美元）其他年齡段的駕駛員支付的補貼額相同，依舊為40美元（140-100=40美元)觀點2：如果不進行分類,那么對高風險投保人的補貼將會上升。由于高風險年輕駕駛員支付的保費與其期望索賠成本不相當,那么他們的行為將有可能進一步惡化。-當年齡作為評估因素時,對高風險年輕駕駛員的補貼額僅為100美元(600美元-500美元)-而不以年齡作為評估因素時,對他們的補貼額則升為460美元(600美元-140美元)。觀點3：一些因素如年齡、性別、居住地等是不可控的，在定價時如果以這些因素作為確定費率的基礎，是不公平的。-這些因素只能代表高額的期望索賠成本,而不能直接衡量風險行為-另外,如果在定價過程中使用不可控因素,那么與使用可控因素相比,前者對于安全的推動作用會小一些。汽車保險的定價是——根據投保人的罰單數量定價——讓駕駛員開車的速度慢下來，從而更安全根據性別或是年齡定價——對某些人來講不公平因素存在，且若是單純因為年輕男性的駕駛員發生事故的可能性較大，而要求他們支付較高的費率，——購買汽車的年輕男性的數目會下降，或是選擇購買價格較為便宜的汽車，——投保人自身選擇風險規避的方法及減少自身損失的方法——對于保險公司來講，使得其風險成本降低，利潤額度降低

-過度分類和運用主觀評價因為存在分類成本,所以某些風險分類就有可能導致風險成本上升,那么政府對于風險分類的監管就意味著這樣做在某些情況下可以提高社會福利。但是,對于評估因素的爭論主要集中于那些通過很低的成本就可被識別的因素(如年齡、性別以及地理位置等)。使用成本較低的信息進行風險分類將有可能降低風險成本。Q:保險人在承保時是否運用了過多的主觀判斷,如果是,那么這種做法是否該被禁止呢?依據所處地區、個人信用記錄、個人生活方面的消息——是否為主觀判斷？競爭性風險分類的基本理論認為:如果保險人采取主觀判斷,除非它的判斷可被用來預測未來的損失、管理成本或者投保人將要續保的期望期限,否則它不但不會贏利,相反還可能損失大筆的錢。5.8風險、保險經濟學與金融一體化5.8.1存在保費加成時的保險需求5.8.2存在道德風險時的保險需求5.8.3存在逆向選擇時的保險需求不確定性情況下的期望效用與決策期望值規律——可以用來預測不確定情況下的行為期望效用規律——可以用來預測人們在不確定情況下做出的選擇其中Pi是第i種風險結果發生的概率，U(Xi)是從的Xi的財富水平中獲得的效用的大小假設瑪麗有一幢價值150000美元的房屋位于地震多發的加州，此外還有50000美元的其他資產。假定每年發生地震的概率是10%，地震時房屋全毀。瑪麗可以在XYZ保險公司投保，一旦發生損失就可以獲得全額賠償。XYZ保險公司收取的保險費等于損失的期望值——這種保險費被稱為公平精算保費（actuariallyfairpremium）Q：那么瑪麗該不該投保呢？瑪麗的兩種選擇①

花15000美元投保屋主財產綜合保險，把損失的風險轉移給XYZ保險公司，則她的期望效用值是：②

不投保，自己承擔全損的風險，那么年末，她的期望效用是：貝努利定理只要保險是按照公平精算費率提供的，投保后的期望效用總是大于不投保時的期望效用——這一結果通常被稱為貝努利定理（BernoulliPrinciple），以紀念瑞士數學家丹尼爾·貝努利。5.8.1存在保費加成時的保險需求保費加成包括：

與簽發保單有關的費用（如承保費用和支付給代理人的傭金）、

經營費用（如索賠和管理費用）、

稅收

利潤

保費加成對以上的分析有多大的影響呢？

假設現在保費包括50%的加成費用，則

新保費：1.5*15000=22500

如果瑪麗現在投保，其最終的財產就為：

200000-22500=177500風險保費-風險保費被定義為一個人愿意付出的超過公平精算保費的最大金額，-運用期望效用分析得出：保險人可以收取的保費一定不會超過損失的期望值與風險保費之和。-人們對風險的態度各不相同，風險保費也應有所差異，這會影響到保險需求。-風險保費也會隨個人財富水平的變化而不同。5.8.2存在道德風險時的保險需求道德風險是指個人行為由于受到保險的保障而發生變化的傾向。道德風險分為-事前道德風險（影響防損動機）-事后道德風險（影響減損動機）二者的差別在于保單持有人采取的與損失發生有關的行為的時間。道德風險對保險市場的影響

西方經濟學家認為，道德風險并不等同于道德敗壞，即“從事經濟活動的人在最大限度地增進自身效用的同時做出不利于他人的行動。”或者說是：當簽約一方不完全承擔風險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為。道德風險亦稱道德危機。

在經濟活動中，道德風險問題相當普遍。獲2001年度諾貝爾經濟學獎的斯蒂格里茨在研究保險市場時，發現了一個經典的例子：美國一所大學學生自行車被盜比率約為10%，有幾個有經營頭腦的學生發起了一個對自行車的保險，保費為保險標的15%。按常理，這幾個有經營頭腦的學生應獲得5%左右的利潤。但該保險運作一段時間后，這幾個學生發現自行車被盜比率迅速提高到15%以上。

何以如此呢？

所有保險費率的厘定基本上是按照常規風險程度來制訂的,如果保險公司不能合理控制道德風險,那么保險公司將很容易出現不正常賠付(就是保險公司被客戶騙錢),最終結果就是導致該險種虧損,甚至拖累其他險種的盈利!例子1:

A車在正常行駛中被B車追尾，很自然

B車負全責。B車趕時間，現場賠1000元給A車，大家簽字了結。A車本身是全保，A車收到1000元后,依然去保險公司索賠。在這個過程中，保險公司虧了1000元，而A車因此賺了錢。例子2：

在汽車的盜搶險中種均有20%~30%的免陪率，設這個免陪率就是要讓保戶也承擔一定的風險,讓保戶著實地做各種防盜措施以降低被盜風險。保險人對道德風險的反應-道德風險的出現是由于保險把謹慎行事的利益從被保險人那里轉移給了保險人，而由被保險人承擔了額外的謹慎行事的成本，-保險公司試圖使謹慎行事的邊際收益和/或不謹慎行事的邊際成本為正值來解決此問題。共同保險co-insurance共同負擔co-payment自負額deductible要使謹慎行事的邊際收益為正，方法1：在設計合同時，通過免賠額或共保條款使保單持有人承擔至少是某種損失的費用。-免賠額條款規定保險公司從損失賠償金中扣減預定的固定金額；-共保條款規定從損失賠償金中扣減預定的百分比。這兩種規定都要求一部分損失費用由保單持有人承擔，從而使謹慎行事的邊際成本為正，這樣就為保單持有人減少損失提供了經濟上的動力。方法2：是獎勵采取防損行為的保單持有人假設威廉有12000英鎊的現金和一輛價值4000英鎊的車。

一起事故就會導致汽車的全損。

威廉出車禍的概率取決于他開車的謹慎程度。如果他開得快（也就是說謹慎程度低一些），出事的概率是50%；如果他開得慢一點兒，出事的概率僅為20%。

威廉估計，如果開得慢的話，他就得支付1000英鎊的額外費用，因為他要在路上花費更多的時間Q1:威廉是否會選擇謹慎駕車呢？Q2:保險公司會按哪種費率收取保費？—假定威廉的期望函數是他的財富的平方根—威廉謹慎駕車的動機（道德風險）無保險時：謹慎行事的期望效用為EUc=118.96不謹慎行事的期望效用為EUnc=118.02有保險時：不謹慎行事的期望效用為EUinc=118.32威廉寧愿選擇謹慎駕車，也不會接受按照公平精算保費的價格投保。假定被保險人在購買保險時要想向保險人證明自己會謹慎駕車，就必須得付出代價——先以高于謹慎駕車的期望效用值交納保險費，隨著時間的推移，被保險人可以向保險人證明自己的謹慎水平。保險人可以在下一期通過提高（或降低）保費以懲罰（或獎勵）不謹慎（或謹慎）的被保險人。5.8.3存在逆向選擇時的保險需求保險購買者往往試圖利用其更多的知識，以低于精算出的合理保費的價格取得保險，這種傾向叫做逆向選擇（adverseselection）

——次品驅逐良品的現象假設兩個德國人有同樣的效用函數（財產的平方根）和初始財產（125馬克），下一年都有可能遭受100馬克