1、管理經濟學第2章：風險與信息分析一、風險概述一、風險概述風險：風險：未來結果的不確定性 風險的衡量風險的衡量 概率 期望值 二、風險偏好二、風險偏好v 風險規避者風險規避者 (Risk Evader)v 風險愛好者風險愛好者 (Risk Lover)v 風險中性者風險中性者 (Risk Neutral)風險中性者風險中性者 (Risk Neutral)OAW2W1U(W1)U(W2)U(W)WU(W)風險中性者的效用函數是線性的無風險的無風險的=有風險的有風險的U(W0)W0風險規避者風險規避者 (Risk Evader)風險規避者的效用函數風險規避者的效用函數U(W)OBAW2W1U(W1)

2、U(W2)U(W)WU(W)風險規避者的效用函數是嚴格向上突出的效用函數 無風險的無風險的有風險的有風險的U(W0)W0風險愛好者風險愛好者 (Risk Lover)W2W1OBAU(W1)U(W2)U(W)WU(W)風險愛好者的效用函數是嚴格向下突出的無風險的無風險的有風險的有風險的U(W0)W0降低風險的措施降低風險的措施 多角化多角化 保險保險 信息信息多角化的條件多角化的條件 1.這個企業所在的行業是否已無增長潛力；這個企業所在的行業是否已無增長潛力； 2.這個企業是否在所在的行業占據了相當穩這個企業是否在所在的行業占據了相當穩固和有利的地位；固和有利的地位； 3.這個企業是否積累了足

3、夠的人才和資金；這個企業是否積累了足夠的人才和資金； 4.新進入的行業是否能帶動原來的主業或受新進入的行業是否能帶動原來的主業或受原來主業的帶動。原來主業的帶動。企業的戰略進化過程企業的戰略進化過程核心產品核心產品 相關產品相關產品 不相關產品不相關產品202X202X年：全球營業額年：全球營業額602602億元億元202X202X年：全球營業額年：全球營業額10161016億元億元202X202X年：全球營業額年：全球營業額10391039億元億元202X202X年：全球營業額年：全球營業額10801080億元億元202X202X年：全球營業額年：全球營業額11801180億元億元202X2

4、02X年年: : 全球營業額全球營業額12201220億元億元202X202X年年: : 全球營業額全球營業額12431243億元億元20XX20XX年年: : 全球營業額全球營業額13571357億元億元20XX20XX年：全球營業額年：全球營業額15091509億元億元20XX20XX年：全球營業額年：全球營業額16311631億元億元 品牌價值達品牌價值達855855億元（世界白色家電第一品牌）億元（世界白色家電第一品牌）在中國企業的生命周期平均只有3-5年的背景下從虧損從虧損147萬的一個廠萬的一個廠管理創新管理創新: :海爾曾經經過四個戰略階段海爾曾經經過四個戰略階段19841984

5、199119911998199820052005名牌名牌戰略戰略多元化多元化戰略戰略國際化國際化戰略戰略全球化全球化戰略戰略全面質量管理全面質量管理OEC管理模式管理模式“市場鏈市場鏈”流程再流程再造造人單合一人單合一T模式模式網絡化網絡化戰略戰略20132013202X202X年年 創業（深圳創業（深圳 M-6401 M-6401桌面排版印刷系統）桌面排版印刷系統）202X202X年年 珠海巨人新技術公司成立珠海巨人新技術公司成立202X202X年年 巨人集團下屬公司達巨人集團下屬公司達3838個個 202X202X年年 18 18層辦公樓層辦公樓 到到3838、5454、6464、7070

6、層。層。 珠海標志性建筑（珠海標志性建筑（2 2億億1212億）億） 沒有進行銀行貸款沒有進行銀行貸款202X202X年年 三大戰役三大戰役 ：電腦、保健品：電腦、保健品( (腦黃金腦黃金) )、藥品、藥品202X202X年年 資不抵債資不抵債 巨人名存實亡巨人名存實亡202X202X年年 調整一年調整一年 理請思路理請思路 史玉柱與巨人集團的興衰史玉柱與巨人集團的興衰202X202X年年 從朋友處借了從朋友處借了5050萬元萬元, ,開始運作開始運作“腦白金腦白金”202X202X年年 還巨人還巨人2.52.5億債務億債務 重建商業誠信。重建商業誠信。 成立巨人投資。成立巨人投資。202X2

7、02X年年 推出了新產品推出了新產品“黃金搭檔黃金搭檔”202X202X年年 史玉柱醞釀征途網游策劃案史玉柱醞釀征途網游策劃案202X202X年年 年銷售額達到年銷售額達到6.266.26億億202X202X年年 月銷售額突破月銷售額突破1.61.6億億202X202X年年 保健酒市場：五糧液黃金酒保健酒市場：五糧液黃金酒202X202X年年 保健品和互聯網保健品和互聯網20XX20XX年年 斥資斥資2626億增持民生銀行億增持民生銀行20XX20XX年年 蚌埠市與上海兆聯、巨人網絡簽訂戰略合作協議蚌埠市與上海兆聯、巨人網絡簽訂戰略合作協議史玉柱與巨人集團的興衰史玉柱與巨人集團的興衰白金酒白金

8、酒PK黃金酒黃金酒 中國著名營銷實戰專家中國著名營銷實戰專家北京德惠生科技發展有北京德惠生科技發展有限公司董事長蔡芳新限公司董事長蔡芳新 巨人科技集團總裁，巨人科技集團總裁，中國保健品巨鱷史玉柱中國保健品巨鱷史玉柱 史玉柱與巨人集團的興衰史玉柱與巨人集團的興衰 202X 202X年：史玉柱當選年：史玉柱當選“CCTVCCTV中國經濟年度人物中國經濟年度人物”。 202X 202X年：史玉柱當選年：史玉柱當選“ITIT十大風云人物十大風云人物”、“202X202X年度中國游戲行業新銳人年度中國游戲行業新銳人 物物” 、“202X202X年度中國游戲產業最具影年度中國游戲產業最具影響力人物獎響力人

9、物獎” 202X 202X年：史玉柱當選年：史玉柱當選“202X202X最具影響力企最具影響力企業領袖業領袖”、“202X202X十大影響力精英十大影響力精英”。 202X 202X年年1212月月: :史玉柱獲史玉柱獲“中國改革開放中國改革開放3030年年創新人物創新人物”稱號稱號 202X 202X年年3 3月月: :福布斯全球富豪排行榜，史玉柱福布斯全球富豪排行榜，史玉柱以以1515億美元居億美元居468468位位 202X 202X年年1111月胡潤套現富豪榜：史玉柱月胡潤套現富豪榜：史玉柱3030億元居億元居中國中國ITIT榜首榜首 20XX 20XX年年6 6月月1515日，史玉柱

10、參加優米網的名人時間日，史玉柱參加優米網的名人時間拍賣，他的三個小時時間最終拍賣，他的三個小時時間最終 以以202X221202X221元的高價成交元的高價成交! ! 20XX 20XX年年 巨人網絡宣布任命巨人網絡總裁巨人網絡宣布任命巨人網絡總裁劉偉為劉偉為CEO, CEO, 史玉柱正式辭去巨人網史玉柱正式辭去巨人網 絡上市公司絡上市公司CEOCEO職位職位 中國企業的流星現象中國企業的流星現象太陽落山了太陽落山了巨人倒下了巨人倒下了飛龍折翅了飛龍折翅了三株入土了三株入土了公公 司司開創年開創年國別國別主要產業主要產業勞力士勞力士1785瑞士瑞士手表手表杜邦杜邦1802美國美國化學、化工化學

11、、化工P&G1837美國美國日化日化雀巢雀巢1865瑞士瑞士食品食品麥當勞麥當勞1845美國美國快餐快餐奔馳奔馳1870德國德國汽車汽車AT&T1885美國美國通訊通訊強生強生1886美國美國醫藥醫藥西爾斯西爾斯1886美國美國百貨零售百貨零售可口可樂可口可樂1886美國美國飲料業飲料業吉利吉利1901美國美國日用品剃須刀日用品剃須刀福特福特1903美國美國汽車汽車通用汽車通用汽車1910美國美國汽車汽車IBM1911美國美國計算機計算機豐田豐田1918日本日本汽車汽車松下松下1918日本日本家電家電1.經營觀念陳舊；經營觀念陳舊；2.企業理念蒼白無魂；企業理念蒼白無魂；3.經

12、營決策缺乏理性；經營決策缺乏理性；4.炒作市場而不是培育市場；炒作市場而不是培育市場；5.激勵和約束忽視人性；激勵和約束忽視人性；6.創新意識和能力不足；創新意識和能力不足；7.經營者理論素質差；經營者理論素質差；8.過分集權與家族化管理；過分集權與家族化管理；9.異地分支機構管理失控。異地分支機構管理失控。中國企業的流星現象解析中國企業的流星現象解析發生風險與購買保險對消費者財發生風險與購買保險對消費者財產的影響產的影響 發生風險發生風險 不發生風險不發生風險 財產期望值財產期望值 購買保險購買保險 9999萬萬 9999萬萬 9999萬萬 不購買保險不購買保險 0 0 100100萬萬 9

13、999萬萬 概率概率 1%1% 99%99% 信息的價值（田忌賽馬）信息的價值（田忌賽馬） 信息的價值與運用信息的價值與運用信息不對稱與逆向選擇信息不對稱與逆向選擇 信息不對稱信息不對稱 舊車市場與逆向選擇舊車市場與逆向選擇信息不對稱與逆向選擇信息不對稱與逆向選擇“巧婦常伴拙夫眠巧婦常伴拙夫眠”， “鮮花插在牛糞上鮮花插在牛糞上”。造成這種情況。造成這種情況的真正原因就是信息不對稱下的逆向選擇。的真正原因就是信息不對稱下的逆向選擇。 漂亮女孩的崇拜者們相互之間不能溝通信息。漂亮女孩的追漂亮女孩的崇拜者們相互之間不能溝通信息。漂亮女孩的追慕者會這樣想：這么漂亮的女孩，怎么輪得到我來追？肯定有那慕

14、者會這樣想：這么漂亮的女孩，怎么輪得到我來追？肯定有那些比我有錢的闊佬，比如巴菲特，去追求她。于是長嘆一聲，轉些比我有錢的闊佬，比如巴菲特，去追求她。于是長嘆一聲，轉而追求其他女孩去了。而追求其他女孩去了。 而巴菲特在華爾街上巧遇來紐約觀光的漂亮女孩之后，也頗為而巴菲特在華爾街上巧遇來紐約觀光的漂亮女孩之后，也頗為心儀，但是巴菲特轉念一想：這么漂亮的漂亮女孩，怎么輪得到我心儀，但是巴菲特轉念一想：這么漂亮的漂亮女孩，怎么輪得到我來追？肯定有那些比我有年輕的闊佬，比如比爾蓋茨，去追求她。來追？肯定有那些比我有年輕的闊佬，比如比爾蓋茨，去追求她。于是巴菲特長嘆一聲，轉而與結發老婦相伴去了。于是巴菲

15、特長嘆一聲，轉而與結發老婦相伴去了。 信息不對稱與逆向選擇信息不對稱與逆向選擇漂亮女孩去微軟公司面試時，巧遇比爾蓋茨。面對如此漂亮女孩去微軟公司面試時，巧遇比爾蓋茨。面對如此佳人，比爾蓋茨再也不能正襟危坐了，心中一陣激動，但比佳人，比爾蓋茨再也不能正襟危坐了，心中一陣激動，但比爾蓋茨轉念一想：這么漂亮的女孩，怎么輪得到我來追？肯爾蓋茨轉念一想：這么漂亮的女孩，怎么輪得到我來追？肯定有那些比我更強壯的闊佬，比如喬丹，去追求她。于是比定有那些比我更強壯的闊佬，比如喬丹，去追求她。于是比爾蓋茨長嘆一聲，埋頭繼續與司法部周旋。爾蓋茨長嘆一聲，埋頭繼續與司法部周旋。 漂亮女孩去觀看籃球比賽時，邂逅飛人喬

16、丹。面對如此佳人，漂亮女孩去觀看籃球比賽時，邂逅飛人喬丹。面對如此佳人，喬丹豈能坐懷不亂，腦海中翻起千層浪，但喬丹冷靜下來一想：這喬丹豈能坐懷不亂，腦海中翻起千層浪，但喬丹冷靜下來一想：這么漂亮的女孩，怎么輪得到我來追？肯定有那些比我更英俊的小伙么漂亮的女孩，怎么輪得到我來追？肯定有那些比我更英俊的小伙，比如她的什么同學同事，早就已經把她追到手了。于是喬丹長嘆，比如她的什么同學同事，早就已經把她追到手了。于是喬丹長嘆一聲，轉身來個空中走步。一聲，轉身來個空中走步。 信息不對稱與逆向選擇信息不對稱與逆向選擇 結果是每個想追求她的男人都根據自己的預結果是每個想追求她的男人都根據自己的預期來決定是否

17、要去追求漂亮女孩。由于大家都預期來決定是否要去追求漂亮女孩。由于大家都預期追求她一定是極高的門檻，最后造成大家都退期追求她一定是極高的門檻，最后造成大家都退縮不前。在這個困惑中，大家只觀察到了女孩的美貌縮不前。在這個困惑中，大家只觀察到了女孩的美貌，只發現了自己的不足之處，而根本不知道其他任何，只發現了自己的不足之處，而根本不知道其他任何信息，都不采取行動。最后反而是那些不知天高地厚信息，都不采取行動。最后反而是那些不知天高地厚、懵懵懂懂的男生追到漂亮女孩。、懵懵懂懂的男生追到漂亮女孩。 v喬治喬治阿克勞夫阿克勞夫 柏克萊加州大學柏克萊加州大學v邁克爾邁克爾斯彭斯斯彭斯 斯坦佛大學斯坦佛大學v

18、約瑟夫約瑟夫斯蒂格利茨斯蒂格利茨 哥倫比亞大學哥倫比亞大學三人的貢獻阿克勞夫論證了市場中賣方比買方更了解產阿克勞夫論證了市場中賣方比買方更了解產品的信息品的信息(檸檬市場檸檬市場)斯彭斯論證了掌握更多信息的一方可以通過斯彭斯論證了掌握更多信息的一方可以通過向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場中向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場中獲益獲益(信號傳遞信號傳遞)斯蒂格利茨則論證了買賣雙方中擁有信息較斯蒂格利茨則論證了買賣雙方中擁有信息較少的一方會努力從另一方獲取信息少的一方會努力從另一方獲取信息(信號甄別信號甄別) 對于信息的溝通方法，日本人的經驗特別對于信息的溝通方法，日本人的經驗特別值得推介。

19、日本是個非常團結的民族。他們的值得推介。日本是個非常團結的民族。他們的主管在移交工作時，很少是同一天移交的，他主管在移交工作時，很少是同一天移交的，他們中間還要在一起工作一段時間，通常是半個們中間還要在一起工作一段時間，通常是半個月，至少也得一個星期，這表示這個溝通不會月，至少也得一個星期，這表示這個溝通不會斷裂。斷裂。 其次，日本的老職員很少有丟下新的職員其次，日本的老職員很少有丟下新的職員不管的現象。在日本公司里經常會發現一個年不管的現象。在日本公司里經常會發現一個年紀大的日本人，帶著個年紀小的日本人，這叫紀大的日本人，帶著個年紀小的日本人，這叫做做“母雞帶小雞母雞帶小雞”。信息的溝通與運

20、用信息的溝通與運用 第三，日本人很少在離開的時候，一句第三，日本人很少在離開的時候，一句話都沒有講，什么東西都沒有留下。他們一般話都沒有講，什么東西都沒有留下。他們一般都會有一本備忘錄，留給后面接任的人繼續閱都會有一本備忘錄，留給后面接任的人繼續閱讀。在我們國內這么多企業中，很少看到有哪讀。在我們國內這么多企業中，很少看到有哪家企業主管在交接的時候，留下一本備忘錄給家企業主管在交接的時候，留下一本備忘錄給后面的人閱讀。后面的人閱讀。 第四，日本人還會做到所有留下的關系統第四，日本人還會做到所有留下的關系統統不會斷掉，所以他們在業務交接的時候，都統不會斷掉，所以他們在業務交接的時候，都會帶著新的

21、干部去拜訪政府官員、同行，甚至會帶著新的干部去拜訪政府官員、同行，甚至有競爭的對手與大客戶，他們稱之為關系。有競爭的對手與大客戶，他們稱之為關系。信息的溝通與運用信息的溝通與運用 最后，日本人到每個國家做事情的時候，都最后，日本人到每個國家做事情的時候，都對這個國家的情報非常感興趣。以在中國的日本對這個國家的情報非常感興趣。以在中國的日本商人為例，他們每個月都有一本書，叫做商人為例，他們每個月都有一本書，叫做中國中國情報情報。上面寫了個。上面寫了個“密密”字，弄得像個秘密檔案字，弄得像個秘密檔案似的，而且其管理與流通也相當嚴格。只有日本人似的，而且其管理與流通也相當嚴格。只有日本人自己可以讀。

22、所以你問日本人我們的某某企業的情自己可以讀。所以你問日本人我們的某某企業的情況時，他們都非常了解。況時，他們都非常了解。信息的溝通與運用信息的溝通與運用 日本企業的崛起與興盛，與他們從來不讓信息日本企業的崛起與興盛，與他們從來不讓信息的溝通斷裂有很大關系，因為信息一旦斷裂什么東的溝通斷裂有很大關系，因為信息一旦斷裂什么東西都將從頭來過，一個公司好不容易栽培起一個經西都將從頭來過，一個公司好不容易栽培起一個經理，結果他拍拍屁股一走，另外一個就要從頭來過。理，結果他拍拍屁股一走，另外一個就要從頭來過。在他們身上投資，不是白投了嗎？這就是最值得我在他們身上投資，不是白投了嗎？這就是最值得我們深思的地

23、方。們深思的地方。信息的溝通與運用信息的溝通與運用三、風險決策與不確定型決策三、風險決策與不確定型決策確定型決策確定型決策風險型決策風險型決策不確定型決策不確定型決策是指為實現某一是指為實現某一目標，從若干個可行方案中選擇一個滿意方案目標，從若干個可行方案中選擇一個滿意方案并采取行動的分析判斷過程。并采取行動的分析判斷過程。確定型決策確定型決策. .有明確的決策目標有明確的決策目標. .有有2 2個或個或2 2個以上可行方案個以上可行方案. .每個方案的每個方案的損益值損益值可計算出來可計算出來. . 每個方案只與每個方案只與一種自然狀態一種自然狀態對應對應風險型決策風險型決策1.1.有明確的

24、決策目標有明確的決策目標2.2.有有2 2個或個或2 2個以上可行方案個以上可行方案3.3.每個方案的損益值可計算出來每個方案的損益值可計算出來4.4.每個方案有二種或以上的自然狀態每個方案有二種或以上的自然狀態5.5.每個自然狀態出現的每個自然狀態出現的概率已知概率已知不確定型決策不確定型決策1.1.有明確的決策目標有明確的決策目標2.2.有有2 2個或個或2 2個以上可行方案個以上可行方案3.3.每個方案的損益值可計算出來每個方案的損益值可計算出來4.4.每個方案有二種或以上的自然狀態，每個方案有二種或以上的自然狀態，5.5.每個自然狀態出現的每個自然狀態出現的概率未知概率未知 確定型決策

25、確定型決策風險型決策風險型決策不確定型決策不確定型決策每個方案只有一種自然狀每個方案只有一種自然狀態，每一自然狀態對應一態，每一自然狀態對應一個確定的結果個確定的結果 每個方案有二種或以上的自然狀態，且每個自然每個方案有二種或以上的自然狀態，且每個自然狀態出現的狀態出現的概率未知概率未知每個方案有二種或以上的每個方案有二種或以上的自然狀態，且每個自然狀自然狀態，且每個自然狀態出現的態出現的概率已知概率已知決策類型比較決策類型比較 （一）風險型決策的三種方法（一）風險型決策的三種方法 期望值法 決策樹法 矩陣方法（略）1 1 期望值法期望值法例：某廠為適應市場對該產品不斷增長的需求，擬采例：某廠

26、為適應市場對該產品不斷增長的需求，擬采用三種方案：（用三種方案：（1 1）對現有工廠改建；（）對現有工廠改建；（2 2）新建；）新建；（3 3）合同轉包，其決策損益表如下，該廠應采用何）合同轉包，其決策損益表如下，該廠應采用何種方案為佳？種方案為佳？解：按期望值標準決策解：按期望值標準決策 根據根據jijiPREE E（新建新建）= 70= 700.5 + 300.5 + 300.3 -400.3 -400.1 -800.1 -800.1=320.1=32E E（合同轉包合同轉包）= 30= 300.5 + 150.5 + 150.3 -100.3 -100.1 -100.1 -100.1 =

27、17.50.1 =17.5E E（改建改建）= 50= 500.5 + 250.5 + 250.3 -250.3 -250.1 -450.1 -450.1=25.50.1=25.5 由于由于 E E（新建）為最大，故選擇新建方案為佳。（新建）為最大，故選擇新建方案為佳。（ Decision Tree ） 決策步驟決策步驟畫決策樹畫決策樹計算損益期望值計算損益期望值修枝修枝決定最優方案決定最優方案/ 1 II方案枝方案枝432方案枝方案枝方案枝方案枝狀態點狀態點狀態點狀態點狀態枝狀態枝狀態枝狀態枝決策點決策點決策點決策點方案枝方案枝狀態枝狀態枝狀態點狀態點損益值損益值損益值損益值第一級決策第一級

28、決策第二級決策第二級決策成功成功0.80.8失敗失敗0.20.21 II2購買專利購買專利自行研究自行研究636395958282-300-3005價低價低 0.10.1價中價中 0.50.5價高價高 0.40.45050250250-200-2004價低價低 0.10.1價中價中 0.50.5價高價高 0.40.45050150150-100-1003價低價低 0.10.1價中價中 0.50.5價高價高 0.40.40 0 100 100-200-2006價低價低 0.10.1價中價中 0.50.5價高價高 0.40.40 0 200 200-300-3007價低價低 0.10.1價中價中 0.50.5價高價高 0.40.4-25